Obligatie-ETF’s (Vastrentende ETF’s) – Een Beleggersgids

Bond-ETF’s, ook wel vastrentende ETF’s genoemd, zijn exchange‑traded funds die in obligaties beleggen. Deze fondsen geven beleggers blootstelling aan de prestaties van vastrentende indexen, samen met regelmatige dividenden. Een zeer grote verscheidenheid aan obligatie‑ETF’s is beschikbaar voor beleggers.

Wat is een obligatie?

Om obligatie‑ETF’s te begrijpen, is het belangrijk eerst precies te begrijpen wat een obligatie is. Obligaties, of vastrentende effecten, zijn verhandelbare leningen. Overheden, gemeenten en bedrijven verkopen allemaal obligaties om geld aan te trekken – maar in tegenstelling tot een eenvoudige leningsovereenkomst kan een obligatie op een secundaire markt worden verhandeld, en kan de waarde fluctueren.

Stel dat een bedrijf $1 miljoen moet lenen voor 10 jaar en bereid is jaarlijks 5% rente te betalen. Het zal een obligatie uitgeven (verkopen) met een nominale waarde van $1 miljoen, een vervaldatum 10 jaar in de toekomst, en een coupon van 5% – aan een belegger die hen de $1 miljoen betaalt.

Als de belegger de obligatie 10 jaar vasthoudt, ontvangt hij elk jaar $50.000 van de uitgever, en ontvangt hij $1 miljoen op de vervaldatum. Maar hij kan de obligatie ook aan een andere belegger verkopen. Zolang de uitgever niet in gebreke blijft, blijft de houder van de obligatie de $50.000 coupon en de hoofdsom van $1 miljoen bij vervaldatum ontvangen.

Hoewel de coupon en de hoofdsom niet veranderen, kan de obligatie tegen verschillende prijzen worden gekocht en verkocht. Als de rentetarieven dalen naar 4%, wordt een obligatie die 5% betaalt waardevoller. Maar als de rentetarieven stijgen naar 6%, verliest een obligatie die 5% betaalt waarde. De prijzen waartegen obligaties op de secundaire markt handelen fluctueren naarmate de rentetarieven fluctueren, en naarmate de kredietrating van de uitgever verandert.

Soorten obligaties

De volgende zijn de meest voorkomende soorten obligaties:

Staatsobligaties

Obligatie‑uitgiftes zijn het belangrijkste middel voor overheden om financiering te verkrijgen. Obligaties uitgegeven door de overheden van ontwikkelde landen hebben doorgaans de hoogste kredietratings en worden beschouwd als vrijwel ‘risicovrij’. De kredietwaardigheid van obligaties uitgegeven door overheden in ontwikkelingslanden varieert afhankelijk van de sterkte van de economie, politieke stabiliteit en de valuta van de obligatie.

Gemeentelijke obligaties

Steden en gemeenten geven ook obligaties uit om ontwikkeling te financieren. Deze obligaties worden gedekt door heffingen, lokale belastingen en inkomsten uit faciliteiten zoals luchthavens en tolwegen. Gemeentelijke obligaties bieden soms extra belastingvoordelen voor beleggers.

Bedrijfsobligaties

Bedrijven kunnen aandelen verkopen om groei te financieren, of ze kunnen obligaties uitgeven. Bedrijfsobligaties betalen vaste rendementen, in tegenstelling tot aandelen die houders een aandeel in de winst van het bedrijf geven. Echter, als een bedrijf wordt geliquideerd, hebben obligatiehouders de eerste claim op de activa van het bedrijf. Converteerbare obligaties zijn bedrijfsobligaties die kunnen worden omgezet in aandelen.

Hypotheekobligaties

Een hypotheekobligatie bundelt de hypotheken op honderden huizen tot één obligatie. De obligaties worden gedekt door de eigendommen, en de coupons worden betaald uit maandelijkse hypotheekbetalingen.

High-yield- en junkobligaties

De termen junkobligatie en high-yield-obligatie worden door elkaar gebruikt om te verwijzen naar obligaties die onder investment grade zijn geclassificeerd. Junkobligaties bieden hogere rendementen om houders te compenseren voor het extra risico. Ze kunnen worden uitgegeven door overheden, gemeenten of bedrijven.
Bond‑indexen worden opgebouwd door obligaties te definiëren op basis van verschillende kenmerken, waaronder het type uitgever en de kredietrating. De valuta, looptijd tot vervaldatum en duration (gevoeligheid voor veranderingen in rentetarieven) worden ook gebruikt om obligaties te indexeren. Obligatie‑indexen kunnen daardoor aanzienlijk veranderen wanneer de rentetarieven veranderen.

Verschillen tussen directe obligatie‑investeringen & obligatiefondsen

Hoewel obligatieprijzen fluctueren op de secundaire markt, betalen ze altijd de volledige nominale waarde, of hoofdsom, bij vervaldatum – tenzij ze in gebreke blijven. Dus, als je een obligatie koopt en vasthoudt tot de vervaldatum, ontvang je de volledige hoofdsom (nominale waarde), ongeacht hoe sterk de prijs van de obligatie onderweg fluctueert. Maar, als je deze vóór de vervaldatum verkoopt, kun je een kapitaalwinst of -verlies realiseren.
Een obligatie‑ETF volgt een vastrentende index, en de index bepaalt welke soorten obligaties op een bepaald moment moeten worden aangehouden. Om het fonds in lijn met de index te houden, wordt het periodiek herbalanceerd. Dit leidt tot gerealiseerde winsten of verliezen voor beleggers. Winsten zorgen ervoor dat de NAV van het fonds stijgt, en resulteren in een jaarlijkse dividend op kapitaalwinsten. Verliezen zorgen ervoor dat de NAV van het fonds daalt.

Obligatieladders vs obligatie‑ETF’s

Wanneer beleggers obligaties direct kopen, bouwen ze vaak een obligatieladder. Dit houdt in dat ze obligaties met verschillende looptijden kopen, en vervolgens de opbrengst herinvesteren in een nieuwe obligatie wanneer elke obligatie vervalt. Dit is een goede manier om een reeks voorspelbare kasstromen op te zetten. Het diversifieert ook een portefeuille langs de rentecurve.
Het nadeel ten opzichte van obligatiefondsen, zoals ETF’s en beleggingsfondsen, is dat obligatieladders minder gediversifieerd zijn per uitgever. Meestal bezit een belegger één obligatie per looptijd, wat betekent dat hij niet beschermd is als de uitgever in gebreke blijft.

Voorbeelden van obligatie‑ETF’s

De iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) is de grootste in de VS genoteerde obligatie‑ETF. Deze volgt de Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index van USD overheids-, hypotheek- en bedrijfsobligaties.

De iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) belegt in Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 20 jaar of langer.

Beleggers die hun obligatie‑exposure willen afdekken of willen profiteren van stijgende rentetarieven kunnen inverse obligatie‑ETF’s verhandelen. Een voorbeeld is de ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Deze houdt shortposities in langlopende Amerikaanse staatsobligaties.

De iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) volgt een index van liquide, investment‑grade bedrijfsobligaties. Het fonds is goed gediversifieerd over 2.327 verschillende obligaties.

De J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) is een populair fonds onder beleggers in opkomende markten. Het fonds bevat meer dan 650 staatsobligaties uit meer dan 15 landen.

Voordelen van obligatie‑ETF’s

• Obligatie‑ETF’s bieden beleggers een eenvoudige manier om in de obligatiemarkt te investeren.
• De meeste obligatie‑ETF’s zijn gediversifieerd over een groot aantal obligaties en uitgevers.
• Het toevoegen van obligatie‑exposure aan een portefeuille vermindert de algehele volatiliteit.
• Obligatie‑ETF’s kunnen worden gebruikt om te speculeren op rentebewegingen.

Nadelen van obligatie‑ETF’s

• Hoewel obligaties de volledige nominale waarde bij vervaldatum uitbetalen, kunnen er kapitaalverliezen optreden in een obligatie‑ETF.
• Terwijl de rentetarieven zeer laag zijn, bieden obligatie‑ETF’s mogelijk niet voldoende rendement om het risico van stijgende tarieven te rechtvaardigen.

Aanbevolen ETF-makelaar