Le bénéfice net de Freeport-McMoRan au troisième trimestre grimpe à 1,2 milliard de dollars, contre 674 millions

Freeport-McMoRan (FCX ) a publié ses résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2026 le 27 octobre 2026. Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires s’est élevé à 1,2 milliard de dollars, soit 0,81 dollar par action, contre 674 millions de dollars, soit 0,46 dollar par action, au troisième trimestre de 2025. Le chiffre d’affaires a atteint 7 546 millions de dollars, contre 6 972 millions un an plus tôt, tandis que le prix moyen réalisé du cuivre par la société a progressé à 6,54 dollars la livre, contre 4,68 dollars.

Le bénéfice net ajusté attribuable aux actions ordinaires, une mesure non conforme aux normes GAAP, s’est établi à 1,3 milliard de dollars, soit 0,88 dollar par action, après exclusion de charges nettes après impôts de 101 millions de dollars, soit 0,07 dollar par action, principalement liées aux coûts d’inactivité des installations et de remise en état associés à l’incident de coulée de boue externe survenu en septembre 2025 chez PT Freeport Indonesia. Le résultat d’exploitation s’est élevé à 2 353 millions de dollars, contre 1 972 millions au trimestre correspondant de l’année précédente, et les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont atteint 1 981 millions de dollars, après déduction de 0,4 milliard de dollars au titre du fonds de roulement et d’autres emplois, contre 1 689 millions. Les dépenses d’investissement se sont chiffrées à 1 159 millions de dollars, dont 0,7 milliard consacré à de grands projets miniers, contre 1 056 millions.

Au cours des neuf premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires s’est élevé à 20 809 millions de dollars, contre 20 282 millions pour la même période de 2025. Le bénéfice net attribuable aux actions ordinaires a atteint 3 039 millions de dollars, soit 2,10 dollars par action, contre 1 798 millions de dollars, soit 1,24 dollar par action. La période de 2026 comprend un gain de 699 millions de dollars lié au règlement de l’assurance concernant l’incident de coulée de boue chez PTFI. Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation se sont établis à 5 524 millions de dollars, après déduction de 0,8 milliard de dollars au titre du fonds de roulement et d’autres emplois, et les dépenses d’investissement ont totalisé 3 236 millions de dollars.

La présidente-directrice générale Kathleen Quirk a déclaré dans le communiqué sur les résultats : « L’équipe de Freeport a enregistré de solides résultats financiers au troisième trimestre et franchi plusieurs étapes importantes pour créer de la valeur et soutenir la croissance future. » Quirk a indiqué que la société progressait régulièrement dans la montée en puissance de Grasberg et faisait avancer ses initiatives de lixiviation et de technologie dans ses activités aux Amériques. Elle a ajouté que « les prix favorables de nos produits, en particulier du cuivre et du molybdène, ont généré de fortes marges, qui se sont largement répercutées sur le résultat net ».

Production, prix et coûts unitaires

La production consolidée a atteint 832 millions de livres de cuivre, 234 000 onces d’or et 22 millions de livres de molybdène, contre respectivement 912 millions de livres, 287 000 onces et 22 millions de livres au troisième trimestre de 2025. Les ventes consolidées se sont élevées à 749 millions de livres de cuivre, 105 000 onces d’or et 22 millions de livres de molybdène, contre respectivement 977 millions de livres, 336 000 onces et 19 millions de livres un an plus tôt.

FCX a indiqué que la production de cuivre était conforme aux prévisions, les résultats légèrement meilleurs enregistrés en Indonésie et en Amérique du Sud ayant compensé le recul de la production aux États-Unis. Les ventes ont également été conformes à son estimation de juillet 2026, qui était de 750 millions de livres. La production a dépassé les ventes d’environ 11 %, principalement en raison des stocks en cours de traitement dans les fonderies en Indonésie. Les ventes d’or ont été inférieures à l’estimation de juillet 2026, qui était de 160 000 onces, principalement en raison du calendrier des ventes d’or raffiné en Indonésie ; environ 60 000 onces ont été reportées du troisième au quatrième trimestre de 2026.

Les prix moyens réalisés se sont établis à 6,54 dollars la livre pour le cuivre, à 4 273 dollars l’once pour l’or et à 32,46 dollars la livre pour le molybdène, contre respectivement 4,68 dollars, 3 539 dollars et 24,07 dollars au troisième trimestre de 2025.

Les coûts nets de trésorerie unitaires moyens se sont élevés à 2,07 dollars par livre de cuivre, soit 4 % de plus que l’estimation de juillet 2026, qui était de 2,00 dollars par livre. FCX a principalement attribué cet écart à la baisse des crédits liés aux sous-produits, due au report des ventes d’or. Ce montant était à comparer aux 1,40 dollar par livre du troisième trimestre de 2025 ; l’écart s’explique principalement par la baisse des volumes de cuivre et d’or chez PTFI et par la hausse des coûts de production, notamment de l’énergie et d’autres consommables. Les coûts liés à l’inactivité des installations, à la récupération directe et à la remise en état après l’incident de coulée de boue ont totalisé 244 millions de dollars au trimestre et 934 millions au cours des neuf premiers mois de 2026. Ils ont été exclus du calcul des coûts nets de trésorerie unitaires.

Par division, les mines de cuivre américaines ont vendu 333 millions de livres de cuivre, à un coût net de trésorerie unitaire moyen de 3,16 dollars la livre, contre 339 millions de livres à 3,11 dollars un an plus tôt. FCX a indiqué que la fréquence accrue des phénomènes météorologiques extrêmes avait nui aux taux d’exploitation et à la productivité de ses mines américaines. Ceux-ci sont ainsi restés environ 3 % à 5 % en deçà des prévisions, même s’ils étaient supérieurs de 10 % à ceux du troisième trimestre de 2025. Les activités d’Amérique du Sud ont vendu 263 millions de livres de cuivre à un coût net de trésorerie unitaire de 2,39 dollars la livre, contre 278 millions de livres à 2,30 dollars. FCX a évoqué la hausse des coûts liés au partage des bénéfices avec les salariés de Cerro Verde, ainsi que des coûts de l’énergie et d’autres intrants, et des coûts de maintenance et de sous-traitance à El Abra. En mai 2026, FCX a porté sa participation dans Cerro Verde de 55,08 % à 55,66 %. Les mines de molybdène Climax et Henderson de la société, dans le Colorado, ont produit 8 millions de livres chacune au cours des deux troisièmes trimestres, à un coût net de trésorerie unitaire de 20,04 dollars la livre, contre 19,41 dollars.

Montée en puissance de Grasberg et projets de croissance

En Indonésie, PTFI a vendu au cours du trimestre 153 millions de livres de cuivre et 98 000 onces d’or, contre 360 millions de livres et 332 000 onces au troisième trimestre 2025. La société a enregistré des crédits nets de trésorerie unitaires de 0,84 $ par livre de cuivre, contre 0,92 $, une baisse que FCX a principalement attribuée à la diminution des volumes de cuivre et d’or. Au troisième trimestre, le débit moyen de l’usine de traitement s’est établi à 141 000 tonnes métriques de minerai par jour, soit 67 % de sa capacité, dont 70 000 tonnes métriques par jour provenant de la mine souterraine Grasberg Block Cave. PTFI prévoit toujours d’atteindre 80 % de sa capacité à la mi-2027 et de s’approcher de sa pleine capacité d’ici à la fin de 2027.

PTFI a achevé les travaux de remise en état et de restauration nécessaires à la reprise de la production dans les blocs de production 2 et 3 et a lancé les premières activités de montée en puissance à la fin de mars 2026. Les améliorations du système de manutention des matériaux au niveau des voies de roulage de Grasberg Block Cave devraient être achevées au début de 2027, et la reprise de la production dans le bloc de production 1S est prévue d’ici à la mi-2027. La fonderie de PTFI a repris ses activités à la fin d’août 2026, et PT Smelting a repris les siennes à la fin de 2025 ; leur capacité de fusion combinée peut atteindre environ 800 000 tonnes métriques de cathodes par an.

PTFI cherche à obtenir des précisions du gouvernement indonésien sur les procédures administratives régissant ses exportations d’or raffiné, car la réglementation actuelle, qui prévoit un droit à l’exportation de 10 %, est incompatible avec les conditions de son permis spécial d’exploitation minière (IUPK), qui n’impose aucun droit sur les exportations d’or raffiné. En février 2026, FCX et PTFI ont conclu avec le gouvernement indonésien un protocole d’accord visant à prolonger les droits d’exploitation dans le district minier de Grasberg au-delà de leur échéance actuelle, fixée à 2041, pour toute la durée de vie des ressources. Aux termes de cet accord, FCX conserverait une participation de 48,76 % dans PTFI jusqu’en 2041 et détiendrait environ 37 % à partir de 2042. PTFI a soumis sa demande de prolongation de l’IUPK en juin 2026.

Parmi ses projets de croissance organique, FCX prévoit de prendre au quatrième trimestre 2026 une décision d’investissement visant à plus que doubler la capacité de concentration de son exploitation de Bagdad, dans le nord-ouest de l’Arizona. Les études techniques et économiques de l’entreprise indiquent que cette expansion pourrait accroître la production de cuivre de 200 à 250 millions de livres par an et celle de molybdène de 10 à 12 millions de livres par an. Les coûts d’investissement supplémentaires sont estimés à environ 4,5 milliards de dollars ; la rentabilité du projet est étayée par un prix incitatif du cuivre d’environ 4,00 $ la livre, et les travaux de construction devraient durer de trois à quatre ans. Les réserves de Bagdad devraient permettre une exploitation pendant plus de 80 ans. À El Abra, au Chili, FCX fait avancer les démarches d’obtention des autorisations nécessaires à une expansion qui pourrait ajouter plus de 700 millions de livres à la production annuelle de cuivre. Une étude d’impact environnemental a été soumise aux autorités réglementaires chiliennes en mars 2026. Les estimations préliminaires situent les coûts d’investissement à environ 7,5 milliards de dollars, selon les estimations établies en 2024, et la rentabilité du projet est étayée par un prix incitatif du cuivre inférieur à 4,00 $ la livre. FCX fait également avancer les études de préfaisabilité dans le district de Safford/Lone Star et prévoit d’achever les premières études en 2027.

Les initiatives de lixiviation et d’innovation technologique ont généré une production supplémentaire de cuivre de 55 millions de livres au troisième trimestre et de 156 millions de livres au cours des neuf premiers mois de 2026. FCX vise à faire passer la production issue de ces initiatives de son rythme actuel d’environ 220 millions de livres par an à 300 millions de livres en 2027. Deux additifs sur mesure mis au point par l’entreprise devraient être déployés sur plusieurs stocks de minerai au premier semestre 2027. Dans le district minier de Grasberg, les plans à long terme de PTFI prévoient une montée en puissance du gisement de Kucing Liar à partir de 2030 environ, jusqu’à une capacité nominale d’environ 130 000 tonnes métriques de minerai par jour. À plein régime, la production annuelle moyenne devrait atteindre environ 750 millions de livres de cuivre et 735 000 onces d’or. Au 30 septembre 2026, environ 1,6 milliard de dollars avaient été engagés pour le développement de Kucing Liar ; des investissements supplémentaires d’environ 4 milliards de dollars sont prévus d’ici à 2033.

Au 30 septembre 2026, la trésorerie et les équivalents de trésorerie consolidés s’élevaient à 4,3 milliards de dollars et la dette consolidée à 9,4 milliards de dollars. La dette nette atteignait 1,8 milliard de dollars, hors 3,2 milliards de dollars de dette liés aux installations de traitement en aval de PTFI. L’objectif de dette nette de FCX est de 3,0 à 4,0 milliards de dollars, hors cette dette liée au projet. Les montants disponibles au titre des facilités de crédit renouvelables s’élevaient à 3,0 milliards de dollars pour FCX, 1,5 milliard de dollars pour PTFI et 350 millions de dollars pour Cerro Verde. En septembre 2026, PTFI a modifié et reformulé sa facilité de crédit renouvelable non garantie de premier rang de 1,75 milliard de dollars afin de reporter son échéance de novembre 2028 à septembre 2031.

Le 23 septembre 2026, le conseil d’administration de FCX a déclaré des dividendes en espèces totalisant 0,15 $ par action ordinaire, composés d’un dividende de base trimestriel de 0,075 $ et d’un dividende trimestriel variable lié aux résultats de 0,075 $. Ces dividendes seront versés le 2 novembre 2026 aux actionnaires inscrits au registre au 15 octobre 2026. Au troisième trimestre, FCX a racheté 1,4 million d’actions ordinaires pour 102 millions de dollars, à un coût moyen de 70,75 $ par action ; les rachats effectués au cours des neuf premiers mois de 2026 ont ainsi atteint 4,9 millions d’actions pour 305 millions de dollars. Au total, les rachats réalisés dans le cadre du programme de rachat d’actions de 5,0 milliards de dollars de l’entreprise s’élèvent à 56,8 millions d’actions pour 2,3 milliards de dollars. Les distributions aux actionnaires au cours des neuf premiers mois de 2026 ont totalisé 955 millions de dollars, dont 650 millions de dollars en dividendes sur les actions ordinaires.

Pour l’ensemble de l’année 2026, FCX prévoit des ventes consolidées d’environ 3,0 milliards de livres de cuivre, 649 000 onces d’or et 93 millions de livres de molybdène, dont 875 millions de livres de cuivre, 300 000 onces d’or et 22 millions de livres de molybdène au quatrième trimestre. Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation devraient s’élever à environ 8,5 milliards de dollars pour l’année, déduction faite de 0,6 milliard de dollars au titre du fonds de roulement et d’autres emplois, en supposant que les prix du quatrième trimestre soient de 6,50 $ la livre de cuivre, 4 000 $ l’once d’or et 32,00 $ la livre de molybdène. Les dépenses d’investissement devraient atteindre environ 4,4 milliards de dollars, dont 3,0 milliards consacrés à de grands projets miniers. Le coût net décaissé unitaire consolidé moyen devrait s’établir à 1,90 $ la livre de cuivre pour l’année, dont 1,68 $ la livre au quatrième trimestre.

Le communiqué sur les résultats fait suite à la mise à jour opérationnelle du troisième trimestre 2026 de Freeport, publiée le 2 octobre 2026. Celle-ci faisait état d’une production consolidée préliminaire d’environ 830 millions de livres de cuivre et indiquait que les résultats définitifs du troisième trimestre seraient publiés avant l’ouverture des marchés le 27 octobre 2026. La production consolidée définitive de cuivre s’est élevée à 832 millions de livres.

Une conférence téléphonique avec des analystes financiers consacrée aux résultats est prévue le 27 octobre 2026 à 10 h, heure de l’Est. L’enregistrement de la diffusion Web sera disponible jusqu’au 27 novembre 2026.