Gli investitori istituzionali mantengono la fiducia nelle strategie di asset digitali nonostante le ingenti perdite

Il boom del mercato cripto del 2021 ha spinto molti investitori a livello istituzionale a prendere in considerazione l’ingresso nello spazio degli asset digitali. La maggior parte ha cercato esposizione alla gamma di asset e offerte simili, mentre altre scommesse sono state indirette su società del settore. Tra gli altri, MicroStrategy, Ark Invest e Tesla (TSLA ) hanno creato strategie di investimento notevoli orientate agli asset digitali e sono rimasti investiti in questo ambito, nonostante la recente inattività. Ecco uno sguardo ai portafogli di questi e di altri detentori di società quotate basato sugli ultimi filing.

MicroStrategy registra una svalutazione di quasi 200 milioni di dollari nel Q4

Nelle loro previsioni iniziali, gli analisti avevano proiettato che MicroStrategy avrebbe riportato un profitto nei risultati del Q4 2022. Il più grande detentore aziendale di Bitcoin in precedenza aveva infranto la sua strategia HODL, vendendo 704 Bitcoin per 11,8 miliardi di dollari il 22 dicembre per ottenere benefici fiscali. Tuttavia, l’azienda ha aggiunto 810 BTC solo due giorni dopo, portando la crescita totale di Bitcoin dal inizio di novembre al 24 dicembre a 3.205 Bitcoin. Prima dei risultati del Q4, i commentatori di mercato si aspettavano che la società di software guidata da Saylor registrasse un profitto per il primo trimestre in due anni, registrando al contempo un leggero calo dei ricavi rispetto all’anno precedente. Le previsioni di FactSet, in particolare, prevedevano ricavi di 130 milioni di dollari e un utile netto di 10,7 milioni di dollari.

MicroStrategy ha pubblicato i risultati finanziari del Q4 2022 il 2 febbraio, rivelando svalutazioni per 197,6 milioni di dollari relative al possesso di Bitcoin. L’asset principale ha perso fino al 65 % del suo valore durante questo periodo finanziario, sebbene quest’anno sia in ripresa, con un aumento del 31 % rispetto al grafico anno‑a‑anno. Il fornitore di software mobile e servizi di analisi aziendale ha imputato la svalutazione a una perdita netta di 249,7 milioni di dollari, rispetto a 90 milioni nello stesso periodo dell’anno precedente. È importante notare che la società di business intelligence guidata da Saylor, che si è distinta come uno degli acquirenti più costanti di Bitcoin da agosto 2020, ha incassato 11,8 milioni di dollari dalla sua prima vendita di Bitcoin. Questa operazione effettuata nel Q4 ha generato guadagni per 0,9 milioni di dollari.

Detenzioni di Bitcoin di MicroStrategy. Fonte: The Block

Il fatturato complessivo dell’azienda ha superato le previsioni, raggiungendo 132,6 milioni di dollari rispetto a 134,5 milioni nel Q4 dell’anno precedente. In una conference call sugli utili, il chief financial officer di MicroStrategy, Andrew Kang, ha indicato che l’azienda non sta rinunciando ai suoi acquisti nonostante le perdite contabili cumulative di 2,153 miliardi di dollari sui suoi Bitcoin dall’acquisizione.

Bitcoin è ancora il re

Kang ha affermato che l’azienda potrebbe nuovamente valutare la possibilità di ulteriori transazioni che dipendono dalla volatilità del prezzo del BTC o da altri cambiamenti di mercato in linea con la sua strategia di acquisizione. Le metriche di performance di MicroStrategy sono calcolate su vari benchmark, tra cui la performance di Bitcoin. Il titolo di MicroStrategy ha seguito da vicino Bitcoin, tracciando traiettorie di guadagno/perdita simili nei rispettivi mercati.

Bitcoin vs azioni MicroStrategy. Fonte: TradingView

L’azienda possedeva 132.500 Bitcoin alla fine del Q4 2022, con un aumento dell’1,9 % rispetto al trimestre precedente. È notevole che non fosse l’unica a registrare una perdita di svalutazione sulle proprie partecipazioni in Bitcoin.

Tesla ha navigato l’agitazione dei mercati senza vendere alcun Bitcoin nel Q4

Meno di una settimana dopo aver pubblicato il suo rapporto sugli utili Q4 e FY il 25 gennaio, Tesla, in un separato Form 10-K del 30 gennaio deposito, ha rivelato di aver perso 140 milioni di dollari disinvestendo in Bitcoin. Il produttore di veicoli elettrici ha investito 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin nel febbraio 2021, ma con il ritiro dei prezzi nel mercato cripto, l’azienda ha deciso di vendere il 75 % delle sue partecipazioni a luglio dello scorso anno. Tesla è rimasta inattiva nel Q4 a causa di forti venti contrari che hanno colpito i mercati cripto. L’azienda automobilistica ed energetica non ha né acquistato né venduto ulteriori Bitcoin secondo il suo rapporto sugli utili, dopo aver venduto il 75 % delle sue partecipazioni in Bitcoin nel Q2 (936 milioni di dollari nei libri, realizzando un profitto di 64 milioni di dollari).

Il CEO Elon Musk ha dichiarato che la mossa era necessaria per migliorare la posizione di liquidità dell’azienda a causa dell’incertezza dei lockdown da COVID‑19 in Cina al momento. Musk ha anche spiegato che la decisione non era un giudizio su Bitcoin; piuttosto, Tesla rimarrà aperta a incrementare la sua esposizione a Bitcoin in futuro. Nel recente deposito alla SEC, Tesla ha riferito di aver subito una perdita di svalutazione di 204 milioni di dollari a causa del valore contabile di Bitcoin e di aver realizzato un profitto di 64 milioni di dollari sul Bitcoin venduto per valuta fiat. Gli asset detenuti sono tipicamente soggetti a valutazioni periodiche di svalutazione come parte delle procedure contabili standard per verificare se il loro valore contabile nel bilancio supera il valore equo. Per contestualizzare, Tesla ha segnalato una perdita di svalutazione di 101 milioni di dollari sugli asset digitali e guadagni per 128 milioni di dollari lo scorso anno.

L’azienda auto elettrica ha osservato che le svalutazioni potrebbero influenzare la futura strategia di investimento dell’azienda riguardo a Bitcoin. Tesla ha riferito che, in conformità con i protocolli di investimento standard e secondo le procedure di gestione dei conti di cassa e equivalenti di cassa stabilite, mantiene la discrezione di modificare il suo portafoglio di asset digitali in qualsiasi momento in risposta alle esigenze evolutive del business e basandosi su una valutazione delle condizioni di mercato prevalenti. Il rapporto Q4 dell’azienda mostrava che le sue partecipazioni di 9.720 Bitcoin e altri asset avevano un valore di 184 milioni di dollari, in calo del 15,6 % rispetto a 218 milioni di dollari nel trimestre precedente a causa del declino del prezzo spot.

Bitcoin vs azioni Tesla. Fonte:TradingView

Il valore del token di asset digitale leader mondiale è passato da poco meno di 20.000 dollari alla fine del Q3 a circa 16.500 dollari entro la fine dell’anno. Tesla ha inoltre riportato utili per azione (EPS) rettificati di 1,19 dollari, superando la stima di consenso di 1,13 dollari, come riportato da FactSet. Tuttavia, il costruttore californiano ha registrato ricavi per 24,3 miliardi di dollari nel trimestre, al di sotto della stima di 24,7 miliardi di dollari.

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Meta non si arrende nonostante le perdite di 13,7 miliardi di dollari nella sua attività metaverso lo scorso anno

In precedenza Facebook, la creazione di Mark Zuckerberg nel settore dei social media è stata ribattezzata Meta nel 2021 per concentrarsi sull’esplorazione di iniziative nel metaverso. Questo percorso nel mondo virtuale si è rivelato costoso per l’azienda, che ha registrato una perdita di 13,7 miliardi di dollari nel 2022. Reality Labs, la divisione di realtà virtuale e realtà aumentata di Meta, ha avuto un fatturato annuo di 2,16 miliardi di dollari, rappresentando una diminuzione anno su anno rispetto al valore del 2021 di 2,27 miliardi di dollari. Nonostante questo calo di performance, il gigante tecnologico non intende deviare dalla sua strategia consolidata, mirando a sfruttare le opportunità a lungo termine che vede in questo settore. La CFO Susan Li ha confermato che Meta prevede che le perdite annuali di questa divisione aumenteranno ulteriormente quest’anno, poiché l’azienda intende continuare a immettere capitale nella sua attività metaverso.

Invece, il rivale gigante tecnologico Microsoft (MSFT ) questa settimana ha interrotto il suo progetto Industrial Metaverse, lanciato in ottobre. Oltre a terminare l’iniziativa volta a sviluppare interfacce software aziendali che potessero essere utilizzate per progetti legati al metaverso, la società di tecnologia informatica ha licenziato il team coinvolto, composto da circa 100 persone, secondo un rapporto di giovedì di The Information.

PayPal mette in pausa il suo progetto stablecoin

Venerdì, Bloomberg ha riferito che il fornitore globale di servizi finanziari PayPal (PYPL ) ha interrotto il suo progetto stablecoin a seguito di un’indagine su Paxos, il suo partner cripto, da parte del New York Department of Financial Services. Insieme all’aggiornamento sull’indagine NYDFS sul Pax dollar e sull’emittente dello stablecoin Binance USD giovedì, PayPal ha dichiarato di rimanere impegnata a lanciare la sua offerta di stablecoin – ancorata 1:1 al dollaro USA – previa approvazione delle autorità regolatorie competenti.

Nel suo rapporto annuale depositato alla SEC questa settimana, il gigante globale dei pagamenti ha rivelato una massiccia partecipazione cripto di 604 milioni di dollari per i clienti attraverso il servizio di detenzione e vendita di cripto lanciato per i clienti statunitensi nell’ottobre 2020. La cifra rappresentava il 67 % delle sue passività finanziarie totali alla fine dell’anno – altri 298 milioni di dollari erano contabilizzati come derivati. Il filing mostrava che 291 milioni di dollari della passività di custodia erano attribuiti a Bitcoin, seguiti dal token nativo di Ethereum, Ether, per 250 milioni di dollari. PayPal ha subito le avversità del clima macroeconomico cupo, avendo precedentemente rivelato in un annuncio aziendale del 31 gennaio una riduzione del personale del 7 % che ha interessato 2.000 dipendenti. Il CEO di PayPal, Dan Schulman, ha anche recentemente comunicato la sua uscita alla fine dell’anno dall’azienda che guida dal 2015, aggiungendosi ai dirigenti che lasciano il settore in diversi ambiti.

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Ark Invest accumula più azioni Coinbase

Altrove, venerdì, Ark Invest ha riferito di aver aggiunto al suo portafoglio altre 162.325 azioni Coinbase e 263.504 azioni Robinhood, per un valore di circa 9,267 milioni di dollari e 2,63 milioni di dollari rispettivamente. L’acquisto è l’ultimo di una serie di operazioni ‘buy the dip’ che l’investimento in asset digitali ha apparentemente abbracciato finora quest’anno. Lo scorso luglio, Ark ha venduto oltre 1,4 milioni di azioni Coinbase attraverso i suoi fondi, incluso il flagship Ark Innovation ETF. L’azienda ha anche venduto azioni della piattaforma di investimento al dettaglio Robinhood per un valore superiore a 500.000 dollari. La CEO Cathie Wood, che guida la società, ha inoltre previsto che il prezzo di Bitcoin raggiungerà una valutazione di 1 milione di dollari entro il 2030.

Azioni COIN

La notizia di venerdì è seguita a un calo delle azioni Coinbase mentre il mercato reagiva alla notizia che il regolatore dei mercati statunitensi ha multato l’exchange Kraken per 30 milioni di dollari e ha limitato il suo servizio di staking cripto ai clienti statunitensi. La decisione di aumentare la sua posizione in COIN indica un appetito per asset focalizzati sulle criptovalute in mezzo a un crescente interesse per il settore dell’intelligenza artificiale (AI). Quest’ultimo settore in rapida crescita ha attirato ingenti fondi da investitori individuali e istituzionali che lo vedono come la prossima cosa dirompente e influente. Un indagine di gennaio di JPMorgan ha dipinto il quadro di un interesse che si sposta verso l’AI dal blockchain, il cui mercato cripto ha subito un forte calo lo scorso anno.

Spostare l’attenzione verso l’AI e le critiche dalla finanza tradizionale

Parlando a una conferenza organizzata da Afore Consulting l’8 febbraio, il responsabile degli asset digitali di BNY Mellon, Michael Demissie ha osservato che gli asset digitali continuano a suscitare interesse tra le istituzioni. Demissie ha anche sottolineato la strategia di “buy and hold” adottata da questo gruppo di investitori, facendo riferimento a un sondaggio di ottobre della grande banca statunitense. Tuttavia, il dirigente bancario ha criticato la mancanza di una regolamentazione chiara e adeguata come un ostacolo che frena l’adozione di questi asset digitali. È notevole che molte altre banche, oltre a BNY Mellon, abbiano mostrato interesse per gli asset digitali nonostante gli sviluppi negativi che hanno scosso il settore.

Bitcoin e le criptovalute, in generale, hanno ancora incontrato il rifiuto da parte delle élite scettiche di Wall Street, più recentemente da parte di Charlie Munger di Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ). Il miliardario investitore ha recentemente criticato Bitcoin definendolo ‘contratti di gioco d’azzardo’ in un post del 1 febbraio sul Wall Journal post chiedendo il suo divieto da parte delle autorità federali. In risposta alla richiesta di Munger di un divieto federale sulle criptovalute, l’ex CEO di MicroStrategy Michael Saylor ha attribuito le osservazioni di Munger a una mancanza di comprensione degli asset digitali.

“Se [Munger] fosse un leader aziendale in Sud America, Africa o Asia e dedicasse 100 ore allo studio del problema, sarebbe più ottimista su bitcoin di me,” ha detto il presidente esecutivo in un’intervista a CNBC dopo la pubblicazione dei risultati degli utili del quarto trimestre di MicroStrategy.

Opinioni simili di rifiuto su Bitcoin sono condivise dal partner di investimento di Munger, Warren Buffett, che è stato altrettanto critico nei confronti della tecnologia dirompente alla base delle criptovalute.