Michael Tanguma, cofondateur et PDG d’Onramp – Série d’interviews

Michael Tanguma est le co‑fondateur et PDG de Onramp, une plateforme financière pour les personnes qui envisagent la richesse sur des décennies, construite sur la garde multi‑institutionnelle. Onramp Finance, sa dernière offre, propose des comptes en espèces avec des récompenses financées par Onramp allant jusqu’à 5 % grâce à un partenariat avec Bridge, un courtage bitcoin à faible coût dans les 50 États, bitcoin IRAs, un accès direct à l’or, et une carte de récompenses avec un cashback allant jusqu’à 1,5 % dans un compte unique. Avant de fonder Onramp en 2023, Michael a passé sa carrière à l’intersection de la finance et du Bitcoin. Il dirige la vision d’Onramp de construire la plateforme monétaire du futur sur une base de garde Bitcoin de niveau institutionnel.

Vous avez passé des années à l’intersection du Bitcoin et de la finance traditionnelle, notamment à des postes chez Unchained Capital et Ten31, avant de lancer Onramp en 2022. Quelle lacune du marché vous a convaincu qu’il était temps de créer l’entreprise, et comment ces expériences antérieures ont-elles façonné votre vision ?

Le Bitcoin en 2022 était à l’endroit où l’informatique personnelle se trouvait dans les années 1970. Une poignée d’ingénieurs brillants assemblait des cartes mères dans des garages. Tout le monde regardait et attendait que quelqu’un livre le produit fini.

C’était la lacune. L’actif fonctionnait depuis plus d’une décennie. L’architecture qui l’entoure, non. À chaque cycle, un grand dépositaire faisait défaut. L’auto‑garde fonctionnait pour les passionnés mais ne pouvait pas s’adapter à la façon dont la richesse est réellement détenue, transmise et intégrée dans la vie financière de quelqu’un. Quiconque a étudié l’or savait que le Bitcoin suivait la même trajectoire vers la centralisation à moins que quelqu’un ne crée une architecture fondamentalement différente.

Mon expérience à la fois dans la technologie traditionnelle et la finance native du Bitcoin pointait vers la même conclusion. L’industrie avait besoin d’une commercialisation à grande échelle. Pas une autre bourse. Pas un autre portefeuille matériel. Une véritable société de services financiers construite sur une architecture qui élimine le point de défaillance unique qui a tourmenté l’industrie depuis sa création, tant pour les particuliers que pour les institutions. C’est la lacune qu’Onramp a été créée pour combler.

Le modèle de garde multi‑institution d’Onramp se situe au cœur de la plateforme, utilisant une structure multisig 2‑sur‑3 à travers des institutions distinctes. Qu’est‑ce qui rend ce modèle plus convaincant que la simple auto‑garde ou la dépendance à un seul dépositaire ?

C’est la première fois dans l’histoire du Bitcoin que vous pouvez détenir l’actif sans point de défaillance unique. Pas vous. Pas une institution. Aucun des deux.

L’auto‑garde place l’ensemble du mode de défaillance sur l’individu. Voyage, vol, héritage, erreur humaine. La garde par un seul dépositaire place l’ensemble du mode de défaillance sur une entreprise, dans une juridiction, sous la portée d’un seul tribunal. La garde multi‑institutionnelle répartit les clés entre trois institutions indépendantes à travers plusieurs juridictions. Aucun parti unique ne peut déplacer l’actif. Aucun échec unique ne peut le perdre. Le client conserve visibilité et propriété économique tout au long du processus.

L’analogie appropriée est l’ordinateur personnel. Les passionnés construisaient des cartes mères. Apple a commercialisé un MacBook. Même technologie sous‑jacente. Une expérience complètement différente. La garde multi‑institutionnelle est ce à quoi ressemble la commercialisation du MacBook pour la garde du Bitcoin. Une architecture de niveau institutionnel, utilisable en quelques minutes, avec un véritable chemin pour que votre famille y accède si quelque chose vous arrive.

La garde du Bitcoin reste l’un des plus grands obstacles pour les individus à haut patrimoine, les conseillers et les institutions. Quelles sont les préoccupations les plus courantes que vous entendez de la part des clients potentiels, et comment Onramp est‑il conçu pour y répondre ?

La plupart des gens ne savent même pas que la garde est le frein. Ils ont passé une décennie à regarder les gros titres sur les bourses qui explosent et les pièces perdues dans des décharges. Ils supposent donc que le problème vient du Bitcoin. Ce n’est pas le cas. C’est l’architecture de garde qui l’entoure.

Les trois préoccupations qui apparaissent réellement dans les conversations sont les suivantes : Que se passe‑t‑il si un dépositaire fait défaut ? Qui peut accéder à mon Bitcoin et sous quelles conditions ? Comment cela fonctionne‑t‑il lorsque je ne suis plus là ?

L’architecture répond aux trois points. Avec des clés réparties entre trois dépositaire indépendants dans trois juridictions, aucun échec unique ne peut saisir l’actif et aucune partie unique ne peut le déplacer unilatéralement. Le client gouverne l’accès via des vérifications prédéfinies, des verrous temporels et des procédures d’approbation. L’héritage devient un événement planifié avec des voies légales à travers trois entités régulées plutôt qu’un dispositif matériel dans un tiroir et une prière.

Onramp construit bien plus qu’un produit de garde, avec des offres couvrant le courtage Bitcoin, les IRA, la planification successorale et des services financiers plus larges. Quelle est la réflexion stratégique derrière le fait de regrouper tous ces outils sur une même plateforme ?

Le Bitcoin est de l’argent. L’argent nécessite des services financiers. C’est toute la thèse.

Lorsque vous êtes client d’une banque comme Goldman ou JPMorgan, vous ne vous connectez pas à une plateforme pour votre compte retraite, une autre pour la planification successorale, une troisième pour les mouvements de dollars, et une quatrième pour le prêt. Tout est au même endroit. À mesure que davantage de richesse d’une personne vit en Bitcoin, l’attente rationnelle est la même. La plateforme Bitcoin devrait être le principal fournisseur de services financiers, mais uniquement si elle propose l’ensemble complet de services adjacents dont les gens ont réellement besoin.

C’est ce que nous construisons. La garde est la base. Le courtage, les IRA, la planification successorale, le prêt, la gestion de trésorerie et une carte de paiement reposent dessus. Une plateforme. Une relation. Construite sur la seule architecture de garde qui évolue à mesure que le Bitcoin passe d’une allocation secondaire à une partie centrale de la façon dont les gens détiennent la richesse.

Votre plateforme met l’accent sur la préservation de la richesse à long terme, y compris la planification successorale et patrimoniale. Pourquoi pensez‑vous que ces conversations sont devenues si importantes pour les détenteurs de Bitcoin, surtout à mesure que l’adoption mûrit ?

Les chiffres ont changé. Une position significative en Bitcoin représentait autrefois cinq ou six chiffres en dollars. Pour de nombreux clients aujourd’hui, c’est la ligne la plus importante de leur bilan. Lorsque la taille change, la conversation change.

La majeure partie de la richesse hors Bitcoin appartient à des individus de plus de quarante ans. Ils planifient pour leurs familles. Ils réfléchissent à ce qu’ils transmettront. La première vague de détenteurs sérieux de Bitcoin a atteint ce même moment. Ils ont des conjoints, des enfants et des petits‑enfants. Ils ont passé une décennie à accumuler un actif et maintenant ils posent la question que chaque autre génération s’est posée. Comment m’assurer que cela me survivra.

Le problème, c’est que les outils de planification traditionnels ne conviennent pas à l’actif. La plupart des administrateurs de fiducie souhaitent que vous confiez la garde à un seul contre‑partie, ce qui est le contraire de la façon dont les plus grands détenteurs de Bitcoin ont accumulé leur position. La garde multi‑institutionnelle est la seule architecture qui résout cette contradiction. Vous obtenez les structures juridiques et fiscales qui protègent la richesse générationnelle sans abandonner la souveraineté architecturale qui la protégeait à l’origine.

Onramp met également en avant le soutien d’assurance via Lloyd’s of London pour certains comptes. Quelle importance cette couche supplémentaire de protection a‑t‑elle lorsqu’il s’agit de gagner la confiance des clients qui pourraient transférer une richesse importante en Bitcoin ?

L’assurance est une couche au‑dessus de l’architecture. Ce n’est pas un substitut.

La forme la plus forte d’assurance dans le Bitcoin est la façon dont les clés privées sont détenues. Les répartir entre trois institutions indépendantes et régulées dans trois juridictions élimine le risque de point de défaillance unique. C’est la défense principale. La couverture Lloyd’s of London que nous ajoutons constitue un sceau d’approbation secondaire, structuré autour de coffres séparés plutôt que d’un risque mutualisé, et renforce les garanties que les clients attendent de toute plateforme financière sérieuse.

Si vous comptez sur l’assurance comme protection principale, vous avez déjà perdu l’argument structurel. L’architecture protège l’actif. L’assurance protège les bords. L’ordre est important.

Vous avez travaillé dans la finance native du Bitcoin, l’investissement en capital‑risque, les ventes d’entreprise et les grandes sociétés technologiques. Comment ce mélange d’expériences a‑t‑il influencé votre façon de penser à l’échelle d’une entreprise dans l’écosystème Bitcoin ?

La plus grande leçon est que cette industrie n’a jamais connu de véritable commercialisation à grande échelle. Coinbase s’en approche le plus, mais le modèle dominant a été la spéculation, pas les services financiers. Observer l’écart entre le fonctionnement d’une entreprise Google ou d’une excellente société SaaS et celui des entreprises Bitcoin m’a montré exactement ce qui manquait.

Ce que nous construisons est une entreprise allégée, native de l’IA, avec des personnes capables d’opérer avec autonomie dans une architecture plate. C’est un modèle opérationnel différent du manuel traditionnel du capital‑risque qui consiste à lever des centaines de millions et à embaucher une armée. Dans un monde natif de l’IA, une petite équipe de bâtisseurs à forte autonomie peut égaler ou surpasser une équipe beaucoup plus grande. L’efficacité du capital n’est pas un slogan. C’est la philosophie opérationnelle. Elle se reflète dans chaque décision d’embauche, chaque choix architectural et chaque produit que nous lançons.

Grâce à votre travail chez Ten31 et Early Riders, vous avez eu une vue de première ligne sur l’évolution de l’infrastructure Bitcoin. Quels domaines de l’écosystème pensez‑vous être encore sous‑estimés aujourd’hui ?

La couche la plus sous‑estimée est celle qui n’est pas sexy. Les points d’entrée. La capacité pour n’importe quelle monnaie locale de passer au Bitcoin et pour que les services financiers autour de cet actif existent réellement. Une fraction d’un pour cent de la population mondiale possède une allocation significative de Bitcoin. Tant que ce nombre n’augmente pas de façon significative, chaque canal Lightning, protocole eCash et marché de crédit construit sur le Bitcoin dépend d’un problème qui n’est pas encore résolu.

Deux opportunités spécifiques se trouvent à l’intérieur de cela. La première est la convergence des stablecoins et du Bitcoin. Les stablecoins sont la façon dont le reste du monde déplace des dollars sur des rails programmables, et une fois ces rails existants, le Bitcoin n’est qu’un clic. Cette convergence se produit déjà au sein d’Onramp Finance, qui fonctionne sur une base stablecoin et permet aux clients de passer sans couture entre dollars et Bitcoin dans une expérience unique. La seconde est la convergence de l’IA et du Bitcoin. Les deux sont précoces. Les deux sont composés. Les entreprises qui se situent au‑dessus de cette intersection n’ont pas encore été créées.

La conversation sur la garde des actifs numériques revient souvent à équilibrer sécurité, contrôle et convivialité. Voyez‑vous la garde multi‑institutionnelle comme le modèle qui peut enfin réunir ces éléments à grande échelle, ou l’industrie est‑elle encore au stade précoce de cette évolution ?

La garde multi‑institutionnelle est le modèle. La sécurité, le contrôle et la convivialité cessent d’être un compromis et deviennent un ensemble de fonctionnalités. Vous obtenez une sécurité de niveau institutionnel à travers trois dépositaire indépendants, le contrôle sur la façon et le moment où l’actif se déplace, et une convivialité qui ne vous oblige pas à gérer vous‑même le matériel cryptographique. Un client voyageant à l’étranger peut toujours opérer en toute confiance, car les clés ne sont pas avec lui et ne sont pas avec une partie unique.

L’industrie est encore au stade précoce de son adoption. La plupart du capital qui afflue aujourd’hui dans le Bitcoin se dirige vers des solutions à dépositaire unique ou des ETF qui dépendent eux‑mêmes d’un seul dépositaire. Le passage architectural d’un contre‑partie unique à une structure multi‑institutionnelle est l’une des transitions déterminantes qui restent à venir pour cette classe d’actifs, et non derrière elle.

En regardant à cinq ou dix ans, à quoi ressemble le succès pour Onramp, et comment prévoyez‑vous que la relation entre le Bitcoin et la gestion de patrimoine traditionnelle évoluera au cours de cette période ?

La frontière entre les services financiers Bitcoin et la gestion de patrimoine traditionnelle disparaît. C’est l’état final.

Onramp évolue pour devenir ce qui ressemble davantage à une plateforme de services financiers traditionnelle du futur. En même temps, les plus grandes institutions traditionnelles intègrent la garde multi‑institutionnelle et l’architecture sous‑jacente pour offrir le Bitcoin à leurs propres clients. Il y a une convergence naturelle qui se produit des deux côtés. Nous nous rencontrons au milieu.

Le succès consiste à être la plateforme au centre de cette rencontre. L’endroit où le Bitcoin, les dollars et l’or cohabitent dans une même expérience. La couche d’infrastructure que les institutions branchent lorsqu’elles décident d’offrir correctement le Bitcoin. La banque numérique privée pour les personnes qui souhaitent que leur richesse les dépasse. C’est l’entreprise que nous construisons.

Merci pour cette excellente interview, les lecteurs qui souhaitent en savoir plus devraient visiter Onramp.