Zylox et GL Capital investiront 1,48 milliard HK$ dans LifeTech, sous réserve de certaines conditions

LifeTech Scientific a annoncé le 6 novembre 2026 que Zylox-Tonbridge Medical Technology et GL Capital avaient conclu, sous réserve de certaines conditions, un accord portant sur la souscription d’actions nouvelles de LifeTech pour un montant d’environ 1,48 milliard HK$. L’investissement envisagé constitue une première étape vers la création d’une plateforme plus large couvrant les interventions vasculaires et cardiaques structurelles.

Leur véhicule commun, GL Lighthouse Two Investment Limited, souscrirait 926 342 480 actions au prix de 1,60 HK$ chacune. Selon un document relatif à la transaction, cette participation représenterait 20,0 % du capital social émis actuel de LifeTech et environ 16,7 % du capital élargi, en supposant qu’aucune autre modification du capital social n’intervienne.

LifeTech s’attend à ce que Lighthouse Two en devienne le premier actionnaire individuel une fois la transaction entièrement réalisée. Zylox verserait environ 889,3 millions HK$, prélevés sur les ressources internes du groupe, pour acquérir 60 % de Lighthouse Two, tandis que GL Lighthouse One détiendrait les 40 % restants. Dans le cadre de cette structure, Zylox détiendrait indirectement les droits de vote du véhicule dans LifeTech et une participation économique effective d’environ 10,0 %.

L’investissement associé de GL Capital dans Zylox

Dans le cadre d’un accord distinct mais lié, GL Lighthouse Three a accepté, sous réserve de certaines conditions, de souscrire 39 800 000 actions H nouvelles de Zylox au prix de 22 HK$ chacune. Le document indique que ce prix représente une prime de 13,5 % par rapport au cours de clôture de Zylox le 6 novembre, qui s’établissait à 19,39 HK$.

Zylox prévoit que l’émission générera environ 875,6 millions HK$ de produit brut et 863,6 millions HK$ nets de frais. Le produit net est destiné à financer d’éventuels investissements ou acquisitions contribuant au développement à long terme de l’entreprise. Son utilisation intégrale est prévue d’ici à la fin de 2028, bien que les administrateurs précisent que ce calendrier n’est qu’une estimation susceptible d’évoluer en fonction des conditions commerciales et du marché.

Des produits complémentaires et une présence internationale

La logique opérationnelle de l’opération repose sur la combinaison de différents segments du marché des interventions. Zylox développe, fabrique et commercialise des produits neurovasculaires et vasculaires périphériques, tandis que LifeTech apporterait des solutions pour les interventions sur l’aorte et les maladies cardiaques structurelles. Le portefeuille de LifeTech comprend les dispositifs d’occlusion de l’appendice auriculaire gauche LAmbre et LAxible, ainsi que trois générations de dispositifs d’occlusion destinés aux malformations cardiaques congénitales. Ensemble, les deux entreprises couvriraient quatre segments thérapeutiques.

La distribution internationale est au cœur de cette stratégie. LifeTech indique compter sept filiales hors de Chine continentale et disposer d’un réseau commercial couvrant près de 120 pays et régions. En 2025, son chiffre d’affaires hors de Chine continentale s’est élevé à près de 400 millions de RMB, en hausse d’environ 14,4 % sur un an et représentant près de 30 % du chiffre d’affaires total. L’Europe et l’Asie ont été ses principaux marchés internationaux.

Zylox fait état d’une croissance de 349,3 % sur un an de son chiffre d’affaires international au premier semestre 2026, d’activités commerciales dans 70 pays et régions hors de Chine continentale et d’un réseau de distribution couvrant plus de 135 pays et régions. L’entreprise a également acquis optimed, basée en Allemagne, et intégré ses activités afin de renforcer sa présence en Europe.

Les résultats récents de LifeTech apportent une nuance importante à la stratégie d’expansion :

Les résultats publiés font état d’une croissance du chiffre d’affaires en 2025, accompagnée d’une rentabilité en baisse, puis de pertes avant et après impôt au premier semestre 2026. L’investissement associe donc une stratégie élargie en matière de produits et de distribution à une entreprise dont les bénéfices se sont récemment dégradés.

Les conditions d’un rapprochement plus large

LifeTech indique que les investisseurs ont l’intention d’accroître encore leur participation et de favoriser une éventuelle fusion avec Zylox.

Zylox présente les souscriptions comme une première étape et précise que toute prise de participation supplémentaire dépendra des conditions du marché ainsi que du respect des lois et réglementations applicables.

La réalisation de l’opération reste également soumise à des conditions. L’émission d’actions de LifeTech est divisée en deux tranches de 370 536 992 et 555 805 488 actions. La deuxième tranche nécessite le dépôt de déclarations et l’obtention d’autorisations chinoises relatives aux investissements directs à l’étranger, ainsi que la satisfaction des conditions de contrôle des concentrations impliquant l’Administration d’État chinoise de la régulation du marché. À la date de l’annonce, aucune des conditions relatives aux deux tranches ni à la souscription par Zylox d’actions de Lighthouse Two n’avait été satisfaite ou levée.

L’accord porte sur un investissement minoritaire soumis à des conditions et assorti de l’ambition d’une intégration plus poussée, et non sur un rapprochement déjà réalisé. La logique commerciale repose sur la complémentarité des gammes de produits et des réseaux internationaux. La création d’une plateforme plus vaste dépend désormais de la réalisation des transactions par étapes, du respect des procédures réglementaires requises et de la décision de poursuivre ou non une fusion ultérieure.