Le chiffre d’affaires de Curaleaf atteint un record de 352,7 millions de dollars au troisième trimestre, tandis que les marges se contractent

Curaleaf Holdings, un fournisseur international de produits à base de cannabis, a annoncé dans ses résultats du troisième trimestre, le 3 novembre 2026, que son chiffre d’affaires net avait progressé de 10,9 % sur un an pour atteindre un niveau record de 352,7 millions de dollars au trimestre clos le 30 septembre. La croissance des activités aux États-Unis et à l’international a dopé les ventes, mais le rétrécissement des marges et une perte nette de 37,4 millions de dollars attribuable à Curaleaf au titre des activités poursuivies ont tempéré ce record de chiffre d’affaires.

Le chiffre d’affaires est passé de 317,9 millions de dollars un an plus tôt et a progressé de 3,6 % par rapport aux 340,1 millions de dollars du deuxième trimestre. Le bénéfice brut a atteint 170,5 millions de dollars, contre 160,6 millions, mais la marge brute s’est contractée de 220 points de base pour s’établir à 48,3 %. La marge brute ajustée, que Curaleaf définit comme le bénéfice brut ajusté divisé par le chiffre d’affaires net total, a reculé à 48,7 %, contre 50,6 %.

Les charges d’exploitation ont augmenté, passant de 153,7 à 167,5 millions de dollars. Le résultat des activités poursuivies avant autres éléments s’est ainsi établi à 2,9 millions de dollars, contre 6,9 millions. Les charges financières nettes de 28,3 millions de dollars et une charge d’impôt sur le résultat de 14,5 millions contribuent à expliquer pourquoi la hausse du chiffre d’affaires et du bénéfice brut n’a pas empêché une perte ; la perte liée aux activités poursuivies s’est élevée à 0,14 $ par action.

Le chiffre d’affaires international progresse plus rapidement

Le chiffre d’affaires net aux États-Unis est passé de 271,9 à 294,0 millions de dollars, tandis que le chiffre d’affaires international a progressé de 46,0 à 58,7 millions. Le président-directeur général Boris Jordan a qualifié ces progressions de 8 % et 28 %, respectivement, et a indiqué que l’activité américaine avait enregistré son troisième trimestre consécutif de croissance sur un an.

Le chiffre d’affaires de gros à l’international a progressé de 27,8 à 37,5 millions de dollars, et le chiffre d’affaires de détail international, de 14,2 à 17,5 millions. Le chiffre d’affaires de gros aux États-Unis a également augmenté, passant de 60,1 à 68,6 millions de dollars.

Au niveau du résultat, l’EBITDA ajusté a progressé de 71,7 à 77,6 millions de dollars, bien que sa marge ait reculé de 22,6 % à 22,0 %. Curaleaf définit l’EBITDA ajusté comme le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ajusté des rémunérations fondées sur des actions et d’éléments tels que les coûts de restructuration, les campagnes en faveur du cannabis à usage adulte et les initiatives politiques, les coûts d’acquisition et de transaction, ainsi que d’autres coûts non récurrents. Le rapprochement du troisième trimestre incluait 6,2 millions de dollars de coûts d’acquisition, de transaction et autres coûts non récurrents, sur un total de 9,1 millions de dollars d’autres ajustements.

Les flux de trésorerie sur neuf mois en deçà de l’objectif annuel

Au cours des neuf premiers mois de 2026, Curaleaf a généré 72,3 millions de dollars de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation poursuivies. Après déduction de 50,0 millions de dollars d’achats d’immobilisations corporelles, nets des cessions, le flux de trésorerie disponible des activités poursuivies, selon la définition de la société, s’est élevé à 22,3 millions de dollars. Curaleaf définit cet indicateur comme les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation poursuivies, nets des achats et des cessions d’immobilisations corporelles.

Jordan a relié les perspectives annuelles aux effets calendaires attendus au quatrième trimestre : « Les flux de trésorerie liés aux activités poursuivies se sont élevés à 22 millions de dollars au trimestre, en raison de décalages de calendrier qui s’inverseront au trimestre prochain. Nous maintenons notre objectif de générer environ 150 millions de dollars de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation sur l’année. » Pour atteindre cet objectif, il faudrait générer environ 77,7 millions de dollars de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation au quatrième trimestre, montant calculé en soustrayant du chiffre cible d’environ 150 millions de dollars le montant déclaré pour les activités poursuivies sur les neuf premiers mois.

À la fin du mois de septembre, la société disposait de 104,9 millions de dollars de trésorerie et avait 636,9 millions de dollars de dette en circulation, déduction faite des décotes sur dette non amorties et des frais de financement différés. Au cours de la période de neuf mois, les dépenses d’investissement ont été consacrées à la modernisation des installations, à l’automatisation et à une expansion sélective du réseau de détail sur des marchés stratégiques.

L’expansion du réseau de détail se poursuit, tandis que l’offre sur Aurora reste en suspens

L’ouverture de dispensaires à Port Richey et Riverview a porté à 78 le nombre d’établissements de Curaleaf en Floride et à 188 le nombre de points de vente qu’elle exploite et gère à l’échelle nationale au troisième trimestre. Après la clôture du trimestre, les ouvertures à Port Orange et Wellington ont porté ces chiffres à 80 et 191, respectivement.

Au troisième trimestre, Curaleaf a également lancé une offre visant à acquérir toutes les actions en circulation d’Aurora Cannabis. (ACB ) Ces actions ordinaires devaient être acquises en contrepartie d’actions à droit de vote subalterne et d’espèces. Curaleaf a ensuite amélioré son offre et augmenté la contrepartie. La société a indiqué qu’Aurora avait annoncé un projet de fusion concurrent avec Organigram et qu’elle évaluait cette opération ainsi que les options dont elle disposait pour poursuivre ses démarches en vue d’acquérir Aurora.

L’offre sur Aurora laisse en suspens la stratégie d’acquisition de Curaleaf, mais l’enjeu financier immédiat est la conversion des flux de trésorerie au quatrième trimestre. La direction compte sur l’inversion des décalages de calendrier pour atteindre son objectif annuel, après un trimestre où le chiffre d’affaires record s’est accompagné d’une contraction des marges et d’une perte liée aux activités poursuivies.