Soutenir les entreprises locales ou économiser un milliard de dollars – Comment SpaceX peut-il réaliser l’objectif de Telesat à si bas prix ?

Le week-end dernier, le 15 septembre, le milliardaire de la technologie Elon Musk a déclaré qu’il faudrait “moins de la moitié” du montant pour fournir Starlink à chaque ménage canadien que ce que le gouvernement du pays a fourni à son concurrent Telesat pour atteindre le même objectif.

La réponse est intervenue après que Michael Barrett, un député de la Chambre des communes du Canada et membre du Parti conservateur, ait condamné l’accord de plusieurs milliards de dollars entre le gouvernement canadien et l’opérateur de satellites Telesat.

“Si ce plan de 2,14 milliards de dollars est la panacée pour l’expansion de l’accès, de la concurrence et du service – où est l’intérêt des investisseurs privés et des banques ?”

– Barrett sur X (anciennement Twitter)

Il a également demandé à Musk de partager ses remarques sur l’affaire et, sur la suggestion d’un coût inférieur, a estimé que Starlink ressemblait à une “solution sensée” pour le Canada.

Le ministre de l’Industrie du Canada, François-Philippe Champagne, a rejeté tout cela comme “du nonsense”.

“Ils préfèrent donner de l’argent à des milliardaires étrangers plutôt que de soutenir notre industrie et nos travailleurs. Ce prêt aidera à construire un réseau de satellites canadien de classe mondiale et à soutenir des milliers d’emplois au Québec ! C’est cela, le bon sens !”

– Ministre de l’innovation, des sciences et de l’industrie

En juillet dernier, Musk a partagé sur X que Starlink servait “plus de 400 000 clients actifs canadiens”, soit environ 3 % des ménages à travers le pays. Les gens de la ville de Québec paient actuellement environ 140 $ par mois pour utiliser le service de Starlink, tandis que le matériel nécessaire pour utiliser le service à la maison coûte 299 $.

Starlink est une filiale de SpaceX, une entreprise de Musk qui conçoit, fabrique et lance des fusées et des véhicules spatiaux avancés. Les vitesses d’Internet via ses satellites vont de 25 à 220 MBps. SpaceX prévoit avoir plus de 40 000 satellites en orbite, avec plus de 7 000 déjà en orbite.

En réponse au commentaire de Champagne, Musk a déclaré cette semaine que le gouvernement canadien ne veut pas s’appuyer sur Starlink mais plutôt sur son “propre système” pour fournir une connectivité dans tout le pays.

Alors que Musk n’a pas partagé comment il peut réaliser l’objectif de Telesat à moitié moins cher que ce que le gouvernement canadien a fourni, il y a quelques moyens évidents de le faire.

Tout d’abord, SpaceX a déjà commencé à produire en masse des satellites. La construction de satellites à grande échelle a permis à Starlink de développer des processus de fabrication de satellites efficaces qui permettent des économies de coûts.

De plus, la technologie de fusée réutilisable de SpaceX réduit considérablement les coûts de lancement en réutilisant la même fusée plusieurs fois, et la plupart des composants de la fusée sont également fabriqués en interne. Ces facteurs permettent un contrôle plus étroit des coûts et réduisent la dépendance à l’égard de fournisseurs externes qui peuvent avoir des marges plus élevées.

L’entreprise de Musk basée aux États-Unis dispose également de capacités de lancement avancées, contrôlant une partie importante de sa chaîne d’approvisionnement, réduisant les coûts généraux et les coûts des intermédiaires. De plus, avoir de l’expérience avec des projets similaires donne à l’entreprise un avantage en termes d’expérience et d’optimisation des coûts.

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Un regard plus approfondi sur le financement de 2,54 milliards de dollars du gouvernement pour Telesat

La semaine dernière, l’entreprise canadienne de communications par satellite Telesat, dont le siège social est à Ottawa, a sécurisé des accords d’investissement d’une valeur de 2,54 milliards de dollars avec le gouvernement du Canada et le gouvernement du Québec. Ce financement, selon le premier ministre Justin Trudeau, démontre l’engagement du gouvernement à se concentrer sur les Canadiens en action.

“Conçu, fabriqué et exploité au Canada – le réseau de satellites Telesat Lightspeed sera le plus important de l’histoire canadienne – créant des milliers d’emplois, faisant croître notre économie et fournissant un Internet à haut débit aux Canadiens. Nous mettons le Canada à l’avant-garde des opportunités, avec une chance équitable pour que chacun réussisse.”

– Trudeau

Pour une image claire, le gouvernement canadien a prêté 1,57 milliard de dollars (2,14 milliards de dollars canadiens) à Telesat, avec une échéance de 15 ans. Le gouvernement reçoit également des warrants pour 10 % des actions ordinaires de l’entreprise sur la base d’une valorisation des actions de 3 milliards de dollars pour Telesat LEO, qui est une filiale de Telesat et l’emprunteur officiel.

Pendant ce temps, le prêt du gouvernement du Québec s’élève à 294 millions de dollars (400 millions de dollars canadiens) avec des warrants pour 1,87 % des actions ordinaires. Selon Dan Goldberg, le président et chef de la direction de Telesat :

“Nous sommes ravis de conclure ces accords de financement avec les gouvernements du Canada et du Québec alors que nous faisons de grands progrès dans la construction du réseau de satellites révolutionnaire Telesat Lightspeed, le plus grand programme spatial de l’histoire canadienne.”

Avec ce financement, Telesat a toutes ses bases couvertes pour payer son réseau Lightspeed de 3,5 milliards de dollars, qui comprend des satellites, des véhicules de lancement, des stations de réception et des systèmes de support opérationnel. Le lancement des premiers satellites Lightspeed de l’entreprise n’aura lieu qu’à partir du milieu de 2026, avec 2027 comme date de lancement.

Le réseau Lightspeed de Telesat est composé de 198 satellites avancés en orbite terrestre basse (LEO) intégrés à des réseaux de données au sol et offre un niveau très élevé de flexibilité dans l’allocation de capacité.

La technologie de pointe utilisée par le réseau Lightspeed implique des orbites hybrides qui fournissent une couverture globale complète avec une capacité plus élevée là où vit la majeure partie de la population mondiale. Grâce à des liens intersatellitaires optiques, un réseau maillé global entièrement interconnecté est créé pour permettre aux utilisateurs d’accéder au réseau quel que soit leur emplacement.

Chacun des satellites dispose d’antennes à réseau phasé avec des faisceaux qui balayent la Terre pour fournir une couverture complète. De plus, le traitement des données se fait dans l’espace pour offrir une capacité et une flexibilité plus élevées.

Telesat Lightspeed, selon Goldberg, “aidera à combler le fossé numérique au Canada et dans le monde entier”. Il créera également des milliers d’emplois de haute qualité dans le pays nord-américain, jusqu’à 2 000 selon un communiqué de presse du Bureau du premier ministre.

L’investissement, selon Trudeau, vise à permettre aux personnes des régions les plus reculées du Canada, y compris les communautés autochtones, de se connecter à Internet de manière plus fiable et moins chère grâce à la constellation de satellites à large bande LEO de Telesat.

“Oui, il s’agit d’investir dans des satellites et dans l’espace et tout un tas de choses vraiment cool”, a déclaré Trudeau dans une interview, ajoutant : “Mais c’est fondamentalement pour s’assurer que les Canadiens et les personnes des communautés les plus éloignées, des petites communautés du nord et des régions reculées du monde peuvent être connectés à la transformation et au progrès que le monde voit à des vitesses de plus en plus déstabilisantes.”

De plus, le financement stimulera l’innovation domestique et investira des milliards de dollars dans l’économie locale. Tous ces facteurs réunis contribueront à mettre le Québec et le Canada “à l’avant-garde de l’économie spatiale en pleine croissance”, a déclaré le PDG de Telesat.

Le premier ministre du Québec, François Legault, a souligné l’importance du secteur aérospatial pour la province, qui abrite trois des plus grands constructeurs d’avions du monde. Cependant, les avions ne sont pas le seul élément essentiel pour l’avenir du secteur ; ils dépendent de plus en plus des satellites. Pour devenir “le champion de l’aérospatiale, nous devons être dans les satellites”, a déclaré Legault.

La société de technologie aérospatiale MDA a été chargée de construire les satellites de 750 kilogrammes à Ste-Anne-de-Bellevue, au Québec. L’entreprise a annoncé séparément qu’elle avait commencé à travailler sur une extension de 185 000 pieds carrés de cet établissement, qui doublerait sa capacité pour “créer la ligne d’assemblage de satellites la plus avancée au monde” et répondre à la demande future.

La route pour obtenir un financement du gouvernement n’a pas été facile pour Telesat, car elle a impliqué des années de négociations ainsi que des retards dans le projet. Initialement, le projet devait être plus important et plus coûteux et devait être construit par Thales Alenia Space avant que la pandémie ne cause des perturbations.

Mais maintenant, il est sécurisé, et au cours de la dernière année, Telesat a augmenté sa main-d’œuvre locale d’environ un tiers en prévision de dépenser 1,4 milliard de dollars canadiens pour le projet cette année.

Les services commerciaux Lightspeed de Telesat devraient être disponibles en 2027, ce qui mettra l’entreprise en concurrence avec Starlink et OneWeb. Il est intéressant de noter qu’un géant de l’Internet, Amazon, devrait lancer son projet Kuiper cette année.

#1. Telesat : pionnier de l’industrie canadienne des satellites

Fondée en 1969, Telesat est une entreprise canadienne qui fournit des solutions de communication par le biais de satellites sophistiqués. Elle opère dans deux segments, géostationnaire (GEO) et orbite terrestre basse (LEO), et fournit ses services par le biais des catégories Diffusion, Entreprise et Consultation.

Avec plus d’un demi-siècle d’expertise et d’innovation, Telesat a le plus grand programme spatial du Canada. L’entreprise a une capitalisation boursière d’environ 530 millions de dollars, et ses actions sont actuellement cotées à 10,69 dollars, en hausse de 2,49 % depuis le début de l’année. Selon les données fournies par CNBC, Telesat a un BPA (TTM) de 1,49, un P/E (TTM) de 7,16 et un ROE (TTM) de 4,29 %.

Pour le deuxième trimestre 2024, l’entreprise a rapporté un chiffre d’affaires de 152,4 millions de dollars canadiens, en baisse de 15 % par rapport à la même période l’année précédente. Le bénéfice net s’est élevé à 35,5 millions de dollars canadiens, tandis que la marge bénéficiaire était de 23 %, représentant une diminution de 75 % et 78 %, respectivement, en 2T2023. De plus, l’EBITDA ajusté pour le trimestre était de 103 millions de dollars, et la marge d’EBITDA ajusté était de 67,8 %.

La baisse du chiffre d’affaires de l’entreprise était due à une réduction des services, à un taux de renouvellement de la télédiffusion plus faible et à des revenus plus faibles de la mobilité, tandis que l’entreprise a augmenté ses dépenses en capital pour la constellation Lightspeed. La baisse, cependant, était conforme aux attentes, et Telesat a maintenu ses prévisions pour 2024 avec un chiffre d’affaires compris entre 545 millions et 565 millions de dollars canadiens, soit une réduction de 21 % par rapport à l’année précédente.

“Nous sommes extrêmement optimistes quant à nos perspectives sur le marché ainsi qu’à notre capacité à offrir une valeur exceptionnelle à nos clients et à créer une valeur importante pour nos actionnaires.”

– PDG Goldberg lors de l’appel aux résultats de Telesat

Cette semaine, Telesat a annoncé que la technologie de système de gestion d’éléments d’Ottawa-based Calian jouera un rôle clé dans les opérations du réseau Lightspeed et le maintien des performances optimales. L’entreprise a également embauché le général de brigade à la retraite G. Michael Adamson pour diriger sa stratégie de défense. Plus tôt ce mois, l’entreprise a vendu le spécialiste des services de satellites à distance, Infosat Communications, pour soutenir ses finances dans la constellation LEO Lightspeed.

En août de l’année dernière, l’opérateur de satellites de télécommunications a remplacé son fabricant franco-italien Thales Alenia Space par le canadien MDA pour son réseau Lightspeed, ce qui lui a permis d’économiser environ 2 milliards de dollars.

Ensuite, le mois suivant, il a signé un accord avec son concurrent SpaceX pour lancer 14 de ses satellites Internet Lightspeed. Pour sa mission de 2026, Telesat utilisera des fusées Falcon 9, que le PDG Goldberg a salué comme une “excellente proposition de valeur” en raison de leur fiabilité, de leur rentabilité et de leur capacité à lancer plusieurs satellites par semaine. “C’est phénoménal”, a déclaré Goldberg.

Il y a des années, Telesat a également signé un accord avec Blue Origin pour utiliser sa fusée New Glenn, mais la fusée n’a pas encore été lancée. L’accord de l’entreprise avec l’entreprise de Jeff Bezos est toujours en vigueur, cependant.

#2. SpaceX : révolutionner les voyages spatiaux et la connectivité mondiale

Lancée en 2002, SpaceX est une entreprise privée appartenant à Musk. Elle est conçue pour créer des vols spatiaux commerciaux, réduire le coût des voyages spatiaux et développer une colonie sur Mars. Depuis sa création, SpaceX a réalisé des progrès dans l’industrie aérospatiale, et Starlink est l’une de ses avancées les plus innovantes.

L’entreprise a rapporté 9 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2023, qui devraient augmenter à 15 milliards de dollars cette année. La valorisation de SpaceX a également bondi à 180 milliards de dollars fin dernière année.

Selon un rapport de TechCrunch, 2018 et 2019 ont été des années charnières pour l’entreprise, car c’est à ce moment-là que SpaceX a lancé sa fusée Falcon Heavy et ses 60 premiers satellites Starlink. En 2018, son chiffre d’affaires était de 1,98 milliard de dollars, tandis que 1,45 milliard de dollars a été enregistré l’année suivante, avec une perte d’exploitation de 308 millions de dollars et 501 millions de dollars, respectivement. L’entreprise a apparemment dépensé beaucoup d’argent en recherche et développement.

Avant que Starlink ne soit pleinement opérationnel, les contrats de la NASA représentaient 37 % du chiffre d’affaires de SpaceX en 2018 et 83 % en 2019.

Pendant ce temps, un rapport du WSJ a noté que certaines des personnes qui ont investi dans SpaceX ne savent pas exactement “combien d’argent l’entreprise gagne ou perd”. En fait, de nombreux “investisseurs considèrent leurs avoirs comme un pari à long terme et disent qu’ils ne sont pas préoccupés par les résultats”.

Le WSJ a également rapporté que SpaceX a généré un profit de 55 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 1,5 milliard de dollars, ce qui “est intervenu après deux années de pertes importantes mais en diminution”. Pour 2022, l’entreprise a rapporté 5,2 milliards de dollars de dépenses. Le chiffre d’affaires a doublé à 4,6 milliards de dollars, ce qui a réduit les pertes de l’année dernière à 559 millions de dollars, contre 968 millions de dollars.

Starlink, en particulier, joue un rôle clé dans SpaceX, qui a utilisé ses fusées pour lancer des satellites même pour des entreprises qui concurrencent directement ou indirectement son réseau Internet. Telesat est un exemple, ainsi que Viasat, EchoStar et OneWeb. Starlink compte plus de 2,5 millions de clients.

L’entreprise a actuellement ses yeux fixés sur le lancement de la première mission vers Mars, qui est prévue pour 2026 pendant la fenêtre de transfert Terre-Mars qui se produit tous les 26 mois. En parlant de la mission, le PDG Musk a noté que les Starships seraient non équipés pour tester la fiabilité d’un atterrissage sur Mars intact, et ce n’est qu’à partir de là que des vols équipés seront effectués dans quatre ans. Il a écrit sur X :

“Le taux de vol augmentera de manière exponentielle à partir de là, avec pour objectif de construire une ville autosuffisante dans environ 20 ans. Être multiplanétaire augmentera considérablement la durée de vie probable de la conscience, car nous n’aurons plus tous nos œufs, littéralement et métaphoriquement, sur une seule planète.”

Pendant ce temps, Musk a critiqué la direction de l’Administration fédérale de l’aviation (FAA) pour “dépenser des ressources pour attaquer” son entreprise pour des questions mineures. Cela inclut l’affirmation de la FAA selon laquelle SpaceX n’a pas respecté les réglementations américaines lors de deux lancements de fusées, et ces violations présumées impliquaient des amendes de 633 000 dollars.

Ces distractions, selon sa lettre au Congrès, “menacent les priorités nationales et sapent la capacité de l’industrie spatiale commerciale américaine à innover”. Il s’est également plaint de “l’incapacité de l’agence à suivre le rythme de l’industrie spatiale commerciale”.

Conclusion

Donc, comme nous l’avons noté, le gouvernement veut donner la priorité à une entreprise locale tandis que Musk offre des solutions abordables pour élargir l’accès à Internet, comme on l’a déjà vu avec Starlink. Même si il est compréhensible qu’une nation veuille construire son propre système au lieu de dépendre des autres, pour l’ utilisateur final, la capacité de Starlink à fabriquer et à lancer des satellites a beaucoup plus de sens en termes de bénéfices de coûts.

Cela ne met en évidence que le grand débat sur les investissements publics et privés dans la technologie spatiale, les deux voies promettant de combler le fossé numérique. En fin de compte, les gouvernements doivent équilibrer entre la promotion de la croissance domestique et l’utilisation des capacités des innovateurs mondiaux pour des solutions plus efficaces.

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