Wat zijn inverse ETF’s?

Wat zijn inverse ETF’s?

Inverse ETF’s zijn exchange-traded funds die zijn ontworpen om het omgekeerde van de dagelijkse rendement van een index te leveren. Met andere woorden, wanneer de index in waarde daalt, stijgt de fondswaarde – en omgekeerd, als de index in waarde stijgt, zal de fondswaarde dalen.

Inverse ETF’s, ook wel short ETF’s of bear ETF’s genoemd, zijn ontworpen om de omgekeerde dagelijkse rendementen te behalen, in plaats van omgekeerde langetermijnrendementen. Ze kunnen worden gebruikt om een portefeuille voor korte periodes af te dekken of om te speculeren op dalende prijzen.

ETF’s vs ETN’s

Exchange-traded funds (ETF’s) en exchange-traded notes (ETN’s) zijn zeer vergelijkbare producten. Ze worden vaak door elkaar gebruikt en vervullen dezelfde functie. Er is echter een belangrijk onderscheid. Sommige van de inverse producten die veel verhandeld worden, zijn eigenlijk ETN’s, dus het is de moeite waard om het verschil te begrijpen.

Een ETF is een trust die een portefeuille van activa bezit. ETF’s zijn ontworpen om een index te volgen, maar hun waarde wordt eigenlijk bepaald door de waarde van de activa die door de trust worden gehouden. Dit betekent dat er een klein verschil kan zijn tussen de prestaties van het fonds en de index die het volgt, bekend als tracking error.

Daarentegen is een ETN eigenlijk een soort ongedekte schuldbewijs. Het heeft een vervaldatum, waarop de uitgever de houder het initiële kapitaal plus of min het rendement van een index zal betalen. Een ETN vertegenwoordigt geen eigendom van activa. In plaats daarvan wordt het product gedekt door de uitgever.

ETN’s zijn goed geschikt voor situaties waarin een traditioneel portefeuille van activa moeilijk of duur is om te creëren. Aan de andere kant introduceren ze tegenpartijrisico in het product.

Leveraged inverse ETF’s

Veel van de meest verhandelde inverse ETF’s bieden naast inverse rendementen ook hefboomwerking. Met andere woorden, een 3X inverse ETF zou 3 procent in waarde stijgen als de index met 1 procent daalt.

Dit is een nuttig kenmerk omdat het het extra kapitaal dat nodig is om een portefeuille af te dekken, vermindert. Stel dat u longposities heeft ter waarde van $100.000. Om deze portefeuille af te dekken door een niet-gehavende fonds te kopen, zou u nog eens $100.000 nodig hebben. Als u in plaats daarvan een inverse ETF met 3X hefboom koopt, heeft u slechts $33.000 nodig.

We have covered leveraged ETFs in more detail hier.

Alternatieve manieren om de markt te short gaan

Of u nu een portefeuille met longposities wilt afdekken, of wilt speculeren op een dalende index, inverse ETF’s zijn een van de gemakkelijkste methoden die beschikbaar zijn voor de gemiddelde belegger. Maar er zijn nog een paar andere benaderingen die het waard zijn om te kennen.

Short selling van aandelen houdt in dat u aandelen leent van een andere belegger (waarvoor een vergoeding wordt betaald) en vervolgens die aandelen verkoopt. Wanneer de aandelen worden teruggekocht, worden ze aan de uitlener geretourneerd. Short selling van aandelen vereist een speciaal type handelsaccount.

U kunt ook derivaten short verkopen, zoals futurescontracten of CFD’s (contracts for difference). Dit is eenvoudiger omdat er geen lenen bij komt kijken – echter heeft u wel een derivatenhandelsaccount nodig.

Tot slot kunt u putopties kopen op het activum dat u wilt afdekken. Een putoptie geeft u het recht om het activum tegen een specifieke prijs te verkopen. Als de prijs van het activum daalt, kunt u het activum tegen de hogere prijs verkopen of simpelweg de optie verkopen die in waarde is gestegen. Optiehandel vereist ook een derivatenhandelsaccount.

Voorbeelden van inverse ETF’s

Het universum van inverse ETF’s wordt gedomineerd door een handvol uitgevers, waarbij ProShares en Direxion verantwoordelijk zijn voor de meeste in de VS genoteerde fondsen.

Het grootste inverse fonds is de ProShares Short S&P 500 ETF (SH). Dit product is ontworpen om het omgekeerde dagelijkse rendement van de S&P500-index te leveren en heeft een expense ratio van 0,89%.

Beleggers die een index van small-cap aandelen willen short gaan, kunnen de ProShares Short Russell 2000 fonds (RWM) kopen. Dit fonds is gestructureerd om de omgekeerde dagelijkse rendementen van de bekende Russell 2000 small-cap index te leveren.

De ProShares UltraPro Short ETF (SQQQ) is een nuttig product om de Nasdaq 100 te short gaan met 3X hefboom. Een vergelijkbaar fonds met meer focus is de MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged ETN (FNGD) die erop gericht is drie keer het inverse rendement te leveren van een index van 10 grote, veel verhandelde tech-aandelen. De index omvat de populaire FANG-aandelen, Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ) en Google.

Inverse ETF’s zijn ook beschikbaar voor andere sectoren en industrieën. Bijvoorbeeld, het ProShares UltraShort Real Estate fonds (SRS) is gebaseerd op de Dow Jones U.S. Real Estate Index en maakt gebruik van 2X hefboom.

Obligatiebeleggers die hun blootstelling willen afdekken of willen speculeren op stijgende rentes kunnen de Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury ETF (TBT). Dit fonds richt zich op langlopende obligaties en heeft 2X hefboom.

Vergelijkbare ETF’s kunnen worden gebruikt om de prijzen van grondstoffen zoals olie, gas, zilver en goud af te dekken. Het ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil fonds (SCO) is het meest populaire fonds in deze categorie. Het heeft 2X hefboom en de expense ratio is 0,95%.

Een iets ander type inverse ETF is de AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF (HDGE). Dit fonds wordt actief beheerd met behulp van kwantitatieve handelsstrategieën – echter tegen een kostprijs van 3,12% per jaar.

Voordelen van inverse ETF’s

• Inverse ETF’s zijn zeer nuttig om het risico te verminderen voorafgaand aan belangrijke economische publicaties en aankondigingen.
• Inverse ETF’s kunnen ook worden gebruikt om te profiteren van dalingen in de meest liquide markten en indexen.
• ETF’s zijn de gemakkelijkste manier om een shortpositie te openen, omdat u geen aandelen hoeft te lenen of een derivatenhandelsaccount hoeft te openen.

Nadelen van inverse ETF’s

• Inverse ETF’s kunnen uw portefeuille blootstellen aan veel van dezelfde risico’s als leveraged ETF’s. Negatieve rendementen kunnen zich zeer snel opstapelen, waardoor de NAV van een ETF wordt uitgehold.
• Posities moeten zorgvuldig worden beheerd en overnight posities moeten beperkt worden. Als er een ommekeer plaatsvindt nadat de markt gesloten is, kunt u uw positie niet sluiten tot de markt de volgende dag weer opent.
• Inverse ETF’s hebben aanzienlijk hogere beheerkosten dan reguliere ETF’s.

Conclusie

Net als leveraged ETF’s zijn inverse ETF’s nuttig voor kortetermijnspeculatie en afdekking. Maar ze moeten ook met voorzichtigheid worden benaderd, aangezien ze geavanceerder zijn dan reguliere ETF’s en nieuwe risico’s introduceren in het beleggingsproces.