O que são Tokens de Segurança? Um Guia sobre Ativos Digitais

Tokens de segurança funcionam como contratos de investimento nos quais o comprador antecipa lucros futuros provenientes de dividendos, participação nos lucros ou valorização de mercado. Tokens de segurança diferem dos tokens de utilidade em alguns aspectos. A principal diferença entre esses tokens é que os tokens de segurança seguem diretrizes rígidas sobre quem pode comprá‑los e como são transferidos.

Token de Segurança vs. Token de Utilidade

Atualmente existem dois tipos de tokens no espaço blockchain: tokens de segurança e tokens de utilidade. É importante aprender as diferenças entre esses dois tipos de ativos digitais. Você também deve entender que alguns tokens começam como tokens de segurança durante sua oferta inicial, mas depois se desenvolvem em tokens de utilidade após o desenvolvimento da plataforma.

Muitos investidores preferem tokens de segurança porque os ativos aderem às restrições legais da SEC. Tokens de segurança são o resultado direto do desejo de investidores e empresas de utilizar um sistema de financiamento coletivo baseado em blockchain que esteja em conformidade com os requisitos atuais de IPO. Essas regulamentações incluem a implementação de protocolos Conheça Seu Cliente (KYC). As leis KYC exigem que todos os investidores revelem suas identidades antes de poderem participar do evento de financiamento coletivo.

Benefícios dos Tokens de Segurança

Tokens de segurança oferecem aos participantes uma experiência de investimento mais transparente. Startups que oferecem tokens de segurança devem fornecer aos investidores uma infinidade de informações legalmente exigidas, como a localização da empresa, demonstrações financeiras, propósitos comerciais e gestão. Todos esses são dados valiosos a serem verificados antes de fazer qualquer investimento. Embora investimentos em tokens de utilidade possam fornecer essas informações, atualmente não são legalmente obrigatórios.

Além disso, há alguns exemplos de ramificações para provedores de tokens de utilidade que falsificaram informações fornecidas. Essas leis oferecem proteção valiosa a todas as partes envolvidas, e muitos no setor acreditam que elas são fundamentais para conter fraudes e impulsionar a adoção em larga escala de criptomoedas.

Devido à natureza não regulamentada do mercado cripto inicial, havia uma quantidade significativa de fraudadores no espaço. Esses indivíduos se aproveitam das dúvidas e receios de novos investidores para obter lucro. Um estudo colocou o número de ICOs fraudulentas em 2017 em oitenta por cento. Dada a quantidade de atividade fraudulenta no mercado, não é surpresa que os investidores busquem uma alternativa mais segura ao status quo.

Investidores de Grande Escala

Tokens de segurança atraem mais investimentos de grande escala porque estão sujeitos a legislações que protegem os investidores, como o Securities Act of 1933 e a Seção 3 do Securities Exchange Act of 1934. Essas proteções são necessárias para impedir que atividades fraudulentas ocorram no mercado. Essa segurança adicional oferece uma transação mais segura tanto para investidores quanto para corporações que buscam utilizar estratégias de captação de recursos via blockchain.

Mais Segurança para Sua Corporação

Os usuários não são os únicos a se beneficiarem dos tokens de segurança. Uma empresa que opta por oferecer tokens de segurança ganha a confiança de saber que não será sujeita a futuras ramificações legais ou financeiras decorrentes de sua oferta. Seus tokens estão em conformidade com as regulamentações da SEC e, portanto, a empresa pode operar com maior confiança.

Tokens de Utilidade

Tokens de utilidade servem a um propósito específico dentro de uma plataforma. Além disso, eles não pagam aos investidores dividendos ou participação nos lucros por manter a moeda. Um exemplo perfeito de uma moeda de utilidade bem conhecida é a rede Ethereum. Em julho de 2018, a SEC determinou que o Ethereum não era um título. Um alto funcionário da SEC afirmou que, embora o Ethereum possa ter sido um título durante sua oferta inicial de moedas (ICO), em seu status atual, ele funciona como um token de utilidade.

O Teste de Howey

Nem sempre é fácil determinar se uma moeda é um título ou um token de utilidade. Além disso, é importante lembrar que a SEC pode alterar sua linguagem e considerar até mesmo tokens de utilidade como enquadrados nas leis de títulos no futuro. Apesar da incerteza do mercado, você pode usar o Teste de Howey para auto‑verificar a classificação de um token na maioria dos cenários.

• Você está investindo dinheiro?
• Você espera lucros em troca do seu investimento?
• Você está investindo em uma empresa comum?
• Seus lucros virão dos esforços de um promotor ou de terceiros?

O token que você está pesquisando provavelmente é um token de segurança se você respondeu sim a essas perguntas. Além disso, se o lucro recebido do investimento estiver totalmente fora do seu controle, há boas chances de que o token em questão se enquadre nas leis de títulos. O Teste de Howey originou‑se durante o caso da Suprema Corte SEC v. W.J. Howey Co. A SEC alegou que a Howey Company da Flórida violou as leis de valores mobiliários ao não registrar um acordo de investimento em terra com a SEC. O acordo envolvia um investidor comprando metade da terra não utilizada da empresa para que pudesse desenvolver o restante da terra em mais campos de citros.

A Suprema Corte determinou que, como os investidores não possuíam “conhecimento, habilidade e equipamentos necessários para o cuidado e cultivo de árvores cítricas”, eles estavam agindo como especuladores. Em outras palavras, eles investiram na terra com a esperança de obter lucro a partir dos esforços de outra pessoa.

A SEC determinou que os investimentos feitos não eram para a terra, mas sim para a oportunidade de participar dos lucros futuros da grande empresa de frutas cítricas. O teste de Howey funciona quando aplicado a criptomoedas, mas, dada a natureza mutável dos tokens, nem todas as moedas podem ser definidas precisamente usando essa técnica.

Desvantagens dos Tokens de Segurança

Existem também algumas desvantagens associadas aos tokens de segurança. O principal obstáculo desse tipo de token é a redução de liquidez. Você não pode enviar um token de segurança para qualquer pessoa sem cumprir os protocolos KYC. Essas restrições adicionam outro nível de complexidade aos requisitos de captação de recursos.
As empresas precisam de total transparência para hospedar uma Oferta de Token de Segurança (STO). A SEC exige um grande volume de informações das empresas que desejam hospedar STOs, incluindo demonstrações financeiras completas. A organização só aprova empresas que atendam a essas diretrizes rigorosas em cem por cento.

Uma Opção Mais Segura

Tokens de segurança preenchem um nicho muito necessário no mercado. A transparência adicional fornecida por esses tokens deve ajudar a impulsionar um aumento nos investimentos. Embora muitos apreciem o anonimato oferecido por diversas plataformas na economia descentralizada, investidores de grande porte buscam a estabilidade exigida pelos sistemas financeiros atuais. Tokens de segurança cumprem essa tarefa perfeitamente.