FMC affiche une perte de 2,07 milliards de dollars au troisième trimestre et revoit à la baisse ses prévisions pour le quatrième trimestre

FMC Corporation (FMC ) a publié, le 29 octobre 2026, un chiffre d’affaires de 106 millions de dollars pour le troisième trimestre 2026, en baisse de 436 millions par rapport aux 542 millions enregistrés un an plus tôt, ainsi qu’une perte nette consolidée de 2,07 milliards de dollars selon les normes GAAP, soit 15,54 dollars par action diluée, selon son communiqué sur les résultats du troisième trimestre. Cette entreprise de sciences agricoles basée à Philadelphie a indiqué que le trimestre avait été marqué par un impact négatif d’environ 639 millions de dollars sur le chiffre d’affaires, lié aux mesures commerciales annoncées le 15 octobre 2026. Elle a également revu à la baisse ses prévisions pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’année 2026.

La perte nette est à comparer à une perte de 569 millions de dollars, soit 4,52 dollars par action diluée, au troisième trimestre 2025. L’EBITDA ajusté s’est établi à -559 millions de dollars, en baisse de 795 millions par rapport aux 236 millions enregistrés un an plus tôt. Il comprend un impact négatif d’environ 672 millions de dollars lié aux mesures commerciales ; hors cet impact, l’entreprise a fait état d’un EBITDA ajusté sous-jacent de 113 millions de dollars. La perte ajustée par action diluée s’est élevée à 4,41 dollars, soit une baisse de 5,30 dollars par rapport au bénéfice ajusté de 0,89 dollar par action diluée enregistré au trimestre correspondant de l’année précédente.

« Nous prenons des mesures importantes pour remédier au niveau élevé des stocks dans les circuits de distribution et améliorer l’écoulement des produits FMC auprès des producteurs », a déclaré Pierre Brondeau, président du conseil d’administration, directeur général et président. « Nos résultats du troisième trimestre reflètent à la fois l’impact considérable de ces mesures et une demande plus faible que prévu. » Pierre Brondeau a indiqué que la priorité de l’entreprise était désormais de mener ces mesures à bien avec rigueur, en collaboration avec ses clients. FMC estime que l’achèvement de ce travail, conjugué aux progrès accomplis dans ses priorités opérationnelles, la placera en meilleure position pour améliorer ses résultats en 2027 et renforcer sa croissance et son profil de rentabilité en 2028.

Le chiffre d’affaires total selon les normes GAAP a chuté de 80 % au cours du trimestre. Hors activité en Inde classée comme détenue en vue de la vente, le chiffre d’affaires a reculé de 89 %, dont 67 points de pourcentage attribuables aux mesures commerciales, ce qui laisse une baisse à périmètre comparable de 22 %. Hors Inde et mesures commerciales, le chiffre d’affaires s’est établi à 745 millions de dollars ; les volumes ont reculé de 21 % et les prix de 2 %, tandis que les variations des taux de change ont eu un effet favorable de 1 %. L’entreprise a indiqué que, dans plusieurs marchés clés, les clients des circuits de distribution avaient fortement réduit leurs commandes de réapprovisionnement au cours des dernières semaines du trimestre.

Le chiffre d’affaires régional s’est établi à -371 millions de dollars en Amérique du Nord, contre 244 millions un an plus tôt ; à 264 millions en Amérique latine, contre 463 millions ; à 121 millions en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique (EMEA), contre 155 millions ; et à 91 millions en Asie hors Inde, contre 99 millions.

Détail des mesures commerciales

Les deux mesures commerciales ont eu, au total, un impact négatif d’environ 639 millions de dollars sur le chiffre d’affaires et de 672 millions sur l’EBITDA ajusté au troisième trimestre. Environ 500 millions de dollars de l’impact sur l’EBITDA sont liés au passage, en Amérique du Nord, à un nouveau modèle de tarification et de remises entré en vigueur le 1er octobre 2026. La part la plus importante concerne les ajustements de prix et de remises visant à solder l’ancien modèle, dans le cadre duquel les remises pour l’année commerciale achevée le 30 septembre étaient versées au quatrième trimestre. Ces ajustements ont été en partie compensés par le maintien, au quatrième trimestre, des ventes au prix brut plus élevé. La deuxième mesure consiste à ajuster les stocks déjà présents dans les circuits de distribution nord-américains, en ramenant leur prix brut historique, plus élevé, à un niveau plus proche du prix net attendu dans le nouveau modèle.

Les quelque 175 millions de dollars restants correspondent à des ajustements de prix sur des produits coûteux détenus par les clients des circuits de distribution au Brésil, aux États-Unis, au Canada et en Argentine. FMC a indiqué que ces ajustements ne modifient pas les prix de vente actuels et n’ont aucun effet sur la trésorerie de la période en cours. Ils constituent le seul élément de la charge liée à l’EBITDA ajusté qui devrait réduire les encaissements futurs. La mise en œuvre se poursuit et les discussions avec les clients sont en cours ; l’entreprise prévoit que la transition s’étalera sur les trois prochains trimestres.

FMC avait présenté ces mesures dans une annonce du 15 octobre, où elle prévoyait un chiffre d’affaires de 65 à 125 millions de dollars et un EBITDA ajusté compris entre -565 et -510 millions au troisième trimestre, ainsi qu’un impact estimé des mesures de 625 à 675 millions de dollars. L’entreprise avait alors indiqué qu’elle prévoyait de respecter ses clauses financières au 30 septembre 2026 et qu’elle comptait discuter avec son groupe bancaire d’éventuelles modifications de ces clauses au cours de l’année suivante.

Charges, flux de trésorerie et prévisions révisées

L’entreprise a attribué sa perte nette selon les normes GAAP principalement à des ajustements hors trésorerie comptabilisés au titre des actifs d’impôts différés et des immobilisations incorporelles, ainsi qu’aux mesures commerciales. Les ajustements fiscaux du troisième trimestre ont totalisé 909,9 millions de dollars, dont 808,8 millions correspondaient à des révisions des provisions pour dépréciation d’actifs d’impôts différés historiques. L’entreprise a précisé que ces ajustements concernaient principalement des provisions pour dépréciation comptabilisées en Suisse et aux États-Unis. FMC a comptabilisé une dépréciation hors trésorerie de 287,5 millions de dollars sur certains actifs incorporels à durée d’utilité indéterminée, ainsi que 175,9 millions de dollars de charges de restructuration principalement liées à Project Foundation, son plan visant à optimiser davantage sa structure de coûts et son organisation opérationnelle. Ce montant comprend 86,8 millions de dollars de mises au rebut d’actifs hors trésorerie et d’amortissements accélérés, ainsi que 36,2 millions de dollars d’indemnités de départ et de coûts liés aux cessations d’emploi.

Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles selon les PCGR se sont élevés à 7 millions de dollars, contre -184 millions de dollars pour la même période de l’année précédente. Le flux de trésorerie disponible s’est établi à -18 millions de dollars, dont 23 millions de dollars de dépenses de restructuration, soit une amélioration de 214 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2025, principalement attribuable, selon la société, à une évolution favorable du fonds de roulement. Pour les neuf premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires a totalisé 1 731,6 millions de dollars, contre 2 384,1 millions de dollars un an plus tôt, et la société a fait état d’un flux de trésorerie disponible de -288,9 millions de dollars, contre -788,5 millions de dollars. Au 30 septembre 2026, la dette totale s’élevait à 4 177,7 millions de dollars, contre 4 542,2 millions de dollars un an plus tôt, tandis que les capitaux propres totaux des actionnaires de FMC étaient de -19,4 millions de dollars, contre 3 773,8 millions de dollars.

L’activité commerciale de FMC en Inde est restée classée comme destinée à la vente. En mai 2026, la société a signé un accord définitif en vue de vendre cette activité à Crystal Crop Protection Limited pour 252 millions de dollars, sous réserve des ajustements usuels au titre de la trésorerie, de la dette et du fonds de roulement. Elle prévoit de conclure la vente en 2026.

Pour le quatrième trimestre, FMC a abaissé ses prévisions de chiffre d’affaires hors Inde, qui se situent désormais entre 1,04 et 1,14 milliard de dollars. Au point médian, ce chiffre devrait rester pratiquement stable par rapport au quatrième trimestre de 2025. La société prévoit une baisse des prix à un chiffre élevé, compensée par une hausse des volumes, portée par l’augmentation des ventes directes aux producteurs au Brésil, la croissance des nouveaux produits et des prix plus compétitifs. Le BAIIA ajusté du quatrième trimestre devrait atteindre 210 à 230 millions de dollars, soit une baisse de 22 % au point médian. Le bénéfice ajusté par action diluée devrait se situer entre 0,56 et 0,70 dollar, soit un recul de 48 % au point médian, principalement attribuable, selon la société, à la baisse du BAIIA et à l’augmentation du nombre d’actions à la suite de l’investissement de Tessenderlo Group, finalisé en septembre.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, hors Inde, la société prévoit un chiffre d’affaires de 2,75 à 2,85 milliards de dollars, soit un recul de 28 % au point médian par rapport à 2025 ; un BAIIA ajusté de -124 à -104 millions de dollars, soit un recul de 114 % au point médian ; et un bénéfice ajusté par action diluée de -3,66 à -3,50 dollars, soit un recul de 221 % au point médian. Le flux de trésorerie disponible annuel devrait se situer entre -350 et -150 millions de dollars, et inclure environ 180 millions de dollars de dépenses de restructuration. La société a indiqué que la révision à la baisse par rapport à ses prévisions précédentes s’expliquait principalement par une demande plus faible et par les effets des mesures commerciales du troisième trimestre. Les estimations du bénéfice par action reposent sur 156,0 millions d’actions diluées pour le quatrième trimestre et 135,2 millions pour l’ensemble de l’exercice.

FMC a indiqué qu’elle publierait des informations complémentaires, notamment les diapositives de la webdiffusion, sur son site consacré aux relations avec les investisseurs. La société tiendra sa conférence de présentation des résultats le 30 octobre 2026 et a annoncé, le 15 octobre, qu’elle y présenterait ses premières prévisions pour 2027 et 2028.