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Snap renoue avec les bénéfices trimestriels grâce à une hausse de 14% de son chiffre d’affaires au T3
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Snap a annoncé ses résultats du troisième trimestre 2026 le 4 novembre 2026 : le chiffre d’affaires du trimestre clos le 30 septembre 2026 a progressé de 14 % sur un an, à 1,722 milliard de dollars US, et le résultat net s’est établi à 56,5 millions de dollars, après une perte de 103,5 millions de dollars un an plus tôt. Ce retour aux bénéfices fait suite à une perte nette de 164,0 millions de dollars au deuxième trimestre 2026.
Le résultat d’exploitation s’est établi à 76,7 millions de dollars, contre une perte de 128,4 millions de dollars au troisième trimestre 2025, tandis que le bénéfice dilué par action a atteint 0,03 dollar, contre une perte de 0,06 dollar. Cette amélioration s’explique par une croissance des revenus supérieure à celle des coûts : le directeur financier Doug Hott a indiqué que la structure globale des coûts n’avait progressé que de 1 % sur un an. La marge brute selon les normes GAAP est passée de 55 % à 62 %.
L’EBITDA ajusté, que Snap définit comme le résultat net hors intérêts, autres produits et charges, impôts sur le résultat, amortissements, rémunération en actions et charges sociales correspondantes, ainsi que certains autres éléments, a plus que doublé, passant de 182,0 à 382,6 millions de dollars. Sa marge est passée de 12 % à 22 %. Les bénéfices du trimestre n’ont pas effacé les pertes enregistrées plus tôt en 2026 : Snap a fait état d’une perte nette de 196,4 millions de dollars sur neuf mois, contre 505,7 millions de dollars sur la même période en 2025.
La croissance de la publicité est en retrait par rapport aux revenus directs
La hausse du chiffre d’affaires s’est répartie de manière inégale entre les activités. Dans ses propos liminaires, Hott a fait état d’une croissance de 4 % sur un an des revenus publicitaires et de 84 % des autres revenus, portée par Snapchat+, Memories Storage et Lens+. Le PDG Evan Spiegel a indiqué que le nombre d’abonnés payants à ces produits avait dépassé les 30 millions, tout en reconnaissant que « la croissance des revenus publicitaires reste en deçà de nos ambitions ».
Le directeur commercial Ronan Harris a indiqué que la publicité à réponse directe avait fortement progressé, mais que la publicité de marque en haut de l’entonnoir avait reculé sur un an, pesant sur la croissance globale. Le volume d’achats générés par les campagnes visant les achats dans les applications a plus que doublé, le coût moyen par achat a baissé d’environ 24 % et les revenus associés ont progressé de plus de 54 %. Les campagnes visant les achats sur le Web ont généré une hausse de plus de 31 % du nombre d’achats, une baisse de 15 % du coût moyen par achat et une croissance des revenus de 11 %.
Les revenus des Snaps sponsorisés ont progressé de 56 % par rapport au trimestre précédent, tandis que la part de Chat dans le chiffre d’affaires total a augmenté d’environ 8 points de pourcentage sur un an. Ces hausses témoignent de l’amélioration des résultats de certains segments de l’activité publicitaire ; le recul de la demande des annonceurs pour la publicité de marque aide à comprendre pourquoi elles n’ont pas entraîné une croissance plus rapide des revenus publicitaires totaux.
La monétisation régionale compense le recul de l’audience quotidienne
Le nombre moyen d’utilisateurs actifs quotidiens (DAU) dans le monde a atteint 495 millions, en hausse de 4 % par rapport aux 477 millions enregistrés un an plus tôt et aux 493 millions du deuxième trimestre 2026. Le nombre moyen d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) s’est établi à 977 millions, en hausse de 4 % également, tandis que le revenu moyen par utilisateur (ARPU), défini comme le chiffre d’affaires trimestriel divisé par le nombre moyen de DAU, a augmenté de 10 %, passant de 3,16 à 3,48 dollars. Les diapositives sur les résultats de Snap montrent un contraste régional plus marqué entre l’évolution de l’audience et celle de la monétisation :
| Région | Nombre moyen de DAU | Chiffre d’affaires | ARPU |
|---|---|---|---|
| Amérique du Nord | 92 millions, en baisse de 6 % | 1,014 milliard de dollars, en hausse de 13 % | 11,07 dollars, en hausse de 20 % |
| Europe | 98 millions, en baisse de 1 % | 362,9 millions de dollars, en hausse de 22 % | 3,69 dollars, en hausse de 23 % |
| Reste du monde | 305 millions, en hausse de 9 % | 345,3 millions de dollars, en hausse de 11 % | 1,13 dollar, en hausse de 2 % |
L’Amérique du Nord et l’Europe ont ainsi généré une croissance de leur chiffre d’affaires à deux chiffres malgré le recul de leur audience quotidienne, grâce à une monétisation accrue. Le reste du monde a contribué à la progression de l’audience, mais avec un chiffre d’affaires par utilisateur nettement plus faible.
La trésorerie et la dilution au cœur des perspectives
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont augmenté de 44 % sur un an, à 210,5 millions de dollars, et les flux de trésorerie disponibles ont progressé de 76 %, à 164,5 millions de dollars. Snap définit les flux de trésorerie disponibles comme les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles diminués des achats d’immobilisations corporelles, qui se sont élevés à 46,0 millions de dollars au cours du trimestre. À la fin du mois de septembre, la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables totalisaient environ 2,77 milliards de dollars.
Cette génération de trésorerie plus importante s’accompagne d’une dilution. Le nombre d’actions ordinaires, augmenté des actions sous-jacentes aux attributions rémunérées en actions, s’élevait à environ 1,932 milliard, en hausse de 3,8 % sur un an, et la rémunération en actions du trimestre atteignait 254,8 millions de dollars. La direction prévoit d’achever le programme de rachat d’actions en cours au quatrième trimestre, puis de mettre en œuvre une stratégie pluriannuelle visant à compenser la dilution future et à maintenir un nombre stable d’actions sur une base entièrement diluée en 2027.
Pour le quatrième trimestre 2026, Snap prévoit un chiffre d’affaires compris entre 1,950 et 1,985 milliard de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 490 et 525 millions de dollars. Ces perspectives incluent les investissements prévus dans SPECS, dont le rythme dépendra des étapes clés liées aux produits, à l’écosystème et à la conjoncture économique. Pour l’ensemble de l’année, les coûts d’infrastructure devraient désormais s’établir entre 1,65 et 1,66 milliard de dollars, contre une fourchette précédente de 1,65 à 1,70 milliard de dollars ; la hausse des investissements dans l’IA et l’apprentissage automatique sera absorbée sans augmentation des coûts d’infrastructure globaux.
Snap a indiqué qu’à partir de la publication des résultats du T1 2027, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels (MAU) à l’échelle mondiale remplacera le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens (DAU) comme principal indicateur de son audience, que les DAU régionaux et l’ARPU régional ne seront plus communiqués et que l’ARPU fondé sur les MAU mondiaux deviendra son principal indicateur de monétisation. Historiquement, l’engagement quotidien est resté stable en proportion de l’engagement mensuel, et l’entreprise n’a pas l’intention d’optimiser Snapchat en faveur de l’usage quotidien au détriment de la valeur à long terme de sa communauté.
Le trimestre témoigne d’une rentabilité et d’une génération de trésorerie en hausse, mais pas d’une reprise généralisée de la publicité. La principale question commerciale est de savoir si l’amélioration des performances des campagnes et la forte croissance des revenus directs peuvent stimuler la demande publicitaire totale, alors que les audiences quotidiennes se contractent en Amérique du Nord et en Europe, et si les mesures prévues pour limiter la dilution permettront à ces gains financiers de se traduire par une hausse par action.
