Ondas Inc. (ONDS) : Drones intégrés pour les armées occidentales

Les drones, l’IA et les réseaux deviennent de plus en plus des avantages ou des désavantages cruciaux qu’une armée peut posséder sur le champ de bataille. Ce qui a commencé par une utilisation limitée de drones commerciaux comme systèmes d’armes en Syrie et en Arménie est devenu l’outil le plus meurtrier de la guerre en Ukraine et perturbe activement l’équilibre des pouvoirs au Moyen‑Orient.

C’est pourquoi les entreprises de drones proposant des produits adaptés aux applications de défense figurent parmi les sociétés à la croissance la plus rapide du secteur.

Cependant, les nations occidentales accusent un retard sévère en matière de technologie des drones, un problème particulièrement aigu alors que la technologie des drones progresse rapidement, ce qui signifie que simplement rattraper son retard ne suffit pas.

Parmi les principales faiblesses de la fabrication de drones aux États‑Unis et chez ses alliés figurent une dépendance extrême aux pièces et matières premières chinoises (notamment les terres rares pour les aimants des moteurs électriques), un manque de production à grande échelle, et une tendance à privilégier des modèles haute performance et coûteux (surtout de la part des grands contractants de défense) au détriment de conceptions « suffisamment bonnes » produites en masse.

Au total, le marché actuel est estimé à environ 100 milliards de dollars et continue de croître rapidement.

Il peut donc être très intéressant pour les investisseurs lorsqu’une entreprise technologique qui a identifié le potentiel de la technologie autonome dès 2021 se lance maintenant dans une série d’acquisitions afin de créer une grande société de fabrication de drones intégrée verticalement : Ondas Inc. (ONDS )

Vue d’ensemble d’Ondas

Historique d’Ondas

Fondée en 2014, la société était initialement axée sur les communications sans fil industrielles, avec sa filiale, Ondas Networks (anciennement Full Spectrum Inc.), qui a développé la technologie propriétaire FullMAX technologie radio définie par logiciel.

« Nos radios permettent des réseaux intelligents à grande échelle (WAN) pour les réseaux électriques intelligents, les pipelines intelligents, les champs intelligents et tout autre réseau critique nécessitant une connectivité protocole Internet. »

À partir de cette base technologique, la société a estimé que l’adoption plus lente que prévu des technologies justifiait un virage vers les technologies autonomes. Cela a été réalisé par la création d’Ondas Autonomous Systems en 2021, puis par l’acquisition, en 2023, de développeurs de drones commerciaux tels que American Robotics et de la société israélienne de contre‑drones autonomes Airobotics.

En 2026, l’entreprise a entrepris une vague massive d’acquisitions en série pour élargir sa base technologique liée aux drones :

• DZYNE Technologies : une acquisition massive de 875,8 M$ qui a créé la division opérationnelle Ondas Sentinel et a introduit des aéronefs ISR autonomes à longue endurance comme ULTRA et LEAP.
  • L’accord a également apporté à Ondas un important pipeline de contrats commerciaux et militaires d’une valeur de 1,5 Mrd $ sur 3 ans.
• Insignito, Ottopia & Caribou Labs : une acquisition de 56 M$, apportant :
  • Détection acoustique passive activée par IA
  • L’architecture « DUMBO » utilisée pour la détection de systèmes anti‑véhicules sans pilote (C‑UAS).
  • Autonomie pilotée par IA, téléopération ultra‑faible latence un‑à‑plusieurs, et communications critiques pour les systèmes sans pilote.
  • Navigation sans GPS, fournissant des technologies résilientes de positionnement, de synchronisation et de communication pour les environnements privés de GNSS.
• Sentrycs : une plateforme anti‑drone spécialisée dans la manipulation adaptative de protocoles Cyber‑over‑RF, c’est‑à‑dire la prise de contrôle de drones non autorisés en piratant leurs protocoles de communication radio natifs (RF).
• Aran Defense Ltd. : infrastructure de fabrication avec 4 400 m² d’installations industrielles de défense spécialisées.
• Cyberhawk : une plateforme de gestion de données visuelles et d’analytique IA basée sur le cloud, utilisée pour l’inspection de drones d’infrastructures critiques.
• GATE Technologies & Bron Technologies : intégration de mécanismes de dispositif sûr‑et‑armé (ESAD) et de technologies de mise à feu dans des plateformes de frappe de précision.
• World View, Mistral, Omnisys & 4M Defense (2026) : ballons ISR stratosphériques, logiciels de commandement‑contrôle et solutions d’intelligence terrestre.

Le résultat de ces acquisitions est la création d’une pile technologique complète « systems‑of‑systems » facilitant l’intégration des drones sur terre et dans les airs, dans de multiples rôles (ISR, attaque, défense, télécom, etc.)

Source : Ondas

Ondas en chiffres

Alors qu’en décembre 2025, Ondas comptait 459 employés, il est passé à 1 700 employés à la mi‑2026 grâce aux recrutements et aux acquisitions. De même, le nombre de bureaux, de distributeurs et d’espaces de production a également connu une forte croissance en 2026, Ondas étant désormais présent dans 60 pays d’exploitation.

Source : Ondas

Pour l’instant, la base de production de l’entreprise est répartie, avec notamment un important hub de fabrication aux États‑Unis grâce à partenariat avec Detroit Manufacturing Systems (DMS) pour fabriquer et assembler ses plateformes de drones autonomes, ainsi que des installations en Israël héritées d’Airobotics, et la coentreprise ONBERG en Europe.

“ONBERG est conçue pour devenir un guichet unique européen pour les systèmes de défense de drones autonomes protégeant les infrastructures critiques, les frontières et les actifs de sécurité nationale. La coentreprise combinera les technologies de contre-UAS, ISR et de sécurité autonome éprouvées au combat d’OAS avec les 175 ans d’excellence de l’ingénierie allemande de Heidelberg, ainsi que des capacités de fabrication industrielle évolutives”.

La récente hausse de capacité s’est également reflétée dans les revenus, en hausse de 85 % d’une année sur l’autre au T2 2026, atteignant 83,6 M $, et une croissance organique de +33 % du carnet de commandes trimestre à trimestre en 2026, atteignant 757 M $, soit 10 fois plus qu’au T4 2025.

Source : Ondas

Bien que, comme on pouvait s’y attendre, le centre d’activité reste les États‑Unis, le carnet de commandes actuel est également diversifié, avec près de la moitié provenant d’Europe et du Moyen‑Orient. L’ISR et les frappes de précision sont les plus grands segments, mais aucune activité unique ne domine l’ensemble de l’activité de l’entreprise.

Source : Ondas

Ce carnet de commandes pourrait encore croître considérablement, l’entreprise étant active dans un pipeline de programmes de défense d’une valeur de plus de 11 Mds $, dont la majeure partie se situe en dehors des États‑Unis et se concentre sur l’Asie‑Pacifique et l’Europe.

Source : Ondas

La croissance rapide et le grand nombre de nouveaux programmes de défense axés sur les drones à travers le monde rendent l’entreprise confiante quant à une rentabilité prochaine. Avec des dépenses d’exploitation qui augmentent mais à un rythme plus lent que les revenus, Ondas prévoit un point d’équilibre EBITDA ajusté d’ici le quatrième trimestre 2027. Avec 1,4 Mds $ de liquidités et d’équivalents de trésorerie au T2 2026, cela place l’entreprise dans une position relativement favorable pour poursuivre sa croissance sans être contrainte de diluer ses actionnaires existants.

Drones d’Ondas : Construire un système autonome complet

Une structure d’entreprise en expansion

L’entreprise est organisée autour de trois pôles :

• Ondas Networks, la société d’origine, reste active dans les solutions de connectivité sans fil privées critiques pour les missions, destinées aux applications de l’Internet industriel des objets (IIoT). Cela peut désormais inclure des applications militaires, mais aussi couvrir les premières applications ferroviaires et industrielles.
• Ondas Capita est le département qui soutient la croissance d’Ondas Inc. grâce à des investissements stratégiques, des partenariats et des initiatives de formation de capital.
• Ondas Autonomous Systems, ou « OAS », est le segment des drones autonomes. Il devient rapidement le cœur de l’entreprise et se divise lui‑même en quatre segments :
  • ISR aérien et collecte de données automatisée : drones fournissant une conscience situationnelle persistante, des missions d’inspection, de surveillance et de sécurité dans des « environnements complexes incluant des zones urbaines, des installations sensibles et des opérations de terrain éloignées ».
  • Système de munitions persistantes : « drones à usage unique » pour diverses missions, y compris la défense et les frappes.
  • Contre‑UAS (CUAS) : outils permettant de détecter, suivre et neutraliser de petits drones hostiles menaçant des actifs critiques, des installations, des frontières et des opérations.
  • Véhicules terrestres autonomes (UGV) qui complètent les systèmes aériens. Les UGV de l’entreprise se concentrent sur des cas d’usage opérationnels pratiques — tels que le soutien périmétrique, la télédétection, le déminage et l’ISR terrestre.

Construire un avantage réglementaire

Le premier pas vers l’autonomie et les acquisitions ciblées ont donné à Ondas un avantage précoce en matière de réglementation des drones.

Par exemple, grâce à l’acquisition d’American Robotics, Ondas a été la première entreprise à obtenir l’approbation de la FAA pour des opérations de drones Beyond-Visual-Line-of-Sight (BVLOS) entièrement automatisées sans qu’un opérateur humain ne soit présent sur site. Le Airobotics Optimus 1-EX est également devenu la première plateforme de drones de sécurité autonome « in‑a‑box » à recevoir une certification de type FAA.

Ces approbations réglementaires sont importantes, car elles simplifient considérablement les autorisations légales actuelles et futures pour déployer des flottes directement au-dessus des zones urbaines, des foules et des infrastructures critiques.

Synergies de système‑en‑système

Intelligence

Un élément intéressant de l’approche d’Ondas en matière d’autonomie est la construction d’un « système‑en‑système » entièrement séparé et intégré, capable de fonctionner de façon autonome. Cette approche diffère de celle des grands contractants de défense traditionnels, qui ont tendance à considérer les drones et les munitions persistantes comme un « complément » aux autres actifs militaires qu’ils vendent, souvent beaucoup plus coûteux.

Au contraire, la direction d’Ondas vise à bâtir sa propre infrastructure de défense multi‑domaines unifiée, entièrement basée sur des solutions sans pilote.

Source : Ondas

La première étape porte sur l’information grâce à une infrastructure ISR (Intelligence, Surveillance et Reconnaissance) à plusieurs niveaux : du sol avec des robots terrestres éprouvés en combat (Roboteam), aux avions militaires tactiques à pénétration profonde capables de maintenir une surveillance automatiquement pendant plusieurs mois d’affilée, ainsi qu’aux ballons stratosphériques à longue endurance.

Source : Ondas

Cette source d’information multilayer est ensuite traitée par des systèmes d’IA agentiques, en partenariat avec Palantir. Ce système, appelé SkyWeaver, est un système de calcul en périphérie embarqué qui traite directement les données visuelles du drone ou du ballon stratosphérique.

« Chaque plateforme fonctionne à différentes altitudes, avec des temps de séjour et des modalités de capteurs variés. Historiquement, cette diversité engendre une fragmentation. Des flux de données séparés nécessitent une fusion, une interprétation et une action dirigées par l’homme. SkyWeaver modifie le modèle d’intégration. Il fusionne ces flux automatiquement et raisonne à leur sujet comme un seul système. »

Ondas intègre également rapidement d’autres systèmes Palantir dans ses opérations. Par exemple, il intègre Palantir Foundry à ses systèmes informatiques à une vitesse record, ce qui améliorera les opérations internes de l’entreprise.

Source : Ondas

Frappe

Une fois identifiées grâce à l’ISR et à l’analyse du renseignement, les frappes militaires et les contre-frappes sur les équipements ennemis peuvent être réalisées par différents types de drones pour toutes les portées requises :

• Courte portée avec contrôle d’essaim de drones par A à courte portée
• Portée moyenne avec munition de persistance (comme un missile capable de rester en vol et d’attendre une cible pendant plusieurs heures).
• Longue portée avec le SkyLance de Rotron Aero

Source : Ondas

Il est important de noter que l’expérience d’Ondas en réseaux sans fil se reflète également dans les opérations de drones. Cela comprend plusieurs systèmes :

• DefenseOS, architecture logicielle ouverte de commandement et de contrôle d’Ondas, permettant l’intégration de données multi-domaines (air, terre, etc.) en une vue cohérente du champ de bataille.
• Ottopia’s technologie ultra‑faible latence pour la téléopération, avec des opérations à distance « un‑à‑plusieurs » transparentes via les réseaux cellulaires commerciaux et privés.
• Matériel de positionnement, de navigation et de synchronisation temporelle (PNT) qui élimine le risque d’interférence de guerre électronique (EW) sur les signaux GPS (par exemple, très courant en Ukraine), les coordonnées GPS étant souvent une entrée clé dans de nombreux drones et systèmes de ciblage de missiles.
• Potentiellement, la technologie radio définie par logiciel FullMAX pourrait également être déployée dans des applications de défense, éliminant totalement la dépendance à un réseau externe.

Contrer les drones

Enfin, l’entreprise travaille rapidement à l’amélioration de la défense contre les menaces de drones, une question extrêmement pressante pour les forces militaires du monde entier, sans consensus à ce jour sur la meilleure réponse tactique et technologique à la guerre des drones.

Un élément important sera l’approche « bots avant bottes » pour le déploiement d’Ondas, avec l’idée d’un couvert de drones volants et terrestres avançant devant les forces militaires humaines afin de supprimer les menaces potentielles de drones.

Cela fonctionne comme une chaîne d’interverrouillage de différents systèmes protégeant les combattants humains :

• Iron Arrow, un intercepteur volant à longue portée
• Iron Wave, un véhicule terrestre sans pilote aux capacités conteneurisées pour un déploiement rapide.
• Dual Shield, une solution modulaire anti-UAS montée sur camion, conçue pour les forces en manœuvre.
• MODUS, une solution à basse altitude pour l’infanterie désengagée.
• Le SawTooth, une tourelle utilisant radar, optique et fréquences radio (portée de 3 à 10 kilomètres / 2 à 6 miles) pour une détection à 360° à longue portée des drones et leur interception soit par brouilleur, soit par tir d’arme automatique.
• Le système d’exploitation LADOS connecte capteurs, systèmes autonomes, communications et effecteurs en un seul écosystème opérationnel.

Le système de contre‑drones en système‑de‑systèmes est combiné à d’autres drones terrestres autonomes traitant d’autres types de menaces, réduisant la mobilité et augmentant la létalité du champ de bataille moderne. Par exemple, en plus de l’Iron Wave protégeant contre les drones volants, un VUG sera chargé du déminage, tandis qu’un « robodog » effectuera la reconnaissance en amont des menaces humaines et autonomes ; le RT‑1000, robot terrestre tactique à charge lourde, transporte capteurs, munitions et équipements supplémentaires, et le RT‑200 assure les missions de déminage (EOD).

Source : Ondas

Cas d’investissement Ondas

Points forts d’Ondas

Ondas a développé son héritage de réseaux sans fil privés sécurisés en une « startup » de défense moderne, dotée d’une grande expertise en technologie des drones, avec une croissance explosive du chiffre d’affaires et un carnet de commandes en forte expansion, dans un contexte de demande tout aussi florissante non seulement de la part de l’armée américaine, mais aussi des alliés des États‑Unis à travers le monde.

Grâce à sa vague massive d’acquisitions en 2026, Ondas a rassemblé un large éventail de drones aériens et terrestres auparavant distincts en un système unifié. Cela crée un ensemble impressionnant de données intégrées dans un seul logiciel de commandement, ainsi qu’une gamme de capacités offensives et défensives toutes centrées sur les drones et la menace croissante qu’ils représentent.

Cela fait d’Ondas un partenaire potentiellement très précieux pour toute armée cherchant à « rattraper » la technologie des drones grâce à une solution tout‑en‑un. C’est également un candidat susceptible de bénéficier largement d’un budget initial exceptionnel pour acquérir des capacités de drones et de contre‑drones, puis de commander régulièrement et d’étendre les arsenaux centrés sur les drones.

Enfin, alors que l’entreprise a levé 1 milliard de dollars en janvier 2026, elle semble également assurée de traverser le « Valley of Death » des startups, d’autant plus que les commandes gouvernementales, non pas des États‑Unis mais des armées étrangères, s’accumulent.

Inconvénients d’Ondas

Malgré son intégration de plusieurs systèmes de drones, Ondas est un nouveau venu dans l’industrie de la défense et une entreprise relativement petite comparée aux contractants de défense plus établis. Cela pourrait jouer en leur défaveur, car ces concurrents seront capables d’intégrer sans heurts leurs propres technologies de drones aux logiciels de commandement existants et en exploitation ainsi qu’aux opérations militaires.

De plus, bien que les drones d’Ondas soient beaucoup moins chers que la concurrence existante (par exemple, 8,75 M$ pour un DZYNE ULTRA contre 30 M$ pour un drone MQ-9 Reaper), ils pourraient ne pas atteindre les coûts absolument bas de certains adversaires des États‑Unis tels que l’Iran, la Russie et la Chine.

Il y aura donc probablement une pression continue, pendant une année ou plus, pour trouver des solutions toujours moins coûteuses face aux menaces de drones et des alternatives aux systèmes de missiles onéreux, ce qui pourrait finalement réduire les marges d’Ondas et favoriser les grandes entreprises capables de produire des systèmes de base bon marché à plus grande échelle.

Enfin, les limites de fabrication pourraient devenir un problème pour Ondas, car l’entreprise contrôle actuellement une base industrielle assez fragmentée et dépend de sous‑traitants pour l’assemblage de ses systèmes de drones. Ainsi, bien que ce modèle ait jusqu’à présent permis d’économiser beaucoup de capitaux, il pourrait également engendrer des vulnérabilités cachées.

Place d’Ondas dans un portefeuille

Alors que la situation géopolitique se tend de plus en plus à l’échelle mondiale, les budgets militaires augmentent également constamment, que ce soit en Europe, en Asie ou aux États‑Unis. Cette tendance coïncide avec une révolution technologique dans le domaine militaire, les drones et autres technologies de missiles bon marché pouvant rendre presque obsolètes des systèmes tels que les chars de combat principaux et les porte‑avions.

Cela peut créer d’énormes opportunités pour des entreprises comme Ondas qui ont anticipé en proposant une offre intégrée et cohérente, allant des véhicules autonomes terrestres aux drones ISR et d’attaque pour des cibles à toutes les distances, ainsi que des options de défense anti‑drone diversifiées.

Parallèlement, il s’agit d’un secteur extrêmement concurrentiel, où pratiquement chaque entreprise de défense dans le monde considère ce domaine comme clé pour sa croissance future. Ainsi, le succès récent d’Ondas dans l’obtention de contrats de défense contre les drones ne doit pas être tenu pour acquis, car une situation tactique et technologique qui évolue rapidement pourrait faire basculer les préférences vers d’autres solutions en quelques années seulement.

En conséquence, l’action de l’entreprise devrait occuper une place parmi les investissements liés à la défense, et probablement au sein d’un portefeuille diversifié incluant également d’autres secteurs.

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