Grondstoffen-ETF’s – Alles wat u moet weten

Grondstoffen-ETF’s bieden beleggers een praktische toegangspoort tot de grondstoffenmarkten, hetzij via blootstelling aan individuele grondstoffen of gediversifieerde grondstoffenindexen. Dit is bijzonder aantrekkelijk omdat direct investeren in grondstoffen aanzienlijke logistieke en operationele complexiteit met zich mee kan brengen, waaronder opslag, transport en verzekering.

Door grondstoffenblootstelling te verpakken in exchange‑traded producten, stellen ETF’s beleggers in staat om in deze markten te participeren met dezelfde beleggingsrekeningen die ze voor aandelen en obligaties gebruiken.

Wat zijn grondstoffen?

Grondstoffen zijn fysieke goederen die veelvuldig worden gebruikt en onderling uitwisselbaar zijn, wat betekent dat één eenheid grotendeels gelijk is aan een andere. Ze zijn doorgaans ofwel natuurlijke hulpbronnen of landbouwproducten en worden soms aangeduid als basismaterialen.

De grondstoffenmarkt wordt doorgaans onderverdeeld in drie brede categorieën:

• Metalen, waaronder edelmetalen zoals goud en zilver, evenals basismetalen zoals koper, ijzer en zink.
• Energiegrondstoffen, zoals ruwe olie, aardgas en steenkool.
• Agrarische grondstoffen, waaronder vee en zachte grondstoffen zoals maïs, tarwe en katoen.

Omdat grondstofprijzen vaak onafhankelijk van aandelen en obligaties bewegen, worden grondstoffen vaak gebruikt om portefeuilles te diversifiëren en zich te beschermen tegen inflatie.

Wat zijn grondstoffen-ETF’s?

Exchange‑traded funds (ETF’s) zijn genoteerde beleggingsinstrumenten die een mandje van activa bevatten en op beurzen verhandeld worden als aandelen. Grondstoffen‑ETF’s passen deze structuur toe op de grondstoffenmarkten, waardoor beleggers met één transactie brede of gerichte blootstelling kunnen verkrijgen.

Sommige grondstoffen‑ETF’s volgen gediversifieerde grondstoffenindexen, terwijl andere zich richten op één enkele grondstof zoals goud, olie of zilver. Beleggers kunnen hier meer leren over hoe ETF’s werken hier.

Fysieke grondstoffen versus futures‑gebaseerde blootstelling

In tegenstelling tot aandelen en obligaties brengen grondstoffen reële uitdagingen met zich mee. Fysieke grondstoffen moeten worden opgeslagen, getransporteerd, verzekerd en beveiligd. Om die reden functioneert een groot deel van de wereldwijde grondstoffenmarkt via futurescontracten in plaats van fysieke levering.

Futurescontracten vertegenwoordigen overeenkomsten om een grondstof op een toekomstige datum te kopen of verkopen. In de praktijk worden de meeste futuresposities vóór de afloopdatum gesloten of gerold. Sommige grondstoffen‑ETF’s houden fysieke activa direct aan, terwijl andere afhankelijk zijn van futurescontracten of een combinatie van beide.

Backwardation en negatieve roll‑rendement

Wanneer ETF’s futurescontracten gebruiken om grondstoffenblootstelling te verkrijgen, kunnen beleggers een fenomeen tegenkomen dat bekend staat als backwardation. Dit gebeurt wanneer kortlopende futurescontracten tegen een korting verhandeld worden ten opzichte van langlopende contracten.

Naarmate futurescontracten de afloopdatum naderen, moeten ETF’s posities overzetten naar nieuwe contracten. Als langlopende contracten duurder zijn, kan dit proces na verloop van tijd de rendementen aantasten. Deze prestatie‑verslechtering staat bekend als negatieve roll‑rendement.

Voor futures‑gebaseerde grondstoffen‑ETF’s is het essentieel om te begrijpen hoe roll‑rendement de langetermijnprestaties beïnvloedt. Beleggers moeten beoordelen hoe nauwkeurig een ETF zijn benchmark of onderliggende grondstof in de loop van de tijd volgt.

ETN’s versus ETF’s

Exchange‑traded notes (ETN’s) en exchange‑traded funds (ETF’s) worden vaak samen genoemd, maar ze zijn structureel verschillende producten.

ETF’s houden activa in trust, hetzij fysieke grondstoffen of futurescontracten. ETN’s daarentegen zijn ongedekte schuldbewijzen uitgegeven door financiële instellingen. In plaats van activa direct aan te houden, beloven ETN‑uitgevers rendementen te betalen die gekoppeld zijn aan een index en dekken zij hun blootstelling intern.

Het belangrijkste voordeel van ETN’s is nauwkeurige indexvolging. Het voornaamste risico is tegenpartijrisico. Als de uitgever financiële moeilijkheden ondervindt, kunnen beleggers verliezen lijden ongeacht de prestaties van de grondstof.

Voorbeelden van grondstoffen‑ETF’s

De grootste grondstoffen‑ETF’s zijn doorgaans fondsen die zich op één grondstof richten. ETF’s met een focus op goud domineren de sector, gevolgd door fondsen die ruwe olie, zilver en platina volgen.

De grootste hiervan is de SPDR Gold Trust (GLD), beheerd door State Street, die fysieke goud aanhoudt namens beleggers. Onder de gediversifieerde fondsen biedt de Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) blootstelling aan futurescontracten over een breed scala aan grondstoffen en beheert actief de effecten van roll‑rendement.

Energieblootstelling wordt vaak verkregen via fondsen zoals de United States Oil Fund (USO), terwijl agrarische blootstelling kan worden verkregen via producten zoals de iPath Livestock ETN (COW) of de Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Voordelen van grondstoffen‑ETF’s

• Ze bieden een van de gemakkelijkste manieren om toegang te krijgen tot grondstoffenmarkten.
• Ze zijn over het algemeen kostenefficiënter dan grondstoffenbeleggingsfondsen.
• Ze bieden diversificatievoordelen vanwege de lage correlatie met aandelen en obligaties.
• Ze kunnen helpen tegen inflatie te beschermen.

Nadelen van grondstoffen‑ETF’s

• Fysieke opslag- en operationele kosten kunnen de rendementen verlagen.
• Futures‑gebaseerde ETF’s kunnen lijden onder negatieve roll‑rendement.
• Grondstofprijzen kunnen zeer volatiel zijn.
• ETN’s introduceren tegenpartijrisico van de uitgever.

Aanbevolen ETF‑makelaar