Biotecnología
Principales Empresas en Tratamientos de la Obesidad (octubre 2026)
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Una Preocupación Seria
La pérdida de peso es un mercado lucrativo desde hace décadas: desde empresas de dietas y libros que prometen soluciones milagrosas hasta suplementos que supuestamente activan el metabolismo. Muchas de estas supuestas soluciones son, en el mejor de los casos, ineficaces y, en el peor, peligrosas. Aun así, la gente sigue probándolas.
El mercado creció junto con el aumento mundial de la obesidad. El artículo cita la estimación de la época de aproximadamente 650 millones de personas con obesidad.
Para las personas afectadas, no se trata solo de la apariencia. La obesidad causa o se asocia con numerosas enfermedades que pueden limitar la vida cotidiana o ser mortales, desde problemas cardíacos hasta daño hepático y diabetes.
Un Mercado en Crecimiento
El artículo valora este mercado en 15.000 millones de dólares y cita una proyección anterior de 32.000 millones para 2030, equivalente a un crecimiento anual compuesto del 10,1 %.
Tras el exitoso lanzamiento de Wegovy por Novo Nordisk, nuevas proyecciones apuntaban a un mercado de 50.000 millones de dólares en 2030.
Los nuevos medicamentos complementan los dos enfoques tradicionales de tratamiento:
- Hábitos y conducta: alimentación, ejercicio y otros cambios.
- Cirugía: operaciones bariátricas. La liposucción es un procedimiento estético, no un tratamiento de la obesidad.
El mayor conocimiento del metabolismo humano ha permitido desarrollar nuevas clases de medicamentos. A diferencia de las soluciones milagrosas sin pruebas, estos fármacos se investigan en ensayos clínicos para evaluar sus efectos sobre el apetito, la saciedad y el metabolismo.
Por ello, algunos analistas compararon la obesidad con «la nueva hipertensión» y señalaron el potencial de una nueva gran categoría farmacéutica en términos de ventas.
Las 6 principales acciones relacionadas con el tratamiento de la obesidad
Las empresas siguientes están ordenadas por el estado de desarrollo de sus tratamientos en mayo de 2023, comenzando por productos ya comercializados. Ofrecen una imagen del mercado de entonces y de los posibles cambios con nuevas clases terapéuticas.
1. Novo Nordisk A/S
NVO Gráfico de precios
NVO Gráfico de precios
Novo Nordisk era conocida sobre todo por sus tratamientos para la diabetes, que representaban aproximadamente el 79 % de los ingresos de entonces. Ya la abordamos en «Las 5 principales farmacéuticas consolidadas (mayo de 2023)».
Fuente: Novo Nordisk
Los tratamientos de la obesidad representaban alrededor del 9 % de las ventas, pero crecieron un 84 % a tipos de cambio constantes en 2022. La categoría incluía tanto Saxenda como Wegovy, de modo que el aumento no procedía solo de este último. El inyectable Wegovy contiene semaglutida, un agonista del receptor de GLP-1. GLP-1 significa péptido similar al glucagón-1.
La fuerte demanda y las limitaciones de producción provocaron escasez. En abril de 2023, Novo Nordisk elevó la previsión de crecimiento anual de las ventas del 13–19 % al 24–30 % a tipos de cambio constantes, en parte por las mayores ventas esperadas de Wegovy en Estados Unidos. Eso no significaba que hubieran desaparecido todas las restricciones de suministro.
En Estados Unidos, la rapera Queen Latifah participó en una campaña sobre el estigma asociado a la obesidad y su tratamiento. El artículo también describía una gran demanda en China y citaba lo siguiente:
Mujeres jóvenes acudían al departamento de endocrinología y metabolismo del hospital para obtener semaglutida, independientemente de que fueran delgadas o tuvieran obesidad.
En el hospital del doctor, solo recetaron poco más de 100 dosis de semaglutida en junio, pero ahora el número ha subido a 1500‑2000 dosis, que es el volumen de ventas promedio de semaglutida en la mayoría de los hospitales terciarios de Shanghái.
Cuando Wegovy no estaba disponible, otro producto de Novo Nordisk, el medicamento para diabetes tipo 2 Ozempic, se utilizaba con frecuencia como alternativa porque contiene la misma molécula, semaglutida. Incluso Elon Musk mencionó Wegovy como una forma de perder peso no deseado.
El medicamento basado en GLP-1 tuvo más éxito comercial del que esperaba Novo Nordisk. Mantener sus beneficios puede requerir tratamiento prolongado, lo que podría aportar ingresos recurrentes a la empresa.
Los posibles riesgos incluyen pancreatitis, problemas de vesícula biliar y daño renal. La advertencia sobre tumores de células C de la tiroides se basa en hallazgos en roedores; se desconoce si la semaglutida causa esos tumores en humanos. Su uso requiere evaluación médica y no se destina a pequeñas pérdidas de peso por motivos estéticos. La indicación estadounidense de entonces para adultos incluía un IMC de al menos 30, o al menos 27 con una enfermedad relacionada con el peso, junto con alimentación y actividad física.
Los medicamentos de la misma clase pueden compartir algunos riesgos, pero la seguridad de cada molécula debe evaluarse por separado en ensayos clínicos. Esto también es relevante para los inversores.
2. Eli Lilly and Company
LLY Gráfico de precios
LLY Gráfico de precios
Eli Lilly desarrollaba la tirzepatida para el control del peso; ya se comercializaba como Mounjaro para diabetes tipo 2. En el ensayo de fase 3 SURMOUNT-2, con diabetes tipo 2 y obesidad o sobrepeso, la dosis más alta produjo una pérdida media del 15,7 % a las 72 semanas en el análisis de eficacia. En SURMOUNT-1, sin diabetes, el resultado correspondiente fue de aproximadamente el 22 %. Ensayos separados no demuestran por sí solos superioridad frente a Wegovy.
Mounjaro activa los receptores de GLP-1 y de GIP. GIP significa polipéptido insulinotrópico dependiente de glucosa. Lilly ya era líder en diabetes e insulina, una experiencia que apoyaba su desarrollo en obesidad.
A finales de abril de 2023, Lilly preveía completar en las semanas siguientes la solicitud estadounidense de tirzepatida para el control del peso. Una decisión regulatoria podría llegar a finales de 2023. Se trataba de un plan de presentación, no de un lanzamiento para obesidad ya aprobado en el segundo trimestre.
Mounjaro ya era un medicamento exitoso para diabetes tipo 2. La previsión de UBS citada en el artículo apuntaba a ventas anuales potenciales superiores a 25.000 millones de dólares con la ampliación a obesidad, no a ingresos ya obtenidos ni a una promesa limitada al primer año de ventas.
Los estudios de Mounjaro continuaban. El artículo esperaba resultados a mediados de 2023, en 2025 y en 2027 para evaluar efectos en distintos grupos de pacientes y respaldar posibles ampliaciones de las indicaciones.
Eli Lilly tiene un negocio más diversificado que Novo Nordisk, con programas de desarrollo para Alzheimer, Parkinson, cáncer, inmunología y otras áreas.
El artículo esperaba que Novo Nordisk y Eli Lilly ocuparan gran parte del mercado de obesidad en el futuro próximo, aunque el reparto entre ambas seguía siendo incierto.
3. Altimmune, Inc.
ALT Gráfico de precios
ALT Gráfico de precios
Altimmune investigaba pemvidutida en fase 2 para obesidad. La molécula activa los receptores de GLP-1 y de glucagón, y se estudian sus efectos sobre el apetito, el metabolismo y la grasa hepática. Sus posibles beneficios metabólicos no la convierten en un sustituto demostrado de la actividad física.
Fuente: Altimmune
Los resultados de fase 2 para obesidad se esperaban en el cuarto trimestre de 2023. Pemvidutida también se investigaba para la esteatohepatitis no alcohólica (NASH), una forma inflamatoria grave de enfermedad por hígado graso no alcohólico.
El otro candidato, HepTcell, ya estaba en fase 2 en 2023 como inmunoterapia para la hepatitis B crónica. El artículo cita estimaciones históricas de 300 millones de afectados en el mundo, 15 millones en la UE y Estados Unidos juntos y 87 millones en China.
Fuente: Altimmune
Los candidatos de Altimmune estaban menos avanzados que los productos de Novo Nordisk o Eli Lilly, y su valoración, según el artículo, era unas mil veces menor. Si un tratamiento aprobado captara parte del mercado de obesidad previsto de 50.000 millones de dólares, podría aumentar mucho el valor de la empresa. Era un escenario posible.
Los resultados iniciales, con una pérdida de aproximadamente el 10 % del peso, respaldaban investigaciones adicionales. La fase 1 evalúa principalmente seguridad, tolerabilidad y dosis; completarla no demuestra de forma definitiva la seguridad o la eficacia.
Pese a la pérdida de peso, los resultados de marzo de 2023 generaron preocupación por efectos gastrointestinales e interrupciones del tratamiento. El artículo describe una caída posterior de aproximadamente el 50 % en la cotización.
La financiación era importante para llegar a la comercialización. Altimmune registró una pérdida neta de aproximadamente 84,7 millones de dólares en 2022 y terminó el año con unos 184,9 millones en efectivo, equivalentes e inversiones a corto plazo. Los ensayos de fase 3 podrían requerir capital adicional.
4. Sosei Heptares
Pfizer (PFE ) colaboraba con la japonesa Sosei Heptares en PF-07081532, un agonista de GLP-1 en fase 2. Invertir en Sosei, una empresa menor, ofrecía una exposición diferente al posible éxito del programa que invertir en la mucho mayor y más diversificada Pfizer.
Sosei utiliza el descubrimiento de fármacos asistido por ordenador, centrado en receptores acoplados a proteínas G (GPCR); según sus materiales, los medicamentos dirigidos a esta clase representaban el 27 % del mercado farmacéutico global. Aproximadamente el 56 % de unos 400 objetivos GPCR aún no tenía un medicamento aprobado, lo que dejaba espacio para investigar.
El modelo de negocio incluye pagos iniciales, pagos por hitos de desarrollo y regalías si se comercializa un medicamento. Las tasas indicadas iban desde porcentajes altos de un dígito hasta aproximadamente el 15 % de las ventas.
En el escenario hipotético del artículo, si el medicamento de GLP-1 de Pfizer tuviera éxito y alcanzara ventas de 1.000–10.000 millones de dólares, las regalías podrían equivaler en unos años al 10–100 % de la capitalización bursátil de Sosei de entonces. Era una posibilidad, no un resultado obtenido.
El resto de la cartera de desarrollo también podía tener valor, con alianzas con Genentech, AbbVie (ABBV ), GSK, Lilly, Neurocrine, Allergan, Teva y AstraZeneca. Tenía además tres candidatos propios en desarrollo preclínico para tumores sólidos, esquizofrenia y psicosis, y enfermedad inflamatoria intestinal.
Los inversores de Sosei podían seguir los ensayos de fase 2 de Pfizer. En 2022, Sosei registró gastos de I+D de 7.454 millones de yenes, unos 56,8 millones de dólares, e ingresos de 15.569 millones de yenes, unos 118,6 millones de dólares. El beneficio antes de impuestos fue de unos 1.078 millones de yenes, equivalentes a 8,2 millones de dólares. Las cifras en miles de millones estaban denominadas en yenes, no en dólares.
Fuente: Sosei Heptares
Según la valoración del artículo, esa estabilidad financiera podía hacer que Sosei tuviera menos riesgo de financiación que Altimmune. Sin embargo, el crecimiento derivado de un desarrollo exitoso podía ser menor en relación con su capitalización bursátil de entonces.
5. Amgen Inc.
AMGN Gráfico de precios
AMGN Gráfico de precios
La gigante de biotecnología Amgen (AMGN ) apareció en «Las 5 principales acciones de biotecnología para seguir (mayo de 2023)». Su candidato para obesidad estaba en una etapa anterior a los tratamientos de competidores que ya comercializaban productos y tenían una posición fuerte en metabolismo y diabetes.
AMG 133 activa el receptor de GLP-1 e inhibe el receptor de GIP, el polipéptido insulinotrópico dependiente de glucosa. Los datos preclínicos sugerían que combinar ambos efectos podía ser más eficaz que cada uno por separado.
La posible ventaja de AMG 133 era su semivida prolongada, con una pauta investigada de una dosis cada cuatro semanas frente a la administración semanal de Wegovy.
Los datos de fase 1 publicados en diciembre de 2022 mostraron una pérdida media del 14,5 % del peso en el día 85, después de tres dosis de 420 mg, la dosis más alta, administradas cada cuatro semanas. A finales de abril de 2023, la fase 2 ya reclutaba participantes.
Debido a que solo está entrando en la fase 2 de ensayos clínicos y porque la compañía se centra en una amplia gama de terapias, AMG 133 es menos central para la tesis de inversión de Amgen.
Aun así, las ventas anuales potenciales de 5.000–20.000 millones de dólares sugeridas en el artículo podrían elevar mucho los beneficios si se materializaran. Wegovy apuntaba a un mercado mayor de lo esperado, por lo que esta posibilidad merecía la atención de los inversores de Amgen.
6. Structure Therapeutics Inc.
GPCR Gráfico de precios
GPCR Gráfico de precios
Structure Therapeutics (GPCR ) salió a bolsa en febrero de 2023. En marzo terminó la dosificación de fase 1b de GSBR-1290, su candidato oral de GLP-1. La fase 2a se planificaba para el segundo semestre de 2023. También tenía un programa preclínico dirigido a los receptores de GLP-1 y GIP. La empresa operaba en Shanghái y San Francisco.
La empresa y su equipo siguen un enfoque centrado en la ciencia. Como Sosei, se especializa en GPCR y utiliza análisis estructural e inteligencia artificial y aprendizaje automático para encontrar nuevos candidatos farmacológicos.
Fuente: Structure Therapeutics
Además de obesidad, Structure Therapeutics tenía candidatos para enfermedades cardíacas y pulmonares.
Fuente: Structure Therapeutics
La oferta pública inicial captó 185,3 millones de dólares brutos y aproximadamente 166,7 millones netos tras los gastos. El efectivo, los equivalentes y las inversiones a corto plazo sumaban 249,4 millones el 28 de febrero de 2023. La pérdida neta de 2022 fue de unos 51 millones, por lo que el capital aportó más tiempo para desarrollar medicamentos.
