NVIDIA récolte les fruits de l’engouement pour l’IA en 2023

Ces dernières années, la blockchain a suscité un vif intérêt, qu’il s’agisse de représenter des actifs réels par des jetons, d’utiliser Bitcoin comme monnaie mondiale ou de développer les contrats intelligents. En 2023, une grande partie de l’attention des investisseurs et des passionnés de technologie s’est néanmoins déplacée vers une autre tendance : l’intelligence artificielle (IA).

OpenAI et son produit ChatGPT figurent parmi les noms les plus associés à cet engouement. Des estimations publiées en 2023 faisaient état de plus de 100 millions d’utilisateurs de ChatGPT. NVIDIA (NVDA ), fournisseur de processeurs graphiques, apparaît également comme un grand bénéficiaire de la demande d’infrastructure informatique pour l’IA.

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA)

NVIDIA est une entreprise technologique connue pour ses processeurs graphiques (GPU), destinés notamment aux jeux vidéo et aux applications professionnelles, ainsi que pour ses systèmes sur puce utilisés dans l’automobile et d’autres appareils. Ses GPU fournissent aussi une puissance de calcul importante pour l’entraînement de réseaux neuronaux complexes. Ce rôle en fait une entreprise particulièrement suivie en 2023.
https://youtu.be/QGpniBJiCZw

Capitalisation boursière : 1 140 milliards de dollars

Ratio cours/bénéfice (PER) : 236,82

Bénéfice par action (BPA) : 1,92 dollar

Ces chiffres correspondent à la situation rapportée lors de la rédaction, en juillet 2023. Le consensus d’analystes cité était alors « achat fort ». Il s’agit d’une appréciation de marché datée.

Comment NVIDIA en bénéficie-t-elle ?

OpenAI et les entreprises comparables ont besoin d’importantes capacités de calcul pour entraîner et exploiter leurs modèles. NVIDIA fournit une grande partie des GPU utilisés à ces fins. Des estimations évoquaient plus de 20 000 GPU A100 pour l’infrastructure liée à OpenAI, mais le nombre exact et son périmètre n’étaient pas confirmés. CUDA, la plateforme de calcul parallèle de NVIDIA, et les Tensor Cores de ses GPU sont devenus des outils importants pour les développeurs d’IA. L’essor de l’IA a ainsi soutenu la demande. L’extension de ses usages à la santé, à la finance et aux véhicules autonomes pourrait encore élargir les débouchés.

Source : nasdaq.com/market-activity/stocks/nvda/advanced-charting

Dans les cours de l’époque, la demande a accompagné le passage de l’action NVIDIA d’environ 145 dollars au début de 2023 à environ 457 dollars en juillet. Comme le note Bloomberg, NVIDIA a ainsi rejoint le cercle des entreprises dont la capitalisation dépasse 1 000 milliards de dollars. Cette hausse spectaculaire ne permettait pas, à elle seule, de prévoir des rendements futurs comparables. L’article signalait également une baisse de 40 % des recherches Google sur l’IA depuis leur pic d’avril 2023, un indicateur de recherche qui ne résume pas toute la demande pour cette technologie.
Malgré ce recul de l’attention mesurée, l’IA restait un thème important pour les investissements. HIVE Blockchain a par exemple annoncé en juillet 2023 son changement de nom en HIVE Digital Technologies et son projet d’utiliser sa flotte de GPU NVIDIA pour des services de calcul dans le cloud, notamment pour l’IA. Il s’agissait de réaffecter des GPU polyvalents, et non de transformer des machines ASIC spécialisées dans le minage de Bitcoin en accélérateurs d’IA.

Une stratégie de longue date

Le rôle de NVIDIA dans l’IA ne résulte pas simplement d’un heureux hasard. Comme le rapporte Bloomberg, son intérêt pour le secteur remonte au moins à 2016, avant l’essor de l’IA grand public. Cette année-là, NVIDIA a présenté le système DGX-1 destiné à l’apprentissage profond et en a livré un à OpenAI.
Ses efforts ne se sont pas limités aux GPU, qu’il s’agisse de produits comme la Titan X ou des architectures Volta, Turing et Ampere. Ils se sont aussi étendus aux domaines suivants :

• Plateformes d’IA pour les véhicules autonomes
• Recherche et développement
• Services de calcul dans le cloud
• Logiciels et kits de développement (SDK)

La position de NVIDIA dans l’essor de l’IA en 2023 s’appuie donc sur plusieurs années de développement matériel et logiciel. Cette préparation aide à expliquer l’intérêt pour ses produits à cette époque.

Un accueil favorable à l’IA

L’IA ouvrait des débouchés lucratifs pour NVIDIA, alors que la demande liée au minage de cryptomonnaies avait suscité une réponse plus nuancée. L’entreprise avait cherché à réserver certaines cartes GeForce aux joueurs.
En 2021, elle a annoncé des limiteurs de taux de hachage sur certains modèles, notamment la RTX 3060, pour réduire leurs performances dans le minage d’Ethereum. Elle proposait parallèlement une gamme CMP destinée aux mineurs. Il ne s’agissait donc pas d’un retrait de toute activité liée aux cryptomonnaies. En 2023, le site Web NVIDIA mettait largement en avant les jeux vidéo, l’automobile, l’IA et la science des données, ainsi que la robotique.
La place des GPU dans le minage avait également changé : Bitcoin utilisait depuis longtemps surtout des ASIC, tandis qu’Ethereum était passé à la preuve d’enjeu en septembre 2022. Des GPU pouvaient toujours servir au minage d’autres réseaux, mais ces évolutions favorisaient la recherche de nouveaux usages de calcul.

Conclusion

En juillet 2023, NVIDIA occupait une place importante dans plusieurs secteurs, des jeux vidéo à l’automobile, et la demande liée à l’IA renforçait son rôle de fournisseur d’infrastructure. L’entreprise avait aussi fourni du matériel utilisé dans le minage de cryptomonnaies. Le développement de l’IA offrait de nouvelles perspectives commerciales ; l’évolution du cours de l’action dépendrait toutefois des résultats et des attentes du marché.