Pyxus obtient le soutien de la majorité de ses créanciers pour une augmentation de capital pouvant atteindre 85 millions de dollars

Pyxus International, une entreprise agricole mondiale, a annoncé le 5 novembre 2026 qu’elle-même et certaines de ses filiales, dont Pyxus Holdings, avaient conclu un accord de soutien à l’opération avec un groupe de créanciers qui appuie des échanges complets de dette garantie ainsi qu’une offre privée d’actions ordinaires pouvant atteindre 85 millions de dollars.

Les créanciers soutenant l’opération détiennent environ 67,9 % des prêts à terme d’Intabex, 74,9 % des prêts à terme de Pyxus et 56,0 % des obligations existantes garanties de premier rang, selon le montant total en principal. Ils ont accepté d’échanger leur dette garantie et de donner leur consentement, apportant ainsi un soutien ferme à la proposition dans les trois catégories avant le lancement officiel des offres.

La réduction de la dette dépend des échanges

Si les opérations sont menées à bien dans leur intégralité, Pyxus prévoit que les échanges convertiraient environ 92 millions de dollars de dette en capitaux propres, permettraient de rembourser 65 millions de dollars grâce au produit de l’offre d’actions et prolongeraient les échéances des quelque 300 millions de dollars de dette garantie existante restants. Le plan associe donc une réduction de la dette à un allongement des échéances, tandis que l’augmentation de capital fournirait les liquidités nécessaires à une partie de cette réduction.

Les porteurs admissibles des obligations existantes et des prêts à terme de Pyxus se verraient proposer 344,37 $ en actions ordinaires, valorisées à 3,25 $ l’action, ainsi que 675,90 $ en principal de nouvelles obligations d’échange garanties de premier rang pour chaque tranche de 1 000 $ de principal existant. Les porteurs des prêts à terme d’Intabex se verraient plutôt proposer 344,37 $ en espèces et 679,41 $ en principal d’obligations d’échange par tranche de 1 000 $. Les porteurs qui participeraient valablement dans les dix jours ouvrables suivant le lancement recevraient la contrepartie indiquée; ceux qui participeraient plus tard en recevraient 95 %.

L’offre privée d’actions serait réalisée au prix de souscription de 2,50 $ par action et s’adresserait aux porteurs admissibles des trois catégories de dette garantie. Certains créanciers soutenant l’opération, agissant en qualité de garants, achèteraient directement pour 42,5 millions de dollars d’actions. Les 42,5 millions de dollars restants seraient répartis au prorata entre les porteurs admissibles participants, dont 37,5 millions de dollars seraient garantis. Les garants ont conclu l’accord d’achat correspondant le 5 novembre.

La réalisation de l’offre est subordonnée à l’achèvement, à peu près simultané, des opérations d’échange. Le produit de l’offre servirait notamment à financer la contrepartie en espèces due à Intabex ainsi que les frais et dépenses liés à l’opération.

Modifications des clauses et conditions restantes

Parallèlement aux échanges, Pyxus entend solliciter des consentements afin de supprimer la plupart des clauses restrictives et certains engagements positifs. La sollicitation de consentement concernant les obligations viserait également à supprimer l’obligation de rachat en cas de changement de contrôle et certains cas de défaut, à subordonner les obligations existantes aux dettes de premier rang actuelles et futures, y compris les obligations d’échange, et à libérer toutes les sûretés garantissant ces obligations. Les sollicitations concernant les prêts viseraient à subordonner, quant au rang de paiement, les prêts à terme de Pyxus et d’Intabex, ainsi que leurs garanties, aux obligations d’échange, et à renoncer à certains manquements et cas de défaut ou à les supprimer.

Un comité spécial composé d’une majorité des membres du conseil dépourvus d’intérêt dans l’opération a recommandé l’accord et les opérations proposées, que le conseil d’administration au complet a approuvés. Les échanges n’avaient pas encore commencé au moment de l’annonce, et les modalités décrites restent susceptibles d’être modifiées dans les documents définitifs relatifs à l’offre.

La réalisation de l’opération nécessite une documentation définitive, l’obtention de tous les consentements requis, notamment celui des prêteurs requis au titre du contrat de crédit renouvelable adossé à des actifs, une participation minimale dans chaque catégorie de dette ainsi que d’autres conditions de clôture habituelles. Pyxus prévoit de lancer l’échange d’obligations au plus tard dix jours après la date d’entrée en vigueur de l’accord, de lancer les autres offres peu après et de réaliser les opérations au plus tard le 15 décembre 2026, sauf si Pyxus et les créanciers soutenant l’opération dont le consentement est requis conviennent de reporter cette date.

Il s’agit maintenant de vérifier si le soutien annoncé des créanciers se traduira par la participation et les consentements requis dans les délais prévus. D’ici là, la réduction de la dette, l’allongement des échéances et l’augmentation de capital projetés restent des propositions et ne constituent pas encore des changements à la structure du capital de Pyxus.