Cboe Clear Europe ajoute des actions américaines au règlement du prêt de titres

Cboe Global Markets (C67.DE ) , Inc. annoncé le 7 octobre 2026 que Cboe Clear Europe N.V., sa chambre de compensation paneuropéenne, étendra son service de compensation des Transactions de financement de titres (SFT) à partir de la mi‑octobre 2026 pour inclure les actions américaines éligibles au prêt de titres. Le service prendra initialement en charge la compensation des SFT pour les actions américaines de l’indice Russell 3000 et les 500 principaux ETF cotés aux États‑Unis, couvrant plus de 3 500 actions et ETF américains au total.

Cboe a déclaré qu’elle prévoit d’élargir progressivement la couverture à l’ensemble de son univers de négociation d’actions américaines, d’environ 12 000 symboles. L’entreprise a qualifié cette offre élargie de service de contrepartie centrale (CCP) de prêt de titres inédit, couvrant les actions et ETF européens et américains ainsi que les instruments à revenu fixe.

Règlement via le DTC avec BNY en tant qu’agent

Le règlement des titres américains s’effectuera via le Depository Trust Company (DTC) conformément aux meilleures pratiques locales américaines, BNY agissant en tant qu’agent de règlement. La compensation des SFT portant sur des actions américaines prêtées sera initialement disponible uniquement pour les prêteurs et emprunteurs non américains. Cette restriction reflète le traitement actuel du service pour les obligations d’entreprise américaines admissibles et les bons du Trésor américains, qui sont également compensés uniquement pour les prêteurs et emprunteurs non américains.

Le service SFT couvre l’appariement des transactions, la compensation centrale et la gestion du cycle de vie post‑transaction, une combinaison que Cboe affirme offrir des gains d’efficacité du capital tout en simplifiant le règlement, le reporting et l’intégration des clients. Grâce au modèle de membre de compensation spécial du service, les prêteurs bénéficiaires tels que les fonds de pension et les OPCVM peuvent utiliser le service sans déposer de marge ni contribuer au fonds de défaut de Cboe Clear Europe, une structure que l’entreprise indique viser à ouvrir la participation à toutes les principales sources de liquidité de prêt.

Cboe a indiqué que les participants au service comprennent bon nombre des plus grandes entreprises du marché du prêt de titres, englobant à la fois les propriétaires bénéficiaires OPCVM et non‑OPCVM. L’entreprise a déclaré que le service a atteint un record de 14 milliards d’euros de valeur de prêts en cours au cours de septembre 2026.

Vikesh Patel, responsable mondial du règlement et président de Cboe Clear Europe, a déclaré : « Étendre l’offre de SFT avec des actions américaines constitue une nouvelle étape majeure vers notre vision d’un service mondial de prêt de titres, et souligne notre engagement à fournir des solutions innovantes qui créent des gains de capital et opérationnels significatifs pour les participants du marché. » Patel a indiqué que la forte adoption du service depuis son lancement reflète une reconnaissance croissante dans l’industrie des avantages de la compensation centrale, et que Cboe continue d’élargir la couverture à travers les classes d’actifs et les juridictions.

Jan Treuren, responsable produit chez Cboe Clear Europe, a déclaré : « Notre expansion vers les SFT avec des actions américaines est une réponse directe à la demande des clients pour une solution de compensation de prêt de titres plus large et cohérente à l’échelle mondiale. » Treuren a indiqué que le service a été conçu en collaboration avec les participants du marché autour des flux de travail existants, des pratiques de règlement et des conventions du marché, dans le but de minimiser les perturbations pour les clients.

Des actions européennes au revenu fixe

Cboe Clear Europe a lancé le service de compensation des SFT en 2025 pour les prêts d’actions et d’ETF européens, couvrant initialement le prêt via 19 dépositaires centraux de titres européens. Cboe a indiqué que le service a introduit la compensation centrale dans un marché qui fonctionnait depuis longtemps sur une base bilatérale, suscitant l’adoption de prêteurs, d’emprunteurs et de prêteurs agents recherchant les avantages de capital et opérationnels du modèle CCP.

Dans une annonce du 6 août 2026, Cboe a déclaré que le service s’étendrait au revenu fixe à partir du 24 août 2026, couvrant certains titres de créance gouvernementaux et obligataires de l’UE, de la Suisse et du Royaume‑Uni pour tous les prêteurs et emprunteurs, ainsi que les bons du Trésor américains et les obligations d’entreprise américaines pour les prêteurs et emprunteurs non‑américains. Le règlement de la jambe revenu fixe a été organisé via Euroclear Bank pour les instruments européens et suisses, CREST pour les instruments du Royaume‑Uni, la Réserve fédérale pour les bons du Trésor américains et le Depository Trust Company pour les obligations d’entreprise américaines.

Cette publication d’août a indiqué des valeurs de prêts en cours de 9,0 milliards d’euros au 31 juillet 2026, avec un pic historique de 9,5 milliards d’euros le 7 mai 2026, et un volume moyen quotidien de règlements supérieur à 1 000 au cours du mois de juillet 2026. Cboe a déclaré que le passage des SFT d’un modèle bilatéral à un modèle centralisé peut aider les participants à améliorer l’efficacité de leurs bilans tout en simplifiant les opérations post‑transaction, y compris le règlement, le reporting et l’intégration des clients.

Cboe Clear Europe assure la compensation des actions au comptant européennes et des SFT. Son homologue américain, Cboe Clear U.S., compense actuellement les contrats à terme sur actifs numériques cotés sur le Cboe Futures Exchange, et Cboe a indiqué en août qu’elle s’attend à ce que l’entité de compensation américaine élargisse ses capacités pour soutenir la compensation tant des classes d’actifs établies que des classes émergentes à l’avenir.