El Banco de Inglaterra revela el plan para la tokenización de activos en el Reino Unido

Tokenization es el proceso de llevar a la blockchain otros tipos de activos además de las criptomonedas. Esto ayuda a aportar a estos activos las ventajas de la blockchain: transacciones casi instantáneas, registro permanente y público, bajas comisiones de transacción, anonimato, etc.

Tokenization puede usarse para todo tipo de activos, desde acciones hasta bonos, bienes raíces, créditos de carbono, participaciones de empresas privadas, etc. Puedes leer más sobre este proceso de tokenización de activos del mundo real (RWA) en nuestra serie “RWA Tokenization Guide: Real-World Assets on Blockchain” y en nuestro artículo que explica cómo la tokenización se actualiza para ser a prueba de quantum.

Junto con los pagos agentes, se espera que la tokenización revolucione los pagos y, en general, aporte los beneficios de la tecnología blockchain a una gama mucho más amplia de aplicaciones que solo las criptomonedas.

El 19^th de mayo de 2026, el Banco de Inglaterra publicó un discurso de Sarah Breeden, Subgobernadora de Estabilidad Financiera, titulado “Modernising money and markets“. Explica cómo el Reino Unido puede basarse en su papel como centro financiero central para liderar la tokenización a nivel global. Este es un cambio importante por parte de un banco central, ya que ilustra la postura rápidamente evolutiva de las principales instituciones y reguladores hacia la blockchain, la tokenización y las criptomonedas.

Por qué el Banco de Inglaterra se preocupa por la tokenización

Este discurso llega en paralelo a una iniciativa de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA), que se reveló el mismo día: “Call for input: The future of tokenisation – a joint vision from the authorities for UK wholesale markets”.

Como el mayor exportador neto de servicios financieros del mundo y la quinta economía más grande, el Reino Unido se ve a sí mismo como un líder importante que necesita gestionar adecuadamente la modernización del dinero y los mercados.

“Quiero explicar cómo la adopción responsable de la tokenización en el Reino Unido puede mejorar la estabilidad financiera y apoyar el crecimiento sostenible, no solo en los pagos minoristas sino también, especialmente dado este público, en los mercados financieros y los servicios que brindan a las economías del Reino Unido y del mundo.”

Este esfuerzo está liderado por un grupo de trabajo conjunto del HM Treasury, el Banco, la FCA y el Regulador de Sistemas de Pago. Su objetivo es crear una nueva infraestructura que permita el intercambio sin problemas entre dinero tradicional y tokenizado.

Para stablecoins sistémicos, el Banco publicará borradores de normas el próximo mes y los finalizará a fin de año, en línea con el cronograma de EE. UU.

También quieren alentar a los bancos a adoptar estas nuevas tecnologías en el dinero que emiten, siempre que emitan stablecoins desde una entidad de grupo que no tome depósitos y esté alejada de la insolvencia.

Sin embargo, estas iniciativas no son solo para estimular el crecimiento o mantener la posición del Reino Unido como centro financiero. El Banco de Inglaterra también considera que debe ser proactivo. Esto se debe a que el Banco de Inglaterra ve el desarrollo no controlado y no regulado de un nuevo sistema financiero como una amenaza potencial si se maneja de forma deficiente.

“Un sistema financiero regulado que no brinda resultados para la economía real en la frontera tecnológica es vulnerable a nuevos participantes y actividades que crecen rápidamente fuera del perímetro regulatorio, o en el extranjero. Esos participantes pueden alcanzar rápidamente una escala sistémica, creando riesgos que son difíciles de abordar después del hecho.”

La visión del Reino Unido sobre la tokenización

Una postura proactiva

Un objetivo clave en la adopción y regulación de la tokenización es una mejora general del sistema de pagos, con menores riesgos y liquidaciones más rápidas y baratas.

“Los libros compartidos, actualizados casi simultáneamente entre todas las partes de una transacción, podrían hacer que los pagos y la liquidación sean más rápidos y baratos, con menos intermediarios, menos riesgo operativo, menor costo y ventanas de liquidación más cortas.”

Se espera que los contratos inteligentes permitan una mayor personalización, condicionalidad y automatización, reemplazando los servicios post-negociación que a menudo siguen siendo manuales para colaterales, cupones y pagos de dividendos.

Otra mejora sería que el dinero y los activos se muevan de forma sistemática al mismo tiempo en una gama más amplia de casos de uso minoristas y mayoristas, no solo en acciones, bonos y divisas actuales.

El plan también incluye la emisión de una digital pound, una forma digital de efectivo emitida directamente por el Banco de Inglaterra.

Pero quizás la idea más revolucionaria es que el banco central de una gran economía reciba con apertura “un sistema multimonetario que promueva la competencia y la elección entre formas robustas de dinero”.

“Junto a los depósitos bancarios tradicionales, las personas deberían poder pagar con depósitos bancarios tokenizados, stablecoins regulados y, potencialmente, una moneda digital de banco central minorista.”

Considerando que los bancos centrales han sido históricamente los defensores más estrictos de una forma de dinero estatal centralizada y fuertemente controlada, esto muestra cuán lejos han llegado las criptomonedas y la blockchain en el panorama financiero global.

“Nuestro enfoque está en mercados dinámicos y resilientes de activos reales tokenizados – acciones, bonos, fondos, activos privados y más – que pueden moverse de manera más eficiente a lo largo del ciclo de negociación, mejorando la emisión, el comercio, la compensación, la liquidación y el uso de colaterales.”

La intención es convertir al Reino Unido en líder en la creación de la infraestructura y las normas de un sistema financiero totalmente tokenizado.

Al hacerlo, el Reino Unido puede tanto aprovechar como preservar su papel como centro financiero global, particularmente al delegar a autoridades financieras extranjeras solo cuando las normas extranjeras produzcan resultados similares a los del Reino Unido.

Ejemplo de finanzas totalmente tokenizadas

Para pagos minoristas, el dinero tradicional y el tokenizado se intercambiarán sin problemas y esencialmente al instante.

“Al comprar en línea, un pago que realice con un stablecoin sistémico regulado podría acreditar instantáneamente la cuenta bancaria del minorista, pero solo una vez que confirme que el paquete ha sido entregado.”

Lo mismo ocurriría con los pagos mayoristas, incluidos los internacionales. La idea es que el pago sea mucho más fluido y usar un contrato inteligente para eliminar gran parte de la incertidumbre y la necesidad de depender de terceros costosos para gestionar la confianza y los pagos.

“Un proveedor del Reino Unido para una empresa extranjera podría ser pagado automáticamente una vez que se confirme la entrega, ayudando a abordar el desafío de pagos atrasados para las pequeñas empresas. Una tesorería corporativa de tamaño medio podría invertir el exceso de efectivo durante la noche en valores tokenizados por una fracción de día, luego venderlos con liquidación casi en tiempo real a la mañana siguiente, ampliando las opciones de gestión de efectivo.”

Los próximos pasos en la tokenización

Calendario próximo

Además de la intención general, el Banco de Inglaterra también detalló en este discurso los próximos cambios y acciones respecto a la tokenización.

Para stablecoins sistémicos, el Banco publicará borradores de normas el próximo mes (junio de 2026) y los finalizará a fin de año.

Una opción sería establecer límites temporales sobre la cantidad total de una moneda que podría emitirse. Este enfoque sería revisado regularmente para reducir el costo al sector y permitir una gama más amplia de casos de uso de pagos de alto valor, incluidos los corporativos.

La Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) del Banco también reafirmó sus expectativas regulatorias sobre el uso minorista de la tokenización, insistiendo que se espera que los bancos adopten estas nuevas tecnologías, incluidos los depósitos tokenizados.

Un paso importante en el despliegue de la tokenización en los bancos será asegurar que esos depósitos puedan usarse para pagos entre bancos, no solo entre clientes del mismo banco.

El Banco de Inglaterra considerará si los activos tokenizados deben ser elegibles como colateral en el Marco Monetario de la Libra Esterlina (SMF), lo que respaldaría la capacidad de monetizarlos en mercados privados.

En paralelo, apoyará la liquidación en dinero del banco central contra los libros de activos tokenizados, que podrían operar 24/7 en los próximos años.

Por último, actualizarán sus sistemas internos en 2027 para poder conectarse directamente a los libros de activos tokenizados y el despliegue del digital pound comenzará después de finales de 2026, cuando se concluya la fase de diseño.

De pruebas piloto a la implementación

Se ha establecido una base importante con el Digital Securities Sandbox (DSS) del Banco-FCA, que se lanzó en 2024 y funcionará hasta enero de 2029. Permite la negociación y liquidación de valores tokenizados con los principales actores preparándose para lanzamientos.

Esto funciona en distintas clases de activos, incluidas acciones, bonos corporativos y gubernamentales, y fondos de inversión. Dieciséis empresas se están preparando para lanzar a finales de este año, con una ruta hacia una operación permanente, entre ellas Euroclear, HSBC y el London Stock Exchange Group, junto a otros participantes más recientes.

El objetivo del DSS era permitir una actividad significativa, gracias a límites de emisión para los mercados clave de valores digitales establecidos lo suficientemente altos para probar, pero no tan altos como para comprometer la estabilidad financiera.

Por último, el banco central del Reino Unido también lanzará un instrumento de bonos digitales (UK gilt) (DIGIT), la primera emisión soberana tokenizada de un país del G7.

Impacto de la IA

Aunque no es el tema principal de este discurso, también se ha mencionado brevemente la IA. La idea es que esto será un esfuerzo paralelo, pero finalmente conectado, a la tokenización de activos.

“También estamos haciendo un gran esfuerzo para apoyar su adopción responsable. Eso incluye pagos y comercio agentes, donde empresas de IA y compañías de pagos están desarrollando la tecnología y los estándares que me permitirían pedir a un agente de IA que ‘reserve mis vacaciones’, ‘reabastezca mi nevera’ o ‘renueve mi guardarropa’; y comercio agente en los mercados financieros.”

Se puede encontrar más información sobre este tema en otro documento, “Response to TSC inquiry report on AI in financial services”.

“Lejos de adoptar un enfoque de ‘esperar y ver’, hemos invertido mucho en analizar los riesgos actuales y futuros que plantea tanto (i) el uso de la IA en los servicios financieros como (ii) la inversión más amplia y la adopción de la IA en toda la economía.”

Tokenización en el Reino Unido y más allá

La tokenización ya no es una idea impulsada por adeptos de las criptomonedas o expertos técnicos en tecnología blockchain. En cambio, es una parte integral de los planes para el futuro de uno de los bancos centrales y centros financieros más importantes del mundo.

Y esto ahora está pasando de la fase de análisis y proyecto piloto a una implementación completa en todos los principales bancos e instituciones financieras, hasta el nivel más alto.

En conjunto, esto forma parte de un “big bang” de infraestructuras financieras sacudidas por la aparición de la blockchain, la IA, las criptomonedas y una tendencia cada vez mayor de financiarización de la economía.

Contrariamente a otros países, el Reino Unido ha adoptado una postura extremadamente proactiva respecto a la tokenización. Esto podría resultar una ventaja decisiva en la lucha por mantener a Londres como un centro financiero importante, frente a la competencia de EE. UU. y la creciente competencia de los mercados asiáticos, especialmente los chinos.

Al mismo tiempo, es probable que el marco de tokenización del banco central solo pueda seguir parcialmente el ritmo de la innovación de la industria y se centre inicialmente en los digital pounds y los gilts, así como en los pagos tokenizados interbancarios. Esto seguirá siendo un progreso gigantesco para una tecnología blockchain que todavía estaba mayormente suprimida por los gobiernos hace apenas cinco años.