Estado dos Tokens de Segurança 2023 – Navegando o Caminho a Seguir

Assim como nós aqui na Securities.io, a equipe por trás da Security Token Advisors (STA) acredita de todo o coração no futuro dos valores mobiliários digitais ou ‘security tokens’.  Para isso, a STA lançou, pelo terceiro ano consecutivo, seu abrangente ‘State of Security Tokens‘ relatório. Aqui analisamos alguns dos principais insights encontrados, no que é o terceiro de uma série de três partes.

Conforme visto no relatório da STA, tanto emissores de instrumentos de investimento públicos quanto privados estão avançando massivamente em direção à tokenização. Essa mudança de paradigma resultou no surgimento da tokenização, plataformas de ofertas de tokens de segurança (STO) e mercados secundários de valores mobiliários digitais.

No relatório da STA, a taxa de crescimento futuro projetada, a taxa de adoção e o valor de mercado dos valores mobiliários digitais são muito encorajadores. Contudo, como um setor ainda bastante incipiente, impulsionado pela tecnologia blockchain – considerada uma tecnologia emergente, haverá alguns obstáculos a superar e labirintos a percorrer antes que os valores mobiliários digitais possam aproveitar plenamente o rápido crescimento dos mercados de valores mobiliários privados e alcançar a taxa de adoção projetada.

Para que os valores mobiliários digitais se tornem predominantes, clareza regulatória e jurídica, educação dos investidores e desenvolvimento de infraestrutura são algumas das áreas que precisam de melhorias e reformulação.

Regulação e Clareza Jurídica em Valores Mobiliários Digitais

Ainda há muita confusão sobre a posição dos reguladores financeiros, como a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), quando se trata de valores mobiliários digitais e sua custódia.

Os valores mobiliários digitais são um conceito relativamente novo; portanto, os reguladores ao redor do mundo ainda não criaram regras fixas sobre sua regulamentação. A abordagem atual para a regulação dos valores mobiliários digitais é amplamente experimental, e alterações nas leis existentes podem ocorrer a qualquer momento, deixando os emissores correndo para ajustar suas operações às regras em constante mudança. Tanto os reguladores quanto os emissores de valores digitais atualmente trabalham em um ambiente de ‘sandbox’.

Uma das vantagens tecnológicas de emitir valores mobiliários digitais é a ubiquidade que oferece aos investidores; no entanto, esse acesso ubíquo pode ser dificultado por legislações variadas em diferentes jurisdições. Investidores em uma determinada jurisdição podem estar sujeitos, por exemplo, a um período de bloqueio de 180 dias, enquanto investidores em outra jurisdição podem negociar livremente o mesmo token de segurança desde o primeiro dia de sua emissão.

Quando a regulamentação em torno da emissão de tokens de segurança se tornar clara e bem delineada pelos reguladores, haverá menos disputas jurídicas entre reguladores e empresas que arrecadam fundos por meio de ofertas de tokens de segurança (STO).

Educação dos Investidores em Valores Mobiliários Digitais

Nos primeiros dias da tecnologia de registro distribuído e das criptomoedas, muitas pessoas achavam os conceitos de descentralização, registros distribuídos, mineração e contratos inteligentes muito assustadores de compreender. Com o passar do tempo e a publicação de mais conteúdo educativo relacionado a cripto, esses conceitos que antes pareciam ciência de foguetes começaram a fazer parte da nossa rotina diária.

Os valores mobiliários digitais, que podem ser vistos como um híbrido entre mercados tradicionais e tecnologia blockchain, podem apresentar muitos termos novos e jargões tecnológicos aos investidores. À medida que mais conteúdo educativo é divulgado, como o conteúdo relacionado a valores digitais publicado regularmente na Securities.io, a educação dos investidores certamente melhorará.

Infraestrutura de Tokens de Segurança

Os tokens de segurança são programados e emitidos na blockchain; portanto, a maior parte da conformidade regulatória, KYC, distribuição de dividendos e recompras pode ser codificada diretamente neles por meio de contratos inteligentes; isso facilita a emissão e a gestão de valores mobiliários. Contudo, codificar esses recursos nos tokens de segurança não é tarefa fácil; especialmente em um ambiente regulatório em constante evolução, onde mudanças de política implicariam a incorporação obrigatória ao token.

Além disso, um grande número de plataformas de valores digitais está construindo seus projetos e produtos em plataformas e protocolos diferentes. A interoperabilidade cross-chain, cross-protocol e cross-platform pode se tornar um grande ponto de discórdia no futuro, à medida que essas plataformas isoladas lançam seus produtos finais. Contudo, com grandes plataformas blockchain, como Polkadot, já avançando significativamente rumo à interoperabilidade blockchain, o setor de valores digitais pode não precisar necessariamente reinventar a roda da interoperabilidade blockchain.

Por favor, visite o State of Security Tokens 2023 – Current and Projected Adoption e o State of Security Tokens 2023 – Real World Usage: Public Bonds & Institutional Adoption para saber mais sobre o ‘State of Security Tokens’ na Parte Um e na Parte Dois desta série de três partes.