Corpay finalise la cession d’Epyx, sa deuxième sortie des paiements liés aux véhicules

Corpay a annoncé le 4 novembre 2026 avoir finalisé la vente de son activité britannique d’entretien de véhicules à OEConnection, une société du portefeuille de Francisco Partners. Cette cession ne devrait pas avoir d’incidence sur les prévisions de BPA de trésorerie de Corpay pour 2026, une mesure du bénéfice ajusté par action qui exclut les éléments que l’entreprise ne considère pas comme représentatifs de la performance de ses activités de base. Les rachats d’actions compenseront la contribution aux bénéfices de l’activité cédée.

L’accord définitif annoncé le 5 août 2026 désignait les actifs comme étant epyx et ses sociétés sœurs r2c Online et Business Gateway. Epyx relie les gestionnaires de flottes, les sociétés de location, les prestataires de services et les constructeurs automobiles au moyen d’un réseau numérique couvrant l’entretien et la réparation des véhicules, l’autorisation des réparations ainsi que les processus de gestion de flotte au Royaume-Uni et en Europe. La clôture de l’opération était attendue à l’automne, sous réserve des autorisations réglementaires habituelles et des conditions de clôture standard. Ni l’annonce de l’accord ni le communiqué confirmant sa réalisation n’ont révélé le prix d’achat ou le montant du produit de la vente.

Une deuxième sortie des paiements liés aux véhicules

« C’est notre deuxième cession dans le secteur des paiements liés aux véhicules cette année, et une nouvelle étape dans la réorientation de notre portefeuille vers les paiements aux entreprises », a déclaré Ron Clarke, président-directeur général de Corpay. « Nous concentrons nos capitaux et l’attention de notre direction sur un nombre plus restreint d’activités, mais de plus grande envergure. »

Les résultats du troisième trimestre de Corpay, publiés le même jour, indiquent que la précédente cession concernait PayByPhone, une activité de paiement mobile du stationnement relevant des paiements liés aux véhicules, vendue à un tiers en mars 2026. Ils permettent également de comparer, pour ce même trimestre, le secteur sur lequel Corpay concentre ses efforts et celui dont l’entreprise vient de céder deux activités. Les paiements aux entreprises ont généré 571,3 millions de dollars de chiffre d’affaires, soit 41 % du chiffre d’affaires consolidé, et une croissance organique du chiffre d’affaires de 18 %. Cette mesure de l’entreprise tient compte des évolutions macroéconomiques, des acquisitions et des cessions, ainsi que d’autres éléments spécifiés. Les paiements liés aux véhicules ont généré 579,8 millions de dollars, soit 42 % du chiffre d’affaires consolidé, avec une croissance organique de 8 %.

La comparaison publiée permet de replacer la stratégie de Clarke dans son contexte : le chiffre d’affaires trimestriel des paiements aux entreprises était légèrement inférieur à celui des paiements liés aux véhicules, mais leur taux de croissance organique était supérieur de 10 points de pourcentage, selon le calcul fondé sur les deux taux publiés.

Corpay a fixé ses prévisions actualisées de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2026 entre 5,340 et 5,360 milliards de dollars, et celles du bénéfice net ajusté par action diluée entre 27,90 et 28,10 dollars. L’incidence de l’opération est incluse dans ces prévisions actualisées.

Les prévisions de novembre affectent le produit de la vente au désendettement

Dans les commentaires préparés du deuxième trimestre de Corpay, la direction a retenu, à des fins de planification, une clôture au 1er septembre 2026. Elle estimait que la vente réduirait le chiffre d’affaires de 2026 d’environ 40 millions de dollars, soit quelque 10 millions de dollars par mois, et indiquait que le produit serait réaffecté au rachat d’actions afin que le BPA ajusté ne soit pas affecté. Cette estimation du chiffre d’affaires reposait sur cette hypothèse antérieure de clôture et non sur un nouveau calcul tenant compte de la finalisation effective en novembre.

Les hypothèses des prévisions de novembre affectent plutôt le produit de la vente de l’activité d’entretien au désendettement et la trésorerie disponible à la réduction de la dette. Il s’agit d’une destination différente de celle prévue en août pour le produit de la vente, à savoir le rachat d’actions. Les rachats restent néanmoins le mécanisme cité pour compenser la contribution aux bénéfices de l’activité cédée : les informations publiées en novembre distinguent donc l’affectation du produit de la vente des rachats destinés à soutenir le bénéfice par action.

La cession est finalisée, mais la neutralité attendue pour le BPA dépend de mesures qui vont au-delà de la vente elle-même. Les chiffres publiés par la suite sur la dette et le nombre d’actions permettront de voir comment Corpay met en œuvre son hypothèse de désendettement parallèlement aux rachats destinés à compenser l’effet de la cession.