Le chiffre d’affaires et les revenus de réserve de Circle progressent de 17% au troisième trimestre, à 865 millions de dollars

Circle Internet (CRCL ) Group a annoncé ses résultats du troisième trimestre le 4 novembre 2026 : le chiffre d’affaires total et les revenus de réserve ont augmenté de 17 % sur un an, à 865 millions de dollars, tandis que le résultat net des activités poursuivies a progressé de 5 %, à 226 millions de dollars.

Le principal moteur de croissance provenait d’autres sources que les revenus de réserve. Les autres revenus ont bondi de 627 %, à 207 millions de dollars, grâce aux 182 millions de dollars générés par la prévente du jeton ARC, une hausse en partie contrebalancée par le recul des revenus d’abonnement et de services. L’EBITDA ajusté, un indicateur non conforme aux principes comptables généralement reconnus (non-GAAP) qui exclut notamment les intérêts, les impôts sur le résultat, les amortissements et les rémunérations en actions, a progressé de 85 %, à 317 millions de dollars. Circle a attribué cette hausse à la prévente et à la baisse des coûts de distribution, en partie contrebalancées par une augmentation des investissements dans les coûts liés aux nouveaux produits.

Les revenus de réserve reculent malgré la croissance de l’activité liée à l’USDC

Les revenus de réserve sont restés la principale composante du chiffre d’affaires de Circle, mais ont reculé de 8 %, à 658 millions de dollars. Cette baisse s’explique principalement par le recul de 61 points de base du taux de rendement des réserves, en partie compensé par la hausse de la circulation moyenne de l’USDC. La composition des revenus a donc évolué : l’ARC a accru les autres revenus, tandis que la baisse du taux de rendement a pesé sur la source historique de revenus de réserve de Circle.

La quantité moyenne d’USDC en circulation a atteint 73,3 milliards de dollars, en hausse de 8 % sur un an, tandis que le volume des transactions sur chaîne au troisième trimestre a progressé de 49 %, à 13 900 milliards de dollars. L’activité a donc augmenté selon ces deux indicateurs, mais la hausse du volume en circulation n’a compensé que partiellement la baisse du taux de rendement des réserves.

Les coûts de distribution diminuent tandis que les dépenses d’exploitation augmentent

Les coûts ont également évolué en sens opposés. Le total des coûts de distribution, de transaction et autres a diminué de 8 %, à 412 millions de dollars, principalement en raison de la baisse des paiements liés à la distribution. Cette réduction, conjuguée à la prévente de l’ARC, a contribué à la forte progression de l’EBITDA ajusté.

Les charges d’exploitation ont augmenté de 16 %, à 245 millions de dollars, sous l’effet de la hausse des frais généraux et administratifs, des amortissements, des dépenses d’infrastructure informatique et des dépenses de marketing, en partie compensée par la baisse des rémunérations en actions. Les charges d’exploitation ajustées, un indicateur défini par l’entreprise qui exclut notamment les amortissements et les rémunérations en actions, ont augmenté de 13 %, à 139 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des frais généraux et administratifs, des dépenses d’infrastructure informatique et des dépenses de marketing.

Arc et les paiements élargissent le réseau de Circle

Plus tôt au cours du trimestre, le 16 septembre 2026, Circle a lancé le réseau principal public d’Arc avec la participation de plus de 100 acteurs institutionnels et membres de l’écosystème. L’entreprise a réalisé la frappe initiale des jetons ARC, pour une offre initiale de 10 milliards de jetons. ARC est conçu pour servir de mécanisme natif de coordination de la sécurité, de l’utilité et de la gouvernance, tandis que le réseau se prépare à passer à la preuve d’enjeu en 2027.

Au cours du trimestre, le volume total annualisé des paiements du Circle Payments Network a atteint 41,3 milliards de dollars. Circle a également signé un accord définitif en vue d’acquérir Tazapay, une plateforme de paiements transfrontaliers interentreprises dont le siège est à Singapour. Circle prévoit de conclure la transaction en 2027, sous réserve des approbations réglementaires. Tazapay apporte un volume annualisé de paiements de plus de 25 milliards de dollars, plus de 60 partenaires bancaires et fintech, ainsi que des réseaux locaux de versement couvrant plus de 100 marchés. Les stablecoins représentent déjà environ 60 % de son volume de transactions.

Binance a annoncé un investissement en capital de 100 millions de dollars dans Circle, parallèlement au renouvellement et à l’élargissement de leur partenariat stratégique. Ce partenariat vise à promouvoir l’USDC sur la plateforme mondiale de Binance, en mettant l’accent sur les marchés émergents.

Le trimestre laisse à Circle un éventail plus large de leviers commerciaux, mais une composition des résultats plus complexe : l’ARC et la baisse des coûts de distribution ont joué un rôle central dans la forte hausse du bénéfice ajusté, tandis que les revenus de réserve ont reculé et que les dépenses d’exploitation ont augmenté. L’acquisition de Tazapay, qui reste en attente, et la transition prévue d’Arc en 2027 sont les prochaines étapes annoncées de cette expansion.