Beleggen in ETF’s (Hoe kies je de beste ETF)

Met duizenden ETF’s beschikbaar voor beleggers, kan het kiezen van het juiste fonds een ontmoedigende taak zijn. Maar dat hoeft niet – als je stap voor stap te werk gaat, kun je de lijst snel verkleinen tot diegene die het beste aan je behoeften voldoen.

Je eerste stap moet zijn om er zeker van te zijn dat je precies weet wat ETF’s zijn, hun doelstellingen en de verschillende soorten beschikbare fondsen. We hebben deze onderwerpen in detail behandeld hier.

When searching for suitable ETFs you can use fund screeners like ETFdb, ETF.com or Yahoo’s screening tool. With these tools you can begin filtering the list according to the fund characteristics listed below.

Indexfonds-ETF’s

Passief beheerde ETF’s – wat de meeste zijn – volgen een index. Dus, wanneer je in een ETF belegt, beslis je in feite een index te volgen. Het kiezen van de juiste index is daarom de belangrijkste stap.

Als je je eerste investering in ETF’s gaat doen, moet je directe doel een gediversifieerde blootstelling aan aandelen zijn. De aandelenmarkt heeft op de lange termijn alle andere activaklassen overtroffen en zeer weinig beleggers slagen erin de rendementen van de belangrijkste aandelenmarktindexen te overtreffen. Om die reden moet je uitgangspunt een ETF zijn die een toonaangevende index van de grootste bedrijven volgt.

Voor de meeste beleggers is de S&P500-index een goed startpunt, omdat deze de 500 grootste en meest succesvolle bedrijven in Noord-Amerika omvat. Je kunt echter ook een wereldwijde index overwegen, zoals de MSCI World-index. Je kunt je beleggingen ook spreiden over een Amerikaanse index, een Europese index en een wereldwijde index.

Houd er rekening mee dat sommige wereldwijde indexen Amerikaanse aandelen uitsluiten, terwijl andere dat niet doen. Als je slechts in één wereldwijd fonds wilt beleggen, moet je er een kiezen met blootstelling aan de VS. Als je wilt beleggen in zowel een Amerikaans fonds als een wereldwijd fonds, is een wereldwijde ex-US-index geschikter.

Some ETFs track indexes that are constructed specifically for the fund. That is fine, but you should check that the index is weighted by market capitalization and includes at least 75% of the value of all listed stocks in a given market.

Gespecialiseerde ETF’s

 
Vanzelfsprekend zijn er veel andere ETF’s die geen brede marktindexen volgen. Sommige fondsen volgen specifieke activaklassen, sectoren, regio’s of landen, terwijl andere effecten filteren op andere criteria. Deze fondsen kunnen allemaal worden toegevoegd aan een kernportefeuille van algemene aandelen-ETF’s om de prestaties te verbeteren of het risico te verlagen.

Hier komt je kennis en ervaring van pas. Naarmate je meer leert over beleggen, kun je meer geavanceerde producten aan je portefeuille toevoegen. Om te beginnen wil je misschien een obligatie-ETF toevoegen en je blootstelling aan één of twee sectoren vergroten, maar je moet niet gehaast zijn om meer te doen dan dat.

Prestaties en trackingfout

De meeste beleggingsproducten komen met een waarschuwing in de trant van “verleden rendement is geen garantie voor toekomstig rendement.” Dit geldt evenveel voor ETF’s als voor elk ander product. In feite zou het recente rendement van een ETF eigenlijk geen zorg moeten zijn.

Het doel van passief beleggen is om passief de prestaties van de aandelenmarkt te volgen – niet om de fondsen na te jagen die recent goed presteerden.

Voor ETF’s is iets dat wel telt de trackingfout. Deze meet het verschil tussen de prestaties van het fonds en de prestaties van de index die het volgt. Trackingfout ontstaat door bepaalde handelskosten en liquiditeitsproblemen in de onderliggende markt. Als een index effecten met lage liquiditeit bevat, zal de trackingfout waarschijnlijk hoger zijn.

Kleine trackingfouten zijn te verwachten en maken meestal weinig verschil voor de prestaties op de lange termijn. Als de trackingfout echter meer dan 1% per jaar bedraagt, kun je beter nauwlettender letten.

The tracking error needs to be considered along with the objectives of the fund and the index performance. If an index returns 50% and the tracking error is 2%, that’s not a very big deal. But if an index returns 5% and the tracking error is 2%, you could be losing out on 40% of your expected return.

Waarom de expense ratio belangrijk is

Een van de grootste verkoopargumenten voor ETF’s is hun lage kosten. In het verleden was het gebruikelijk dat beleggingsfondsen jaarlijkse beheerkosten van ruim 1% rekenden, maar tegenwoordig kunnen ETF-beleggers genoegen nemen met kosten zo laag als 0,1% – een daling van 90% in kosten. In feite rekenen sommige fondsen zelfs geen beheerkosten.

De realiteit is dat elke expense ratio onder 0,15% als goedkoop kan worden beschouwd. Zolang de expense ratio onder dat niveau ligt, is goedkoper niet per se beter. Als je moet kiezen tussen twee fondsen en de een rekent 0,07% terwijl de ander 0,12% rekent, zijn andere factoren waarschijnlijk belangrijker dan de kosten.

De situatie verandert wanneer je meer gespecialiseerde fondsen overweegt. Sectorgerichte fondsen rekenen 0,15 tot 0,3%, terwijl op industrie gerichte fondsen ongeveer 0,3% tot 0,6% kosten. Meer geavanceerde fondsen zoals smart beta, leveraged en inverse fondsen rekenen tot 1,5%, en actief beheerde fondsen kunnen tot 5% kosten!

Voor elke ETF met een expense ratio hoger dan 0,2% moet je de kosten afwegen tegen de veronderstelde voordelen van beleggen in het fonds. Een hogere kost kan gerechtvaardigd zijn, maar je moet er ook zeker van zijn dat het fonds doet wat het moet doen. Hier kunnen historische prestaties van enige waarde zijn – niet noodzakelijk in termen van rendement, maar volatiliteit, dividendrendement en andere statistieken.

Your anticipated holding period is also relevant when considering fees. If the holding period is short, you will effectively be paying a tiny fraction of the annual management fee – but you will be paying commission more often.

Aanvullende kosten om te berekenen

In theory, the expense ratio of an ETF includes all management fees and the operational costs of managing a fund. There are however certain costs that are not included. The largest of these are the transaction fees incurred by the fund when securities are bought and sold, including commissions, the bid-offer spread, and costs built into derivative products.

In theory, the expense ratio of an ETF includes all management fees and the operational costs of managing a fund. There are however certain costs that are not included. The largest of these are the transaction fees incurred by the fund when securities are bought and sold, including commissions, the bid-offer spread, and costs built into derivative products.

These costs will be reflected in the tracking error, but typically the more sophisticated the fund is, the higher these costs will be.

Liquiditeit van ETF’s en beheerd vermogen

De liquiditeit van een ETF en de liquiditeit van de onderliggende effecten beïnvloeden de in- en uitstapprijs voor ETF-beleggers. Als de bied- en laatprijs dicht bij de NAV van het fonds liggen, zul je weinig extra kosten maken bij het kopen of verkopen van aandelen in de ETF. Dus fondsen met krappe spreads zijn veel goedkoper om te bezitten.

De bied-ask spread voor een ETF wordt gehandhaafd door market makers die ook eenheden creëren en inlossen om aan de vraag te voldoen. Twee factoren beïnvloeden hun vermogen om een krappe spread te behouden. Ten eerste hebben grotere fondsen meer voortdurende vraag en aanbod van andere beleggers, waardoor het gemakkelijker is een krappe spread te behouden. Als vuistregel zou een fonds idealiter activa van $100 miljoen of meer moeten hebben, maar zeker niet minder dan $10 miljoen.

The second factor is the liquidity of the securities in the fund. Market makers can also create and redeem units to maintain a liquid market. When they do so, they buy and sell the securities for the fund. If the bid-offer spread for those securities is very wide, the cost will translate into a wider spread for the ETF itself.

Uitgever en fondsstructuur

Exchange-traded funds bestaan als afzonderlijke entiteiten van hun uitgevers, en beleggers zijn goed beschermd door de wetgeving waaronder ze gereguleerd zijn. Een uitgever kan echter nog steeds het fonds inefficiënt beheren, wat leidt tot hogere transactiekosten. Om die reden moet je rekening houden met het trackrecord van de uitgever.

De wereldwijde ETF-reuzen zijn iShares/Blackrock, Vanguard, State Street/SPDR en Invesco. Andere prominente uitgevers zijn XTrackers, Schwab, First Trust, VanEck, Lyxor, WisdomTree en ProShares. Daarnaast geven grote wereldwijde banken zoals JP Morgan en UBS ETF’s uit. Deze bedrijven hebben allemaal een goed trackrecord, maar als je een fonds van een andere uitgever overweegt, wil je misschien onderzoek doen naar het bedrijf en zijn reputatie.

If a fund you are considering is an ETN (exchange traded note) the creditworthiness and financial health of the issuer is also worth investigating.

Conclusie

Het is altijd de moeite waard om je doelen te herinneren bij het kiezen van ETF’s. Leveraged en inverse ETF’s zijn grotendeels handelsinstrumenten. Als je doel is de markt actief te verhandelen, kunnen deze geschikte instrumenten zijn. Maar als je doel is een langetermijnbeleggingsportefeuille op te bouwen, moet je prioriteit uitgaan naar kosteneffectieve ETF’s die indexen volgen die op de lange termijn zullen groeien. De valkuil waarin beleggers vaak terechtkomen, is het najagen van ‘hot’ sectoren en industrieën of het investeren in fondsen met sterke historische prestaties. Voor langetermijnbeleggers zal een index met blootstelling aan veel sectoren en aan winstgevende bedrijven met een bewezen bedrijfsmodel beter in staat zijn de stormen te doorstaan die onvermijdelijk zullen optreden.