Securitize (SECZ) devient public : le géant de la tokenisation entre en bourse

Securitize (SECZ ) est officiellement devenu une société cotée en bourse, marquant la première fois qu’une entreprise d’infrastructure de tokenisation est inscrite sur une grande bourse américaine grand public.

Ce moment historique pour l’entreprise et l’industrie des cryptomonnaies est survenu le 2 juin, lorsque Securitize Corp. a commencé à être négociée sur le New York Stock Exchange (NYSE) sous le symbole SECZ.

Grâce à cette initiative, le grand public peut désormais accéder à une société pure‑play de tokenisation à un moment où les actifs réels tokenisés sont passés de projets pilotes expérimentaux à une véritable catégorie de la finance institutionnelle.

« Lorsque nous avons commencé il y a plus de huit ans, l’idée que les grandes institutions adoptent les titres tokenisés était encore largement théorique », a déclaré le co‑fondateur et PDG de Securitize, Carlos Domingo, dans un post sur X. « Aujourd’hui, la tokenisation entre dans le grand public, et nous pensons que devenir une société cotée nous apporte visibilité, crédibilité et capitaux pour mener la prochaine phase de croissance. »

Le placement suit la déclaration de la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant son S‑4 Registration Statement, entrée en vigueur plus tôt ce mois‑ci.

En conséquence, la fusion SPAC proposée de Securitize avec Cantor Equity Partners II a été soumise à un vote des actionnaires le 29 juin. « Cela représente une autre étape importante pour Securitize et pour l’adoption institutionnelle plus large de la tokenisation », a déclaré Domingo à l’époque.

Ensuite est venue la clôture effective de la combinaison d’affaires avec Cantor Equity Partners II, une société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) parrainée par une filiale de Cantor Fitzgerald. Cet obstacle final a été franchi par les actionnaires de Securitize plus tôt cette semaine, lorsqu’ils ont voté en faveur de la combinaison d’affaires. La fusion elle‑même a été finalisée le 1 juillet.

Domingo a qualifié « l’accès aux marchés publics » de jalon significatif pour l’entreprise, « et le reflet de l’élan croissant derrière la tokenisation. »

La plupart des fusions SPAC voient leurs investisseurs se retirer dès que l’entreprise atteint son objectif, les actionnaires encaissant leurs actions pour un remboursement. Mais Securitize, soutenue par plusieurs institutions financières de premier plan et positionnée au cœur de l’intégration entre finance traditionnelle (TradFi) et technologie blockchain, a largement évité ce piège.

Moins de 30 % des actions de classe A de Cantor Equity Partners II ont été rachetées, ce qui signifie que la société combinée, Securitize Corp., a conservé plus de 71 % du compte fiduciaire du SPAC.

En plus de ces rachats d’actions relativement faibles, la transaction SPAC a bénéficié d’un financement PIPE sursouscrit. Le PIPE (private investment in public equity) de 225 millions de dollars, sursouscrit, n’est pas un phénomène que l’on voit régulièrement pour une société opérationnelle qui entre en bourse via un SPAC, du moins pas ces dernières années. Ce résultat rare a démontré une forte confiance institutionnelle envers Securitize avant son introduction.

Avec les produits du trust, Securitize a collecté environ 400 millions de dollars avant les frais de transaction. Grâce à cette combinaison d’affaires, Securitize a atteint une valorisation pré‑money de 1,25 milliard de dollars.

Performance du premier jour de SECZ : comment les investisseurs ont réagi au lancement public de la tokenisation

Le lancement de Securitize sur les marchés publics est perçu comme un jalon majeur dans la maturation de l’économie de la tokenisation.

Cela indique que ce n’est pas seulement un événement de liquidité, mais un test de l’intérêt réel des marchés publics pour la tokenisation et de leur capacité à la valoriser comme une activité autonome plutôt que comme une simple curiosité liée aux cryptomonnaies.

Après la cérémonie de sonnerie de cloche du NYSE, l’entreprise a reçu des félicitations de toute l’industrie.

« La tokenisation est passée du concept à la mise en œuvre de milliards d’actifs réels on‑chain, et elle se négocie maintenant sur la bourse la plus emblématique du monde », a déclaré John Nahas, directeur commercial d’AvaLabs. « Ce n’est pas seulement un jalon pour une société, c’est la validation que la couche d’infrastructure pour la finance tokenisée est là, qu’elle fonctionne, et que les institutions la construisent. Le prochain chapitre des marchés de capitaux s’écrit on‑chain. »

Alors, comment s’est déroulé son premier jour ? L’intérêt croissant de Wall Street pour la tokenisation s’est‑il réellement traduit par une demande pour une société comme Securitize, qui relie les actifs réels aux blockchains publiques ?

Eh bien, les actions de Securitize ont ouvert à 12,45 $ sur le NYSE. Au tout début de la séance, il y a eu quelques ventes, mais les acheteurs sont intervenus. Après le rallye des deux premières heures, SECZ s’est stabilisé, le prix restant au‑dessus de 12 $.

Durant la session du premier jour, le titre a oscillé entre un plus‑bas intrajournalier de 12,19 $ et un plus‑haut de 13,70 $. SECZ a clôturé à 12,30 $, soit une baisse d’environ 1,2 % par rapport à l’ouverture à 12,45 $, avec environ 840 381 actions échangées.

L’incapacité du titre à maintenir son rallye initial suggère que la pression de vente a prévalu, tempérant ce qui semblait être un lancement solide en milieu de séance.

Le même jour de son lancement sur les marchés publics, l’entreprise a également annoncé la version tokenisée de SECZ, disponible initialement sur Avalanche et Solana, afin de démontrer sa confiance dans la technologie, la structure du marché et le cadre réglementaire qu’elle a construit pendant des années.

« Nous avons longtemps affirmé que les actions publiques allaient passer on‑chain, et aucune validation n’est plus forte que de tokeniser notre propre action publique dès le jour 1. Cette démarche est destinée à servir de modèle pour d’autres sociétés publiques afin de créer des expériences de propriété plus efficaces, transparentes et utiles pour leurs actionnaires. »

– Domingo

Une plateforme réglementée de bout en bout : comment Securitize est devenu le leader du marché de la tokenisation

Le lancement de Securitize sur le NYSE intervient alors que la tendance de la tokenisation passe de l’expérimentation à une fondation émergente de la finance moderne. Mais l’entreprise est active dans ce domaine depuis près de neuf ans.

Securitize a été fondée à la fin de 2017, aux débuts de la tokenisation, à un moment où l’idée que les titres tokenisés soient adoptés par les grandes institutions financières était encore largement théorique. Mais Securitize avait la conviction, et au fil des années, l’entreprise s’est concentrée sur la construction d’une pile réglementaire que peu de concurrents peuvent aujourd’hui égaler.

Aujourd’hui, elle est devenue l’une des plateformes réglementées les plus importantes au monde pour l’émission, la gestion et le service de titres tokenisés. Securitize opère en tant que courtier‑dépositaire enregistré auprès de la SEC, en tant que système de négociation alternatif (ATS) régulé par la SEC, en tant qu’agent de transfert enregistré auprès de la SEC, et en tant qu’affilié d’administration de fonds aux États‑Unis.

Parallèlement, elle exploite un système de négociation et de règlement (TSS) sous le régime pilote DLT de l’Union européenne, offrant à Securitize une empreinte réglementaire complète.

La combinaison de licences permet à l’entreprise de gérer le cycle de vie complet d’un titre tokenisé plutôt que d’en ne couvrir qu’une partie. En conséquence, Securitize est devenue l’un des plus grands acteurs du secteur, avec plus de 4 milliards de dollars d’actifs tokenisés.

Notamment, la plateforme a attiré l’attention et le capital de certains des plus grands noms de la finance traditionnelle, dont BlackRock, Apollo, Hamilton Lane (HLNE ), KKR, VanEck, BNY et Morgan Stanley (MS ).

Elle dessert environ 650 fonds via Securitize Fund Services, administrant près de 25 milliards de dollars au total.

La collaboration la plus médiatisée de Securitize reste toutefois celle avec le fonds monétaire tokenisé de BlackRock, BUIDL, qui a dépassé les 3 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), selon DeFi Llama, répartie sur plusieurs blockchains publiques, dont Ethereum, Solana, Avalanche, BNB Chain, Optimism, Arbitrum, Aptos et Polygon.

BUIDL est l’un des plus grands produits de son type et un exemple phare de l’appétit institutionnel pour la finance on‑chain.

BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a également mené le tour de financement de 47 millions de dollars de Securitize en 2024. Hamilton Lane (HLNE), ParaFi Capital et Tradeweb Markets (TW ) (TW), ainsi que Circle, Paxos et Aptos Labs, ont également participé à ce tour.

Mais il y a davantage. Securitize a réalisé plusieurs développements importants ces derniers mois.

En décembre, l’entreprise a annoncé qu’elle lancerait bientôt la première plateforme de négociation on‑chain entièrement conforme pour les actions publiques réelles, permettant aux investisseurs de posséder des actions tokenisées d’entreprises publiques émises et enregistrées on‑chain.

Il est important de noter que Securitize a précisé qu’elle n’utiliserait pas de modèles de jetons synthétiques qui se contentent de suivre les cours boursiers via des dérivés ou des entités offshore, mais offrirait une pleine propriété légale, chaque action étant émise par la société elle‑même, conférant aux détenteurs de jetons de réels droits d’actionnaire, tels que dividendes et droits de vote, les actifs étant conservés en auto‑garde.

« Ce n’est pas un simple suivi de prix synthétique ou un IOU envers un dépositaire », a déclaré Securitize. « Ce sont de vraies actions réglementées : émises on‑chain, enregistrées directement sur le tableau de capitalisation de l’émetteur, et négociables via une expérience de type swap Web3 familière. »

Puis, en mars de cette année, Securitize a annoncé un partenariat avec le NYSE pour créer une plateforme de négociation d’actions tokenisées fonctionnant 24 h/24.

En ce qui concerne les finances de l’entreprise, Securitize a déclaré un chiffre d’affaires trimestriel record de 19,5 millions de dollars pour le premier trimestre 2026, en hausse de 39 % d’une année sur l’autre. Cela comprend 8,3 millions de dollars de revenus de services d’actifs, en hausse d’environ 200 %, et 11,1 millions de dollars de revenus de tokenisation.

Elle a terminé le trimestre avec 3,4 milliards de dollars d’actifs tokenisés sous gestion, 24,9 milliards de dollars d’actifs sous administration, et 1,9 milliard de dollars de volume de transactions agrégé.

Malgré cette croissance, la perte nette de l’entreprise s’est creusée à 7,9 millions de dollars, soit 0,88 $ par action diluée, alors que Securitize se préparait à son lancement public et augmentait les dépenses d’expansion pour soutenir la croissance à long terme. Sur une base d’EBITDA ajusté, toutefois, l’entreprise reste rentable, même si le résultat est passé de 4,1 millions de dollars à 800 000 dollars au même trimestre de l’an dernier.

« Malgré les investissements accrus en personnel pour soutenir la croissance de l’activité et préparer la transition vers une société cotée, nous avons réalisé un fort effet de levier opérationnel pour le trimestre. Nous avons également terminé le trimestre avec une position de liquidité solide et un flux de trésorerie opérationnel approximativement à l’équilibre avant les mouvements de fonds de roulement et les dépenses liées à la société publique. »

– CFO Francisco Flores

Les chiffres solides de Securitize en matière d’actifs tokenisés, d’AUM, de fonds servis et de volume de transactions démontrent l’échelle et le succès qu’elle a atteints dans un marché relativement jeune.

Une introduction en bourse aux implications sectorielles

L’entrée de Securitize sur les marchés publics est importante car elle offre aux investisseurs, pour la première fois, un moyen propre d’investir directement dans l’infrastructure qui alimente le marché tokenisé en pleine expansion, plutôt que dans les cryptomonnaies.

Au lieu de détenir des jetons numériques volatils ou des actions d’une société financière diversifiée qui traite la tokenisation comme un projet annexe, Securitize fournit une exposition directe à la thèse même de la tokenisation.

Ce n’est pas la première société du secteur blockchain à devenir publique ; de nombreuses autres sont déjà cotées sur des bourses majeures, dont la plateforme d’échange crypto Coinbase, la société de paiements Circle et la société de services financiers Galaxy Digital (GLXY ).

Plusieurs mineurs de Bitcoin, dont Marathon Digital (MARA ) Holdings, Riot Platforms (RIOT ), CleanSpark (CLSK ), Bitfarms, Core Scientific (CORZ ) et Cipher Mining (CIFR ), sont également cotés en bourse.

Alors que de nombreuses sociétés blockchain sont déjà accessibles au grand public pour participer à l’industrie des actifs numériques, le modèle économique de Securitize est fondamentalement différent. Son objectif est d’amener les actifs financiers traditionnels, tels que le crédit privé, le capital‑investissement, les fonds d’investissement, les intérêts immobiliers et les titres du Trésor, sur les réseaux blockchain dans des cadres réglementés.

Une autre raison pour laquelle l’introduction est importante est que Securitize est un fournisseur d’infrastructure pour le même marché où son action se négocie désormais.

De plus, cet événement marque une acceptation croissante des titres tokenisés parmi les institutions, montrant que les plus grandes institutions financières du monde ne voient pas la blockchain comme un remplacement des marchés de capitaux, mais comme un moyen d’améliorer l’efficacité du règlement, de réduire les coûts opérationnels, d’élargir l’accès des investisseurs, d’accroître la transparence et d’automatiser la conformité.

En tant que l’un des principaux fournisseurs d’infrastructure permettant cette transition, le lancement public de Securitize symbolise l’évolution du secteur, du stade expérimental à la commercialisation.

Il est intéressant de noter que le timing de l’introduction de Securitize n’est pas fortuit. Il coïncide avec la croissance accélérée du marché des actifs réels tokenisés (RWA) et des développements réglementaires positifs.

Sur le plan réglementaire, la SEC a publié une déclaration sur les taxonomies des titres tokenisés et une clarification sur la façon dont le droit fédéral des valeurs mobilières s’applique aux titres tokenisés, mettant fin à une période d’ambiguïté qui avait maintenu de nombreuses grandes institutions à l’écart.

Notamment, le GENIUS Act a établi un cadre réglementaire complet pour les stablecoins de paiement adossés au dollar. En offrant une certitude juridique, il encourage les banques et les institutions financières à développer leurs propres produits en toute confiance, tout en renforçant la sécurité des clients et en stimulant une adoption plus large.

Ensuite, le marché tokenisé à croissance rapide, qui devrait valoir des billions au cours de la prochaine décennie. Bien que les estimations varient, elles s’accordent toutes sur la direction de la tendance : une forte croissance d’une année sur l’autre, une participation institutionnelle croissante et le développement de l’infrastructure.

À la date de rédaction, la valeur totale des RWA s’élève à 31,75 milliards de dollars, contre 12 milliards l’an précédent et moins de 3 milliards en 2024.

Les bons du Trésor américain et les fonds monétaires sont actuellement la catégorie la plus importante et la plus rapide à croître. D’autres classes d’actifs majeures de plus en plus tokenisées comprennent les matières premières, les actions, le crédit adossé à des actifs, la finance spécialisée, les stratégies actives, le crédit d’entreprise et le capital‑risque.

Cela ne pourrait être que le début si l’on en croit le PDG de BlackRock (BLK ), Larry Fink. Il s’attend à ce que tous les actifs soient finalement tokenisés, augmentant la liquidité et l’accessibilité des marchés traditionnels.

Perspectives du marché : évaluation des perspectives futures de SECZ

Avant l’introduction, Securitize a présenté son lancement public comme un jalon pour l’industrie et la confirmation de ses années d’efforts.

Selon le PDG Domingo, l’événement reflète l’élan croissant derrière la tokenisation. Il a également déclaré que devenir une société cotée fournirait à Securitize davantage de ressources pour soutenir la prochaine phase de croissance.

« À mesure que l’adoption institutionnelle s’accélère, nous croyons que la tokenisation évolue d’un ensemble de produits isolés vers un système financier pleinement interconnecté, » a déclaré Domingo.

Parallèlement, les indicateurs financiers croissants de Securitize, dont le chiffre d’affaires trimestriel record, suggèrent que l’adoption commerciale commence à se traduire en échelle opérationnelle. Selon Domingo :

« La tokenisation est prête à devenir la mise à jour la plus conséquente de l’infrastructure des marchés de capitaux américains depuis une génération, et cela se reflète dans la croissance continue du secteur et nos chiffres de chiffre d’affaires trimestriel, les plus élevés de l’histoire de la société, malgré le contexte plus large du marché crypto. »

Du côté des analystes, Benchmark Equity Research a maintenu son avis d’achat sur Securitize et a fixé un objectif de cours à 16 $ basé sur sa prévision de chiffre d’affaires de 178 millions de dollars pour 2027.

L’analyste de Benchmark, Mark Palmer, a noté que la société d’infrastructure de tokenisation s’est « démarquée du secteur », et que « à un moment où le sentiment autour des actions liées aux actifs numériques est à son plus bas, le titre de la société est prêt à être une exception positive. »

Selon Palmer, le positionnement concurrentiel de Securitize est soutenu par une pile réglementaire transjuridictionnelle que les concurrents ne peuvent pas reproduire rapidement, ainsi que par le renforcement des relations avec BlackRock et d’autres acteurs majeurs comme Computershare.

La société de gestion d’actifs Arca partage une opinion similaire, estimant que l’entreprise est « l’une des façons les plus convaincantes d’investir dans la tokenisation. Plutôt que de miser sur un actif ou un émetteur unique, les investisseurs pourraient s’exposer à la couche d’infrastructure qui bénéficie à mesure que davantage d’actifs migrent on‑chain. »

Leur argument en faveur de Securitize est simple : si la tokenisation se développe, les revenus de la société croîtront. Même des niveaux modestes d’adoption impliquent « un upside significatif », a écrit Arca dans un post X.

En ce qui concerne la concurrence croissante, avec des acteurs comme Superstate, Centrifuge, Figure et Ondo Finance qui poursuivent différentes approches pour amener les actifs on‑chain, « l’avantage de Securitize réside dans sa plateforme de bout en bout, » permettant à l’entreprise bien capitalisée de « capturer de la valeur sur l’ensemble de la pile de tokenisation. »

Conclusion

Le lancement de Securitize sur le NYSE sous le symbole SECZ représente un moment décisif tant pour l’entreprise que pour l’ensemble de l’industrie de la tokenisation. En tant qu’opportunité pure‑play, il offre aux investisseurs publics une exposition à l’une des tendances à long terme les plus importantes du secteur crypto, tout en servant d’indicateur de l’intégration de l’infrastructure financière basée sur la blockchain aux marchés de capitaux traditionnels.

Que l’introduction s’avère finalement couronnée de succès dépendra de la manière dont l’espace de la tokenisation progresse, de la rapidité avec laquelle la feuille de route d’équité tokenisée de Securitize se traduira en revenus, et de la façon dont le litige de brevet en cours de l’entreprise avec tZERO sera résolu.