التنظيم
FCA تحظر الرئيس التنفيذي السابق لشركة SVS Securities وتفرض عليه غرامة قدرها £56,400
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
قامت هيئة السلوك المالي بحظر ديميتريوس هادجيغورجيو من الأدوار الإدارية العليا في الخدمات المالية وفرض غرامة قدرها £56,400، مُختَمةً قضيتها ضد الرئيس التنفيذي السابق لشركة SVS Securities في 19 أغسطس 2026. تُسوى العقوبة نزاعًا استمر عامين حول انهيار مدير صندوق تقديري حولَ £69.6 مليون من أموال تقاعد التجزئة إلى سندات عالية المخاطر تدفع للمنظمة عمولات تصل إلى 12٪.
كان هادجيغورجيو مدير المالية في SVS منذ يناير 2017 والرئيس التنفيذي لها من 1 مايو 2018 حتى 7 أغسطس 2019، أي بعد يومين من دخول الشركة في الإدارة الخاصة. الإشعار النهائي، المؤرخ 17 أغسطس 2026 يحدد أنه خالف متطلبات المنظم بأن يمارس المديرون الكبار المهارة والعناية والجدية المطلوبة، ويصنّفه غير مناسب ولا صالح لتولي المناصب. الحظر يمنعه من أي وظيفة إدارية عليا أو ذات تأثير كبير في أي شركة مرخصة من قبل FCA.
تمثل الغرامة تخفيضًا من العقوبة البالغة 84,600 جنيه إسترليني التي كانت هيئة السلوك المالي قد قررتها في الأصل في أبريل 2024، عندما اتخذت إجراءً ضد ثلاثة أفراد في SVS. أحال هادجيغورجيو القرار إلى المحكمة العليا، التي تنظر في الطعون على إجراءات إنفاذ الهيئة، ثم سحب الإحالة بعد اتفاق الطرفين على التسوية. وأعادت الجهة التنظيمية تصنيف دوره في واقعة واحدة — تطبيق خصم بنسبة 10٪ على حيازات العملاء من السندات عند البيع — من إخلال بالنزاهة إلى إخلال بالكفاءة، من دون تغيير الوقائع الأساسية التي توصلت إليها.
نموذج أعمال قائم على العمولات
يصف الإشعار النهائي شركة صُممت لنقل مدخرات التقاعد إلى منتجات دخل ثابت غير سائلة تُدار من قبل أطراف مرتبطة. كانت SVS تدير أربعة محافظ نموذجية تحتفظ بالأموال داخل معاشات شخصية مستثمرة ذاتيًا. من أصل £69.6 مليون استثمرها 879 عميلًا، كان حوالي 63٪ في منتجات دخل ثابت بحلول يوليو 2019، كل منها يحمل عمولة تُدفع إلى SVS من رأس المال الذي سلّمه العملاء:
- CFBL Bonds: تم استثمار 23.9 مليون جنيه إسترليني، مع عمولة بنسبة 10–12٪ دفعتها CFBL؛ وتوقفت السندات عن سداد الكوبونات بحلول أبريل 2020، ومن المتوقع أن يسترد العملاء 20–35٪
- ICFL Bond: تم استثمار 9.8 مليون جنيه إسترليني مقابل عمولة 10٪، سحبت SVS منها 750,000 جنيه إسترليني مقدمًا قبل إجراء أي عناية واجبة، وسُجل المبلغ كقرض
- Ingard Property Bonds: تم استثمار 5.7 مليون جنيه إسترليني مقابل عمولتين بنسبة 10٪ و2٪؛ وساعدت SVS في إدراج أحد السندات وتصنيفه بعد أن كانت قد التزمت بالفعل بالاستثمار فيه
- Angelfish preference shares: تم استثمار 3.1 مليون جنيه إسترليني بعمولة 9–10٪ بينما كان أحد مديري SVS عضوًا في مجلس إدارة Angelfish؛ وتوقفت الأسهم عن دفع توزيعات الأرباح في يونيو 2019
ثم تم تمويل تدفق العمولات لآلة التوزيع. دفعت SVS للمُدخلين غير المصرّح لهم 7–9٪ من أي أموال عملاء تم توجيهها، وأكثر من نصف عملاء المحافظ النموذجية وصلوا عبر شركة استشارية يملكها أحد مالكي هؤلاء المُدخلين. وفقًا لقاعدة الحوافز الخاصة بـ FCA السارية منذ 3 يناير 2018، لا يجوز للشركات قبول عمولة من طرف ثالث مقابل خدمات للعملاء الأفراد، وهي القاعدة التي يشير الإشعار إلى أن هادجيغورجيو، كمدير ومنفذ تنفيذي، كان يجب أن يضمن التزام SVS بها. كما كان على علم بأن FCA حذّرت SVS في يناير 2018 من تركيز كبير في سندات CFBL وجودة تدقيقها؛ وقدمت SVS ضمانًا كتابيًا بأنها ستقلل التركيز، ثم استثمرت £5.1 مليون إضافية في السلسلة 9 من CFBL.
الخصم بنسبة 10٪
في نوفمبر 2018، ومع مواجهة SVS لمشكلات سيولة، أقر مجلس إدارتها تخفيضًا بنسبة 10٪ على حيازات الدخل الثابت لأي عميل ينسحب. تم تطبيقه بغض النظر عن مدة الاحتفاظ بالاستثمار، مخالفًا لكتيب الشركة، ولم يُفصح عنه كتابةً للعملاء أو أمنائهم أو مستشاريهم لمدة ستة أشهر. أبدى الموظفون مخاوف تتعلق بالعدالة أمام المجلس والامتثال ما لا يقل عن تسع مرات بين نوفمبر 2018 وفبراير 2019. سحب العملاء £5,784,000 بموجب السياسة، مما حقق لـ SVS £359,800.
تُظهر دراسات الحالة في الإشعار ما يعنيه ذلك على مستوى الحساب. فقد خسر عميل واحد، وهو مساعد شخصي يربح حوالي £31,000 سنويًا، £10,621 نتيجة التخفيض؛ وعند شكواه، أخبرته SVS بأنها لا تطبق رسوم خروج ونسبت الخسارة إلى “فارق أوسع” في السندات. عميل آخر، ممرض يبلغ من العمر 60 عامًا بدخل سنوي £4,700، خسر £3,590.
كيفية احتساب الغرامة
يبدأ إطار العقوبات المكوّن من خمس خطوات للهيئة للأفراد من الدخل المناسب: إجمالي أرباح هادجيغورجيو في SVS خلال فترة الانتهاك من 3 يناير 2018 إلى 2 أغسطس 2019، والتي يحددها الإشعار بـ £282,243. بعد عدم العثور على فائدة مالية مباشرة لتصفيتها في الخطوة الأولى، قيّمت الهيئة الانتهاك على مستوى الجدية الثالث من أصل خمسة: تم تطبيق عامل المستوى الرابع المتعلق بخسارة المستهلك الكبيرة، لكن السلوك كان إهمالًا وليس متعمدًا أو متهورًا.
أنتج 20٪ من الدخل المناسب مبلغًا قدره £56,448، دون تعديل للتخفيف أو الردع ولا خصم لتسوية — حيث تم تسوية القضية متأخرة جدًا في العملية للحصول على خصم. بعد التقريب إلى الأسفل، تكون العقوبة £56,400.
ما الذي يظل قائمًا بعد التسوية
سيدفع هادجيغورجيو في 48 قسطًا شهريًا بقيمة £1,175 بدءًا من 1 سبتمبر 2026 — وهو هيكل أقساط عادةً ما توافق عليه FCA عندما يُظهر الفرد محدودية الموارد. أي دفعة فائتة تجعل الرصيد الكامل مستحقًا فورًا.
تقسّم التسوية أيضًا إنفاذ SVS إلى ثلاث حالات نهائية مختلفة. لم يحيل كولفير فيرك، الرئيس التنفيذي السابق والمساهم الأكبر، قضيته وتلقى غرامة £215,500 وحُظر من الخدمات المالية في 2024. أحال ديفيد ستيفن، رئيس الامتثال السابق، إشعار قراره بقيمة £52,100 إلى المحكمة العليا ولا يزال يطعن فيه؛ لا يزال جلسته معلقة، وتبقى النتائج ضده مؤقتة. تحذر الإشعارات من أن الإشعار النهائي لهادجيغورجيو يحتوي على انتقادات لستيفن يرفضها ولا اختبرتها أي محكمة.
في الوقت نفسه، يتابع العملاء عملية المطالبات في نظام تعويض الخدمات المالية منذ 10 أغسطس 2020. يُعَوِّض صندوق الإنقاذ البريطاني المستثمرين المؤهلين عندما لا تستطيع شركة فاشلة السداد، حتى £85,000 لكل شخص لكل شركة في الأعمال الاستثمارية — وهو أمر ذو صلة هنا لأن SVS تم حلها في 10 أغسطس 2023 ومن المتوقع أن تُعيد السندات المتعسرة فقط جزءًا من رأس المال المستثمر.
يُظهر مسار الإنفاذ أيضًا أين تقع المسؤولية الفردية بالنسبة لخسارة العملاء. SVS نفسها اختفت؛ ما تبقى هو عملية استمرت سبع سنوات أنتجت قضية محكمة متنازع عليها لا تزال لم تُسمع، وحظرين تم تسويتهما، ونظام تعويض يعمل على مطالبات 879 عميلًا.
