Por qué las Redes de Pago Inclusivas son la Próxima Ola Fintech

Durante años, la narrativa global de los pagos fue simple: eliminar el efectivo físico y digitalizar cada transacción. En los principales mercados, las empresas fintech y los gobiernos se apresuraron a eliminar los billetes de papel en busca de velocidad, transparencia y eficiencia operativa. Sin embargo, a medida que el efectivo desaparece del comercio cotidiano, se está imponiendo una realidad más compleja. La eliminación total de la moneda física no resulta automáticamente en una economía completamente sin fricciones. En su lugar, crea un nuevo problema estructural para las personas que carecen de acceso a herramientas digitales modernas o a instituciones financieras convencionales.

Suecia ha sido durante mucho tiempo el caso de prueba global principal para la ausencia de efectivo. En diciembre de 2022, el efectivo físico representaba menos del 1,5 % del total de dinero circulante en la economía sueca, y las transacciones en efectivo constituían menos del 10 % de todos los pagos. Sin embargo, la investigación de campo que examina el ecosistema de pagos de Suecia destaca que reemplazar el efectivo es solo el primer paso en una evolución mucho más larga. A medida que los canales digitales se convierten en el mecanismo predeterminado para la vida diaria, los proveedores de pagos se enfrentan a un desafío fundamental: diseñar sistemas accesibles e interoperables que puedan apoyar a los usuarios sin importar su acceso a smartphones, su situación bancaria o su alfabetización digital.

Para los inversores que siguen los desarrollos fintech disruptivos, este cambio marca una transición importante. El principal motor de crecimiento en los pagos digitales es alejarse de la simple conversión de efectivo hacia el despliegue de infraestructuras de pago resilientes e inclusivas capaces de servir a poblaciones diversas sin crear fricciones generalizadas.

El Costo No Intencional de la Sin Efectivo: Perspectivas de Campo desde Suecia

La rápida transición de Suecia hacia un ecosistema de pagos digitales no fue impulsada por mandatos políticos explícitos ni por una planificación centralizada. En su lugar, se desarrolló a través de fuerzas de mercado, alta confianza del consumidor y una adopción tecnológica rápida. Con el tiempo, métodos de pago digitales como Swish y herramientas de identificación digital como BankID se volvieron esenciales para realizar actividades cotidianas, desde comprar billetes de transporte público hasta acceder a servicios públicos y privados.

Un estudio¹ publicado en Digital Geography and Society titulado “El Lado Oscuro del Imperativo Digital: Perspectivas Basadas en Campo de una Suecia Casi Sin Efectivo” por los investigadores Moa Petersén y Lena Halldenius examina las implicaciones más amplias de esta transición. Los autores realizaron una investigación de campo en Malmö, Suecia, recopilando datos a través de 35 entrevistas semiestructuradas con personas dependientes del efectivo, así como con trabajadores y voluntarios de organizaciones de la sociedad civil que apoyan a poblaciones vulnerables.

Los hallazgos destacan que, si bien los sistemas de pago digitales ofrecen comodidad para la mayoría de los usuarios, también crean barreras estructurales para individuos en situación de precariedad económica o social. Cuando los bancos comerciales y las plataformas tecnológicas actúan como los principales guardianes de la verificación de identidad y el acceso a pagos, las personas sin cuentas bancarias tradicionales o dispositivos compatibles enfrentan limitaciones funcionales severas.

Los investigadores introducen el concepto de “incompetencia construida” para explicar esta dinámica. En lugar de reflejar limitaciones personales, la imposibilidad de participar en transacciones diarias proviene de sistemas diseñados bajo la suposición de que todos los usuarios poseen acceso digital universal, hardware de alta gama y conectividad continua.

Incompetencia Construida y la Brecha de Infraestructura

Cuando los canales de efectivo físico se reducen sin puntos de acceso alternativos, los sistemas de pago crean cuellos de botella no intencionados. En Suecia, las ubicaciones físicas de bancos que ofrecían servicios de efectivo en ventanilla disminuyeron drásticamente de 660 en 2017 a 134 en 2022. Este cambio estructural obliga a los consumidores subbancarizados o no digitales a refugiarse en enclaves físicos cada vez más reducidos donde aún se acepta efectivo, limitando su capacidad para navegar opciones normales de comercio y transporte.

El problema central va más allá de una simple preferencia. Las redes de pago digitales modernas dependen de pilas de verificación de múltiples capas. Para realizar una transacción básica, un usuario a menudo requiere:

• Una cuenta bancaria verificada con una institución financiera elegible.
• Una credencial e-ID activa vinculada a los registros de identificación nacional.
• Un smartphone moderno capaz de ejecutar aplicaciones de seguridad actualizadas.
• Conectividad de datos móviles continua y de baja latencia.

Cuando cualquier eslabón de esta cadena se rompe, el usuario queda efectivamente bloqueado de las interacciones comerciales estándar. El estudio revela que añadir herramientas digitales secundarias no aborda automáticamente la exclusión si esas alternativas dependen del mismo hardware de smartphone y de los supuestos de alfabetización digital. En consecuencia, la arquitectura de pagos debe diseñarse para acomodar entornos de usuario diversos en lugar de asumir un acceso uniforme a hardware moderno.

La Tesis de Inversión: Infraestructura de Pago Inclusiva como la Próxima Frontera

Los conocimientos provenientes de los mercados sin efectivo resaltan una creciente exigencia comercial y regulatoria. Las redes de pago que se enfocan exclusivamente en poblaciones de altos ingresos y nativas digitales corren el riesgo de alcanzar techos de crecimiento mientras enfrentan escrutinio regulatorio por falta de accesibilidad. Por el contrario, los proveedores tecnológicos que construyan vías de pago flexibles e inclusivas están posicionados para capturar un volumen transaccional sustancial tanto en mercados emergentes como desarrollados.

Construir sistemas de pago resilientes requiere resolver desafíos de acceso fundamentales:

Independencia de Hardware de Dispositivo y Conectividad

Diseñar protocolos de liquidación de pagos que no exijan smartphones de alta gama ni conexiones de datos de gran ancho de banda permite que las transacciones se procesen mediante teléfonos móviles básicos, sistemas de punto de venta offline o tarjetas biométricas.

Marcos de Identidad y Acceso por Niveles

Establecer protocolos de identificación flexibles permite a los usuarios que carecen de credenciales bancarias convencionales acceder a cuentas transaccionales básicas de forma segura, cumpliendo al mismo tiempo con los estándares de cumplimiento.

Resiliencia de Transacciones Offline e Híbridas

Garantizar que los sistemas de pago permanezcan operativos durante interrupciones de red o limitaciones de hardware brinda una cobertura esencial para el comercio diario crítico.

A medida que los gobiernos de todo el mundo evalúan monedas digitales y modernizaciones de pagos, la capacidad de ofrecer acceso universal se está convirtiendo rápidamente en un requisito central para los operadores de redes de pago.

Para los proveedores de tecnología financiera, abordar esta brecha de accesibilidad es tanto una necesidad operativa como un catalizador comercial a largo plazo. Los operadores de redes que puedan cerrar la brecha entre infraestructuras de alta tecnología y poblaciones desatendidas podrán desbloquear volúmenes transaccionales masivos mientras se protegen contra retrocesos regulatorios. Un jugador global que está construyendo activamente estas vías inclusivas es Mastercard (MA ).

Invertir en Infraestructura de Pago Digital: Mastercard

Mastercard Incorporated representa una empresa tecnológica de pagos global establecida que está ampliando activamente su infraestructura para abordar la accesibilidad de pagos y la inclusión financiera. Aunque tradicionalmente se reconoce por procesar transacciones de crédito y débito de consumo, Mastercard opera una red de pagos global que conecta a consumidores, instituciones financieras, comerciantes y organizaciones del sector público en más de 210 países y territorios.

Al momento de redactar este artículo, Mastercard cotizaba alrededor de $536 con una capitalización de mercado de aproximadamente $484 mil millones. La compañía opera con márgenes operativos robustos y un fuerte flujo de caja libre, respaldado por el crecimiento continuo en volúmenes de transacciones transfronterizas globales y servicios de valor añadido como ciberseguridad, prevención de fraude y análisis de datos.

Reconociendo que el crecimiento futuro de transacciones requiere expandir el mercado digital direccionable, Mastercard ha convertido la inclusión financiera en un elemento central de su estrategia corporativa. Después de alcanzar un hito inicial de llevar a 500 millones de personas no bancarizadas a la economía digital, la compañía amplió su objetivo, comprometiéndose a conectar a 1 mil millones de personas y 50 millones de micro y pequeñas empresas al ecosistema de pagos digitales.

El enfoque de Mastercard aborda directamente los desafíos estructurales resaltados en la investigación sobre accesibilidad de pagos:

• Desembolsos del Sector Público: Asociarse con gobiernos a nivel mundial para digitalizar los pagos de protección social, permitiendo que los beneficiarios reciban prestaciones de bienestar directamente en cuentas digitales seguras sin requerir la configuración tradicional de sucursales bancarias físicas.
• Alianzas FinTech Inclusivas: Ampliar iniciativas como el Mastercard Center for Inclusive Growth para financiar y desplegar vías de pago accesibles adaptadas a microcomerciantes y usuarios de bajos ingresos.
• Aceptación Flexible de POS: Desarrollar soluciones de punto de venta basadas en software que permitan a microcomerciantes aceptar pagos digitales usando dispositivos estándar de bajo costo, reduciendo las barreras de entrada para pequeñas empresas.

Mastercard brinda a los inversores una exposición directa a la expansión global de transacciones digitales mientras aborda activamente los requisitos de infraestructura necesarios para garantizar que los sistemas de pago sigan siendo ampliamente accesibles.

Conclusión

La transición de Suecia hacia una economía sin efectivo ofrece lecciones valiosas para el futuro de los pagos globales. Eliminar la moneda física es solo la etapa inicial de la digitalización financiera. La siguiente fase de innovación en pagos requiere construir infraestructuras inclusivas y flexibles que operen de manera fiable en todos los segmentos de la sociedad, sin importar el hardware individual, el acceso bancario o las habilidades digitales.

Para los inversores a largo plazo, los líderes del mercado capaces de ofrecer arquitecturas de pago escalables, inclusivas y resilientes representan la próxima oportunidad de inversión central dentro de las finanzas digitales.

Referencias:

^{1. M. Petersén and L. Halldenius, El lado oscuro del imperativo digital: Perspectivas basadas en campo de una Suecia casi sin efectivo, (2026), https://doi.org/10.1016/j.diggeo.2026.100182}