Top 5 des sociétés pharmaceutiques de premier ordre (septembre 2025)

Les grandes sociétés pharmaceutiques sont toujours en vie

Ces dernières années ont vu le secteur de la santé changer radicalement grâce à l’innovation biotechnologique. La partie la plus visible était celle des vaccins à ARNm, mais l’arrivée des thérapies géniques, du séquençage bon marché du génome ou des thérapies par cellules souches sont tous là pour inaugurer une nouvelle ère de merveilles médicales (vous pouvez suivre les liens pour une couverture plus approfondie de ces sujets).

La plupart de ces innovations ont été réalisées par de petites entreprises, et Les efforts de R&D des plus grandes sociétés pharmaceutiques n’ont souvent pas été très fructueux.

Néanmoins, l’industrie pharmaceutique est encore dominée par quelques sociétés géantes. Ces sociétés de premier ordre valant plusieurs milliards de dollars sont non seulement les acteurs historiquement dominants, mais pourraient tout aussi bien rester au sommet dans un avenir prévisible.

Pourquoi donc? Comment se fait-il que même une innovation radicale ne menace pas les entreprises en place ?

Le modèle économique des grandes sociétés pharmaceutiques

Pour comprendre comment les « Big Pharma » peuvent rester au top, nous pouvons prendre l’exemple des vaccins à ARNm.

L’innovation elle-même a été inventée en grande partie par BioNTech, qui a pris un concept scientifique assez ancien et l’a transformé en une plate-forme technologique complète.

Lorsque la pandémie est arrivée, c’était le moment idéal pour qu’un tel vaccin « programmable » brille. Et c’est ce qui s’est produit. Mais BioNTech ne l’a pas commercialisé lui-même. Ils se sont associés à Pfizer pour gérer rapidement l’approbation, la production et la commercialisation. Après tout, son rival Moderna et d’innombrables autres sociétés faisaient pression pour leur propre vaccin contre le COVID-19, le temps pressait donc.

En termes simples, Pfizer a apporté à BioNTech les ressources nécessaires en matière de fabrication, de financement, de distribution, de réseau de vente, d’essais cliniques, de gestion des régulateurs, etc…

Innovation vs acquisitions

Une autre façon pour les grandes sociétés pharmaceutiques de rester pertinentes consiste simplement à racheter les sociétés de biotechnologie à succès.

La biotechnologie est un domaine parsemé de projets et d’entreprises qui ont échoué. Ainsi, en cas de succès, le fondateur et les investisseurs voudront peut-être encaisser après 10 à 15 ans de patience, de travail acharné et un peu de chance.

Et qui pourrait être plus qualifié que les grandes entreprises pharmaceutiques, capables également de prendre des médicaments innovants et de les proposer simultanément à leur réseau de dizaines de milliers de médecins ?

Ils disposent également de la puissance financière nécessaire. Par exemple, avec une capitalisation boursière de 512 milliards de dollars, Johnson & Johnson, la plus grande entreprise pharmaceutique en 2021 en termes de chiffre d'affaires, a enregistré un bénéfice net de près de 18 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible de 17 milliards de dollars.

De nombreuses entreprises de biotechnologie, étonnamment du point de vue scientifique et de l'innovation, font souvent des affaires en dessous d'un milliard de dollars. Ainsi, si vous regardez le flux de trésorerie disponible annuel des 10 plus grandes sociétés pharmaceutiques, cela représente beaucoup de poudre sèche pour les acquisitions.

Top 5 des sociétés pharmaceutiques de premier ordre

Pour être qualifié de « blue chips », nous considérons uniquement le top 20 des entreprises selon leur chiffre d'affaires 2021.

Le terme « top » est plutôt subjectif, car il s'agit ici d'un mélange de portefeuille de médicaments existant, de performances historiques, de pipeline de R&D et de situation financière. Nous mettrons en avant certains aspects clés de l'activité et les innovations importantes à venir, plutôt que d'analyser en détail l'ensemble du portefeuille thérapeutique ou les résultats financiers de l'entreprise.

1. Johnson & Johnson (JNJ)

Johnson & Johnson (JNJ -1.72%)

La plus grande entreprise pharmaceutique en termes de chiffre d'affaires en 2022, avec 94 milliards de dollars. La société opère comme un conglomérat de 3 sous-entreprises : produits pharmaceutiques, dispositifs médicaux et soins de santé grand public (par ordre d'importance).

Source : J&J

Elle exploite pas moins de 29 produits ou plateformes avec plus de 1 milliard de dollars de ventes annuelles. Les professionnels non médicaux connaissent peut-être mieux certains produits de santé grand public comme Listerine, Neutrogena ou Tylenol. Pourtant, plus de la moitié de ses revenus proviennent de la pharmacie, avec un focus sur 6 domaines thérapeutiques :

• Immunologie
• Maladies infectieuses.
• Neurosciences.
• Oncologie.
• Cardiovasculaire et métabolisme.
• Hypertension pulmonaire.

La société a augmenté ses ventes de 6 % par an au cours des 20 dernières années, avec un rendement pour les actionnaires de 13.2 % au cours des 10 dernières années. Le titre est également l’un des rares « aristocrates des dividendes », dont les dividendes augmentent chaque année pendant 60 années consécutives.

Dans l'ensemble, Johnson & Johnson constitue une valeur très sûre dans l'industrie pharmaceutique, en se concentrant sur les participations à long terme et la composition du cours des actions tout en offrant un dividende modéré mais stable et croissant.

2. Novo Nordisk (NVO)

Novo Nordisk A / S (NVO + 6.27%)

L'entreprise danoise se concentre fortement sur le diabète et les maladies métaboliques comme l'obésité, qui représentent ensemble 88 % des revenus de l'entreprise.

Source: Novo Nordisk

L’attention portée à l’obésité est plutôt récente, avec une croissance significative de ce segment en 2022

La société travaille également sur un portefeuille croissant de maladies rares et de maladies chroniques comme les pathologies rénales ou hépatiques.

L’entreprise est bien placée pour bénéficier de l’augmentation mondiale des maladies métaboliques chroniques. Cela devrait fournir des sources de revenus très sûres et une croissance continue à court terme.

Une vulnérabilité clé pour Novo Nordisk à long terme est la possibilité de guérir définitivement le diabète grâce aux cellules souches, à l’édition génétique ou à une autre nouvelle méthode thérapeutique. C'est quelque chose dont nous avons discuté précédemment en couvrant Vertex et CRISPR Therapeutics. Cela est plus susceptible de se produire bientôt pour le diabète de type 1, le type 2, le plus courant, étant beaucoup plus susceptible d'être traité en réduisant les symptômes pendant une période plus longue.

Novo Nordisk constitue donc un endroit sûr pour les investisseurs conservateurs, mais ceux-ci voudront surveiller de près l'évolution du marché du diabète et l'arrivée de concurrents potentiels. L’entrée de Novo Nordisk dans de nouveaux segments comme les maladies chroniques et l’obésité pourrait être la bonne option pour pérenniser l’entreprise à long terme.

3. Merck (MRK)

Merck & Co., Inc. (MRK + 0.48%)

Merck a changé depuis son spin-off en 2021 santé des femmes et produits biosimilaires in Organon.

Jusqu’à présent, une partie des revenus perdus en conséquence a été compensée par les ventes de l’antiviral Molnupiravir, stimulées par la pandémie.

La société est principalement active dans les domaines des maladies infectieuses, des vaccins, de l'oncologie et des troubles cardiovasculaires et métaboliques.

Le nouveau produit de Merck est Keytruda, un médicament anticancéreux (anticorps monoclonal), dont les ventes ont augmenté de 16 à 27 % au cours des trois dernières années. Il est déjà approuvé pour plusieurs cancers et compte 3 nouvelles demandes en cours d’examen en phase 13 d’essais cliniques.

Les revenus et les bénéfices de l'entreprise ont considérablement augmenté au cours des 3 dernières années, notamment en 2022.

Source: Merck

Ce succès financier devrait perdurer jusqu’en 2028, date à laquelle Keytruda perdra la protection de son brevet. Les investisseurs de Merck voudront donc garder un œil sur le portefeuille de R&D pour voir si l’entreprise peut se réinventer après cette date.

4. Pfizer

Pfizer Inc. (PFE + 0.42%)

Déjà une grande entreprise, Pfizer a percé avec le vaccin contre la Covid-19. Il a généré pas moins de 37 milliards de dollars en 2021, soit près de la moitié de son chiffre d'affaires. La pandémie a également fait grimper les ventes de l'antiviral Paxlovid de 20 milliards de dollars supplémentaires.

Mais Pfizer ne se limite pas aux vaccins à ARNm, avec un total de 10 produits représentant plus d’un milliard de dollars de ventes par an.

L’entreprise vise le lancement de nouveaux produits : 4 en 2023 et jusqu’à 12 d’ici 2024.

Sa direction tient à insister sur le fait que la croissance ne dépend pas du Covid, avec des plans visant à faire passer les ventes hors Covid de la moyenne actuelle de 50 milliards de dollars à 84 milliards de dollars d'ici 2030.

Source : Pfizer

Ils insistent également sur le fait que les bénéfices exceptionnels de la pandémie seront «nous permettre de poursuivre de nouvelles opportunités de développement commercial qui pourraient ajouter au moins 25 milliards de dollars de revenus ajustés au risque à nos attentes en matière de chiffre d'affaires pour 2030 »

5. Bavière

Bayer est à la fois une entreprise agricole et une entreprise pharmaceutique.

Après sa fusion avec Monsanto, elle est devenue l'une des plus grandes entreprises de biotechnologie et de semences au monde. Elle contrôle la majeure partie du marché traditionnel des semences OGM et travaille également à l'utilisation de CRISPR pour la prochaine génération de semences de maïs, de soja, de blé, etc.

L'activité pharmaceutique, sous prescription et en vente libre (OTC), représente environ la moitié du chiffre d'affaires de l'entreprise, l'autre moitié étant constituée de l'activité agricole. Elle couvre un large spectre de domaines thérapeutiques, avec un tiers de son chiffre d'affaires dans le segment cardiovasculaire.

Source: Présentation Bayer

L'accent mis par Bayer sur l'innovation est

• Traitements oculaires, en partenariat avec Regeneron (Eylea est le deuxième médicament le plus vendu de Bayer)
• Traitements par cellules souches pour la maladie de Parkinson et les crises cardiaques, en partenariat avec Thérapeutique BlueRock.
• Thérapies géniques, en partenariat avec DemanderBio.
• Oncologie (traitements contre le cancer) : 2 médicaments en essais cliniques en phase III, 2 en phase II et 8 en phase I

La valorisation de Bayer a été fortement réduite en raison du risque juridique lié à son acquisition de Monsanto et du procès sur le potentiel cancérigène de RounUp.

Depuis lors, la valorisation de l'entreprise est tombée en dessous du prix d'acquisition de Monsanto, ce qui a détourné l'attention de ses solides performances dans les secteurs des semences, des autres pesticides et de la santé.

Tout investisseur dans cette entreprise voudra juger par lui-même si c'est effectivement l'une des sociétés de biotechnologie les plus sous-évaluéessi le risque de litige est trop élevé et si les erreurs passées de la direction peuvent être pardonnées.