Atualização de Mineração – Cartões de Relatório do 1º Trimestre, Disputas entre Pares e Preparativos para o Halving

Em foco em maio de 2023: Bitfarms, Riot Platforms (RIOT ), Hive Blockchain, Marathon Digital (MARA ), Stronghold Digital, CleanSpark (CLSK ), Hut 8 (HUT ) e Cipher Mining (CIFR ).

Mineradoras de Bitcoin apresentam resultados do primeiro trimestre e atualizações de abril

Estimativas da Glassnode divulgadas no início de maio de 2023 indicavam que os mineradores haviam recebido mais de US$ 50 bilhões em taxas e recompensas de bloco desde 2010. A empresa destacou em 2 de maio que a receita acumulada superava os custos de produção estimados por seu modelo em cerca de 37%, apesar das margens apertadas desde 2015. Era uma estimativa para toda a história analisada, não uma margem sobre a receita nem uma demonstração de que todas as mineradoras lucraram desde 2015. Os números relatados correspondiam a um momento em que o hashrate e a dificuldade da rede estavam próximos dos recordes.

Gráfico de dificuldade de mineração

Marathon Digital amplia hashrate, reduz custos de mineração e fortalece o balanço no primeiro trimestre

A Marathon Digital divulgou os resultados em 10 de maio de 2023. O prejuízo líquido foi de US$ 7,2 milhões, contra o valor comparativo reapresentado de US$ 12,9 milhões no primeiro trimestre de 2022. A perda por ação foi de US$ 0,05, ante a estimativa da FactSet de US$ 0,08 citada no artigo. A receita de US$ 51,1 milhões superou a projeção de US$ 48,8 milhões e os US$ 28,4 milhões do trimestre anterior, mas ficou um pouco abaixo dos US$ 51,7 milhões registrados um ano antes.
O documento apresentado à SEC em maio mostrou crescimento da produção após problemas operacionais, incluindo a falência da Compute North, parceira de hospedagem. Segundo o artigo, o hashrate em operação aumentou 64% em relação ao trimestre anterior, para 11,5 exahashes por segundo (EH/s). A produção cresceu 74% na comparação anual, atingindo o recorde de 2.195 BTC. A empresa planejava colocar mais equipamentos em operação para alcançar 23 EH/s.

Intimação da SEC para apresentação de informações

A Marathon entregou o relatório do primeiro trimestre no prazo, ao contrário do relatório anterior, cuja divulgação foi adiada em fevereiro. Questões contábeis levantadas pela SEC incluíam perdas por redução ao valor recuperável de ativos digitais e reconhecimento de receita de contratos com clientes, levando à correção de números anteriores.
A Marathon, constituída em Nevada, informou ter recebido nova intimação da SEC em 10 de abril de 2023, relacionada, entre outros assuntos, a transações com partes relacionadas. Uma intimação anterior, recebida no trimestre encerrado em setembro de 2021, tratava da instalação de Hardin, Montana, e de uma emissão de ações. A empresa disse colaborar com a investigação de possíveis violações das leis federais de valores mobiliários. Isso não significava que uma infração já tivesse sido comprovada.

Parceria com a Zero Two para mineração de Bitcoin com refrigeração por imersão em Abu Dhabi

Em 9 de maio de 2023, a Marathon anunciou uma parceria com a Zero Two para instalar grandes operações de mineração de Bitcoin com refrigeração por imersão em Abu Dhabi, descritas pelas empresas como as primeiras desse tipo no Oriente Médio. A joint venture Abu Dhabi Global Markets JV Entity planejava duas unidades de 250 MW no total: 200 MW em Masdar City e 50 MW na zona portuária de Mina Zayed. A intenção era aproveitar energia excedente em Abu Dhabi. A Zero Two teria 80% da sociedade e a Marathon, 20%. Os aportes previstos para o desenvolvimento em 2023 somavam aproximadamente US$ 406 milhões na mesma proporção, em dinheiro e também em equipamentos, infraestrutura e outros bens.
O clima quente e úmido da região dificulta a mineração; o artigo mencionava média anual de aproximadamente 28 °C, ou 82 °F. Segundo as empresas, a refrigeração convencional a ar seria insuficiente. A solução proposta resfriava os equipamentos ASIC por imersão em líquido. Os resultados iniciais do piloto indicavam redução da necessidade de manutenção sem comprometer o hashrate. A Marathon descrevia as instalações planejadas como tecnologicamente avançadas e eficientes. A meta era colocar ambas em operação até o fim de 2023, com aproximadamente 7 EH/s combinados; tratava-se de uma projeção da época.

Cipher Mining projeta crescimento de cerca de 20% no hashrate até o fim do terceiro trimestre

A Cipher Mining publicou a atualização do primeiro trimestre em 9 de maio de 2023. O CEO Tyler Page afirmou que a primeira fase de expansão de Odessa estava concluída e que a capacidade de mineração própria ultrapassava 6,0 EH/s, acima da previsão de 5,7 EH/s apresentada em março. Em 30 de abril, segundo o artigo, havia cerca de 69.500 equipamentos em operação, com aproximadamente 230 MW e 7,0 EH/s de capacidade total. Desse conjunto, cerca de 59.500 pertenciam à Cipher, equivalentes a aproximadamente 6,0 EH/s.

Resultados financeiros e meta superior a 7,2 EH/s até o fim do terceiro trimestre

A Cipher reportou prejuízo líquido diluído de US$ 0,03 por ação conforme os princípios contábeis GAAP, contra US$ 0,07 um ano antes. O resultado ajustado, fora do GAAP, foi positivo em US$ 0,03 por ação. Cerca de 96% da capacidade energizada tinha contratos de eletricidade a preço fixo, facilitando a previsão dos custos de energia; preço fixo não significa, por si só, energia renovável. A empresa listada na Nasdaq também informou a compra de mais 11.000 equipamentos da Canaan.
Os equipamentos A1346 adquiridos deveriam ser entregues e ligados no terceiro trimestre para concluir a expansão de Odessa. A capacidade de mineração própria era projetada para ultrapassar 7,2 EH/s, crescimento de cerca de 20%, até o encerramento daquele trimestre. A compra seria financiada com recursos gerados pela operação, inclusive a venda de Bitcoin minerado. Lançado na série Avalon Made A13 em outubro de 2022, o A1346 tinha hashrate nominal de 110 TH/s e eficiência energética de 30 J/TH. O artigo o comparava com alternativas ASIC amplamente utilizadas, como Whatsminer e Antminer.

Riot fica abaixo da meta de hashrate enquanto sua subsidiária disputa valores com a Rhodium

Em 10 de maio de 2023, a Riot Platforms divulgou receita de US$ 48,02 milhões no segmento de mineração de Bitcoin e receita total de US$ 73,24 milhões, contra US$ 79,79 milhões um ano antes. O artigo citava lucro ajustado por ação de US$ 0,04, ante estimativa de US$ 0,17 e valor comparativo de US$ 0,30; esses números não eram o resultado líquido GAAP. O prejuízo líquido GAAP reportado foi de US$ 55,7 milhões, ou US$ 0,33 por ação. A produção cresceu de 1.405 para 2.115 BTC com a instalação de mais equipamentos. Danos causados pelas tempestades de inverno no Texas em dezembro de 2022 mantinham cerca de 17.000 máquinas fora de operação e atrasaram a meta de 12,5 EH/s.
A Whinstone, subsidiária da Riot, cobrava mais de US$ 26 milhões em taxas de hospedagem da Rhodium e pretendia encerrar determinados contratos. A ação por descumprimento contratual foi ajuizada em 2 de maio de 2023 no tribunal do condado de Milam, Texas, contra quatro empresas relacionadas à Rhodium. A disputa envolvia também programas de resposta à demanda de eletricidade. A Whinstone alegava que a Rhodium havia informado incorretamente as taxas devidas por serviços entre 2021 e o primeiro trimestre de 2023 e pedia declaração de que não devia determinados créditos de energia. Eram alegações e pedidos da Whinstone, não conclusões judiciais definitivas.

Produção e receita da Hut 8 recuam no primeiro trimestre

A canadense Hut 8 reportou receita trimestral de 19,0 milhões de dólares canadenses, contra 53,3 milhões no primeiro trimestre de 2022. O artigo apresentou os valores convertidos como aproximadamente US$ 14,16 milhões e US$ 42 milhões. A empresa atribuiu a queda a problemas elétricos, falhas de equipamentos, preços de energia variáveis e aumento da dificuldade da rede. A produção foi de 475 BTC, cerca de metade do volume de um ano antes.

“À medida que o halving se aproxima, continuaremos concentrados em aumentar estrategicamente nossa reserva de Bitcoin e expandir o negócio de computação de alto desempenho, incluindo oportunidades no crescente mercado de inteligência artificial”, afirmou a CEO Jaime Leverton sobre os preparativos. “Esperamos que a combinação proposta com a USBTC […] nos diferencie positivamente das empresas dedicadas exclusivamente à mineração de ativos digitais, que, após o halving, poderão ficar mais expostas a retornos decrescentes devido ao aumento do hashrate global e à concorrência de Estados e novos participantes bem financiados.”

Leverton afirmou que os reparos em Drumheller vinham sendo realizados desde março. A instalação operava com aproximadamente 15% do hashrate instalado, e a recuperação era estimada em 10 a 12 semanas. Medicine Hat atingiu recorde operacional de 1,72 EH/s. A capacidade total instalada, excluindo North Bay, permaneceu quase inalterada em 2,6 EH/s. A Hut 8 informou separadamente em 9 de maio que havia minerado 132 BTC em abril.
A Hut 8 mantinha seus Bitcoin minerados, com reserva de 9.265 BTC em 30 de abril de 2023. A empresa a descrevia como a maior quantidade de Bitcoin de mineração própria entre as companhias abertas. Seu foco continuava sendo concluir a combinação com a US Bitcoin Corp., que deveria elevar o hashrate a 7,02 EH/s e permitir acesso a novos mercados de energia. A Hut 8 também buscava alternativas para utilizar cerca de 7.000 equipamentos retirados de North Bay, Ontário. Desse grupo, 1.000 haviam sido instalados em Medicine Hat em março.

Outras empresas: Stronghold, Hive e CleanSpark

Os resultados do primeiro trimestre da Stronghold Digital ficaram abaixo das expectativas, segundo o artigo. O prejuízo líquido atribuível à controladora foi de US$ 28,5 milhões; o prejuízo consolidado total foi de US$ 46,7 milhões. A receita de US$ 17,3 milhões recuou aproximadamente 25% em relação ao trimestre anterior. A empresa minerou 618 BTC, 38% acima dos 447 BTC do quarto trimestre de 2022. Em 8 de maio, mais de 31.000 equipamentos somavam cerca de 2,8 EH/s. A intenção era superar 3,8 EH/s e alcançar 4 EH/s até o fim do terceiro trimestre.

A Hive Blockchain apresentou em seu comunicado de sexta-feira planos para aproximadamente dobrar o hashrate a 6 EH/s, sem prazo definido. A primeira meta era 4 EH/s até o fim do segundo trimestre, após a compra de equipamentos de nova geração com 1,26 EH/s. O crescimento seria financiado por um programa de venda de ações a preços de mercado (ATM) de até US$ 100 milhões. A estimativa era de US$ 30 milhões por EH/s adicional, incluindo infraestrutura e equipamentos. Se surgissem oportunidades adequadas, os recursos poderiam viabilizar cerca de 3 EH/s extras; isso não era um aumento mínimo garantido.

A CleanSpark registrou perda por ação de US$ 0,23 nas operações continuadas no trimestre encerrado em março de 2023, correspondente ao segundo trimestre fiscal da empresa. Era aproximadamente metade da perda do trimestre anterior e inferior à estimativa de US$ 0,32 da FactSet citada no artigo. A empresa informou ter comprado todos os equipamentos necessários à meta de 16 EH/s até o fim do ano, principalmente Bitmain Antminer XP. O CEO Zach Bradford disse que a compra ajudava a preparar a companhia para o próximo halving do Bitcoin.

Desempenho das ações de mineradoras de Bitcoin em maio de 2023

A ação da Marathon Digital (MARA) encerrou a sexta-feira, 12 de maio de 2023, em US$ 8,92 e, segundo o artigo, era negociada a US$ 9,32 no pré-mercado de segunda-feira. Havia recuado 22% no mês anterior, um desempenho um pouco inferior ao do Bitcoin e semelhante ao da Cipher Mining (CIFR). Riot (RIOT), Hive (HIVE) e Hut 8 (HUT) caíram entre 17% e 29% no mesmo período. São cotações históricas daquela data.

Com base no fechamento de 12 de maio de 2023, a CIFR havia subido 228% desde o início do ano, seguida pela RIOT com 214%. A Marathon, que operava seu próprio pool de mineração, acumulava alta de 162%, enquanto HUT e HIVE subiam 109% e 88%, respectivamente. A CleanSpark (CLSK) avançava 25% em maio e 113% no ano. Naquele grupo, apenas RIOT e CIFR também apresentavam retorno positivo nos 12 meses anteriores. Esses são os percentuais históricos apresentados no artigo.