Setor de criptoativos europeu acolhe aprovação da MiCA pelo Parlamento Europeu — abril de 2023

Em 20 de abril de 2023, o Parlamento Europeu aprovou o Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) com 517 votos a favor, 38 contra e 18 abstenções. A votação não concluiu todas as etapas legislativas: a aprovação final do Conselho da União Europeia ocorreu em 16 de maio de 2023. O Conselho da União Europeia e o Conselho Europeu são instituições distintas.

Naquele contexto de abril de 2023, empresas de ativos digitais manifestaram intenção de adaptar suas operações. Separadamente, o Parlamento aprovou as regras sobre informações que acompanham transferências de fundos e criptoativos, com 529 votos a favor, 29 contra e 14 abstenções.

A MiCA estabelece requisitos para emissores e prestadores de serviços de criptoativos, como bolsas e custodiantes, além de regras específicas de reservas para certos tipos de stablecoins. O regulamento separado de transferências exige a transmissão de informações sobre remetente e destinatário. Isso não abrange automaticamente todo desenvolvedor de software de carteira ou toda transferência direta entre pessoas sem um prestador de serviços.

Esta análise trata dos acontecimentos e das reações de abril de 2023. A aprovação, a entrada em vigor e o início da aplicação das disposições são etapas diferentes.

Regulamento MiCA: escopo e cronograma

A votação de 20 de abril demonstrou amplo apoio à proposta apresentada em 2020. Ainda havia etapas legislativas e padrões de implementação a concluir. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados e a Autoridade Bancária Europeia preparariam normas técnicas e orientações. O acordo político provisório entre Conselho e Parlamento foi alcançado em 30 de junho de 2022. A Comissão dos Assuntos Económicos e Monetários do Parlamento aprovou o texto em outubro de 2022. A votação final em plenário foi adiada até abril de 2023, por questões técnicas e pela necessidade de tradução para as 24 línguas oficiais da UE.

Importância e aplicação do quadro comum

A MiCA cria um quadro comum para as atividades abrangidas na UE. Inclui determinados criptoativos que ainda não são regulados como instrumentos financeiros e procura esclarecer requisitos de transparência, autorização e proteção dos clientes.

O regulamento final entrou em vigor em 29 de junho de 2023. Os títulos III e IV, relativos a tokens referenciados a ativos e tokens de moeda eletrónica, passaram a ser aplicados em 30 de junho de 2024. A aplicação geral, incluindo as regras para prestadores de serviços, começou em 30 de dezembro de 2024, com certas disposições transitórias. As datas corretas não são julho de 2024 e janeiro de 2025.

Os defensores esperavam que maior clareza jurídica ajudasse novas empresas, investimentos e relações com bancos após a crise bancária de março de 2023. Essas eram expectativas do setor; a autorização para operar não garante investimento nem sucesso comercial.

Reações da comunidade cripto

A aprovação provocou reações de representantes do setor, muitos dos quais a consideraram um avanço importante para a clareza jurídica. A autorização de um prestador de serviços não constitui aprovação do valor de investimento de cada token que oferece.

“Os detalhes serão importantes, mas, de modo geral, acreditamos que esta é uma solução pragmática para os desafios que enfrentamos coletivamente. Agora há regras claras para que as bolsas de criptoativos operem na UE,” escreveu Changpeng Zhao, então CEO da Binance, em uma publicação.

A equipe da Coinbase também destacou a importância da MiCA para a proteção dos investidores.

“Este quadro abrangente dará às organizações de cripto a confiança para investir e crescer na região,” afirmou a Coinbase.

O cofundador da Gemini, Tyler Winklevoss, comentou o resultado e criticou a lentidão e a falta de clareza nos Estados Unidos.

Em sua publicação de abril de 2023, Winklevoss comparou a aprovação europeia com os conflitos entre autoridades norte-americanas e descreveu a MiCA como um quadro mais abrangente. Essa era sua opinião pública.

Matthew Van Niekerk, da SettleMint, avaliou que o quadro poderia aumentar o interesse de bancos e outros potenciais clientes por soluções como títulos tokenizados. A clareza regulatória, por si só, não garante adoção nem sucesso comercial.

Os limites do escopo são relevantes. Criptoativos verdadeiramente únicos e não fungíveis ficam excluídos, mas o rótulo NFT não isenta automaticamente qualquer produto. Serviços totalmente descentralizados sem intermediário são diferentes de atividades DeFi com um prestador identificável. As características reais determinam a aplicação das regras.

Preocupações com a supervisão

Em 5 de abril de 2023, Elizabeth McCaul, então integrante do Conselho de Supervisão do Banco Central Europeu, defendeu maior supervisão e métricas adequadas para grandes prestadores e grupos empresariais. Observou que a FTX não atingia o limiar de 15 milhões de usuários ativos. Os 28–29 milhões de usuários globais atribuídos à Binance não demonstravam que ela ultrapassava esse limiar na UE. Sugeriu considerar volume negociado, ativos sob custódia e atividades do grupo empresarial como um todo.

Situação nos países europeus

O artigo compara iniciativas da UE e de alguns países no contexto de abril de 2023.

As ambições da França

Alemanha, Malta, Estônia e França já tinham quadros nacionais antes da aplicação da MiCA. Dizer que a França alcançou o melhor equilíbrio é uma opinião do artigo, não uma classificação regulatória comprovada. Em 21 de março de 2023, a Circle anunciou pedidos de autorização como instituição de moeda eletrónica e de registro como prestadora de serviços de ativos digitais na França. Solicitar não significa já ter obtido autorização. Os 66 registros PSAN mencionados no artigo eram registros, e não licenças ou garantias de segurança do investimento.

Intenção da Ucrânia de alinhar sua legislação à MiCA

O parlamentar ucraniano Yaroslav Zheleznyak manifestou apoio à adaptação da legislação nacional às disposições da MiCA. A intenção não significava que o regulamento já tivesse sido incorporado à legislação ucraniana ou aplicado.

Uma orientação semelhante apareceu no comunicado da Comissão Nacional de Valores Mobiliários e do Mercado de Capitais da Ucrânia.

O comunicado descreveu a aprovação como um acontecimento histórico e informou que o projeto de lei nacional estava sendo preparado antes das discussões com as partes interessadas. A declaração citada no comunicado de 20 de abril de 2023 foi feita pelo integrante da comissão Yuriy Boyko.

A Ucrânia solicitou adesão à UE em fevereiro de 2022 e recebeu o status de candidata em 23 de junho de 2022. Ser candidata não equivale a ser membro da UE.

O quadro nacional do Reino Unido

Alguns observadores destacaram diferenças entre o quadro europeu e os planos britânicos. O Tesouro do Reino Unido abriu uma consulta em 1º de fevereiro de 2023, com prazo até 30 de abril de 2023, e não até o fim de fevereiro.

Em uma entrevista de 18 de abril de 2023 à CNBC, Andrew Griffith, então secretário económico do Tesouro, estimou que regras específicas poderiam surgir em um ano. Ele não anunciou uma lei já aprovada.

A abordagem regulatória gradual para criptoativos do Reino Unido se baseava em princípios financeiros existentes. A possibilidade de adaptar regras não prova que a abordagem seja, em geral, superior ao quadro da UE.

Gwyneth Nurse afirmou que alguns elementos da MiCA considerados úteis haviam sido contemplados no documento de consulta britânico. A então responsável por serviços financeiros do Tesouro britânico fez a declaração no Innovate Finance Global Summit.

Em 2023 ainda se discutiam regras adicionais para assuntos fora do escopo da MiCA. A expressão MiCA 2.0 se referia ao debate sobre próximos passos, não a um segundo regulamento já em vigor. A consulta britânica terminou em 30 de abril de 2023.