Atualização de Mineração – Cartões de Relatório do 1º Trimestre, Disputas entre Pares e Preparativos para o Halving

In focus – Bitfarms, Riot Platforms (RIOT ), Hive Blockchain, Marathon Digital (MARA ), Stronghold Digital, CleanSpark (CLSK ), Hut 8 (HUT ) e Cipher Mining (CIFR ).

Bitcoin miners deliver April and first-quarter financial and operation updates

Estimativas compiladas pela Glassnode no início deste mês indicaram que os mineradores de Bitcoin ganharam mais de US$ 50 bilhões em taxas e subsídios de recompensas de bloco desde que o ativo digital começou a ser negociado abertamente em 2010. Pesquisadores da empresa de análise de blockchain destacaram em um relatório de 2 de maio sobre o custo de produção de Bitcoin que, apesar das margens apertadas a partir de 2015 e seguintes, as entidades de mineração ainda estavam 37% lucrativas no período. Os números reportados corresponderam às expectativas, dado que o hashrate e a dificuldade da rede do Bitcoin permanecem próximos de níveis recordes.

Na semana passada, a maioria das empresas de mineração compartilhou seus relatórios de resultados trimestrais do período recém concluído. Aqui está um resumo das finanças, atualizações sobre o progresso das iniciativas existentes e propostas para planos futuros.

Marathon Digital grew hashrate, cut mining costs and improved its balance sheet in Q1

Mineradora de Bitcoin Marathon Digital divulgou seus resultados do primeiro trimestre na última quarta-feira, revelando um prejuízo líquido de US$ 7,2 milhões em comparação com US$ 23 milhões no 1º trimestre de 2022. O valor correspondeu a uma perda por ação de US$ 0,05, contra uma previsão de US$ 0,08 segundo a FactSet. A receita no período de três meses subiu para US$ 51,1 milhões, superando as estimativas de analistas de US$ 48,8 milhões e acima dos US$ 28,4 milhões do quarto trimestre do ano passado.
O registro de 10 de maio indicou um aumento apreciável na produção – como esperado, já que a empresa se recuperou de vários contratempos operacionais, incluindo a falência do provedor de serviços de data center Compute North. A empresa de mineração e infraestrutura, agora extinta, era um de seus parceiros de hospedagem. O hashrate operacional da Marathon registrou um crescimento de 64% trimestre a trimestre, atingindo 11,5 exahash/segundo (EH/s). A produção aumentou 74% em relação ao ano anterior, alcançando um recorde de 2.195 BTC. Nos próximos meses, a mineradora norte‑americana planeja colocar mais máquinas em operação para alcançar a meta de hashrate de 23 EH/s.

SEC subpoena

O registro da Marathon para o 1º trimestre foi entregue dentro do prazo, ao contrário do trimestre anterior, cuja divulgação foi adiada em fevereiro. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) apontou algumas imprecisões resultantes de erros contábeis nos cálculos de desvalorização de ativos digitais e de receita proveniente de contratos com clientes.
A empresa sediada em Nevada também revelou que recebeu outra intimação da SEC, que está investigando uma violação das leis federais de valores mobiliários. A ordem mais recente, recebida em 10 de abril, segue uma anterior entregue à companhia no final de setembro de 2021, relativa à emissão de ações ordinárias vinculadas à sua instalação em Hardin. A Marathon Digital afirmou que está colaborando com a comissão na investigação relacionada ao seu data center localizado em Montana.

Partnership with Zero Two for a digital asset mining operation in Abu Dhabi

Em comunicado separado na última terça‑feira, a Marathon disse que está atualmente instalando a primeira operação de mineração de Bitcoin em grande escala com refrigeração líquida no Oriente Médio, em colaboração com a empresa de infraestrutura de ativos digitais Zero Two. Batizada de Entidade JV do Abu Dhabi Global Markets, a iniciativa focará inicialmente na conclusão de sites de mineração alimentados por energia excedente em Abu Dhabi. Os sites serão desenvolvidos em duas instalações em Abu Dhabi, podendo entregar, somadas, 250 megawatts (MW). Um site menor de 50 MW será localizado na zona portuária de Mina Zayed, e o outro no hub de sustentabilidade da capital, Masdar City. A propriedade do projeto está dividida 80/20 entre a Zero Two e a Marathon, com a contribuição de capital inicial de US$ 406 milhões distribuída na mesma proporção.
A região do Oriente Médio costuma apresentar altas temperaturas, com média anual de 82 °F (28 °C), condições desfavoráveis para operações de mineração. A tecnologia de refrigeração por ar, popularmente usada para resfriar os rigs, não seria suficiente nessas condições de alta temperatura e alta umidade. A solução de imersão proposta pela Marathon baseia‑se em tecnologia de refrigeração líquida, cujos resultados iniciais têm sido promissores – uma queda notável nas necessidades de manutenção dos mineradores ASIC, mantendo a produção ótima de hashrate. A construção está em andamento, e a Marathon afirmou que, ao concluir, as instalações estarão prontas para ser as mais avançadas tecnologicamente, com eficiência energética incomparável no cenário global de mineração de ativos digitais. O cronograma projetado prevê que ambos os sites estejam operacionais até o final do ano, alcançando um hashrate combinado de 7 EH/s.

Cipher Mining expects a 20% hashrate growth by Q4

A mineradora de Bitcoin baseada no Texas, Cipher Mining, também publicou uma atualização sobre suas operações de negócios no primeiro trimestre na última terça‑feira. O CEO Tyler Page afirmou que a empresa concluiu a primeira fase de expansão de sua instalação em Odessa e alcançou uma capacidade de auto‑mineração de mais de 6,0 EH/s ao longo do 1º trimestre. O poder computacional total realizado pela mineradora superou as projeções de 5,7 EH/s apresentadas na atualização de negócios de todo o ano divulgada em março. Em 30 de abril, a Cipher Mining operava um total de 69.500 mineradores. As unidades, alimentadas por aproximadamente 230 MW de eletricidade, entregam uma capacidade agregada de hashrate de cerca de 7,0 EH/s. Dessa frota, a Cipher possuía 59.500 mineradores, aproximadamente 6,0 EH/s de hashrate.

Financials and 7.2 EH/s target by the end of Q3

A Cipher reportou um prejuízo líquido diluído GAAP de US$ 0,03 por ação (queda em relação a US$ 0,07 no 1º trimestre de 2022) e registrou um lucro líquido diluído non‑GAAP de US$ 0,03 por ação, o que significa que, com certos ajustes ou exclusões, a Cipher contabilizou lucro. Em relação à otimização de custos, a empresa continua operando com acordos sustentáveis para seu fornecimento de energia. Notavelmente, uma parte significativa do portfólio da Cipher, cerca de 96%, usufrui de contratos de energia a preço fixo, garantindo estabilidade e previsibilidade nos custos operacionais. A mineradora listada na Nasdaq também revelou que adquiriu mais 11.000 mineradores da Canaan.
Os rigs A1346 recém‑adquiridos serão entregues e energizados no terceiro trimestre e usados para concluir a expansão da instalação de Odessa, reforçando significativamente a capacidade de auto‑mineração da empresa. A capacidade está projetada para ultrapassar 7,2 EH/s, representando um aumento de cerca de 20%, até o final do 3º trimestre. Para cobrir as obrigações de pagamento desta compra, a empresa prevê usar fundos gerados por suas operações em curso, incluindo a venda de Bitcoin minerado em suas instalações. O modelo A1346 da Canaan, introduzido como parte da série Avalon Made A13 em outubro do ano passado, possui um robusto hashrate de 110 TH/s e uma impressionante eficiência energética de 30 J/TH, posicionando‑o como uma alternativa adequada aos ASICs amplamente usados como Whatsminer e Antminer.

Riot Platforms misses hashrate target as its subsidiary disputes with Rhodium

Nos resultados do 1º trimestre divulgados na última quinta‑feira, a Riot Platforms, sediada no Colorado, reportou vendas trimestrais de US$ 48,02 milhões e receita de US$ 73,24 milhões no período de três meses. Este último valor representa uma leve queda em relação à receita de US$ 79,79 milhões de um ano atrás. O EPS non‑GAAP da mineradora no 1º trimestre foi de US$ 0,04, contra a estimativa de consenso de US$ 0,17 e ganhos de US$ 0,30 por ação reportados no mesmo período do ano passado. A produção de Bitcoin aumentou de ano para ano, de 1.405 BTC no 1º trimestre de 2022 para 2.115 BTC neste ano, atribuída ao lançamento de mineradores adicionais. Com aproximadamente 17.000 de seus rigs de mineração fora de operação por um período em fevereiro, a Riot não conseguiu atingir sua meta de hashrate de 12,5 EH/s.
Relatórios divulgados na sexta‑feira indicaram que a unidade Whinstone da Riot Platform deseja rescindir alguns acordos de hospedagem com sua contraparte, Rhodium, devido a taxas não pagas totalizando US$ 26 milhões. Embora a Whinstone tenha tornado a reclamação pública esta semana juntamente com os resultados trimestrais, registros mostram que o processo civil por violação de contrato foi protocolado em 2 de maio no tribunal distrital de Milam, Texas. A disputa, que nomeou quatro subsidiárias da Rhodium como rés, decorre da participação em programas de resposta à demanda no Texas. A Whinstone alega que a Rhodium reportou intencionalmente de forma incorreta as taxas de hospedagem que deve pelos serviços prestados entre 2021 e o 1º trimestre de 2023. A subsidiária da Riot alegou que tem direito a US$ 26 milhões em taxas de hospedagem e, separadamente, pediu que fosse isenta de reembolsar quaisquer créditos, já que as unidades da Rhodium acumularam créditos de energia que não lhes cabiam durante o período.

Hut 8 Q1 quarterly production and revenue figures take a hit

A empresa canadense de mineração Hut 8 reportou receita de US$ 14,16 milhões no 1º trimestre – uma queda notável em relação aos US$ 42 milhões no 1º trimestre de 2022. A companhia atribuiu a queda a “problemas elétricos, falhas de equipamentos, preços de energia voláteis e aumento da dificuldade da rede”. Os resultados operacionais e financeiros também indicaram que minerou 475 BTC, aproximadamente metade da produção do 1º trimestre de 2022.

“À medida que nos aproximamos do halving, continuaremos a focar em aumentar estrategicamente nossa reserva de Bitcoin e expandir nosso negócio de HPC, incluindo a exploração de oportunidades no crescente mercado de Inteligência Artificial,” CEO Jaime Leverton comentou sobre a preparação da mineradora para o evento. “Esperamos que nossa proposta de combinação de negócios com a USBTC […] nos diferencie positivamente dos mineradores de ativos digitais puros, que após o halving provavelmente terão maior exposição a retornos decrescentes impulsionados por um aumento do hashrate global e competição adicional de nações soberanas e novos entrantes bem financiados.”

Leverton confirmou que a remediação do site Drumheller, que atualmente opera em aproximadamente 15% do hashrate instalado, está em andamento desde março, com expectativa de colocar a instalação em operação em 10 a 12 semanas. Sua instalação em Medicine Hat estabeleceu um recorde operacional de 1,72 EH/s, enquanto o hashrate total instalado (excluindo as operações da instalação de North Bay) permaneceu quase inalterado em 2,6 EH/s comparado ao trimestre anterior. A Hut 8 reportou separadamente sua produção e desempenho operacional para abril na última terça‑feira, revelando que minerou 132 BTC.
A Hut 8 ainda mantém (HODL) sua reserva de Bitcoin auto‑minerado, que atingiu 9.265 BTC em 30 de abril, a maior reserva de qualquer mineradora de capital aberto. Apesar dos desafios, a Hut 8 continua focada em concluir um acordo com a US Bitcoin, o que ampliará sua produção total para 7,02 EH/s e proporcionará acesso a novos mercados de energia. A Hut 8 também está explorando opções para operacionalizar cerca de 7.000 mineradores que foram previamente removidos de seu site em North Bay, Ontário. Notavelmente, 1.000 rigs desse lote foram implantados no site de Medicine Hat em março.

Others: Stronghold, Hive and CleanSpark

A Stronghold Digital não atingiu as expectativas conforme seus resultados financeiros e operacionais do 1º trimestre resultados, reportando um prejuízo líquido de US$ 28,5 milhões e receita de US$ 17,3 milhões, representando uma queda de 25% em relação ao 4º trimestre de 2022. Ao longo dos três meses, a empresa minerou BTC – um aumento de 38% na produção comparado ao 4º trimestre de 2022, quando reportou mineração de 447 BTC. O hashrate total da Stronghold era de 2,8 EH/s, contribuído por uma frota de mais de 31.000 unidades de mineração em 8 de maio. A empresa planeja elevar esse número para mais de 3,8 EH/s e definiu uma meta de 4 EH/s a ser alcançada até o final do terceiro trimestre.

A mineradora canadense Hive Blockchain detalhou separadamente em um comunicado de imprensa de sexta‑feira press release planos de dobrar aproximadamente sua potência computacional para 6 EH/s, mas não forneceu um cronograma. A empresa de mineração inicialmente pretende alcançar uma capacidade de hashrate de 4 EH/s até o final do segundo trimestre, já tendo adquirido 1,26 EH/s de máquinas de nova geração. O crescimento total será financiado por uma venda no mercado (ATM) através da qual pretende vender até US$ 100 milhões em ações ordinárias. As projeções da Hive calcularam o custo de alcançar um exahash de poder computacional de mineração de BTC em US$ 30 milhões. A oferta de venda de ações, portanto, deve acrescentar pelo menos 3 EH/s.

CleanSpark, por outro lado, registrou um prejuízo líquido de US$ 0,23 por ação nas operações continuadas, conforme seus resultados do 1º trimestre, que representam o segundo trimestre fiscal da empresa em 2023. O prejuízo líquido por ação reportado é aproximadamente metade do valor do trimestre anterior e melhor que as estimativas de US$ 0,32 da FactSet. A mineradora sediada em Nevada adquiriu todas as máquinas necessárias para atingir sua meta de final de ano de 16 EH/s em capacidade computacional, principalmente Bitmain Antminer XPs. O CEO Zach Bradford comentou sobre a compra, explicando que isso posiciona a empresa de forma favorável para aproveitar o próximo halving do Bitcoin.

Bitcoin mining stock performance

A ação da Marathon Digital (MARA) fechou em US$ 8,92 na sexta‑feira e foi cotada em US$ 9,32 nas horas pré‑mercado de segunda‑feira. O preço da ação MARA caiu 22% no último mês, apresentando desempenho ligeiramente inferior ao do Bitcoin, mas em faixa semelhante a de pares como a Cipher Mining (CIFR). Riot Platform (RIOT), HIVE Blockchain (HIVE) e Hut 8 (HUT) recuaram entre 17% e 29% nesse período.

No acumulado do ano (YTD), a CIFR registrou um crescimento de 228%, com base no preço de fechamento de mercado em 12 de maio, seguida pelas ações da RIOT, que subiram 214%. O preço da ação da Marathon, uma das poucas mineradoras importantes que operam seu próprio pool, registrou 162%, enquanto as ações da HUT e da HIVE apresentaram retornos razoáveis de 109% e 88%, respectivamente. A ação da CleanSpark (CLSK) subiu 25% neste mês e está 113% em alta até agora neste ano. No geral, apenas a Riot (RIOT) e a Cipher Mining (CIFR) dentro do conjunto de pares estão em alta no período estendido de 12 meses.