Hong Kong devient le premier gouvernement à lever 102 M$ avec une offre d’obligation verte tokenisée

Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong de la République populaire de Chine a annoncé jeudi qu’il a vendu avec succès plus de 100 M$ d’obligations vertes numériques. Cette initiative de Hong Kong représente la première obligation verte tokenisée émise par un gouvernement.

Il y a seulement un mois, un responsable de Hong Kong avait déclaré que le gouvernement envisageait de lancer des obligations vertes tokenisées pour les investisseurs institutionnels. Aujourd’hui, le gouvernement de Hong Kong a officiellement levé 800 millions de HKD (102 M$) grâce à la vente d’obligations vertes numériques, élargissant ainsi l’utilisation de la technologie blockchain.

Pour la vente, le gouvernement de Hong Kong a fait appel à plusieurs grandes banques en tant que coordinateurs mondiaux conjoints, gestionnaires principaux conjoints et teneurs de livre conjoints. Ces banques comprenaient la Bank of China, Goldman Sachs, HSBC et Crédit Agricole, qui ont été mandatées pour organiser des appels aux investisseurs pour l’émission des billets verts tokenisés.

La plateforme basée sur la technologie de registre distribué (DLT) développée par Goldman Sachs est utilisée par l’Unité des marchés monétaires centraux (CMU) de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) pour le système de nettoyage et de règlement de l’obligation.

“Cette obligation… représente une autre étape importante dans la numérisation des marchés de capitaux,” a déclaré Max Minton, responsable des actifs numériques pour l’Asie-Pacifique chez Goldman Sachs.

Selon l’annonce, les processus du cycle de vie de l’obligation, y compris le paiement des coupons, le règlement des transactions secondaires et le remboursement à l’échéance, seront également numérisés et exécutés sur le réseau blockchain privé, a indiqué la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) dans le communiqué de presse.

Selon l’annonce, une tournée virtuelle a eu lieu plus tôt cette semaine, après quoi l’obligation verte tokenisée d’une durée d’un an, libellée en HKD, a été cotée mercredi à 4,05 %.

Les responsables gouvernementaux considèrent l’émission réussie de cette obligation verte tokenisée comme une étape importante et invitent les acteurs du marché à réaliser des émissions tokenisées dans la ville.

“La technologie de registre distribué (DLT) promet de révolutionner le fonctionnement des marchés financiers,” a déclaré Eddie Yue, directeur général de la HKMA, ajoutant que cette émission d’obligation tokenisée “constitue une avancée importante pour promouvoir l’adoption et la réalisation du plein potentiel de la DLT sur le marché obligataire.”

Le gouvernement prévoit également de publier un livre blanc à l’avenir qui résumera l’expérience acquise grâce à cette initiative. Le document exposera également « les prochaines étapes et fournira une feuille de route pour l’émission d’une obligation tokenisée à Hong Kong », a indiqué la HKMA dans le communiqué de presse.

La tendance croissante de la tokenisation

Comme le montre l’émission d’obligations tokenisées du gouvernement de Hong Kong, les banques et les investisseurs institutionnels estiment que la technologie de registre distribué peut transformer les marchés financiers en démocratisant l’accès aux services financiers grâce à la tokenisation. Elle est en effet perçue comme ayant un « potentiel transformateur » dans le processus d’émission d’obligations et de services d’actifs.

Avec la popularité croissante des cryptomonnaies, il est logique que la tokenisation devienne un moyen de plus en plus répandu pour lever des fonds. La tokenisation est le processus de conversion d’actifs physiques, tels que les titres traditionnels, l’immobilier ou d’autres actifs d’investissement, en jetons numériques pouvant être échangés sur une blockchain.

Les contrats intelligents peuvent être utilisés pour automatiser l’ensemble du processus de tokenisation, y compris la création de jetons de sécurité, les communications avec les investisseurs, la capitalisation en temps réel et les investisseurs potentiels. Par exemple, une offre de jetons immobiliers peut permettre aux investisseurs potentiels de voter sur les décisions clés concernant le développement de l’actif ou l’équipe de gestion. Cela leur permet de participer à la prise de décision tout en conservant un contrôle accru sur leur investissement.

Ces jetons numériques représentent la propriété de l’actif et peuvent être échangés comme n’importe quel autre titre ou monnaie numérique. Ils sont stockés et transférés de manière sécurisée sur un registre distribué pour le commerce sur les marchés secondaires. Le jeton représente la propriété de l’actif sous-jacent et peut être utilisé pour représenter des créances contractuelles sur celui-ci.

Les jetons de sécurité sont la forme la plus populaire d’obligations tokenisées, et ils offrent aux investisseurs une plus grande sécurité financière que les instruments de dette classiques. Avec une offre de jetons de sécurité (STO), les émetteurs peuvent créer leurs propres offres d’obligations tokenisées qui possèdent toutes les caractéristiques des titres traditionnels, telles que les droits de vote, les paiements de dividendes et la représentation des actionnaires.

De cette manière, les titres tokenisés offrent des améliorations radicales par rapport aux titres traditionnels et créent de nouvelles opportunités pour les investisseurs, les entreprises et les émetteurs. En tokenisant des actifs physiques, les entreprises peuvent débloquer de nouvelles opportunités tout en offrant davantage de liquidité aux investisseurs. Sur le marché d’investissement traditionnel, cela permet également aux investisseurs d’accéder à des actifs autrement illiquides, de grande valeur ou difficiles d’accès.

Les avantages de la tokenisation comprennent également un meilleur accès aux marchés de capitaux, une adoption institutionnelle plus large, de meilleures capacités de suivi des données, une diversification de portefeuille améliorée, des frais réduits liés à la vente, des délais de règlement plus rapides, le transfert des droits de propriété grâce à sa nature numérique, et des registres immuables garantissant la sécurité.

De plus, la tokenisation permet aux actifs fractionnables d’exister sous forme de titres numériques, offrant ainsi une propriété fractionnée de certains investissements. Cela facilite l’accès des investisseurs à des marchés moins liquides comme le capital-investissement et l’immobilier, leur permettant d’entrer facilement sur les marchés financiers mondiaux. Ainsi, les investisseurs peuvent accéder à certains placements avec une barrière d’entrée plus basse. Par exemple, les investisseurs immobiliers peuvent facilement acheter et vendre une partie de leurs actifs via une plateforme sécurisée sans attendre les approbations de tiers ni payer des frais élevés.

Ces avantages ont incité le gouvernement de Hong Kong et les institutions à exploiter la technologie blockchain pour lever des fonds.

Pousser à devenir le hub blockchain

La dernière initiative de Hong Kong indique que le cadre juridique et réglementaire de la ville soutient les formes innovantes d’émission d’obligations. Cependant, il ne s’agit que de la dernière étape dans la volonté de Hong Kong de devenir le hub blockchain.

“Hong Kong a promu de manière proactive l’application des technologies innovantes dans le domaine financier et explore activement de nouveaux concepts et technologies pour améliorer l’efficacité, la transparence et la sécurité des transactions financières,” a déclaré Paul Chan, le secrétaire aux Finances, jeudi.

Chan a ajouté que la déclaration de politique de la ville sur les actifs virtuels à Hong Kong, publiée à la fin de l’année dernière, “précise que nous adoptons activement les innovations financières liées au Web3 et favorisons un développement du marché stable et prudent.”

Les plans ambitieux de Hong Kong pour devenir un hub crypto asiatique ont déjà pris forme en autorisant l’achat, la vente et le trading de cryptomonnaies pour tous ses citoyens, à partir de juin.

En réponse, Interactive Brokers (IBKR) a commencé à proposer le trading de cryptomonnaies aux investisseurs professionnels à Hong Kong en partenariat avec la plateforme d’échange OSL Digital Securities. Les clients éligibles comprennent les particuliers disposant de plus de 8 millions de dollars de Hong Kong (1 million $) et les institutions disposant de plus de 40 millions de dollars de Hong Kong (5 millions $) d’actifs investissables.

De plus, DBS, la plus grande banque d’Asie du Sud-Est, a également dévoilé son plan d’expansion de ses services crypto dans la ville. À cet effet, ils prévoient de demander une licence pour vendre des actifs numériques à leurs clients de Hong Kong, comme l’a indiqué Sebastian Paredes, PDG de DBS Bank (Hong Kong), lors d’un point d’information lundi.

Hong Kong a également manifesté son intérêt pour l’exploration de la technologie blockchain dans le développement d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC). En effet, le gouvernement vise à créer un environnement qui favorise le « développement durable et responsable du secteur des actifs virtuels », selon Christopher Hui, secrétaire aux Services financiers et au Trésor.

Le gouvernement travaillera également avec d’autres parties prenantes pour mener d’autres émissions tokenisées afin de « repousser les limites et encourager l’utilisation ».

Les obligations numériques restent toutefois une nouveauté relative, avec le géant bancaire de Singapour DBS parmi les émetteurs pionniers notables à ce jour. Cependant, de nombreuses entreprises ont commencé à emprunter cette voie, Siemens étant la plus récente.

Le géant technologique Siemens émet une obligation numérique sur la blockchain

Il y a seulement quelques jours, la troisième plus grande société cotée en bourse d’Allemagne en termes de capitalisation, Siemens (SIE), a émis sa première obligation numérique, en vertu de la loi sur les titres électroniques, dans le but de s’adresser directement aux acheteurs potentiels et de réduire la paperasserie.

La loi sur les titres électroniques, qui autorise la vente de dettes basées sur la blockchain, est entrée en vigueur en juin 2021 et prend en charge à la fois les registres centralisés et les blockchains distribuées. Depuis, plusieurs autres entreprises allemandes ont également émis des obligations numériques sur la technologie blockchain.

Siemens a émis son obligation de 60 millions d’euros (64 M$) sur la blockchain Polygon, la solution de sidechain d’Ethereum, permettant des transactions plus rapides et moins coûteuses. L’obligation a une échéance d’un an, mais la société n’a pas divulgué le taux d’intérêt.

La banque privée Hauck Aufhäuser Lampe a organisé l’émission de l’obligation et fourni la solution de garde d’actifs numériques qui a sécurisé les clés. L’obligation a été vendue directement à des investisseurs tels que Union Investment, DZ Bank et DekaBank.

Dans son communiqué officiel, Siemens a souligné de nombreux avantages de l’utilisation d’obligations numériques par rapport aux méthodes traditionnelles d’émission d’obligations, comme la suppression des certificats mondiaux papier et du règlement centralisé.

L’entreprise basée à Munich a également indiqué que l’obligation blockchain élimine les coûts et la nécessité d’intermédiaires tout en permettant aux transactions d’être exécutées beaucoup plus rapidement et plus efficacement que les méthodes traditionnelles d’émission d’obligations.

Pour les non-initiés, Siemens n’est pas novice en matière d’expérimentation de la technologie blockchain. En décembre 2021, l’entreprise d’ingénierie et de fabrication s’est associée au géant bancaire JPMorgan Chase pour développer un système de paiement basé sur la blockchain, utilisé pour transférer automatiquement des fonds entre les propres comptes de Siemens.

Et auparavant, en octobre 2020, la plateforme d’échange d’énergie basée sur la blockchain soutenue par Siemens, Pebbles, a organisé une démonstration virtuelle de son marché pour le trading d’électricité optimisée.

Dans l’ensemble, Hong Kong continue de redoubler d’efforts pour se positionner comme un hub crypto régional, surtout à un moment où l’image de Singapour en tant que destination « crypto-friendly » perd de son éclat.