Le FMI veut « Contrôle » sur les cryptomonnaies plutôt que de les interdire complètement

En mars 2023, des discussions ont eu lieu sur la position du Fonds monétaire international (FMI) à l’égard des cryptomonnaies. Alors que certains estiment que l’interdiction des cryptomonnaies devrait être une option, le chef du FMI a déclaré qu’il existe des désaccords concernant la restructuration de la dette pour les économies en difficulté. La position du FMI sur les cryptomonnaies semble viser à exercer un contrôle plutôt qu’une interdiction pure et simple.

Un article de Bloomberg suggère que le FMI s’engage à présenter une base pour la régulation des cryptomonnaies privées. Le rapport indique que le Financial Stability Board et la Banque des règlements internationaux sont également impliqués dans cet effort. Cependant, il n’est pas clair d’après ce rapport si le FMI privilégie la régulation plutôt qu’une interdiction pure et simple.

Un autre rapport de Yahoo Finance indique que le FMI craint que les cryptomonnaies soient utilisées pour contourner les contrôles de capitaux imposés par les gouvernements. Le rapport suggère également que le FMI décourage les pays d’adopter le Bitcoin comme monnaie légale de leurs pays. Cependant, le rapport ne précise pas explicitement si le FMI préfère la régulation à une interdiction pure et simple.

Des rapports d’autres sources suggèrent que le FMI s’intéresse davantage à la régulation des cryptomonnaies qu’à leur interdiction pure et simple. Par exemple, un article du South China Morning Post indique que l’Inde a demandé au FMI et au Financial Stability Board de préparer un document technique sur les crypto‑actifs qui pourrait être utilisé pour élaborer une politique coordonnée et globale de régulation des cryptomonnaies. L’article note que, bien que certains pays envisagent d’interdire complètement les cryptomonnaies, cette approche pourrait ne pas être la plus efficace pour gérer les risques associés à ces actifs.

Cependant, malgré ces préoccupations, les actions et déclarations récentes du FMI suggèrent que l’organisation ne favorise pas nécessairement une interdiction pure et simple des cryptomonnaies. Au contraire, le FMI semble se concentrer sur l’élaboration de politiques et de régulations efficaces pour les crypto‑actifs. Par exemple, en février 2023, le Conseil exécutif du FMI a discuté d’un document du conseil intitulé « Éléments de politiques efficaces pour les crypto‑actifs » qui a fourni des orientations aux pays membres du FMI sur les éléments clés d’une politique appropriée réponse aux crypto‑actifs. Le document a défini et classé les crypto‑actifs en fonction de leurs caractéristiques sous‑jacentes, décrit leurs prétendus avantages et risques potentiels, et présenté un cadre politique pour les crypto‑actifs visant à atteindre des objectifs clés tels que la protection des consommateurs et des investisseurs, la stabilité financière, ainsi que la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (LBC/FT).

De plus, les actions récentes du FMI suggèrent que l’organisation est ouverte à travailler avec les pays pour développer des politiques coordonnées et complètes de régulation des crypto‑actifs. Par exemple, l’Inde, qui détient actuellement la présidence du G20, a demandé au FMI et au Financial Stability Board (FSB) de préparer conjointement un document technique sur les crypto‑actifs qui pourrait être utilisé pour élaborer de telles politiques.

« Développer des politiques et des régulations efficaces pour les crypto‑actifs » semble être l’agenda sous‑jacent. Il existe plusieurs raisons à la position du FMI sur les cryptomonnaies. L’une d’elles est que le FMI cherche à protéger la stabilité du système financier mondial. L’utilisation des cryptomonnaies a le potentiel de perturber les systèmes financiers traditionnels et de déstabiliser l’économie mondiale. En exerçant un contrôle sur les cryptomonnaies, le FMI espère minimiser les risques associés à cette technologie perturbatrice.

La position du FMI sur les cryptomonnaies est qu’il croit aux bénéfices potentiels de la technologie sous‑jacente de la blockchain. La blockchain peut potentiellement accroître la transparence et la responsabilité dans les transactions financières, ce qui pourrait aider à réduire la corruption et la fraude. En exerçant un contrôle sur les cryptomonnaies, le FMI espère encourager le développement de la technologie blockchain tout en minimisant les risques associés aux cryptomonnaies.

1. L’utilisation du terme « argent numérique ». S’exprimant en marge des réunions des ministres des finances du G20 à Bengaluru, en Inde, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a expliqué : « Nous sommes tout à fait favorables à la régulation du monde de l’argent numérique ». À mon humble avis, la crypto n’est pas de l’argent numérique. Je considérerais la crypto comme des crypto‑actifs, pas comme de l’argent. Si elle considère la crypto comme de l’argent numérique, le dollar américain le serait aussi ; cela prêterait à confusion pour les gens ordinaires. Cela pourrait également être interprété à tort que le FMI considère la crypto comme une monnaie légale.
2. La CBDC n’est pas une cryptomonnaie. Selon une interview avec Bloomberg publiée le 27 février, elle a répondu à une question sur ses commentaires récents concernant une éventuelle interdiction totale des cryptomonnaies. « Notre premier objectif est de différencier les monnaies numériques de banque centrale, soutenues par l’État, des crypto‑actifs et stablecoins émis publiquement ». Encore une fois, cette déclaration rend les choses plus confuses. Les monnaies numériques de banque centrale, les CBDC, sont une nouvelle forme de monnaie numérique émise et régulée par les banques centrales. Elles n’ont rien à voir avec les cryptomonnaies.
3. Entièrement garanti par ? Dans la même interview, elle a également déclaré que les stablecoins entièrement garantis créent un « espace raisonnablement bon pour l’économie », mais que les crypto‑actifs non garantis sont spéculatifs, à haut risque et ne sont pas de l’argent. Le terme « entièrement garanti » doit être défini de manière appropriée, entièrement garanti par des actifs de haute qualité et liquides ou une monnaie fiduciaire 1:1 ou un autre altcoin. Certains stablecoins, comme Tether, sont garantis par un mélange de liquidités et d’autres actifs mais ne sont pas transparents quant aux types d’actifs qui les soutiennent. En fait, les régulateurs canadiens ont classé les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires comme des valeurs mobilières, indiquant que les stablecoins pourraient être soumis à la législation sur les valeurs mobilières. Il est important d’évaluer soigneusement la garantie des stablecoins avant de les considérer comme une option d’investissement stable.
4. La CBDC n’est pas du tout un stablecoin. La CBDC désigne une forme numérique de la monnaie d’un pays qui est émise et garantie par une banque centrale. En revanche, les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable par rapport à un certain actif, tel que le dollar américain ou l’or. Par exemple, le Royaume‑Uni explore le développement d’une CBDC, connue sous le nom de Digital Pound, qui prendrait au moins cinq ans à développer, selon le vice‑gouverneur de la Banque d’Angleterre. La Banque d’Angleterre explore à la fois les CBDC de gros et de détail. Cependant, elle constate des limites, et la conception et la structure du digital pound pourraient varier considérablement selon son usage prévu.

Le FMI peut être clair sur tous ces termes, mais je souhaite souligner que l’échange et l’utilisation des mots dans les interviews doivent être cohérents afin d’éviter toute mauvaise interprétation.

En revenant au sujet principal, la position du FMI sur les cryptomonnaies vise à exercer un contrôle plutôt qu’une interdiction pure et simple. L’organisation estime que les cryptomonnaies ont le potentiel de perturber les systèmes financiers traditionnels et de déstabiliser l’économie mondiale, mais elle reconnaît également les bénéfices potentiels de la technologie blockchain.

Qui aura le contrôle ultime ?

Le débat sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier mondial devrait se poursuivre pendant un certain temps.