Une enquête de la BCE révèle un durcissement des conditions de prêt bancaire pour les entreprises de la zone euro

Le 26 octobre 2026, la Banque centrale européenne a indiqué que, selon les résultats de la 40e édition de l’enquête sur l’accès des entreprises au financement (SAFE), les entreprises de la zone euro avaient signalé un nouveau durcissement net des taux d’intérêt des prêts bancaires et des autres conditions de prêt au troisième trimestre 2026, tandis que la disponibilité des prêts bancaires avait diminué davantage que les besoins de financement.

Au total, 46 % des entreprises ont signalé une hausse des taux d’intérêt des prêts bancaires, contre 42 % au trimestre précédent. Les hausses ont été plus fréquentes parmi les grandes entreprises, avec un solde net de 55 %, contre 41 %, que parmi les petites et moyennes entreprises (PME), avec un solde net de 38 %, contre 43 %. Au total, 27 % des entreprises ont signalé une hausse des autres coûts de financement, tels que les frais, les commissions et les droits, contre 31 % au trimestre précédent, tandis que 14 % ont fait état d’exigences plus strictes en matière de garanties, contre 10 %.

Selon le rapport complet publié en même temps que les résultats, l’indicateur de la BCE relatif aux conditions tarifaires et autres conditions de prêt faisait apparaître un nouveau durcissement, similaire pour les PME et les grandes entreprises. Cet indicateur est établi à partir d’une analyse factorielle portant sur l’évolution des taux d’intérêt et des autres coûts des prêts bancaires, des exigences en matière de garanties, de la situation financière des entreprises — bénéfices, historique de crédit et fonds propres — ainsi que de la perception qu’ont les entreprises de la volonté des banques d’accorder des crédits. La combinaison obtenue est ensuite ramenée à une échelle allant de -100 à 100. Parmi les entreprises de l’échantillon ayant répondu au cours des six derniers mois, la part nette de celles faisant état d’une hausse des taux d’intérêt a bondi à 42 %, contre 25 %, tandis que la part de celles signalant une hausse des coûts de financement supplémentaires s’élevait à 36 %, contre 35 % au cours de la période précédente de six mois.

Disponibilité, besoins et déficit de financement

Les entreprises ont fait état d’une baisse nette de 5 % de la disponibilité des prêts bancaires au troisième trimestre 2026, après une baisse nette de 1 % au deuxième trimestre. Les PME (solde net de -5 %, contre -4 %) comme les grandes entreprises (solde net de -6 %, contre 4 %) ont signalé une diminution de cette disponibilité. Parallèlement, 2 % des entreprises ont déclaré une baisse de leurs besoins en prêts bancaires, alors qu’au trimestre précédent, 2 % avaient fait état d’une hausse. Les PME ont indiqué que leurs besoins étaient globalement inchangés (solde net de 1 %, contre 2 %), tandis que les grandes entreprises ont signalé une baisse (solde net de -6 %, contre 3 %).

En conséquence, l’indicateur du déficit de financement par prêts bancaires, qui mesure à l’échelle de l’entreprise l’écart entre l’évolution des besoins et celle de la disponibilité, est resté positif, avec un solde net de 2 % des entreprises, contre 3 % au trimestre précédent. Selon la taille des entreprises, le déficit s’élevait à un solde net de 5 % pour les PME, soit le même niveau qu’au trimestre précédent, et était globalement inchangé pour les grandes entreprises, à -1 % en solde net, contre 1 %.

Les autres instruments ont connu des tensions similaires. Au total, 11 % des entreprises ont signalé une hausse de leurs besoins en lignes de crédit, un niveau inchangé par rapport au trimestre précédent, tandis que la disponibilité de ces lignes a diminué, avec un solde net de -4 %, contre -3 %. Les besoins en crédit commercial ont augmenté, avec un solde net de 12 %, contre 14 %, tandis que sa disponibilité est restée globalement inchangée, à 1 %, contre 4 %. L’indicateur composite du déficit de financement, qui englobe les prêts bancaires, les lignes de crédit, le crédit commercial, les titres de créance et les fonds propres, affichait un solde net positif de 2 % au cours des six derniers mois, contre 3 %. Il s’établissait à 3 % pour les PME et à -1 % pour les grandes entreprises.

Demandes de prêt, obstacles et facteurs de restriction

Au troisième trimestre, 22 % des entreprises ont demandé un prêt bancaire, contre 23 % au trimestre précédent. La proportion était de 18 % parmi les PME et de 29 % parmi les grandes entreprises. Les emprunteurs découragés — c’est-à-dire les entreprises qui avaient besoin d’un prêt, mais n’en ont pas demandé par crainte d’un refus — représentaient 4 % des entreprises. La principale raison invoquée pour ne pas déposer de demande était la suffisance des ressources internes, citée par 50 % des entreprises, contre 45 %.

Parmi les entreprises qui jugeaient les prêts bancaires pertinents pour leur activité, 7 % ont rencontré des obstacles lors de leur demande, contre 5 % au trimestre précédent. Cette catégorie regroupe les demandes rejetées, les offres refusées en raison de coûts d’emprunt trop élevés, les emprunteurs découragés et les demandes pour lesquelles seul un montant limité a été accordé. La part des PME découragées s’élevait à 5 %, contre 3 % pour les grandes entreprises. En solde net, 5 % des entreprises ont signalé une amélioration de la volonté des banques d’accorder des prêts, contre 6 %. Cette évolution était portée par les grandes entreprises, avec un solde net de 10 %, contre 12 %, tandis que les PME faisaient état d’un solde net de 3 %, contre 2 %. Les entreprises ont également signalé une amélioration nette de 4 % de la volonté des fournisseurs d’accorder des crédits commerciaux, contre 2 %.

Les entreprises ont continué de citer les perspectives économiques générales comme le principal facteur limitant la disponibilité des financements externes, avec un solde net de 31 %, contre 29 % lors de l’enquête précédente. Les grandes entreprises, avec un solde net de 35 %, se sont montrées plus pessimistes que les PME, à 29 %, ce qui contraste avec les trimestres précédents, où les grandes entreprises étaient plus optimistes. Au total, 9 % des entreprises ont indiqué que leurs perspectives propres, en matière de ventes et de bénéfices, avaient eu un effet négatif, contre 10 %. L’effet de leurs fonds propres (solde net de 6 %, contre 7 %) et de leur solvabilité (solde net de 7 %, contre 10 %) est, quant à lui, resté positif.

Pour les trois prochains mois, un solde net de 8 % des entreprises s’attend à une dégradation de la disponibilité des prêts bancaires, contre -2 % au trimestre précédent. Un solde net de 4 % prévoit une baisse de la disponibilité des lignes de crédit, contre -3 %, et la disponibilité du crédit commercial devrait s’établir à un solde net de -2 %, sans changement.

Chiffre d’affaires, coûts et données par pays

Un solde net de 4 % des entreprises ont déclaré une hausse de leur chiffre d’affaires, contre 9 % précédemment. Le solde net s’est établi à 13 % pour les grandes entreprises, contre 20 %, et à -1 % pour les PME, contre 3 %. Un solde net de 27 % des entreprises prévoient une hausse de leur chiffre d’affaires au cours du prochain trimestre, dont un solde net de 24 % des PME et de 31 % des grandes entreprises. Un solde net de 21 % des entreprises ont déclaré une baisse de leurs bénéfices, contre 16 %. Les tensions sur les coûts sont restées élevées : un solde net de 71 % des entreprises ont déclaré une hausse des coûts des matières premières et de l’énergie, contre 77 %, et un solde net de 57 % ont signalé une hausse des coûts de main-d’œuvre, contre 59 %. Un solde net de 17 % des entreprises ont déclaré une hausse de leurs charges d’intérêts, contre 16 % ; le chiffre s’élevait à 20 % pour les grandes entreprises et à 15 % pour les PME.

La part des entreprises financièrement vulnérables — celles qui déclarent simultanément une baisse de leur chiffre d’affaires et de leurs bénéfices, une hausse de leurs charges d’intérêts et un ratio dette/actifs en hausse ou inchangé — est restée à 4 %. Parmi les grandes entreprises, 5 % ont été classées comme vulnérables, contre 3 % des PME. La part des entreprises financièrement résilientes s’est également établie à 4 %. Un solde net de 8 % des entreprises ont déclaré une hausse de leurs investissements fixes, contre 6 %, et un solde net de 11 % prévoient d’augmenter leurs investissements au quatrième trimestre 2026.

Les coûts de production et de main-d’œuvre (cités par 63 % des entreprises) ainsi que la disponibilité de main-d’œuvre qualifiée (61 %) sont restés les principales préoccupations les plus fréquemment mentionnées, suivis de la recherche de clients (52 %) et de la concurrence (43 %). L’accès au financement a été cité par 26 % des entreprises, dont 29 % des grandes entreprises et 24 % des PME. Par pays, la disponibilité des prêts bancaires a diminué selon un solde net de 18 % en Allemagne, contre -9 % précédemment, et en France, contre -5 %. Les obstacles au financement ont concerné 12 % des entreprises en Allemagne et en Autriche, tandis que la part des entreprises financièrement vulnérables a atteint 12 % en France, contre 7 %.

Évolution de l’échantillon et anticipations d’inflation

Les nouveaux répondants représentaient la majorité de l’échantillon lors de cette vague. Selon la BCE, cela rend difficile, à ce stade, l’interprétation des réponses aux questions chiffrées, notamment celles portant sur les anticipations relatives aux prix de vente, aux coûts des intrants et à l’inflation. Le rapport a donc également publié les résultats des entreprises ayant participé aux vagues du deuxième et du troisième trimestre.

Parmi ces répondants ayant participé aux deux vagues, les prix de vente devraient augmenter en moyenne de 3,6 % au cours des 12 prochains mois, contre 2,5 % précédemment. Pour l’ensemble de l’échantillon, la hausse moyenne attendue est de 7,1 %, contre 3,2 %. Chez les répondants ayant participé aux deux vagues, les anticipations de hausse des salaires s’établissaient en moyenne à 2,7 %, contre 2,4 %, tandis qu’elles atteignaient 4,7 % pour l’ensemble de l’échantillon, contre 2,5 %. Pour les répondants ayant participé aux deux vagues, l’anticipation médiane d’inflation à un an est restée à 3,0 %, tandis que la médiane à trois ans est passée de 3,1 % à 3,2 % et celle à cinq ans, de 3,0 % à 3,1 %. Dans l’ensemble de l’échantillon, la médiane à un an est passée de 3,0 % à 4,0 %, et les médianes à trois et cinq ans ont toutes deux atteint 5,2 %, contre respectivement 3,0 % et 3,1 %. Concernant les risques, 65 % des entreprises percevaient des risques à la hausse pour leurs perspectives d’inflation à cinq ans, 25 % estimaient que les risques étaient équilibrés, contre 26 % précédemment, et 9 % percevaient des risques à la baisse, une proportion inchangée.

L’enquête a été menée du 26 août au 2 octobre 2026 auprès de 12 822 entreprises de la zone euro, dont 11 917, soit 93 %, comptaient moins de 250 salariés. Environ la moitié des entreprises ont répondu au sujet de la période allant de juillet à septembre 2026, et les autres au sujet de celle allant d’avril à septembre 2026. L’enquête SAFE est menée chaque trimestre depuis 2024. Lors de cette vague, la question Q32 a été réintroduite pour le groupe de référence semestriel, avec une nouvelle sous-question, Q32a, sur les actifs de propriété intellectuelle. Des questions sur les marchés d’exportation et les retards de paiement ont également été ajoutées.