Transport
Matson relève ses prévisions alors que son service avec la Chine fait progresser de 55,5% son bénéfice net au troisième trimestre
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Matson a publié ses résultats du troisième trimestre le 4 novembre 2026. Son bénéfice net a atteint 209,4 millions de dollars, contre 134,7 millions un an plus tôt, la forte demande et les tarifs de fret élevés sur son service avec la Chine ayant stimulé ses résultats et conduit l’entreprise à relever ses prévisions. Le bénéfice dilué par action est passé de 4,24 à 6,96 dollars. Le chiffre d’affaires a progressé de 26,5 %, à 1,11 milliard de dollars, tandis que le résultat opérationnel consolidé est passé de 161,0 à 255,2 millions de dollars.
Matson prévoit que son résultat opérationnel consolidé du quatrième trimestre sera supérieur d’environ 50 % aux 143,7 millions de dollars réalisés au quatrième trimestre 2025. Selon ses prévisions, le résultat opérationnel du transport maritime sera supérieur d’environ 50 % aux 136,0 millions de dollars enregistrés un an plus tôt, et celui de la logistique dépassera légèrement 7,7 millions de dollars.
Les prévisions pour le transport maritime vont à l’encontre des perspectives du 3 août 2026, qui tablaient sur un léger recul en glissement annuel. La direction s’attend désormais à ce que la forte demande sur le service avec la Chine et les tarifs de fret élevés se maintiennent jusqu’à la fin de l’année et au début de 2027. Un segment dont les résultats étaient auparavant censés s’affaiblir constitue ainsi le fondement des prévisions révisées à la hausse.
Le service avec la Chine dope les bénéfices
Le chiffre d’affaires du transport maritime a augmenté de 24,1 %, à 891,3 millions de dollars, et le résultat opérationnel du segment a progressé de 62,2 %, à 239,1 millions de dollars. La marge opérationnelle est passée de 20,5 % à 26,8 %. Le volume de conteneurs transportés sur le service avec la Chine a augmenté de 16,0 %, passant de 34 900 à 40 500 unités équivalentes à 40 pieds ; le total de ce service comprend les conteneurs en provenance de Chine et d’autres régions d’Asie. La hausse des tarifs de fret et des volumes, conjuguée à l’augmentation des recettes tirées des surtaxes liées au carburant, a fait progresser le chiffre d’affaires. Le résultat opérationnel a également bénéficié de la contribution de la Chine et des surtaxes, en partie compensées par une hausse des charges d’exploitation des navires, principalement due aux coûts liés au carburant.
Selon la présentation des résultats de Matson, la demande de fret s’est progressivement renforcée, principalement parmi les clients du commerce électronique, de l’habillement et des produits électroniques. Dans le même temps, les perturbations météorologiques, les traversées annulées et la congestion dans les principaux ports asiatiques ont limité la capacité effective sur les liaisons transpacifiques. Cette combinaison a maintenu les tarifs de fret à un niveau élevé tout au long du trimestre. La vigueur de la haute saison s’est prolongée jusqu’en octobre et a duré plus longtemps que prévu ; les navires devraient être pleins ou presque au quatrième trimestre.
Résultats contrastés pour les liaisons intérieures et la logistique
Le volume de conteneurs à destination d’Hawaï a reculé de 0,3 %, à 36 200 unités équivalentes à 40 pieds, principalement en raison d’une baisse de la demande générale. En Alaska, le volume a diminué de 4,8 %, à 22 000 unités équivalentes à 40 pieds, sous l’effet d’une baisse des volumes de produits de la mer expédiés vers le sud et de l’ajout d’une traversée vers le nord au cours de la période correspondante de l’année précédente. Le volume à destination de Guam a augmenté de 4,3 %, à 4 800 unités équivalentes à 40 pieds. La coentreprise du terminal SSAT a contribué à hauteur de 7,4 millions de dollars, contre 9,3 millions, principalement en raison d’une baisse du volume de manutention.
Le chiffre d’affaires de la logistique a progressé de 37,3 %, à 222,2 millions de dollars, mais le résultat opérationnel a augmenté plus lentement, de 18,4 %, à 16,1 millions de dollars. La marge opérationnelle s’est réduite, passant de 8,4 % à 7,2 %. Les activités de courtage en transport et de transit de marchandises se sont améliorées, en partie contrebalancées par une contribution moindre de l’entreposage. Cet écart montre que la forte croissance du chiffre d’affaires du segment ne s’est pas traduite par une progression équivalente des bénéfices.
La trésorerie générée finance les navires et les rachats d’actions
Au cours des neuf premiers mois de 2026, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles se sont élevés à 460,6 millions de dollars, contre 370,2 millions un an plus tôt. Les dépenses d’investissement, y compris la construction de navires immobilisée, ont totalisé 349,8 millions de dollars, contre 258,7 millions. Matson a également racheté environ 0,3 million d’actions au troisième trimestre, pour un coût total de 59,8 millions de dollars. Il lui reste environ 3,1 millions d’actions à racheter dans le cadre de son programme de rachat.
Matson prévoit environ 375 millions de dollars de dépenses pour la construction de navires sur l’ensemble de l’année 2026, intérêts capitalisés et éléments à la charge du propriétaire compris. La présentation faisait état d’environ 332 millions de dollars restant à verser au titre des échéances liées aux jalons de construction des nouveaux navires : 110 millions au quatrième trimestre 2026, 197 millions en 2027 et 25 millions en 2028 et au-delà. Le solde d’environ 299 millions de dollars du Capital Construction Fund couvre près de 90 % de ces obligations restantes.
La livraison des trois nouveaux navires de la classe Aloha reste prévue par étapes : Makua au premier trimestre 2027, le deuxième navire au troisième trimestre 2027 et le troisième au deuxième trimestre 2028. Compte tenu de la configuration actuelle de la flotte CLX et de la composition attendue du fret en provenance de Chine, Matson prévoit que ces navires ajouteront ensemble environ 12 000 conteneurs à sa capacité annuelle. Les perspectives de bénéfices à court terme dépendent donc de la durée de la vigueur actuelle du service avec la Chine, tandis que la trésorerie générée finance une capacité dont la mise en service est prévue en 2027 et 2028.
