L’attestation du troisième trimestre de Tether fait état d’un bénéfice de 1,5 milliard de dollars et d’un coussin de réserves proche de 8 milliards

Le 30 octobre 2026, Tether International, S.A. de C.V. a publié son attestation pour le troisième trimestre 2026, préparée par BDO. Celle-ci porte sur le rapport de la société relatif aux données financières et aux réserves au 30 septembre 2026, ainsi que sur la composition des réserves garantissant les USD₮. Tether a annoncé un bénéfice net d’exploitation de 1,5 milliard de dollars pour le troisième trimestre et de 4,5 milliards de dollars pour les trois premiers trimestres de 2026. La société a précisé que les bons du Trésor américain et les accords de prise en pension inversée continuaient de générer la majeure partie de ces revenus. Elle a indiqué que son coussin de réserves avait presque doublé, passant de 4,1 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre à 7,95 milliards de dollars, soit une hausse de 3,8 milliards de dollars, tandis que le total de ses actifs de réserve s’élevait à 191,5 milliards de dollars à la fin du trimestre.

La direction de la société affirme qu’au 30 septembre 2026, le total de ses actifs s’élève à 191 451 091 374 $US et celui de ses passifs à 183 496 460 904 $US, dont 183 469 787 261 $US liés aux jetons numériques émis, et que ses actifs dépassent ses passifs de 7 954 630 470 $US. Tether a déclaré que l’émission d’USD₮ était restée globalement stable, à 184 milliards de dollars, au cours des trois premiers trimestres de 2026 malgré la volatilité des marchés, et que ses avoirs directs et indirects en bons du Trésor américain totalisaient 132,4 milliards de dollars. Selon la société, le bénéfice trimestriel était comparable à celui du trimestre précédent.

« Nous avons la responsabilité de veiller à ce que l’USD₮ reste fiable lorsque les gens en ont le plus besoin, notamment lorsque les marchés et les systèmes financiers sont sous pression », a déclaré Paolo Ardoino, PDG de Tether, dans l’annonce. « Réaliser un bénéfice net d’exploitation de 1,5 milliard de dollars tout en maintenant près de 8,0 milliards de dollars de réserves excédentaires nous donne une base solide pour mener à bien cette mission. »

Composition des réserves

Le Rapport sur les données financières et les réserves considère que tous les actifs détenus par la société constituent des réserves garantissant les jetons Tether libellés en monnaie fiduciaire qui sont en circulation. Ces actifs comprennent ceux qui excèdent les montants nécessaires au respect des exigences réglementaires applicables en matière de réserves et de liquidité. Voici la répartition de ces réserves à la date de clôture du rapport :

Dans la catégorie de la trésorerie, les bons du Trésor américain représentaient 122 839 738 995 $US, les accords de prise en pension inversée au jour le jour, 9 518 706 336 $US, les accords de prise en pension inversée à terme, 7 177 537 907 $US, les bons du Trésor hors États-Unis, 21 981 521 $US, et la trésorerie et les dépôts bancaires, 20 427 407 $US. Les bons du Trésor américain détenus dans le portefeuille ont une échéance moyenne pondérée inférieure à 90 jours. Les accords de prise en pension inversée au jour le jour étaient garantis par des bons du Trésor américain dont la juste valeur s’élevait à 9 509 369 481 $US à la date de clôture du rapport. Les avoirs en métaux précieux sont constitués de lingots d’or physiques conformes aux normes LBMA et détenus par la société. Ils sont évalués sur la base d’un cours XAU de 4 157,41 $US l’once. Les avoirs en bitcoin ont été évalués sur la base d’un cours de 83 621,23 $US par bitcoin. Dans les deux cas, il s’agit du cours de clôture publié par Bloomberg le 30 septembre 2026. La catégorie des actions cotées comprend des expositions indirectes à l’or, au bitcoin et à d’autres actifs, négociées sur des marchés actifs. La catégorie des prêts garantis regroupe des prêts surgarantis par des actifs et soumis à des mécanismes d’appel de marge et de liquidation conçus pour maintenir la couverture des garanties.

Le rapport indique que la valeur contractuelle brute de remboursement de l’ensemble des jetons numériques émis s’élevait à 183 790 989 029 $US, tandis que la société détenait 321 887 842 $US de jetons numériques en dehors de son portefeuille de trésorerie. Les jetons présents dans ce portefeuille sont autorisés, mais pas encore émis, et ne sont pas considérés comme des passifs.

Au 30 septembre 2026, les capitaux propres nets s’élevaient à 7 955 millions de dollars US, contre 6 814 millions de dollars US au 31 décembre 2025. Selon le tableau de variation des capitaux propres du rapport, cette évolution reflète un résultat financier de 1 660 millions de dollars US et des mouvements nets de capitaux de −519 millions de dollars US au cours de la période. Les chiffres comparatifs indiquent un total des actifs de 193 458 millions de dollars US et un total des passifs de 186 644 millions de dollars US au 31 décembre 2025. Le rapport précise que les états financiers de la société pour 2025 ont été audités et approuvés par l’assemblée des actionnaires le 13 août 2026. Il indique également que les capitaux propres au 31 décembre 2025 figurant dans ces états audités diffèrent des capitaux propres d’ouverture présentés précédemment dans les rapports de 2026, principalement en raison des méthodes comptables et de la présentation retenues dans les états financiers audités. La direction a harmonisé les méthodes comptables du rapport actuel avec celles appliquées dans les états audités.

Opinion et portée de la mission d’assurance

BDO Advisory Services S.r.l., mandatée par Tether Global Investments Fund SICAF SA, a réalisé une mission d’assurance raisonnable portant sur le rapport, conformément à la Norme internationale relative aux missions d’assurance (ISAE) 3000 (révisée). Dans son opinion datée du 30 octobre 2026 à Milan et signée par les associés Simone Del Bianco et Jacopo Mozzana, BDO a conclu que le rapport était présenté fidèlement, à tous égards significatifs, conformément aux critères qui y sont définis, notamment les principales méthodes comptables de la direction. Les procédures mises en œuvre comprenaient l’obtention de lettres de confirmation directement auprès des banques et des dépositaires, le contrôle des stocks et de la qualité des métaux précieux par sondage, la vérification des rapprochements entre les documents comptables de la société et les registres des différentes chaînes de blocs concernant les actifs et les passifs au 30 septembre 2026, ainsi que la vérification des garanties pour un échantillon de prêts garantis en cours.

L’opinion de BDO porte exclusivement sur le rapport et sur le total correspondant des actifs et des passifs au 30 septembre 2026 à 23 h 59 UTC. Aucune assurance n’est fournie pour une autre date ou heure, et les notes du rapport n’ont pas fait l’objet de la mission. Le rapport, établi par le conseil d’administration à des fins de transparence, ne constitue pas les états financiers de la société ; il applique les principes de comptabilisation et d’évaluation des IFRS, mais ne contient pas suffisamment d’informations pour être conforme aux IFRS.

Dans des paragraphes d’observation, BDO a indiqué que le conseil d’administration avait appliqué le principe de continuité d’exploitation et qu’il ne fournissait aucune assurance quant à cette évaluation ; que l’évaluation des actifs reposait sur des conditions normales de marché et ne tenait pas compte de conditions inattendues ou extraordinaires ; et que la direction n’avait identifié aucune provision pour pertes de crédit attendues à la date de clôture. BDO a également indiqué que la société était défenderesse dans une procédure civile, un recours collectif devant les tribunaux de New York faisant état de diverses réclamations liées à la chute du cours du bitcoin en 2017 et 2018, pour laquelle aucune provision n’a été comptabilisée, car l’issue ne peut pas encore être estimée de manière raisonnable et fiable. BDO a précisé que son opinion n’était pas modifiée au regard de ces éléments. Le conseil d’administration a autorisé et approuvé le rapport le 30 octobre 2026, lequel a été signé en son nom par Giancarlo Devasini, en qualité de président.

Les notes du rapport indiquent que Tether International est une société anonyme à capital variable d’El Salvador, enregistrée comme entreprise de services monétaires auprès du Financial Crimes Enforcement Network du département du Trésor des États-Unis, et qu’après son transfert à El Salvador, elle rend compte à l’Unité d’investigation financière d’El Salvador. La société est un émetteur de stablecoins et un prestataire de services sur actifs numériques agréés en vertu de la loi sur l’émission d’actifs numériques d’El Salvador et est assujettie aux exigences réglementaires définies par la Commission nationale des actifs numériques. Selon les notes, les jetons Tether sont disponibles sur 13 chaînes de blocs distinctes : Ethereum (ETH ), Tron (TRX ), Ton, Liquid, Solana (SOL ), Avalanche, Tezos (XTZ ), Near, Cosmos (ATOM ), Celo, Kaia, Aptos (APT ), et Polkadot (DOT ) Asset Hub. La société n’était plus tenue d’accepter le remboursement des USD₮ restants sur Kusama (KSM ), Bitcoin Cash (BCH ) SLP, Omni, EOS et Algorand (ALGO ) chaînes de blocs le 1er septembre 2025, ni celui de l’ensemble des EUR₮ restants le 27 novembre 2025 ; le 20 février 2026, elle a annoncé qu’à compter du 20 février 2027, elle ne serait plus tenue d’accepter les remboursements de CNH₮.