Regulación
El Senado avanza con la histórica Ley Clarity con apoyo bipartidista
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El Comité Bancario del Senado de EE. UU. ha votado 15-9 para avanzar la tan esperada legislación cripto fuera del comité y hacia el pleno del Senado.
El jueves, el Comité liderado por republicanos se reunió en el Dirksen Senate Office Building en Washington, D.C., para redactar la Clarity Act, una ley histórica que establecería el primer marco federal integral para el mercado de activos digitales. Esta sesión se produjo después de meses de negociaciones sobre cómo regular stablecoins, criptoactivos, productos tokenizados y finanzas descentralizadas (DeFi).
El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott (R‑S.C.), abrió la sesión hablando de cómo “durante años, la frontera digital estuvo atrapada en una zona gris regulatoria”, y que desde los desarrolladores hasta los inversores, todos quedaron con incertidumbre, enfrentando “confusión y acciones de cumplimiento cuando, en su lugar, el gobierno debería haber elaborado reglas claras del camino”.
La industria cripto está ahora un paso más cerca de obtener esa claridad.
“He estado en negociaciones durante más de nueve meses”, dijo la senadora demócrata Angela Alsobrooks, quien votó a favor de avanzar la ley, durante las cuales los miembros “trabajaron para regular los activos digitales de manera que protejan a los consumidores y reduzcan el riesgo de fuga de depósitos, mientras siguen permitiendo la innovación”.
Sin embargo, el éxito en la redacción no es en absoluto el final del proceso legislativo, pero fue un paso procesal crítico que permitió a los senadores debatir enmiendas, revisar disposiciones clave y votar si el proyecto de ley actualizado avanza fuera del comité. Ahora el proyecto se dirige al pleno del Senado, donde necesita 60 votos para aprobarse.
Esto provocó una temprana subida de precios, con Bitcoin disparándose a casi $82,000 mientras Ethereum superó los $2,300, llevando la capitalización total del mercado de criptomonedas por encima de $2.8 billones.
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Una avalancha de enmiendas pone a prueba la unidad bipartidista
El día anterior a la votación de la redacción, los miembros del comité presentaron más de 100 enmiendas al proyecto. Los cambios más recientes llegaron el día después de que el comité publicara el nuevo borrador, que tenía 309 páginas, ampliando la versión de 278 páginas publicada en enero, cuando más de 130 enmiendas fueron presentadas por los miembros del comité.
La mayoría de las revisiones más recientes son sugeridas por demócratas del Comité Bancario, con solo un puñado de modificaciones provenientes de los patrocinadores republicanos del proyecto.
Muchos demócratas se oponen al proyecto porque consideran que sus disposiciones contra el lavado de dinero (AML) son demasiado débiles. También quieren que los funcionarios políticos estén prohibidos de beneficiarse de empresas cripto, y una de esas enmiendas fue propuesta por el senador Chris Van Hollen, que impide el “conflicto de intereses” y “requiere mayor transparencia”, pero fracasó con una votación de 11-13.
Mientras tanto, la senadora Elizabeth Warren, D‑Mass., una de las críticas más vocales de la industria cripto, se ha opuesto tanto al proyecto que ella sola ha presentado más de 40 propuestas.
Según ella, el proyecto pondrá en riesgo la seguridad nacional y el sistema financiero. En sus comentarios de apertura el jueves, dijo que la legislación “simplemente no está lista”.
“En este momento, las familias estadounidenses en todo el país están luchando”, señaló Warren, señalando el aumento de los costos de alimentos, servicios públicos y atención médica. “Podríamos estar trabajando ahora en cambios en la ley que ayudarían a bajar los precios y a desregular nuestra economía”, continuó, añadiendo, “Pero en lugar de eso, estamos dedicando nuestro tiempo a trabajar en una ley escrita por la industria cripto para la industria cripto”.
Entre sus enmiendas, mantener “activos riesgosos fuera de las cuentas de jubilación” no obtuvo los votos necesarios para ser adoptada. Su propuesta de abordar la autoridad de sanciones en la legislación y eliminar tres secciones que tratan sobre cierta actividad bancaria relacionada con cripto también fracasó con 11-13 votos, igual que la anterior.
“Necesitamos arreglar el vacío en nuestra autoridad de sanciones y combatir el lavado de dinero cripto”, dijo Warren, y habló sobre la sanción de Tornado Cash, que según ella, “está diseñada para facilitar el lavado de una gran cantidad de dinero y dificultar que cualquiera, incluidos nuestros funcionarios de aplicación de la ley, determine de dónde proviene el dinero”.
Otra de sus enmiendas fallidas pedía a los reguladores “publicar información de supervisión bancaria” sobre Jeffrey Epstein, quien “fue un patrocinador temprano del cripto” y “vertió millones de dólares en Coinbase, uno de los mayores beneficiarios de este proyecto, si se convierte en ley”. Warren dijo que Epstein “reconoció el potencial del cripto como herramienta para facilitar encubiertamente pagos ilícitos”.
Mientras tanto, la senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis, una firme defensora de Bitcoin, calificó la Clarity Act como “el proyecto de ley más difícil en el que he trabajado”.
“Esto es una mercancía y un valor muy nuevo, y lleva tiempo crear algo que aborde la innovación que ha surgido a través de la tecnología blockchain, y por eso ha requerido un esfuerzo tan bipartidista, un gran trabajo, muchas negociaciones, y la participación de personas que están en la industria”, dijo Lummis.
Varias enmiendas de Lummis recibieron un fuerte apoyo bipartidista. El comité también aprobó la enmienda para facilitar el margen de cartera con una votación de 19-6, así como sandbox para herramientas de IA con una votación de 15-9.
Un nuevo manual para cripto está aquí
La Clarity Act es una ley integral de estructura de mercado que establece un marco regulatorio federal para la industria cripto. También establece requisitos de divulgación, rutas de registro para intermediarios y normas de cumplimiento para los participantes del mercado.
Más importante aún, define los límites jurisdiccionales entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) al establecer criterios para determinar cuándo un activo cripto debe considerarse una mercancía o un valor, proporcionando la claridad legal tan necesaria que debería ayudar a impulsar la adopción del cripto.
| Área regulatoria | Panorama cripto actual | Disposiciones de la Clarity Act | Impacto potencial en la industria |
|---|---|---|---|
| Estructura del mercado | Incertidumbre regulatoria en todas las actividades de activos digitales. | Marco federal que define la supervisión del mercado cripto. | Condiciones operativas más claras para las empresas cripto estadounidenses. |
| Supervisión de agencias | La jurisdicción de la SEC y la CFTC se superpone con frecuencia. | Criterios que separan mercancías de valores. | Reducción de disputas de cumplimiento y ambigüedad legal. |
| DeFi y desarrolladores | Los constructores enfrentan incertidumbre respecto a la exposición de cumplimiento. | Protecciones para validadores, nodos y desarrolladores. | Fomenta el crecimiento de la infraestructura blockchain nacional. |
| Cumplimiento AML | Preocupaciones sobre evasión de sanciones y lavado de dinero. | Diligencia debida del cliente y obligaciones de reporte. | Mayor confianza institucional en los activos digitales. |
| Adopción institucional | Los bancos siguen cautelosos respecto a la participación cripto. | Permite a las empresas reguladas un uso más amplio de activos digitales. | Acelera la tokenización y la integración financiera. |
| Dinámicas políticas | Divisiones marcadas entre partidarios y críticos del cripto. | Las negociaciones bipartidistas moldean el lenguaje legislativo final. | Establece un precedente para futuras legislaciones de activos digitales. |
Además, permite a las instituciones reguladas usar activos digitales para comercio, pagos, préstamos, custodia y otras actividades que ya están autorizadas a realizar. También autoriza a las agencias, la SEC y la CFTC, a crear sandbox para que las empresas prueben sus productos.
La ley protege además los derechos de autocustodia y a los desarrolladores y participantes de DeFi de las leyes federales y estatales de valores al validar transacciones, operar nodos y construir sistemas de tecnología de registro distribuido.
La Clarity Act definiría cuándo una plataforma está suficientemente descentralizada y, si no lo está, se trataría como una institución financiera y tendría la obligación de monitorear transacciones y reportar actividades sospechosas.
En lo que respecta a la tokenización, una tendencia que ha crecido enormemente y ha captado el apoyo institucional, la ley no eximiría a los valores tokenizados de las leyes de valores.
Mientras tanto, los intercambios, distribuidores y corredores están sujetos a la identificación del cliente, la diligencia debida del cliente y los programas AML, siendo tratados como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario.
La industria cripto ha calificado la legislación como crítica para el futuro de la industria de activos digitales del país y para abordar problemas de larga data de las empresas cripto. Impulsando agresivamente la ley, los defensores del cripto gastaron más de $119 millones respaldando a candidatos pro‑cripto en 2024 para ayudar a avanzar la Clarity Act y la Genius Act.
La Ley de Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. de 2025 (GENIUS) creó un marco regulatorio para stablecoins de pago respaldados en dólares y se convirtió en ley el año pasado tras ser aprobada por el Senado con 68-30 votos.
El proyecto, dijo el CEO de Coinbase Brian Armstrong en una publicación en X, “beneficiará al pueblo estadounidense al hacer que el sistema financiero de EE. UU. sea más rápido, barato y accesible. También garantizará que EE. UU. lidere la carrera global para construir la próxima generación de nuestro sistema financiero”.
A principios de este año, el proyecto estuvo a punto de alcanzar la fase de redacción cuando el intercambio cripto Coinbase retiró su apoyo debido a una prohibición propuesta sobre el rendimiento de stablecoins. Pero los senadores Thom Tillis (R‑N.C.) y Alsobrooks (D‑Md.) recientemente alcanzaron un acuerdo sobre lo mismo.
Sin embargo, los grupos de lobby bancario se han quejado de que el compromiso apoya demasiado a las compañías de stablecoins, y se informa que miembros de la American Bankers Association enviaron miles de cartas a oficinas del Senado criticando el compromiso.
Las instituciones financieras tradicionales han estado luchando para eliminar o al menos restringir severamente secciones del proyecto que permitirían a los emisores de stablecoins ofrecer “recompensas” a los consumidores, argumentando que esto crearía competencia y afectaría negativamente los depósitos en el sistema bancario regulado.
Pero “este proyecto refleja un trabajo serio y de buena fe en todo el comité y brinda la certeza, las salvaguardas y la responsabilidad que los estadounidenses merecen”, según el presidente Scott, quien dijo en una declaración que “pone a los consumidores en primer lugar, combate las finanzas ilícitas, persigue a los criminales y adversarios extranjeros y mantiene el futuro de las finanzas aquí en los Estados Unidos”.
Hoy, el proyecto ha alcanzado un importante hito procesal, aunque solo fue una etapa en un proceso largo y ahora enfrenta varios grandes obstáculos por delante.
La legislación debe primero fusionarse con la versión del Comité de Agricultura del Senado, y luego pasar a una votación completa en el pleno. Y dado que la Cámara aprobó su versión de la Clarity Act el año pasado, que difiere del proyecto del Senado, los legisladores deben reconciliar esas diferencias y finalmente enviar la legislación final al escritorio del presidente Donald Trump.
Solo una vez que la Clarity Act obtenga la firma del presidente, creará un marco regulatorio para la industria cripto de EE. UU., potencialmente impulsando la adopción de activos digitales.
