La Course au Hachage des États-Nations: 13 Gouvernements Minent le Bitcoin

Cela fait dix-sept ans que le Bitcoin (BTC ) a été créé à la suite de la crise financière de 2008 en tant que monnaie numérique fonctionnant sans autorité centrale.

Pendant cette période, la cryptomonnaie est passée d’un actif marginal et spéculatif à une classe d’investissement légitime, adoptée par les institutions, les family offices, les fonds de dotation, les fonds souverains, et désormais même les nations.

Aujourd’hui, plusieurs gouvernements détiennent d’importantes réserves de Bitcoin composées d’actifs saisis lors d’opérations d’application de la loi. Environ 646,685 BTC, soit plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin, est actuellement détenu par les gouvernements du monde entier.

Cependant, la collecte passive de Bitcoin n’est pas la seule façon dont les nations accumulent cet actif cryptographique. Les gouvernements se lancent également dans le minage pour augmenter leurs avoirs.

En fait, selon VanEck, au moins une douzaine de gouvernements nationaux minent activement le Bitcoin. Dans son Mid-décembre 2025 Bitcoin ChainCheck, tout en notant l’état du réseau de la plus grande cryptomonnaie, la société d’investissement a déclaré :

“Nous pensons que jusqu’à 13 nations minent avec le soutien de leurs gouvernements centraux.”

Cette activité croissante soutenue par l’État souligne un changement majeur dans la façon dont les États souverains perçoivent la principale cryptomonnaie mondiale, ce qui a d’énormes implications pour la sécurité du Bitcoin et la souveraineté technologique.

Quant aux pays impliqués dans le minage de Bitcoin, VanEck n’a mentionné aucun nom, laissant beaucoup de place à la spéculation.

En se basant sur les politiques, annonces et ressources, plusieurs candidats probables incluent des entreprises publiques hébergeant des infrastructures de minage, monétisant l’énergie excédentaire et investissant dans des opérations de minage. Examinons donc quelles nations pourraient être concernées, dont les gouvernements soutiennent directement ou indirectement les opérations de minage grâce à l’accès à l’énergie, aux infrastructures ou aux investissements.

El Salvador 

L’un des cas les mieux documentés d’adoption du minage de Bitcoin, ce pays d’Amérique centrale est engagé dans des opérations de minage depuis environ cinq ans.

En 2021, le Salvador a adopté le Bitcoin comme monnaie légale, ce que le président Nayib Bukele a déclaré aiderait la nation à atteindre la souveraineté financière et l’inclusion. Cela a suivi le lancement public d’activités de minage géothermique dans les centrales volcaniques publiques. Tout Bitcoin miné est ajouté directement aux réserves nationales, renforçant la stratégie du pays de traiter le BTC comme un actif monétaire stratégique.

Il ne s’agit pas seulement d’un programme pilote mais d’une politique nationale intégrée, qui, combinée à ses achats sur le marché, a permis aux réserves du pays de dépasser 7 565 BTC, d’une valeur d’environ 500 millions de dollars, en baisse par rapport au pic d’environ 800 millions de dollars en octobre 2025.

Bhutan

Un autre nom incontesté du minage de Bitcoin est le royaume himalayen, qui mine le Bitcoin depuis plusieurs années en utilisant son abondante énergie hydroélectrique.

C’est via la branche d’investissement souveraine du pays, Druk Holding & Investments, que le Bhoutan mine l’actif numérique en utilisant l’énergie excédentaire générée par des sources renouvelables, ce qui, combiné aux températures froides et à une gouvernance stable, en fait le candidat idéal pour une accumulation de Bitcoin à long terme.

Le Bhoutan, contrairement au Salvador, a exploité ses opérations de minage discrètement. Le pays devrait se classer parmi les plus grandes réserves souveraines de Bitcoin par rapport au PIB, accumulant plus d’un milliard de dollars en Bitcoin à son pic. Cependant, le gouvernement a constamment vendu ses BTC ces derniers mois, ne détenant désormais que 5,600 BTC d’une valeur de 381 millions de dollars.

Argentina

Avant même que le président favorable au Bitcoin, Javier Milei, ne remporte les élections fin 2023, la branche d’énergie renouvelable de l’entreprise publique YPF, YPF Luz, fournissait déjà de l’électricité aux sociétés de minage de cryptomonnaies.

Il y a quelques années, elle a également annoncé un partenariat avec Genesis Digital Assets (GDA) pour lancer une installation de minage alimentée par des torchères de gaz, lui permettant de monétiser le gaz naturel bloqué provenant des champs pétrolifères qui était brûlé comme déchet.

United Arab Emirates (UAE)

Les Émirats arabes unis possèdent une réserve de 6 420 BTC, d’une valeur de 436 millions de dollars, ce qui en fait la sixième plus grande nation en termes de détentions de Bitcoin.

Ces réserves sont en partie financées par des actions d’application de la loi contre les activités frauduleuses. Mais ce n’est pas tout. Le pays est également engagé dans le minage de Bitcoin depuis un certain temps. Ces activités sont menées par le biais de entités telles que Citadel Mining, qui a des liens avec des entreprises liées à l’État. Le gouvernement possède également un historique de collaboration avec des sociétés de minage de Bitcoin comme MARA (anciennement Marathon Digital) et Zero Two.

Les Émirats arabes unis présentent le minage comme une infrastructure au même titre que les centres de données et les projets énergétiques, bien qu’ils restreignent le minage de cryptomonnaies sur les terres agricoles.

Oman

Le pays utilise ses ressources de gaz naturel pour alimenter des projets de minage de cryptomonnaies.

À cet effet, le gouvernement a investi via sa branche de fonds souverains, OQ Group, en partenariat avec Exahertz et Green Data City pour exploiter des opérations de minage alimentées par des sources d’énergie renouvelable, y compris le solaire.

Il y a quelques années, Oman menait des opérations pilotes de minage avec environ 20 MW de consommation d’énergie, tandis que des projets à plus grande échelle visant 400 MW étaient en cours de développement. L’idée était d’utiliser le minage de Bitcoin pour réduire la dépendance aux exportations de pétrole tout en développant des capacités informatiques avancées.

Selon Hashrate Index, Oman s’est imposé comme un hub de minage, soutenu par des initiatives étatiques et la diversification de la monétisation de l’énergie. L’accès à une énergie à bas coût l’a aidé à se classer parmi les dix premiers pays du minage.

Iran

L’Iran ne figure peut‑être pas parmi les plus grands détenteurs de Bitcoin, mais son influence croît rapidement grâce à la clarté réglementaire et au modèle de minage légal pour les réserves. Les vastes réserves de gaz naturel du pays et la tarification de l’électricité contrôlée par l’État en font également l’un des endroits les moins chers pour miner du Bitcoin.

Alors que l’utilisation des cryptomonnaies était interdite en 2017, l’Iran a légalisé le minage de Bitcoin au niveau de l’État quelques années plus tard afin de générer des revenus face aux sanctions. Depuis, le pays considère essentiellement le minage de Bitcoin comme une industrie régulée par l’État. Les parties intéressées peuvent demander des permis d’établissement et d’exploitation pour lancer une activité de minage. Cependant, le gouvernement supervise activement les opérations et impose régulièrement des arrêts lors de pénuries d’énergie.

L’Iran aurait utilisé le minage de Bitcoin comme un outil de contournement des sanctions. TRM Labs a noté l’an dernier que « Téhéran continue de compter sur le minage de cryptomonnaies comme outil d’évasion des sanctions et source de revenus, même en pleine perturbation du marché et des opérations ».

Japan

L’un des premiers adoptants du Bitcoin, le Japon, a également rejoint les rangs des nations déployant des ressources et des initiatives pour miner la cryptomonnaie. La société contrôlée par le gouvernement, TEPCO, la plus grande compagnie d’électricité du Japon, mine le Bitcoin en utilisant des énergies renouvelables depuis quelques années.

Ces initiatives de minage de Bitcoin soutenues par l’État continuent de s’intensifier, le gouvernement exploitant désormais la capacité énergétique excédentaire, des véhicules d’investissement stratégiques et des centres de données publics. Sa dernière initiative implique une collaboration entre les fournisseurs d’énergie, les partenaires technologiques et le ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI).

L’année dernière, le pays d’Asie de l’Est a mis en place un projet visant à connecter son réseau électrique à des machines de minage spécialisées du mineur de Bitcoin Canaan. Les serveurs Avalon du mineur seront exploités par une grande utility japonaise soutenue par l’État afin de soutenir la fiabilité du réseau en ajustant dynamiquement la tension, la fréquence et le taux de hachage pour atténuer les fluctuations d’énergie.

“Alors que les résidences, le calcul IA et les centres de données à haute densité exercent une pression croissante sur les systèmes électriques nationaux, nous constatons une demande croissante pour nos solutions écoénergétiques et interactives avec le réseau à travers l’Asie, l’Amérique du Nord et l’Europe. Ce projet s’appuie sur une initiative similaire que nous avons soutenue aux Pays‑Bas l’an dernier, et nous prévoyons d’étendre ces déploiements avec des partenaires mondiaux de l’énergie et des centres de données en 2026.”

– Canaan CEO Nangeng Zhang a déclaré à l’époque.

Russia 

La Russie est l’un des acteurs clés du minage de Bitcoin, qui utilise la cryptomonnaie pour atténuer l’impact des sanctions.

En 2024, le pays a adopté une loi autorisant l’utilisation des cryptomonnaies dans les règlements internationaux, avant que le président Vladimir Poutine ne légalise le minage de cryptomonnaies. Plus récemment, la neuvième plus grande banque russe, Sovcombank, a commencé à proposer des prêts adossés au Bitcoin, tandis que le rival public, Sberbank, a lancé un programme pilote fin de l’année dernière, signalant un intérêt croissant des banques russes pour les mineurs et les entreprises crypto.

Avec le pays disposant d’importantes réserves de gaz naturel et d’hydroélectricité inutilisées, des géants énergétiques d’État comme Gazprom et Rosneft contrôlant les infrastructures, et le minage industriel légalisé, le minage lié à l’État est extrêmement avantageux et constitue une réelle possibilité en Russie.

Kazakhstan

L’un des plus grands hubs de minage de Bitcoin au monde, le Kazakhstan possède une capacité de production massive basée sur le charbon et délivre déjà des licences aux mineurs. En novembre 2025, le pays d’Asie centrale a créé un fonds de réserve cryptographique national d’une valeur comprise entre un demi‑milliard et un milliard de dollars, financé par des actifs criminels saisis et des opérations de minage soutenues par le gouvernement. Mais au lieu de détenir du BTC, le fonds investira dans des ETF et des entreprises crypto.

Pakistan

Le Pakistan a annoncé des plans nationaux visant à allouer 2 000 MW d’électricité aux installations de minage de Bitcoin et à créer un « portefeuille » de réserve nationale pour détenir du BTC à long terme. Cette étape marquera la première phase des plans du pays visant à utiliser son excédent d’électricité pour alimenter le minage de cryptomonnaies ainsi que les centres de données IA. En plus de monétiser l’énergie excédentaire, cela devrait créer des emplois haute technologie et attirer des investissements étrangers.

“Nous avons identifié les sites où nous disposons d’électricité excédentaire, et nous évaluons maintenant les aspects économiques et les impacts, tout en engageant également des mineurs mondiaux ainsi que des opérateurs de calcul IA.”

– Bilal Bin Saqib, président de l’Autorité de régulation des actifs virtuels (PVARA) du pays, a déclaré la semaine dernière à ce sujet

Ethiopia

Le principal hub de minage de Bitcoin d’Afrique recherche des partenaires pour soutenir une aventure de minage de Bitcoin soutenue par l’État qui utilisera l’énergie hydroélectrique du Grand barrage de la Renaissance éthiopienne.

Le Premier ministre Abiy Ahmed a récemment annoncé que la société d’État Ethiopian Investment Holdings recherche un partenaire d’investissement. L’objectif, a-t-il souligné, est de travailler avec des partenaires expérimentés capables de fournir non seulement du capital mais aussi la technologie et l’expertise en minage.

L’Éthiopie accueille déjà plus d’une vingtaine d’entreprises de minage de Bitcoin agréées, qui contrôlent ensemble environ 2,5 % du taux de hachage mondial du Bitcoin et ont généré plus de 200 millions de dollars de revenus.

Venezuela

Ce pays d’Amérique du Sud abrite les plus grandes réserves de pétrole prouvées au monde et fait face à une hyperinflation. Récemment, le président du Venezuela, Nicolás Maduro, qui a introduit une cryptomonnaie émise par le gouvernement et des plateformes crypto soutenues par l’État, a été capturé par les États‑Unis.

On s’attend à ce que le Venezuela possède une « réserve fantôme » d’environ 600 000 BTC. Cette réserve résulterait d’une combinaison de règlements pétroliers en USDT, d’échanges d’or et de saisies de minage domestique.

Paraguay

Le pays d’Amérique du Sud bénéficie d’une capacité hydroélectrique abondante au barrage d’Itaipu et a débattu de son exploitation pour le minage de Bitcoin avec le soutien du gouvernement.

From An Experiment to Strategic National Asset

Un nombre toujours croissant de nations se lancent dans le minage de Bitcoin, signe de la maturité du Bitcoin et de son rôle grandissant dans l’écosystème plus large.

Ce qui rend le Bitcoin si attractif non seulement pour les particuliers et les institutions, mais aussi pour les nations, c’est l’absence d’entité centralisée, qu’il s’agisse d’une banque centrale ou d’un administrateur, qui contrôle le réseau. Au contraire, il est maintenu par un réseau distribué d’ordinateurs à travers le monde.

Il y a aussi le plafond fixe de 21 millions, qui fait du Bitcoin un actif rare. De plus, le réseau Bitcoin utilise l’algorithme SHA‑256 et la preuve de travail (Proof‑of‑Work) pour sécuriser les transactions, le rendant très résistant à la fraude et au piratage.

La cryptomonnaie numérique pair‑à‑pair d’une valeur de plusieurs billions de dollars, qui fonctionne sur une blockchain transparente et immuable, est également sans frontières. Elle permet des transferts rapides, transfrontaliers et résistants à la censure, souvent à des vitesses et frais inférieurs à ceux des systèmes bancaires traditionnels.

La cryptomonnaie la plus populaire est largement supportée sur les plateformes d’échange, où chacun peut acheter, vendre ou échanger du Bitcoin. Mais au lieu d’acheter sur le marché ouvert, les nations minent l’actif numérique, car cela offre un potentiel de maîtrise des coûts. Si l’on dispose d’une électricité bon marché, les mineurs peuvent acquérir du Bitcoin à un coût bien inférieur à son prix du marché.

Actuellement, plus d’un million de kWh sont nécessaires pour miner 1 BTC, et avec un prix de 68 000 $ par pièce, un mineur doit maintenir le coût en dessous de 6,8 centimes par kWh pour être rentable ; sinon, il subira une perte.

Le minage génère également chaque jour un flux constant de nouveaux Bitcoin et de frais de transaction, créant une source de revenus fiable. Cela lisse non seulement les points d’entrée mais empêche également d’impacter la volatilité du marché, car un ordre d’achat important peut faire grimper le prix, entraînant une base de coût défavorable.

Ainsi, en minant du Bitcoin, les nations peuvent diversifier leurs réserves nationales, surtout là où les exportations traditionnelles sont limitées, sans puiser dans leurs réserves de devises étrangères. Cela leur permet de protéger la richesse nationale contre la dévaluation et l’inflation des monnaies fiat.

Plus important encore, le minage contribue à la sécurité du réseau Bitcoin. C’est le mécanisme fondamental qui sécurise le réseau en validant les transactions. Les mineurs sont ceux qui garantissent que la blockchain reste décentralisée, immuable et résistante à la falsification.

Cela signifie que lorsque les États‑nations deviennent parties prenantes du réseau Bitcoin, ils gagnent en influence sur son fonctionnement. L’influence ou le contrôle d’une nation sur le minage de Bitcoin est proportionnel à sa puissance de calcul dans le réseau, appelée puissance de hachage. Plus une nation possède de puissance de hachage, plus son influence sur le réseau Bitcoin est grande.

Avec le prix du BTC atteignant de nouveaux sommets à chaque cycle et son adoption en hausse, il est possible que nous assistions à une course à la puissance de hachage à l’avenir, les nations rivalisant pour sécuriser le contrôle du Bitcoin, qui offre un réseau mondial pour le règlement d’une monnaie native d’internet et une couche de base alternative pour construire un système financier mondial plus équitable.

Ainsi, en minant, les nations peuvent se préparer à cet avenir tout en acquérant une expertise directe en technologie blockchain, gestion d’actifs numériques et cybersécurité, ce qui les aidera également à élaborer des régulations équilibrant innovation et sécurité des investisseurs.

En l’utilisant comme infrastructure critique comparable aux centres de données ou aux réseaux de télécommunications, les gouvernements peuvent transformer davantage la gestion de l’énergie, accélérer l’adoption des énergies renouvelables et débloquer de nouvelles opportunités économiques, fiscales et de sécurité nationale.

Si l’entrée d’acteurs étatiques dans le minage de Bitcoin, historiquement dominé par des entités privées, soulève de sérieuses questions sur l’équité du réseau et sa résistance à la censure, cela pourrait avoir un effet stabilisateur, les opérations gouvernementales ayant tendance à disposer d’horizons d’investissement plus longs. L’implication des États‑nations pourrait réduire la volatilité du taux de hachage lors des baisses du marché, comme celle actuellement en cours.

Profitability Crunch Against the Backdrop of a Maturing Market

Alors que plusieurs nations se sont lancées dans le minage de Bitcoin, le faire aux États‑Unis coûte aujourd’hui plus que le prix actuel du marché.

Selon les données de MacroMicro, le coût moyen pour miner un Bitcoin est de 80 500 $, soit environ 15 % en dessous du prix du marché de la cryptomonnaie, augmentant la pression financière dans le secteur du minage.

À son prix actuel d’environ 68 000 $, le BTC a chuté de 23 % depuis le début de l’année (YTD) et de plus de 29 % au cours de l’année écoulée. Il est maintenant en baisse de 46 % par rapport à son plus haut historique de 126 000 $ atteint il y a quatre mois. Ainsi, de nombreux mineurs sont désormais non rentables à ces prix. En conséquence, les mineurs continuent de vendre leurs avoirs en Bitcoin pour financer leurs opérations, couvrir les dépenses énergétiques et rembourser leurs dettes.

Bien que le coût estimé de production du Bitcoin ait chuté de façon spectaculaire avec la baisse du taux de hachage du réseau et de la difficulté de minage, JPMorgan prévoit un rebond à venir :

“La baisse de la difficulté de minage apporte un soulagement aux mineurs restants, permettant aux mineurs plus efficaces de capter la part de marché perdue par les mineurs à coût élevé contraints de s’arrêter, évitant ainsi une spirale descendante des coûts de production du Bitcoin. En effet, nous observons déjà un rebond du taux de hachage, indiquant une possible augmentation de la difficulté de minage et du coût de production du Bitcoin lors du prochain ajustement de la difficulté du réseau.”

Le taux de hachage du Bitcoin a récemment connu une chute à deux chiffres du pourcentage de la difficulté de minage, après avoir atteint un sommet historique début novembre. Ce fut la plus forte chute depuis 2021, lorsque la Chine a interdit le minage.

Cela était dû à la chute du prix du Bitcoin, rendant le minage non rentable pour les opérateurs à coûts élevés, les obligeant à arrêter leurs machines, ainsi qu’à de violentes tempêtes hivernales aux États‑Unis qui ont contraint de grandes installations de minage à s’arrêter lorsque les gestionnaires de réseau ont coupé l’électricité pour économiser l’énergie, ont noté les analystes.

Malgré la faible rentabilité, de nombreuses entités continuent de miner « parce qu’elles croient en l’avenir du Bitcoin », a noté VanEck, avec une vingtaine de nations qui minent et soutiennent le taux de hachage à long terme du réseau. Parallèlement, plusieurs sociétés de minage de Bitcoin se sont réorientées pour devenir des centres de données IA.

Canaan a récemment déclaré dans une interview que, afin de réduire son profil de risque dans le contexte actuel difficile, elle s’efforce de maintenir le prix de l’énergie en dessous de 4 centimes/kWh, « ce qui a historiquement été soutenable pendant les marchés baissiers », d’éviter un endettement excessif et de maintenir des accords d’hébergement qui lui permettent de réduire ou de fermer des opérations dans des lieux spécifiques.

Ainsi, sans une hausse substantielle du prix du BTC, les mineurs resteraient en perte et seraient encore plus comprimés.

Historiquement, une chute importante de la difficulté de minage signale une « capitulation ». En 2021, lorsque les mineurs ont été contraints de fermer leurs opérations et de relocaliser leurs infrastructures à cause de l’interdiction, la difficulté de minage a chuté d’environ 45 % sur une période de trois mois, mais s’est rétablie avant la fin de l’année.

« À ce stade, certains mineurs à coûts élevés ont vendu leurs bitcoins pour rester à flot/financer leurs opérations quotidiennes, ou pour réduire leur dette ou se réorienter vers l’IA. Cette vente de bitcoins par les mineurs a amplifié les pressions sur le prix du bitcoin depuis le début de l’année, mais nous pensons que le départ des mineurs à coûts élevés a stabilisé la situation », ont écrit les analystes de JPMorgan.

Dans l’ensemble, les analystes de JPMorgan sont optimistes quant aux marchés crypto cette année et « prévoyent une nouvelle hausse du flux d’actifs numériques », menée par les investisseurs institutionnels. Et une fois que les sentiments négatifs s’inverseront, et que le roi des cryptos sera perçu à nouveau comme attrayant, « l’or comme couverture potentielle d’un scénario catastrophique », ils envisagent que le Bitcoin grimpe à de nouveaux sommets.

Pour l’instant, cependant, le prix reste déprimé, se situant en dessous du précédent sommet historique. Actuellement, le sentiment du marché est également faible, avec une baisse du volume, une participation des particuliers faible, des sorties institutionnelles continues et un discours médiatique qui se refroidit.

Cela inclut le renforcement sans précédent de l’infrastructure institutionnelle, avec le lancement d’ETF Bitcoin au comptant qui change fondamentalement l’accès au marché, permettant, pour la première fois, aux fonds de pension, aux conseillers en investissement (RIA), aux comptes de retraite et aux allocateurs de type souverain d’obtenir une exposition facile et réglementée à la cryptomonnaie.

La clarté réglementaire s’améliore également de façon significative, avec le GENIUS Act et le CLARITY Act aux États‑Unis ainsi que le cadre MiCA dans l’UE.

Il y a aussi le contexte macroéconomique, avec une inflation élevée, des taux d’intérêt bas et une incertitude géopolitique, qui continue d’offrir une perspective positive pour la cryptomonnaie.

Ensemble, tous ces facteurs positionnent le Bitcoin comme un actif de réserve souverain avec une offre fixe et hors du contrôle des banques centrales ou de tout individu ou entité. Et si le Bitcoin réussit à long terme en tant qu’or numérique, alors sa valorisation actuelle est petite comparée à celle du métal précieux.

Cela fait de la période actuelle déprimée une opportunité lucrative de constituer un portefeuille à long terme. Si l’histoire est un guide, la majorité des rendements provient d’achats pendant de fortes baisses, les périodes d’ennui et de peur générant un potentiel asymétrique.

Mais bien sûr, c’est aussi le moment le plus difficile pour acheter du Bitcoin, avec une volatilité faible, une attention médiatique qui s’estompe et un prix qui semble bloqué. Pourtant, ce sont exactement les phases qui précèdent les grandes expansions ; la clé est la patience et la discipline.

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