Le BPA ajusté de Restaurant Brands International progresse à 1,10 $ au troisième trimestre

Restaurant Brands International (QSR ) a publié ses résultats financiers pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2026, le 29 octobre 2026. Le chiffre d’affaires total s’est établi à 2 525 millions de dollars, contre 2 449 millions un an plus tôt, et le bénéfice dilué ajusté par action a atteint 1,10 $, contre 1,03 $, selon le communiqué sur les résultats du troisième trimestre 2026 de l’entreprise. Le bénéfice net des activités poursuivies s’est élevé à 704 millions de dollars, contre 440 millions au trimestre correspondant de l’année précédente. Tous les montants sont en dollars américains.

Les ventes consolidées du réseau ont progressé de 6,2 % sur un an à taux de change constants. À taux courants, elles se sont élevées à 12 972 millions de dollars, contre 12 282 millions au troisième trimestre 2025. Les ventes comparables mondiales ont augmenté de 3,8 %, la croissance nette du nombre de restaurants s’est établie à 3,0 % et le réseau comptait 33 401 restaurants à la fin de la période, contre 32 423 un an plus tôt.

Le résultat opérationnel s’est établi à 696 millions de dollars, contre 663 millions, et le bénéfice dilué par action des activités poursuivies a atteint 1,54 $, contre 0,96 $. Le résultat opérationnel ajusté, indicateur non conforme aux PCGR défini par l’entreprise dans son communiqué, s’est élevé à 737 millions de dollars, contre 702 millions ; RBI a fait état d’une croissance organique de 6,7 %. L’EBE ajusté (EBITDA ajusté) s’est établi à 829 millions de dollars, contre 794 millions, et le ratio d’endettement net était de 4,0x, contre 4,4x un an plus tôt.

Pour le trimestre, l’impôt sur le résultat des activités poursuivies a représenté un avantage de 133 millions de dollars, contre une charge de 94 millions un an plus tôt. Une note de rapprochement précise que la variation du taux d’imposition effectif s’explique principalement par des avantages fiscaux ponctuels découlant de l’évolution des actifs d’impôt différé nets liés aux réorganisations intragroupe menées en 2026. Ces avantages ont été partiellement compensés par les effets des orientations administratives publiées en 2025 par l’Organization for Economic Cooperation and Development.

Le directeur général Josh Kobza a souligné « une croissance de plus de 3 % des ventes comparables mondiales, portée par les excellents résultats de Burger King et une croissance régulière à l’international et chez Tim Hortons ». Il a ajouté que l’entreprise continuait d’être à l’écoute de ses clients et de tenir compte de leurs commentaires dans l’ensemble de ses marques.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2026, le chiffre d’affaires total s’est élevé à 7 309 millions de dollars, contre 6 968 millions. Le bénéfice net des activités poursuivies a atteint 1 814 millions de dollars, contre 927 millions, et le bénéfice dilué ajusté par action s’est établi à 3,03 $, contre 2,73 $.

Résultats par segment

Les ventes comparables du segment Burger King ont progressé de 8,3 %, dont 8,4 % aux États-Unis. Le chiffre d’affaires total du segment s’est établi à 396 millions de dollars, contre 387 millions, et le résultat opérationnel ajusté a augmenté, passant de 123 millions à 136 millions. RBI a attribué principalement ces hausses du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel ajusté à la progression des ventes comparables ; l’effet net des refranchisages a toutefois pesé en partie sur le chiffre d’affaires. Dans le cadre du plan pluriannuel Reclaim the Flame de Burger King, l’entreprise investit jusqu’à 700 millions de dollars d’ici à la fin de 2028 dans la publicité et les initiatives numériques, achevées en 2024, ainsi que dans les rénovations Royal Reset, les déménagements, les technologies pour les restaurants, l’équipement de cuisine et l’amélioration des bâtiments. Au 30 septembre 2026, RBI avait financé 198 millions de dollars sur les 550 millions au maximum prévus pour les investissements Royal Reset.

Les ventes comparables de Tim Hortons ont progressé de 1,5 %, dont 1,8 % au Canada. Le chiffre d’affaires total du segment s’est élevé à 1 136 millions de dollars, contre 1 125 millions. Selon l’entreprise, cette hausse s’explique par l’augmentation des ventes de la chaîne d’approvisionnement, principalement sous l’effet de la progression des ventes d’équipements aux franchisés et de la hausse des prix des matières premières, ainsi que par la croissance des ventes du réseau. Elle tient également compte d’un effet défavorable des taux de change de 16 millions de dollars. Le résultat opérationnel ajusté s’est établi à 317 millions de dollars, contre 304 millions, une hausse que RBI a principalement attribuée aux remboursements de droits de douane et à la croissance des ventes du réseau, partiellement contrebalancés par un effet défavorable des taux de change de 4 millions de dollars.

Les ventes comparables de Popeyes ont reculé de 1,8 %, dont une baisse de 2,2 % aux États-Unis. Le chiffre d’affaires total du segment s’est établi à 204 millions de dollars, contre 201 millions, tandis que le résultat opérationnel ajusté a diminué, passant de 63 millions à 58 millions. L’entreprise a principalement attribué ce recul à la baisse des ventes comparables et à la hausse des frais généraux et administratifs du segment, cette dernière étant due à l’augmentation des charges liées à la rémunération, partiellement compensée par la hausse des ventes des restaurants exploités par l’entreprise.

Les ventes du réseau Firehouse Subs ont progressé de 8,3 %, et la croissance nette du nombre de restaurants s’est établie à 7,8 %. Le chiffre d’affaires total du segment a atteint 65 millions de dollars, contre 60 millions, et le résultat opérationnel ajusté s’est élevé à 16 millions de dollars, contre 14 millions. RBI a indiqué que ces deux hausses étaient principalement dues à l’augmentation du nombre de restaurants.

Les ventes du réseau du segment International ont progressé de 9,0 % et les ventes comparables, de 3,9 %. Le chiffre d’affaires total du segment s’est établi à 289 millions de dollars, contre 268 millions, et le résultat opérationnel ajusté a atteint 205 millions de dollars, contre 189 millions. L’entreprise a principalement attribué la hausse du chiffre d’affaires à l’augmentation des redevances perçues auprès des restaurants Burger King et Popeyes, due à la croissance des ventes du réseau, ainsi qu’à la reprise des redevances provenant de Burger King China. Elle a précisé que la progression du résultat opérationnel ajusté était due à la croissance du chiffre d’affaires, partiellement compensée par la hausse des frais généraux et administratifs du segment liée à l’augmentation des charges de rémunération.

Restaurant Holdings, qui comprend les restaurants Burger King acquis dans le cadre de l’acquisition de Carrols, ainsi que les restaurants Popeyes en Chine et Firehouse Subs au Brésil, a déclaré un chiffre d’affaires total de 487 millions de dollars, contre 459 millions. Son résultat opérationnel ajusté a toutefois reculé à 5 millions de dollars, contre 10 millions. RBI a principalement attribué cette baisse à l’augmentation des charges liées aux restaurants exploités par la société et des frais généraux et administratifs du segment. La société a indiqué son intention de refranchiser la grande majorité des restaurants Burger King de Carrols, de trouver de nouveaux investisseurs pour Popeyes en Chine et Firehouse Subs au Brésil, puis de mettre progressivement fin aux activités du segment.

Le 30 janvier 2026, RBI a créé une coentreprise Burger King China avec CPE Alder Investment Limited, un fonds géré par CPE, qui a investi 350 millions de dollars de capital primaire dans la coentreprise. RBI a déconsolidé l’activité et comptabilise désormais sa participation résiduelle de 17 % selon la méthode de la mise en équivalence. Les revenus de franchise, principalement les redevances, sont comptabilisés dans son segment International.

Rendement du capital, dette et perspectives pour 2026

Le conseil d’administration a déclaré un dividende de 0,65 dollar par action ordinaire et par part de société en commandite échangeable de RBI LP pour le quatrième trimestre 2026. Le versement est prévu le 5 janvier 2027 aux actionnaires et porteurs de parts inscrits à la clôture des marchés le 22 décembre 2026.

Au troisième trimestre, RBI a racheté 817 041 de ses actions ordinaires pour 61 millions de dollars et 2 784 549 parts de société en commandite échangeables de catégorie B pour 214 millions de dollars, hors droits d’accise. Parmi ces rachats, 28 010 actions ordinaires n’étaient pas encore réglées au 30 septembre 2026. À cette date, il restait 768 millions de dollars sur l’autorisation de rachat d’actions, d’un montant maximal de 1 000 millions de dollars, approuvée par le conseil d’administration le 6 août 2025 et couvrant la période du 15 septembre 2025 au 30 septembre 2027. Entre le 30 septembre et le 23 octobre 2026, RBI a racheté 235 276 actions ordinaires supplémentaires pour 17 millions de dollars. Au 23 octobre 2026, le solde de l’autorisation s’élevait donc à 751 millions de dollars. RBI a indiqué avoir rendu 1,3 milliard de dollars de capitaux aux actionnaires depuis le début de l’année, sous forme de dividendes et de rachats d’actions.

Au 30 septembre 2026, la dette totale s’élevait à 13 588 millions de dollars et la dette nette à 12 614 millions de dollars, tandis que la trésorerie et les équivalents de trésorerie atteignaient 974 millions de dollars.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, RBI prévoit toujours des frais généraux et administratifs du segment, hors Restaurant Holdings, compris entre 600 et 620 millions de dollars, un résultat opérationnel ajusté d’environ 10 à 20 millions de dollars pour Restaurant Holdings, des charges d’intérêts ajustées nettes comprises entre 500 et 520 millions de dollars, ainsi qu’environ 400 millions de dollars de dépenses d’investissement et d’incitations en espèces au total. La société a également indiqué être en bonne voie pour atteindre une croissance de 8 % du résultat opérationnel ajusté organique en 2026. RBI a réaffirmé son objectif de long terme, soit une croissance moyenne des ventes comparables d’au moins 3 % et du résultat opérationnel ajusté organique d’au moins 8 % entre 2024 et 2028. La société prévoit toujours d’atteindre une croissance nette du nombre de restaurants d’au moins 5 % vers la fin de cette période.

RBI a prévu une conférence téléphonique et une diffusion Web à l’intention des investisseurs le 29 octobre 2026 à 8 h 30, heure de l’Est, afin de présenter les résultats du troisième trimestre.