FCA interdit trois anciens dirigeants de Dolfin Financial pour un schéma de visa de £35.5M

L’Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a interdit trois anciens cadres supérieurs de Dolfin Financial (UK) Limited d’exercer des services financiers, après avoir constaté qu’ils ont mis en place un dispositif aidant les clients à contourner les règles de visa d’investisseur du Royaume-Uni et générant au moins £35.5 million de frais. L’ancien directeur général Denisz Nagy a été condamné à une amende de £324,800 et l’ancien directeur financier Sanjay Maraj à £122,000 le 26 août 2026, tandis que le co‑fondateur Roman Joukovski a renvoyé son affaire au Upper Tribunal.

Between 2016 and 2019, la plupart des clients utilisant le dispositif ont payé des frais de £400,000 au lieu d’investir £2 million de leurs propres fonds dans des sociétés britanniques, comme l’exigeaient les règles de visa d’investisseur du Home Office. La FCA a constaté que l’arrangement avait été délibérément conçu pour créer la fausse impression que les conditions du visa avaient été respectées. Il a permis à au moins 99 personnes d’obtenir des visas d’investisseur, les frais étant versés à des entreprises liées à Dolfin et aux agents d’immigration qui ont présenté les clients.

Ce que chaque individu a fait, selon le régulateur

La FCA a constaté que Nagy et Joukovski ont joué des rôles de premier plan dans la création et le fonctionnement du dispositif, tandis que Maraj était responsable de ses aspects financiers une fois celui‑ci en marche. Nagy et Maraj ont également délibérément dissimulé la véritable nature du dispositif tant à la FCA qu’au Home Office.

Le cas de Joukovski va plus loin dans le domaine de la gouvernance. Le régulateur a constaté qu’il a dissimulé son implication avec Dolfin et son rôle dans le dispositif, qu’il a agi en tant que directeur de l’ombre de l’entreprise sans l’approbation de la FCA, et qu’il a fonctionné comme contrôleur de l’entreprise sans en informer le régulateur. Contrairement aux deux autres, il n’a pas réglé: il a reçu un avis de décision imposant une ordonnance d’interdiction et a renvoyé l’affaire au Upper Tribunal, où les deux parties présenteront leurs arguments. Les conclusions à son encontre sont provisoires jusqu’à ce que le tribunal se prononce, et l’interdiction proposée n’a aucun effet pour le moment.

« L’intégrité n’est pas facultative dans les services financiers », a déclaré Therese Chambers, directrice exécutive conjointe de l’application et de la surveillance du marché à la FCA. « Ces individus ont mis en place un dispositif destiné à contourner les règles de visa d’investisseur du Royaume-Uni, sapant ainsi leur objectif d’attirer de véritables investissements au Royaume-Uni. Ils ont ensuite cherché à dissimuler son fonctionnement. »

Les chiffres derrière l’affaire

• £35.5 million de frais générés pour les entreprises liées à Dolfin et les agents d’immigration introducteurs
• Au moins 99 visas d’investisseur obtenus grâce au dispositif
• Frais de £400,000 payés par la plupart des clients, contre un investissement personnel requis de £2 million
• Amende de £324,800 pour Denisz Nagy, réduite de £464,000 grâce à une remise de 30% lors du règlement
• Amende de £122,000 pour Sanjay Maraj, réduite de £174,300 grâce à la même remise

Les trois individus ont été jugés dépourvus d’intégrité et inapte à travailler dans les services financiers. Nagy et Maraj ont chacun accepté de régler, bénéficiant de la réduction de 30% que la FCA applique aux résolutions rapides, et tous deux sont interdits d’exercer toute fonction liée aux activités réglementées.

Une entreprise déjà disparue

L’application de la sanction intervient cinq ans après que le régulateur a agi contre l’entreprise elle‑même. Le 12 mars 2021, la FCA a imposé des restrictions empêchant Dolfin d’exercer toute activité réglementée, invoquant une série de préoccupations réglementaires incluant le dispositif de financement de visa d’investisseur. Dolfin est entrée en administration spéciale en juin 2021, et les procédures d’insolvabilité sont toujours en cours.

L’action suit le même schéma que Securities.io documenté la semaine dernière lorsque le régulateur a interdit l’ancien directeur général de SVS Securities, Demetrios Hadjigeorgiou, et l’a condamné à une amende de £56,400: la responsabilité des cadres supérieurs a été poursuivie des années après les faits sous-jacents, les remises de règlement façonnant les montants finaux des pénalités.

La voie du visa au cœur de l’affaire n’existe plus. Le Home Office a fermé le visa d’investisseur de catégorie Tier 1 aux nouveaux demandeurs à partir du 17 février 2022, et le guide officiel du gouvernement confirme désormais que seuls les titulaires existants peuvent demander une prolongation ou une résidence permanente. Le Home Office a également agi contre de nombreux clients ayant utilisé le dispositif Dolfin, refusant leurs demandes de séjour et de résidence permanente au Royaume-Uni — ce qui signifie que les conséquences de l’arrangement 2016–2019 se manifestent encore dans les dossiers d’immigration individuels en 2026.

Ce qui reste à décider

Deux questions restent en suspens. La référence de Joukovski au Upper Tribunal déterminera si les conclusions provisoires à son encontre tiennent, la décision du tribunal devant être rendue publique sur son site web. Et l’administration spéciale de Dolfin, en cours depuis juin 2021, continue de se dérouler dans le processus d’insolvabilité, la direction précédente de l’entreprise étant désormais formellement exclue du secteur dans lequel elle opérait.