Staking de criptomonedas: funcionamiento, recompensas y riesgos

Esta introducción al staking se publicó en 2022. Desde el lanzamiento de Bitcoin en 2009, las cadenas de bloques han adquirido muchos usos además del registro de pagos. El lanzamiento de Ethereum (ETH) en 2015 contribuyó a popularizar los contratos inteligentes de uso general y las aplicaciones descentralizadas.

Ethereum permite desarrollar aplicaciones descentralizadas y emitir tokens mediante contratos inteligentes. Sin embargo, el uso de código en una cadena de bloques no se descubrió por primera vez en 2015.

Esta evolución contribuyó al desarrollo de las finanzas descentralizadas, DeFi, y de numerosos protocolos DeFi. Conceder y solicitar préstamos, hacer yield farming y aportar liquidez son actividades financieras, pero no depósitos bancarios ni intereses garantizados. El staking que respalda el consenso de la red debe distinguirse de estas actividades.

El término staking se utiliza tanto para la participación en el consenso de una red como para productos de rendimiento ofrecidos por proveedores. A continuación se explican el mecanismo, las formas de participar, las recompensas y los riesgos.

¿Qué es el Staking en Cripto?

El staking consiste en participar en el consenso de una red proof-of-stake (PoS), aportando activos como garantía económica o delegándolos. Los validadores proponen y comprueban bloques según las reglas de la red, y los participantes pueden recibir recompensas. No todo producto que recibe tokens y ofrece rendimiento constituye staking PoS.

A diferencia de la competencia de cálculo del proof-of-work (PoW) de Bitcoin, PoS utiliza incentivos económicos y reglas de validación. Los importes mínimos, la delegación y los posibles bloqueos varían según la red. Aportar más activos no demuestra una mayor honradez personal.

En muchas redes, el tamaño de la participación influye en la selección de validadores y en el reparto de recompensas, pero las reglas varían. Las recompensas pueden proceder de nuevas emisiones y comisiones de transacción: no siempre son exclusivamente monedas nuevas. Normalmente se pagan en el activo de la red. Si se entrega otro token, hay que distinguir entre participación en el consenso y un programa de incentivos separado.

PoS suele consumir menos energía que PoW. Sin embargo, operar un validador propio exige equipos, internet, software y mantenimiento. La delegación y los grupos de staking pueden reducir los equipos que necesita el usuario, pero añaden dependencia del operador y posibles comisiones.

¿Puedo Stakear Todas las Monedas?

No todas las monedas permiten staking en su propia red. Las opciones dependen del mecanismo de consenso y de las reglas del protocolo.

Bitcoin y Litecoin utilizan PoW. Los productos de rendimiento para estos activos comercializados como staking no participan automáticamente en una validación PoS de las redes originales. PoS tiene ventajas, como un menor consumo de energía, pero no supera a PoW en todos los aspectos.

Ethereum comenzó con PoW, pero completó la transición a PoS con The Merge el 15 de septiembre de 2022. Las retiradas de ETH en staking se habilitaron con la actualización Shanghai/Capella de 2023. Por tanto, la descripción original de principios de 2022, que presentaba la transición como futura, debe distinguirse de la situación actual.

¿Cedo el control de mis monedas al hacer staking?

Depende del modelo de custodia. Con un validador propio o una delegación sin custodia de terceros puedes conservar las claves. En una plataforma de intercambio o servicio custodial, puedes tener en cambio un derecho de cobro frente al proveedor. No se puede garantizar incondicionalmente que las monedas permanezcan siempre seguras y bajo tu control. Los grupos y los bloqueos tampoco son obligatorios en todos los modelos.

La red o el servicio pueden establecer plazos de bloqueo, periodos de liberación, colas de retirada y condiciones de salida anticipada. Comprueba cuándo pueden transferirse los activos y qué comisiones o penalizaciones se aplican. El importe mínimo de participación y el plazo de bloqueo son condiciones distintas.

El staking de red es principalmente un mecanismo económico de consenso y seguridad. Puede afectar a la oferta disponible para vender, pero no garantiza evitar la manipulación, estabilizar el precio o aumentarlo. Apoyar un proyecto tampoco demuestra la rentabilidad de la inversión.

Por ejemplo, en la delegación ordinaria de ADA en Cardano, los activos permanecen en la cartera y pueden gastarse sin bloqueo. Otras redes tienen periodos de espera para liberarlos. Un único modelo no puede generalizarse a todo el staking.

¿Debería Stakear Cripto?

La decisión depende del activo, la forma de participación, cuándo necesitas los fondos y tu tolerancia al riesgo. También importa elegir entre un validador propio, un grupo y un proveedor.

Comprueba los importes mínimos, bloqueos y retiradas, comisiones, origen y variabilidad de las recompensas, fluctuaciones de precio y funcionamiento del validador. Evalúa quién controla las claves, los riesgos de los contratos inteligentes, la insolvencia o suspensión de retiradas del proveedor y las penalizaciones específicas de la red. La transparencia no elimina el riesgo de pérdida.

Las ventajas y los inconvenientes varían según la forma de participación. Las siguientes consideraciones generales deben contrastarse con la documentación del protocolo o servicio concreto.

¿Cuáles son las Ventajas del Staking?

Una ventaja importante es la posibilidad de recibir recompensas al contribuir a la seguridad de una red compatible. No son intereses bancarios garantizados. Los importes y porcentajes pueden cambiar, y el resultado neto también depende de comisiones y precios de mercado. Conservar monedas sin staking tampoco garantiza que su precio suba.

Las recompensas pueden aumentar la cantidad de tokens mientras su valor en moneda convencional disminuye por la caída del precio y los costes. Los derechos, las fuentes de ingresos y los riesgos difieren de los dividendos de acciones. No se garantiza una ganancia doble.

La delegación y los grupos pueden permitir participar sin comprar costosos equipos de minería. La minería PoW puede exigir GPU o equipos ASIC para Bitcoin. Sin embargo, un validador propio de Ethereum requiere al menos 32 ETH, equipos activos, electricidad, internet y mantenimiento. Un servicio puede implicar comisiones y dependencia del operador.

El staking bien gestionado respalda la seguridad y el consenso de la red. No obstante, la concentración en un proveedor puede afectar a la descentralización. El consumo generalmente inferior de PoS no garantiza la seguridad de un servicio concreto.

¿Cuáles son los riesgos e inconvenientes del staking?

El staking no está libre de riesgos y no siempre es más seguro que el trading. Además del riesgo de mercado, existen riesgos relacionados con penalizaciones de validadores, fallos técnicos, proveedores, contratos inteligentes y condiciones de retirada.

Los precios de los criptoactivos pueden fluctuar bruscamente. El valor de mercado puede caer rápidamente incluso mientras se reciben recompensas. Si los activos están bloqueados o pendientes de liberación, quizá no puedan venderse cuando sea necesario.

Las pérdidas por la caída del precio pueden superar las recompensas de staking. Más tokens no equivalen a una ganancia en el conjunto de la inversión.

El stake mínimo es el importe necesario para participar y no implica automáticamente un bloqueo durante un plazo determinado. El bloqueo, la liberación, los costes de salida anticipada y las restricciones de retirada deben comprobarse por separado. La recuperación del precio tras una caída no está garantizada.

Desde la solicitud de retirada hasta la recepción pueden transcurrir días, semanas o más. En Ethereum también influye la cola de salida de validadores. En las redes con slashing, incumplir las reglas puede causar la pérdida de parte del stake; esto difiere de las penalizaciones ordinarias por inactividad. La insolvencia de un custodio o los errores de contratos también pueden provocar pérdidas.

Entonces, ¿debería stakear cripto o no?

Evalúa si la forma de participación se ajusta al propósito de mantener el activo y a tus necesidades de liquidez, y si comprendes las condiciones operativas y de retirada.

Una rentabilidad anunciada elevada o una espera corta no bastan para determinar el beneficio. Deben valorarse conjuntamente la sostenibilidad de las recompensas, las comisiones, la dilución por nuevas emisiones, los precios y el riesgo del validador o servicio.

Incluso para activos que piensas mantener a largo plazo, el staking no siempre resulta más ventajoso. Evalúa si las recompensas compensan los riesgos y costes añadidos. Esperar después de un desplome del precio puede no resolver el problema.

Ni siquiera un proyecto considerado sólido garantiza la recuperación del precio o beneficios. El capital puede perderse. La custodia, la capacidad de retirar, las penalizaciones y los riesgos técnicos deben entenderse junto con el nivel de recompensas. El staking es una participación bajo condiciones específicas, no un método que siempre rinda más que conservar el activo.