As 5 Principais Empresas Farmacêuticas Blue Chip (agosto 2026)

A Grande Indústria Farmacêutica Ainda Está Viva

Nos últimos anos, o setor de saúde mudou radicalmente graças à inovação biotecnológica. A parte mais visível foram as vacinas de mRNA, mas a chegada de terapias genéticas, sequenciamento genômico barato ou terapias com células-tronco também estão presentes para inaugurar uma nova era de maravilhas médicas (você pode seguir os links para uma cobertura mais aprofundada desses tópicos).

A maioria dessas inovações foi feita por empresas menores, e os esforços de P&D das maiores empresas farmacêuticas muitas vezes não foram muito bem-sucedidos.

No entanto, a indústria farmacêutica ainda é dominada por algumas corporações gigantes. Essas empresas blue-chip de múltiplos bilhões de dólares não são apenas as players historicamente dominantes, mas também podem permanecer no topo no futuro previsível.

Why is that? How is it that even radical innovation might not threaten incumbent companies?

O Modelo de Negócio da Grande Indústria Farmacêutica

A própria inovação foi amplamente inventada pela BioNTech (BNTX ), que pegou um conceito científico realmente antigo e o transformou em uma plataforma tecnológica completa.

Quando a pandemia chegou, foi o momento perfeito para que uma vacina “programável” brilhasse. E brilhou. Mas a BioNTech não a comercializou sozinha. Ela fez parceria com a Pfizer (PFE ) para lidar rapidamente com aprovação, produção e comercialização. Afinal, a rival Moderna e inúmeras outras empresas estavam correndo para desenvolver suas próprias vacinas contra a COVID-19, então o tempo era essencial.

Simplificando, a Pfizer trouxe à BioNTech os recursos necessários em fabricação, financiamento, distribuição, rede de vendas, ensaios clínicos, lidar com reguladores, etc…

Inovação vs Aquisições

Outra forma de a Grande Indústria Farmacêutica permanecer relevante é simplesmente comprar empresas biotecnológicas bem-sucedidas.

A biotecnologia é um campo repleto de projetos e empresas fracassados. Portanto, quando uma se mostra bem-sucedida, tanto o fundador quanto os investidores podem querer liquidar após 10‑15 anos de paciência, trabalho árduo e um pouco de sorte.

E quem poderia estar mais qualificado do que as empresas da Grande Indústria Farmacêutica, capazes também de levar os medicamentos inovadores à sua rede de dezenas de milhares de médicos de uma só vez?

Eles também possuem o poder financeiro necessário. Por exemplo, com $512 bi de capitalização de mercado, Johnson & Johnson (JNJ ), a maior empresa farmacêutica em 2021 por receitas, registrou um lucro líquido de quase $18 bi e um fluxo de caixa livre de $17 bi.

Muitas empresas biotecnológicas, surpreendentemente do ponto de vista científico e de inovação, costumam ser negociadas abaixo de um bilhão de dólares. Portanto, se observar o fluxo de caixa livre anual das 10 maiores empresas farmacêuticas, isso representa muito capital disponível para aquisições.

As 5 Principais Empresas Farmacêuticas Blue Chip

Para se qualificar como “blue chip”, consideramos apenas as 20 maiores empresas de acordo com suas receitas de 2021.

O termo “top” é bastante subjetivo, assim como aqui é uma mistura de portfólio de medicamentos existente, desempenho histórico, pipeline de P&D e posição financeira. Destacaremos algumas das partes centrais do negócio e inovações importantes que chegam, em vez de aprofundar todo o portfólio terapêutico ou os resultados financeiros da empresa.

1. Johnson & Johnson (JNJ)

JNJ Gráfico de preços

A maior empresa farmacêutica por receitas em 2022, com $94 bi. A empresa opera como um conglomerado de 3 subnegócios: farmacêuticos, dispositivos médicos e cuidados de saúde ao consumidor (por ordem de importância).

Fonte: J&J

Ela opera não menos que 29 produtos ou plataformas com mais de $ 1 bi em vendas anuais. Profissionais não médicos podem estar mais familiarizados com alguns dos produtos de saúde ao consumidor, como Listerine, Neutrogena ou Tylenol. Ainda assim, mais da metade de suas receitas provêm de farmacêuticos, com foco em 6 áreas terapêuticas:

• Imunologia
• Doenças infecciosas.
• Neurociências.
• Oncologia.
• Cardiovascular e metabolismo.
• Hipertensão pulmonar.

A empresa aumentou as vendas em 6 % ao ano nos últimos 20 anos, com um retorno de 13,2 % aos acionistas nos últimos 10 anos. A ação também é uma das raras “aristocratas de dividendos”, tendo dividendos crescentes a cada ano por 60 anos consecutivos.

No geral, Johnson & Johnson é uma aposta muito segura na indústria farmacêutica, focando em holdings de longo prazo e na capitalização da ação enquanto oferece um dividendo moderado, porém estável e crescente.

2. Novo Nordisk (NVO)

NVO Gráfico de preços

A empresa dinamarquesa está altamente focada em diabetes e doenças metabólicas como obesidade, juntas representando 88 % das receitas da empresa.

Fonte: Novo Nordisk

O foco em obesidade é relativamente recente, com crescimento significativo neste segmento em 2022.

A empresa também está trabalhando em um portfólio crescente de doenças raras e doenças crônicas como patologias renais ou hepáticas.

A empresa está bem posicionada para se beneficiar do aumento mundial de doenças metabólicas crônicas. Isso deve proporcionar fluxos de receita muito seguros e crescimento contínuo no curto prazo.

Uma vulnerabilidade chave para a Novo Nordisk a longo prazo é a possibilidade de curar permanentemente a diabetes por meio de células-tronco, edição genética ou outro novo método terapêutico. Isso é algo que discutimos anteriormente ao cobrir a Vertex e a CRISPR Therapeutics (CRSP ). É mais provável que isso aconteça em breve para a diabetes tipo‑1, enquanto a tipo‑2, a mais comum, tem muito mais chance de continuar sendo tratada apenas reduzindo os sintomas por um período mais longo.

Portanto, a Novo Nordisk oferece um lugar seguro para investidores conservadores, mas eles precisarão monitorar de perto o desenvolvimento do mercado de diabetes e a chegada de potenciais concorrentes. A entrada da Novo Nordisk em novos segmentos como doenças crônicas e obesidade pode ser a opção certa para sustentar a empresa a longo prazo.

3. Merck (MRK)

MRK Gráfico de preços

Merck mudou desde sua cisão de 2021 de produtos de saúde da mulher e biossimilares em Organon.

Até agora, parte das receitas perdidas foi compensada pelas vendas impulsionadas pela pandemia do antiviral Molnupiravir.

A empresa está principalmente ativa em doenças infecciosas, vacinas, oncologia e distúrbios cardiovasculares e metabólicos.

O novo produto de destaque da Merck é o Keytruda, um medicamento contra o câncer (anticorpo monoclonal), com vendas crescendo entre 16 % e 27 % nos últimos 3 anos. Já está aprovado para vários tipos de câncer e tem 13 novas indicações em revisão na fase 3 dos ensaios clínicos.

As receitas e os lucros da empresa cresceram significativamente nos últimos 3 anos, especialmente em 2022.

Fonte: Merck

Esse sucesso financeiro deve persistir até 2028, quando o Keytruda perder sua proteção de patente. Portanto, investidores na Merck vão querer ficar de olho no portfólio de P&D para ver se a empresa pode se reinventar após essa data.

4. Pfizer

PFE Gráfico de preços

Já uma grande empresa, a Pfizer se destacou com a vacina contra a Covid‑19. Ela gerou não menos que $37 bi em 2021, por exemplo, quase metade das receitas da empresa. A pandemia também impulsionou a venda da pílula antiviral Paxlovid em mais $20 bi.

Mas a Pfizer não se resume apenas a vacinas de mRNA, possuindo um total de 10 produtos com mais de $1 bi em vendas por ano.

A empresa está mirando novos lançamentos de produtos: 4 em 2023 e até 12 em 2024.

Sua administração está empenhada em afirmar que a história de crescimento não depende da Covid, com planos de elevar as vendas não relacionadas à Covid de uma média atual de $50 bi para $84 bi até 2030.

Fonte: Pfizer

Eles também afirmam que os lucros extraordinários da pandemia irão “nos permitir perseguir novas oportunidades de desenvolvimento de negócios no futuro que podem adicionar pelo menos $25 bi de receita ajustada ao risco à nossa expectativa de receita de linha superior para 2030”.

5. Bayer

A Bayer é igualmente uma empresa de agricultura e uma empresa farmacêutica.

Após sua fusão com a Monsanto, é uma das maiores empresas de biotecnologia e sementes do mundo. Controla a maior parte do mercado tradicional de sementes transgênicas e também está trabalhando no uso de CRISPR para a próxima geração de sementes de milho, soja, trigo, etc…

A atividade farmacêutica, sob prescrição e venda livre (OTC), representa aproximadamente metade das receitas da empresa, com a outra metade proveniente do negócio agrícola. Cobre um amplo espectro de áreas terapêuticas, com um terço de suas vendas no segmento cardiovascular.

Fonte: Bayer Presentation

O foco da Bayer em inovação está em

• Tratamentos oculares, em parceria com a Regeneron (Eylea é o segundo medicamento mais vendido da Bayer)
• Tratamentos com células-tronco para a doença de Parkinson e ataques cardíacos, em parceria com BlueRock Therapeutics.
• Terapias genéticas, em parceria com AskBio.
• Oncologia (tratamentos contra o câncer): 2 medicamentos em ensaios clínicos na fase III, 2 na fase II e 8 na fase I

A avaliação da Bayer foi duramente pressionada devido ao risco legal de sua aquisição da Monsanto e ao processo judicial sobre o potencial do RounUp causar câncer.

Desde então, a avaliação da empresa caiu para menos do que pagou pela aquisição da Monsanto. Isso tem sido uma distração de seu desempenho sólido nos segmentos de sementes, outros pesticidas e saúde.

Qualquer investidor nesta empresa vai querer avaliar por si mesmo se realmente é uma das empresas de biotecnologia mais subvalorizadas, se o risco de litígio é muito alto, e se os erros passados da administração podem ser perdoados.