Legrand relève son objectif de croissance organique pour 2026, tandis que ses ventes progressent de 19,5%

Le 5 novembre 2026, Legrand a relevé son objectif de croissance organique des ventes pour 2026, après une hausse de 19,5 % de son chiffre d’affaires à 8,33 milliards d’euros sur les neuf premiers mois, selon la publication de ses résultats à neuf mois. Le groupe spécialisé dans les infrastructures électriques et numériques des bâtiments prévoit désormais une croissance organique de 11 % à 13 %, contre un objectif précédent de 8 % à 10 %.

En incluant les acquisitions, l’entreprise vise une croissance des ventes hors effets de change de 20 % à 22 % en 2026. La contribution attendue des acquisitions reste d’environ 8 %, tandis que l’objectif de marge opérationnelle ajustée après acquisitions demeure inchangé, à 20,5 %–21,0 % du chiffre d’affaires.

Le chiffre d’affaires était de 6,97 milliards d’euros sur la même période en 2025. La croissance organique, que Legrand définit comme la croissance des ventes à périmètre de consolidation et taux de change constants, s’est établie à 12,7 %. Les acquisitions ont contribué à hauteur de 8,3 %, tandis que les effets de change ont réduit les ventes publiées de 2,1 %. La demande sous-jacente comme les acquisitions ont donc contribué de manière significative à cette progression.

La demande des centres de données soutient l’Amérique du Nord

Le directeur général, Benoît Coquart, a attribué en partie cette performance à une croissance organique de près de 40 % des activités liées aux centres de données, ainsi qu’aux solutions de transition énergétique et aux acquisitions. La croissance organique du troisième trimestre a atteint 18,8 %, dépassant largement le taux enregistré sur neuf mois.

L’Amérique du Nord et l’Amérique centrale ont représenté 47,3 % des ventes du groupe et enregistré une croissance organique de 26,6 % sur neuf mois et de 31,7 % au troisième trimestre. Les États-Unis à eux seuls ont compté pour 44,7 % des ventes du groupe, avec une croissance de 28,7 % sur neuf mois et de 32,7 % au troisième trimestre, portée par les offres destinées aux centres de données et à la transition énergétique.

L’Europe a affiché une situation contrastée. Représentant 33,1 % des ventes du groupe, la région a enregistré un recul organique de 0,9 % sur neuf mois, avant de renouer avec la croissance au troisième trimestre, à 2,4 %. La bonne tenue de l’Italie, du Royaume-Uni et de la Turquie n’a pas compensé les baisses observées dans la plupart des autres pays européens sur la période de neuf mois.

Les bénéfices suivent le rythme, mais la génération de trésorerie accuse un retard

Le résultat opérationnel ajusté, que Legrand définit comme le résultat opérationnel hors effets de la comptabilisation des acquisitions et dépréciations éventuelles du goodwill, a progressé de 20,0 % pour atteindre 1,73 milliard d’euros. La marge opérationnelle ajustée s’est ainsi établie à 20,8 %, contre 20,7 % un an plus tôt. Le résultat opérationnel a augmenté de 19,7 %, à 1,60 milliard d’euros, tandis que la marge opérationnelle est restée inchangée à 19,1 %, signe que la rentabilité a globalement progressé au même rythme que l’activité.

Le résultat net attribuable au groupe a progressé de 19,6 %, à 1,07 milliard d’euros, et est resté à 12,8 % du chiffre d’affaires. Legrand a principalement attribué ce résultat à la hausse du résultat opérationnel, à un taux d’imposition des sociétés de 27,5 % et à une évolution défavorable du résultat financier.

Le flux de trésorerie disponible a augmenté de 15,9 %, à 1,01 milliard d’euros, soit une progression plus lente que celles des ventes et des bénéfices. Il a représenté 12,1 % du chiffre d’affaires, contre 12,5 % auparavant. Legrand définit le flux de trésorerie disponible comme le flux de trésorerie généré par les opérations courantes, augmenté du produit des cessions d’actifs, puis diminué des investissements et des coûts de développement immobilisés. Les opérations courantes ont généré 1,15 milliard d’euros, les investissements, y compris les coûts de développement immobilisés, ont totalisé 146,8 millions d’euros, et l’augmentation du besoin en fonds de roulement a mobilisé 361,3 millions d’euros. Cette mobilisation de trésorerie liée au besoin en fonds de roulement aide à expliquer pourquoi le flux de trésorerie disponible a progressé moins vite que le chiffre d’affaires.

La dette financière nette s’élevait à 5,37 milliards d’euros au 30 septembre 2026, en hausse de 72,1 % par rapport aux 3,12 milliards d’euros enregistrés un an plus tôt. La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont passés de 2,99 milliards à 2,30 milliards d’euros.

Les acquisitions restent au cœur de la stratégie

Depuis le début de 2026, Legrand a annoncé sept acquisitions : Kratos Industries et Girtz Industries aux États-Unis ; TES et Axel Health en Europe ; Green4T au Brésil ; SRS Power Engineering en Malaisie ; et Keydak en Chine. Toutes sont actives sur les marchés de la transition énergétique et numérique, dans des domaines allant des centres de données à la transition énergétique et aux modes de vie numériques. Legrand indique qu’elles représentent ensemble environ 450 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel.

Le plan de Legrand à l’horizon 2030 place la génération de trésorerie au cœur de cette stratégie. Le groupe vise un flux de trésorerie disponible moyen équivalant à 13 %–15 % du chiffre d’affaires et prévoit d’affecter en moyenne environ 60 % de ce flux aux acquisitions. Le flux de trésorerie disponible des neuf premiers mois étant inférieur à cette fourchette et la dette nette ayant fortement augmenté, les résultats soulèvent une question financière claire : la génération de trésorerie parviendra-t-elle à suivre le rythme de la croissance portée par les acquisitions ?