Évolutions des tendances dans les réseaux alimentés par des jetons: Partie 2

par Mara Schmiedt, Responsable de la stratégie mondiale et du développement commercial, ConsenSys Codefi

Ceci est un article en deux parties. La partie 1 est disponible ici.

Résumé

• L’émergence d’entités de travail déléguées constitue un développement crucial pour stimuler une adoption et une participation plus larges des utilisateurs finaux, tout en posant de nouveaux défis à la décentralisation et à la distribution de jetons dans le chapitre évolutif de la gouvernance on‑chain.
• Les stratégies de distribution de jetons, en conséquence, ont connu une augmentation proportionnelle des mécanismes de distribution axés sur l’usage, notamment la preuve d’utilisation et les airdrops interactifs.

Tendance 3: Les nouveaux venus

LE RÔLE EN ÉVOLUTION DES VCS ET DES ENTITÉS DE TRAVAIL DÉLÉGUÉES

Avec l’essor du Proof‑of‑Stake, de la gouvernance on‑chain et d’autres fonctions de travail natives aux protocoles, les réseaux ont besoin de groupes d’utilisateurs actifs disposant à la fois de l’expertise et/ou des ressources techniques nécessaires pour fournir des services et des infrastructures spécifiques au réseau. En même temps, ces crypto‑actifs productifs offrent de nouvelles opportunités d’accumulation de valeur aux entités avec des modèles d’affaires crypto‑natifs qui jouent un rôle actif dans la participation et l’adoption du réseau.

D’une part, les modèles de capital‑risque traditionnels évoluent de plus en plus vers des hybrides crypto‑natifs. Les fournisseurs de capital avec des stratégies de détention à long terme tels que Multicoin Capital et ConsenSys Labs reconnaissent l’opportunité de créer un alpha supplémentaire en soutenant les réseaux de leur portefeuille grâce à la fourniture d’infrastructures et à la réalisation d’opérations crypto‑natifs. Ces entités sont idéalement positionnées pour soutenir les équipes qui construisent des protocoles décentralisés afin de lancer et d’accélérer les effets de réseau.

Des accords et des incitations bien conçus peuvent garantir que tous les détenteurs de jetons impliqués dans le financement des projets en phase précoce du cycle de vie du développement du protocole deviennent des soutiens précieux qui gagnent des récompenses grâce à leur participation et contribution continues au réseau.

D’autre part, il y a eu une prolifération d’un autre groupe de parties prenantes – les soi‑disant « entités de travail déléguées » (voir l’article de Ben Sparango). Les entités de travail déléguées sont des parties prenantes du réseau élues par un détenteur de jeton pour exécuter des fonctions de travail natives du réseau, telles que le staking et le vote, en son nom.

L’idée de gagner des récompenses sur des crypto‑actifs productifs en échange de contributions au réseau est attrayante, mais tous les détenteurs de jetons n’ont pas nécessairement le temps, le désir ou la capacité technique d’accomplir les tâches requises eux‑mêmes. C’est là que les entités de travail déléguées interviennent. Aujourd’hui, les entités de travail déléguées, y compris les fournisseurs non‑custodiaux (Staked, Stakefish) et custodiaux (par ex. Binance, Coinbase, Anchorage), se concentrent principalement sur la fourniture de services de staking aux clients institutionnels et particuliers. Je crois que les custodians, les échanges, les fonds et les entités de travail déléguées indépendantes joueront un rôle crucial dans la promotion d’une adoption plus large des crypto‑actifs productifs tant institutionnels que grand public.

Source: PoS Bakerz, 2020

Des développements récents tels que Katalyst, la mise à jour du protocole Kyber 2020, révèlent la pertinence croissante des entités de travail déléguées dans le domaine de la gouvernance, soit en tant qu’acteurs directs du processus de vote, soit en offrant des fonctions de vote par procuration au nom d’un détenteur de jeton.

Je m’attends à voir une croissance et une diversification supplémentaires des entités de travail déléguées et d’autres fournisseurs de services à mesure que le paysage du Proof‑of‑Stake continue de s’étendre, et je crois que ces entités continueront de jouer un rôle essentiel dans la promotion d’une adoption plus large et la maturation de l’industrie. Une étude menée par ConsenSys en mars a révélé que parmi près de 300 détenteurs de jetons actifs, 41,4 % souhaiteraient participer directement à la gouvernance on‑chain tandis que 28,2 % aimeraient déléguer leur vote à un représentant.

Source: ConsenSys Codefi

Il est toutefois important de noter que les entités de travail déléguées, en particulier les custodians, les échanges et les fonds disposant de grandes allocations de jetons qui s’accumulent, pourraient engendrer des risques de centralisation, surtout à mesure que les systèmes Proof‑of‑Stake co‑évoluent de plus en plus avec la gouvernance on‑chain.

Tendance 4: Évolution des stratégies de distribution de jetons

L’AVENIR DES DISTRIBUTIONS DE JETONS AXÉES SUR L’UTILISATION

Comme le montrent les données de participation au réseau, une large distribution ne suffit pas ; il est crucial que la distribution aligne les incitations parmi toutes les parties prenantes du réseau. Les réseaux sains disposent d’un ensemble représentatif et activement engagé de parties prenantes.

Comment les tendances susmentionnées se sont‑elles traduites en considérations de conception dans les modèles de distribution de jetons plus récents ?

Il y a eu une augmentation proportionnelle des mécanismes de distribution publique de jetons axés sur le ciblage des utilisateurs contribuant activement.

Source: Smith & Crown, 2019

Ces mécanismes se sont manifestés sous forme d’airdrops interactifs, tels que Livepeer ou Edgeware, ainsi que de différentes implémentations de distributions de jetons basées sur la preuve d’utilisation comme NuCypher, Solana et SKALE, qui visent à distribuer des jetons aux utilisateurs réels.

Je suis convaincu que concevoir des modèles de distribution qui prennent en compte les efforts productifs auto‑sélectionnés au‑delà des contributions en capital lors d’une vente ou d’une sélection (pseudo)‑aléatoire dans un airdrop passif est essentiel pour :

• Maximiser la conformité réglementaire en s’assurant qu’un jeton est utilisé à la fin prévue sur le réseau, plutôt que détenu à des fins spéculatives.
• Filtrer les participants les plus susceptibles de s’engager dans le réseau afin de décourager la spéculation à court terme, la volatilité des prix et le dumping.
• Lancer efficacement le réseau tout en permettant aux premiers adoptants de se familiariser avec le réseau et de gagner des récompenses basées sur les jetons pour leurs efforts.

Conclusion

Avec la maturation technique des réseaux alimentés par des jetons, notamment dans le contexte de l’adoption croissante du Proof‑of‑Stake, l’industrie laisse derrière elle ses années d’adolescence et de Far West pour entrer dans le chapitre de « l’usage réel » et de l’utilité.

Ce chapitre d’usage crée également une nouvelle fenêtre d’opportunité pour les parties prenantes aux modèles d’affaires crypto‑natifs, y compris les VC et les entités de travail déléguées, qui jouent un rôle crucial dans l’adoption et la maturation des crypto‑actifs productifs et des réseaux décentralisés dont ils font partie.

Bien qu’il existe encore un manque d’orientation réglementaire formelle sur le plan directeur des lancements de jetons conformes, je crois que le discours émergent, l’établissement des meilleures pratiques de l’industrie et le focus croissant sur les distributions de jetons axées sur l’usage sont des pas dans la bonne direction.