Les revenus de MSCI progressent de 12,4% au troisième trimestre, à 892 millions de dollars, tandis que l’encours des ETF atteint un record

MSCI Inc. (MSCI ) Le 20 octobre 2026, MSCI a annoncé un chiffre d’affaires opérationnel de 892,0 millions de dollars pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2026, en hausse de 12,4 % sur un an, et un bénéfice dilué par action de 4,86 dollars, en progression de 14,4 %, selon le communiqué sur les résultats du troisième trimestre 2026 de la société.

La hausse de 98,6 millions de dollars du chiffre d’affaires se décompose en une augmentation de 49,1 millions de dollars des commissions liées aux actifs, de 44,5 millions de dollars des revenus récurrents d’abonnement et de 5,0 millions de dollars des revenus non récurrents. Les revenus récurrents d’abonnement ont progressé de 7,7 % et les commissions liées aux actifs de 24,9 % par rapport au troisième trimestre 2025, tandis que la croissance organique du chiffre d’affaires opérationnel s’est établie à 12,3 %. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2026, le chiffre d’affaires opérationnel a atteint 2 609,8 millions de dollars, en hausse de 12,9 %, et le bénéfice dilué par action s’est établi à 15,09 dollars, en progression de 27,1 %.

Le résultat opérationnel s’est établi à 502,1 millions de dollars, en hausse de 12,2 %, pour une marge opérationnelle de 56,3 %, contre 56,4 % au trimestre correspondant de l’année précédente. Le résultat net a atteint 351,0 millions de dollars, en hausse de 7,9 %. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 5,11 dollars, en hausse de 14,3 %, et l’EBITDA ajusté a atteint 554,8 millions de dollars, en progression de 12,2 %, pour une marge d’EBITDA ajusté de 62,2 %, contre 62,3 % un an plus tôt.

« Au troisième trimestre, MSCI a enregistré de solides indicateurs financiers et opérationnels, notamment ses meilleures ventes nettes récurrentes de nouvelles souscriptions jamais réalisées dans les segments Analytics et Private Capital Solutions, ses meilleures ventes nettes récurrentes de nouvelles souscriptions pour un troisième trimestre dans le segment Index, ainsi qu’un nouveau trimestre record pour les commissions liées aux actifs », a déclaré Henry A. Fernandez, président-directeur général de MSCI. Fernandez a indiqué que la société avait également réalisé son meilleur trimestre jamais enregistré auprès des détenteurs d’actifs et dans la région Asie-Pacifique, et qu’elle abordait le quatrième trimestre avec, selon ses termes, une dynamique solide et un fort engagement des clients dans l’ensemble de ses activités.

Au 30 septembre 2026, le Run Rate total s’élevait à 3 571,9 millions de dollars, en hausse de 12,1 % par rapport au 30 septembre 2025. Le Run Rate des revenus récurrents d’abonnement a augmenté de 209,5 millions de dollars et celui des commissions liées aux actifs, de 175,9 millions de dollars ; la croissance organique du Run Rate des revenus récurrents d’abonnement s’est établie à 8,7 %. MSCI a déclaré que cette croissance était principalement portée par les gestionnaires d’actifs, les fonds spéculatifs et les segments de clientèle des banques et sociétés de courtage, ainsi que par un niveau record des actifs sous gestion des ETF liés aux indices MSCI. Le taux de rétention de la société s’est établi à 95,0 %, contre 94,7 % au troisième trimestre 2025. Les ventes nettes consolidées de nouveaux abonnements récurrents ont atteint 54,8 millions de dollars, en hausse de 41,2 %, et les ventes nettes totales se sont élevées à 76,4 millions de dollars, en progression de 35,0 %.

À la fin de la période, l’encours des ETF liés aux indices boursiers MSCI s’élevait à 2 905 milliards de dollars au 30 septembre 2026, contre 2 818 milliards au 30 juin 2026 et 2 211 milliards un an plus tôt. Au troisième trimestre, les entrées de capitaux dans ces ETF ont atteint 76 milliards de dollars, tandis que la hausse des marchés a ajouté 11 milliards de dollars. À la fin de la période, la commission appliquée aux actifs des ETF s’établissait à 2,28 points de base, contre 2,41 un an plus tôt.

Résultats par segment

Le chiffre d’affaires opérationnel du segment Index s’est établi à 532,6 millions de dollars, en hausse de 18,1 %, pour une croissance organique de 18,0 %. Les commissions liées aux actifs, de 246,6 millions de dollars, ont progressé de 24,9 %, et les revenus récurrents d’abonnement, de 269,5 millions de dollars, ont augmenté de 11,1 %. L’EBITDA ajusté d’Index a atteint 412,4 millions de dollars, pour une marge de 77,4 %, contre 77,6 % un an plus tôt. Le Run Rate d’Index s’est élevé à 2 082,7 millions de dollars, en hausse de 16,5 %. MSCI a indiqué que l’augmentation du Run Rate des commissions liées aux actifs était principalement due à la hausse des actifs sous gestion des ETF liés aux indices boursiers MSCI et des fonds indiciels non ETF liés aux indices MSCI. La croissance du Run Rate des revenus récurrents d’abonnement provenait principalement des produits indiciels pondérés par la capitalisation boursière et des produits indiciels personnalisés.

Le chiffre d’affaires opérationnel d’Analytics a atteint 191,0 millions de dollars, en hausse de 4,8 %, pour une croissance organique de 5,2 %. L’EBITDA ajusté du segment a reculé de 4,9 %, à 85,7 millions de dollars, pour une marge de 44,9 %, contre 49,4 % un an plus tôt. Le Run Rate d’Analytics a progressé de 6,9 %, à 793,5 millions de dollars, une croissance que la société attribue aux produits Equity Analytics et Multi-Asset Class.

Le chiffre d’affaires opérationnel de Sustainability and Climate s’est établi à 93,7 millions de dollars, en hausse de 4,0 %, pour une croissance organique de 2,2 %. L’EBITDA ajusté a progressé de 10,1 %, à 38,2 millions de dollars. Le Run Rate a atteint 384,8 millions de dollars, en hausse de 3,8 % ; la croissance des produits Climate a été partiellement compensée par des résiliations. Le taux de rétention du segment s’est établi à 91,0 %, contre 93,6 % un an plus tôt.

Le segment All Other – Private Assets, qui regroupe les segments opérationnels Real Assets et Private Capital Solutions, a généré un chiffre d’affaires opérationnel de 74,7 millions de dollars, en hausse de 6,7 %. L’EBITDA ajusté a reculé de 4,6 %, à 18,5 millions de dollars. Le Run Rate s’est établi à 310,9 millions de dollars, en hausse de 8,9 %, une progression que MSCI attribue principalement aux produits Private Capital Solutions, notamment Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data et Private Capital Intel.

Les charges opérationnelles totales ont atteint 389,9 millions de dollars, en hausse de 12,8 %, et les charges prises en compte dans le calcul de l’EBITDA ajusté se sont élevées à 337,2 millions de dollars, elles aussi en hausse de 12,8 %. La société attribue principalement cette augmentation à la hausse des coûts informatiques, des honoraires professionnels et des coûts liés aux données de marché, ainsi qu’à celle de la rémunération incitative et des salaires, partiellement compensée par une capitalisation accrue des coûts liés aux logiciels développés en interne. Le trimestre comprend 6,1 millions de dollars de charges prises en compte dans le calcul de l’EBITDA ajusté et 1,9 million de dollars d’amortissement des immobilisations incorporelles liés aux acquisitions de Compass, Vantager, PM Insights et First Street. Les autres charges nettes se sont élevées à 74,2 millions de dollars, en hausse de 45,2 %, principalement sous l’effet de l’augmentation des charges d’intérêts liée à un endettement plus élevé. Le taux d’imposition effectif s’est établi à 18,0 %, contre 17,9 % un an plus tôt. Au 30 septembre 2026, MSCI comptait 6 259 employés, soit une hausse de 0,1 % sur un an.

Rémunération des actionnaires et prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2026

La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 261,0 millions de dollars au 30 septembre 2026, et l’encours total de la dette en principal atteignait 6,8 milliards de dollars. Le ratio entre la dette totale et l’EBITDA ajusté était de 3,2x, dans la fourchette cible de 3,0x à 3,5x que MSCI indique chercher à maintenir. Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles ont diminué de 3,0 %, à 436,1 millions de dollars, principalement en raison de paiements d’intérêts plus élevés, en partie compensés par une hausse des encaissements auprès des clients. Le flux de trésorerie disponible a reculé de 8,9 %, à 385,4 millions de dollars, et les dépenses d’investissement se sont élevées à 50,7 millions de dollars.

Les rachats d’actions effectués au cours du trimestre se sont élevés à 552,3 millions de dollars, soit 1,0 million d’actions à un prix moyen de 562,92 $. En incluant les achats réalisés jusqu’au 19 octobre 2026, les rachats depuis le début du trimestre ont atteint 627,2 millions de dollars, soit 1 116 460 actions à un prix moyen de 561,81 $. Environ 0,9 milliard de dollars restait disponible au titre de l’autorisation de rachat d’actions au 19 octobre 2026. Le nombre moyen pondéré d’actions diluées en circulation était de 72,3 millions, en baisse de 5,6 % par rapport à l’année précédente.

MSCI a versé environ 147,5 millions de dollars de dividendes au cours du trimestre. Le 19 octobre 2026, son conseil d’administration a déclaré un dividende en espèces de 2,05 $ par action au titre du quatrième trimestre 2026, payable le 27 novembre 2026 aux actionnaires inscrits à la clôture des marchés le 13 novembre 2026.

MSCI a finalisé le 3 août 2026 l’acquisition de First Street Technology, Inc., fournisseur de données et d’analyses sur les risques climatiques physiques fondées sur la physique, pour un prix d’achat total de 122,6 millions de dollars, net de la trésorerie acquise. La contrepartie totale comprend la juste valeur des éventuels paiements supplémentaires en espèces au cours des deux années suivant la clôture, sous réserve de l’atteinte de seuils de chiffre d’affaires déterminés, et les résultats de First Street sont comptabilisés dans le segment opérationnel Développement durable et climat.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, MSCI a maintenu ses prévisions de dépenses d’exploitation, entre 1 535 et 1 575 millions de dollars, de charges d’EBITDA ajusté, entre 1 340 et 1 370 millions de dollars, de dotations aux amortissements, entre 195 et 205 millions de dollars, de dépenses d’investissement, entre 160 et 170 millions de dollars, de flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles, entre 1 655 et 1 705 millions de dollars, et de flux de trésorerie disponible, entre 1 485 et 1 545 millions de dollars. L’entreprise a relevé ses prévisions de charges d’intérêts, qui passent de 282 à 286 millions de dollars à une fourchette de 288 à 291 millions de dollars, et resserré sa fourchette de prévisions pour le taux d’imposition effectif, de 18,0 % à 20,0 % à 18,0 % à 19,5 %. MSCI a indiqué que ces prévisions reposent sur des hypothèses relatives aux facteurs macroéconomiques et aux marchés des capitaux, lesquelles sont soumises à des incertitudes.

La direction générale devait examiner les résultats du troisième trimestre lors d’une conférence téléphonique à 11 h 00, heure de l’Est, le 20 octobre 2026.