Top 10 Acciones de Gaming Pure‑Play para Invertir

El mayor mercado de entretenimiento

Los videojuegos han evolucionado en las últimas tres décadas, pasando de ser una actividad nerd para estudiantes de informática a juguetes para niños y a la cultura mainstream.  Y aunque los no jugadores pueden no darse cuenta, es, de lejos, la industria de entretenimiento más grande. En 2022, la industria del gaming en su conjunto generó $182.9 B, más que las industrias de música y cine juntas.

Estos ingresos son impulsados por los juegos móviles (50 % del mercado), seguidos por los juegos de consola (29 %) y los juegos de PC (21 %).

Sin embargo, esta métrica puede ser ligeramente engañosa, ya que algunos “juegos” móviles se acercan más al juego de azar que a los videojuegos reales. Por lo tanto, para los inversores que analizan los videojuegos, los juegos móviles pueden ser más grandes pero también están impulsados por una dinámica diferente al resto del sector e incluyen parcialmente el juego en línea.

Es una industria cada vez más dominada por unas pocas grandes compañías, ya sea mediante fusiones y adquisiciones o por la influencia de unos pocos grandes distribuidores. En este artículo revisaremos solo compañías de gaming pure‑play, mientras que los inversores también deben estar al tanto de competidores como Microsoft (MSFT ), Tencent, Sony, etc., para quienes el gaming es importante pero también una parte relativamente pequeña del negocio total.

El sector ha adoptado recientemente tácticas agresivas de monetización, incluyendo DLC (Contenido descargable), microtransacciones, cajas de botín, etc. Esto ha llevado a un crecimiento de los ingresos pero también a reacciones negativas y controversia, poniendo en duda si la trayectoria actual de aumento de ingresos, costos de producción y márgenes es sostenible.

Sin embargo, se prevé que la industria crecerá a una tasa compuesta anual (CAGR) del 13,4 % hasta 2030.

Source: Grand View Research

Top 10 Acciones de Gaming Pure‑Play

1. Nintendo Co., Ltd.

Una de las compañías de videojuegos más antiguas, el fabricante japonés de consolas, ha sido un líder de la industria desde la era temprana de los juegos de arcade. A menudo ha sido pionero de nuevas tendencias, desde la innovación técnica hasta el diseño de juegos.

La compañía también es conocida por mantener un control muy estricto sobre sus productos, con la mayoría de los juegos en consolas Nintendo desarrollados por Nintendo mismo o por terceros bajo un riguroso control de calidad desde Japón.

Las consolas Nintendo ocupan un nicho propio, generalmente con precios mucho más bajos que sus competidores XBox y Playstation, enfocándose en la asequibilidad, juegos familiares e innovador gameplay. También es el actor dominante en consolas portátiles desde la época del GameBoy y con la actual Switch, la más vendida, difuminando la línea entre consolas tradicionales y portátiles.

Fuente: Nintendo

Nintendo también posee muchos propios IP valiosos, algunos de los más icónicos de todo el gaming, incluyendo Mario, Pokémon, Zelda y Metroid.

Históricamente, estos han estado sub‑monetizados, pero esto está cambiando recientemente, con la apertura de parques temáticos de Nintendo en asociación con Universal y la reciente película taquillera de Mario Bros. Con un presupuesto estimado de 100 M$, recuperó su presupuesto de producción en el primer fin de semana y terminó con ingresos brutos totales de 1,3 B$.

Los inversores se han sentido alentados por este éxito de taquilla a revalorizar los IP de Nintendo, con algunas personas equiparándolos a Marvel o Star Wars. Otros son más cautelosos, considerando la larga historia de Nintendo de fallar en el lanzamiento de su siguiente consola tras una muy exitosa, lo que genera preocupación sobre el sucesor de la Switch.

2. Electronic Arts Inc.

EA Gráfico de precios

EA es titular de algunas de las licencias más populares en los videojuegos, incluyendo muchas licencias deportivas con iteraciones anuales muy vendidas (FIFA, NHL, etc.), The Sims, Apex Legends, Dead Space, Battlefield, Mass Effect, Dragon Age, Need for Speed, Crysis, juegos con licencia de Star Wars, etc.

Fuente: EA

La compañía creció mediante la adquisición regular de desarrolladores de juegos y actualmente reúne 24 estudios de gaming diferentes.

La compañía tiene una reputación algo mixta entre los jugadores de PC como adquirente que a menudo elimina los estudios que compra. Vende muy bien en el mercado de consolas, representando alrededor del 65 % de los ingresos totales.

Aunque quizá no sea popular entre los miembros más activos y vocales de la comunidad gamer, EA es una compañía muy exitosa con jugadores mainstream, capaz de priorizar y monetizar eficazmente licencias rentables. Debería crecer sus ingresos un 25 % interanual en el Q1 del FY 2024.

Esta es una buena acción para inversores que buscan un buen asignador de capital y una compañía con control o acceso a algunos de los IP más valiosos en videojuegos fuera de Nintendo y los gigantes tecnológicos.

3. Paradox Interactive AB

Este desarrollador sueco de videojuegos ha encontrado éxito yendo contra la corriente de la mayor parte de la industria. Cuando la mayoría de los desarrolladores intentaban emular las licencias de EA hacia juegos más centrados en la acción, Paradox Interactive ha creado en su lugar un nicho muy rentable en juegos de “gran estrategia” y simuladores de gestión.

Estos juegos suelen ser mucho menos visuales, casi abstractos, y se enfocan más en la complejidad y profundidad del gameplay. Esto implica una base de usuarios más pequeña pero muy dedicada, que a menudo juega miles de horas en un solo juego.

Fuente: Steam

Esto también permite a Paradox monetizar fuertemente sus juegos base mediante una agresiva estrategia de DLC, con desarrollo continuo que dura varios años después del lanzamiento de la versión base.

Como resultado, la versión “completa” de un juego de Paradox puede costar varios cientos de dólares en una industria donde los juegos a menudo se han mantenido en el precio de 60 $ durante la mayor parte de la década.

Gracias a su enfoque estratégico, Paradox puede disfrutar de un cuasi‑monopolio en su nicho. Esto no significa que no pueda ser competitivo con grandes desarrolladores, como lo ilustra la licencia City Skyline. Aprovechando una mala recepción de la última iteración del Sim City, respaldada por el líder del mercado y EA, se ha convertido en el IP líder del género de construcción de ciudades en solo unos pocos años.

Más recientemente, la compañía ha anunciado su entrada en el género de juegos de estrategia 4X, similar a la clásica y más vendida serie Civilization, con el título Millenia que se lanzará en 2024.

Así que Paradox es una buena compañía de gaming para inversores conocedores del sector y dispuestos a arriesgarse con un desarrollador de nicho que tiene un historial probado de crear una base de fans fanática y expandirse oportunamente a nuevos géneros.

4. Take-Two Interactive Software, Inc.

TTWO Gráfico de precios

Take-Two es un desarrollador muy grande, sustentado por unos pocos IP de gaming extremadamente exitosos, en contraste con el roster más diverso de EA, por ejemplo.

Entre estas propiedades líderes está Grand Theft Auto (GTA V es el segundo juego más vendido de la historia, con 185 millones de copias vendidas!). Otro juego de Take-Two, Red Dead Redemption 2, es el octavo juego más vendido de la historia, solo detrás de Minecraft. También posee los derechos del juego de estrategia Civilization, el más vendido en su categoría.

Fuente: Rockstar games

Finalmente, Take-Two adquirió al desarrollador móvil Zynga en 2022 por 12,7 B$, famoso por sus juegos Farmville en Facebook. Detrás de la razón de esta adquisición, Take-Two señaló que el 10 % de la población mundial juega a los juegos de Zynga cada mes.

Gracias a su increíblemente gran base de usuarios y la popularidad de su juego insignia, Take-Two debería generar 1,2 B$ en ingresos en el Q1 FY 2024, con el gasto recurrente de consumidores (RCS) creciendo un 34 % interanual.

Juegos como GTA V, aún populares y muy activos 10 años después de su lanzamiento, son excepcionales en una industria impulsada por el “próximo gran éxito”. Esto brinda cierta visibilidad a los inversores, con el 73 % de los ingresos de Take-Two provenientes de gasto recurrente de consumidores como compras dentro del juego y suscripciones.

Y salvo problemas técnicos o de diseño masivos, los inversores pueden esperar con confianza que la próxima iteración de los licencias insignia de Take-Two se venderá bien en el futuro, ofreciendo más visibilidad que la mayoría de las acciones de gaming.

5. Roblox Corporation

RBLX Gráfico de precios

Una tendencia en el gaming ha sido enfocarse en el mercado adulto y “maduro”, siguiendo el envejecimiento de la demografía de jugadores. Roblox, en cambio, ha capturado la imaginación de la audiencia más joven, con el 29 % de usuarios entre 9 y 12 años.

Roblox es jugado por 202 millones de personas cada mes, y 20 millones juegan a diario.  El número mensual de usuarios es muy grande y muestra una impresionante retención de jugadores, ya que el juego se ha descargado “solo” 383 millones de veces.  La base de usuarios también es muy internacional, con un 70 % fuera de EE. UU. y Canadá. Sin embargo, la mayor parte de los ingresos provienen de EE. UU. y Canadá (64 %).

La plataforma es gratuita pero incluye casi innumerables posibilidades de transacciones dentro del juego, incluyendo contenido generado por usuarios.

Los ingresos de Roblox se han más que triplicado desde 2020, con un crecimiento interanual que disminuye lentamente desde su pico pandémico, de más del 100 % en 2021 a entre 15‑22 % en 2023.

Fuente: Roblox

Más que un videojuego, Roblox es esencialmente una plataforma de redes sociales para niños en edad escolar en forma de videojuego. Su modelo de negocio es extremadamente pegajoso y representa una fuerte barrera de inversión. En muchos sentidos, Roblox es un intento exitoso de crear un metaverso, al menos para esta demografía.

Los inversores de Roblox querrán comprobar el atractivo duradero del juego a medida que su demografía principal envejece y potencialmente migra a otros juegos. Una señal alentadora es el grupo de 17‑24 años siendo su demografía de mayor crecimiento, mostrando el potencial de Roblox para convertirse en un fenómeno generacional duradero.

6. CD Projekt S.A.

Inicialmente, un desarrollador polaco muy pequeño, CD Projekt Red creció con su licencia principal: la serie The Witcher. Lanzada en 2007, introdujo en los videojuegos la popular, aunque algo desconocida en Occidente, historia fantástica de “The Witcher” del autor polaco Andrzej Sapkowski.

La popularidad de la serie entre los fans de RPG (juegos de rol) creció con cada iteración. The Witcher 3 fue el gran avance para CD Projekt, ubicándose como el décimo juego más vendido de la historia y el segundo RPG más vendido detrás de Red Dead Redemption 2.

Fuente: The Witcher

El juego fue seguido por un enorme DLC aclamado por los fans como el “Mejor DLC de la historia” por su escala y calidad. The Witcher recibiría una adaptación de serie de alto presupuesto en Netflix (NFLX ), que se extendería a 3 temporadas.

Con esta reputación estelar y bien merecida, CD Projekt anunció una nueva licencia, Cyberpunk 2077, prometiendo ser una versión de ciencia ficción de The Witcher, pero más grande y mejor. El lanzamiento inicial, plagado de errores, decisiones de diseño cuestionables y una mala adaptación a PS4, dañó la reputación de la compañía, especialmente considerando los altos estándares y expectativas que se habían establecido.

Desde entonces, CD Projekt ha trabajado en arreglar Cyberpunk 2077 (las reseñas en Steam vuelven al 80 % positivo), reparando su reputación con los fans y lanzando nuevos proyectos ambiciosos. La serie animada Cyberpunk Edgerunner también es el programa mejor valorado de la historia en Netflix, reconstruyendo el entusiasmo por la licencia y su universo.

CD Projekt está trabajando en una nueva trilogía de Witcher, remakes de los antiguos Witcher 1 y 2, un juego multijugador de Witcher (Project Sirius), así como Phantom Liberty (extensiones de Cyberpunk 2077) y Orion (essentialmente Cyberpunk 2).

Fuente: CD Projekt Red

Las acciones de CD Projekt aún no se han recuperado de la mala recepción de Cyberpunk 2077. Sin embargo, el éxito de la serie de Netflix, la recuperación de la valoración de Cyberpunk 2077 y la expectación por los nuevos lanzamientos demuestran que CD Projekt aún mantiene mucha buena voluntad con los gamers. También muestra el valor de sus IP, que aún no se han monetizado completamente en películas u otras líneas de productos.

Así que la acción de CD Projekt Red es para inversores dispuestos a asumir un riesgo y interesados en una acción de calidad que cotiza con un descuento (¿temporal?) y con fuerte potencial de crecimiento.

7. Konami Group Corporation

El desarrollador japonés fue fundamental en la era temprana de los videojuegos de consola con plataformas como Contra y Castlevania. También posee la licencia de clásicos de culto como Metal Gear Solid y Silent Hill y la popular serie e‑football (antes PES). Finalmente, también controla la licencia de Yu‑Gi‑Oh, asociada a un popular juego de cartas coleccionables que ahora cumple 25 años.

Fuente: Dual Shockers

Las licencias de Konami han evolucionado con el tiempo y siguen siendo importantes para la cultura de los videojuegos, aunque menos en la vanguardia que antes. Aún así, la nostalgia es una fuerza poderosa, y la estética única de los juegos de Konami se ha modernizado con éxito, notablemente las licencias de Castlevania, incluyendo en una serie de Netflix considerada una de las mejores series de anime de Netflix hasta Cyberpunk Edgerunners.

Aunque Konami también está activo en máquinas tragamonedas y clubes de fitness en Japón, la mayor parte de sus beneficios (95 %) proviene del entretenimiento digital. Para el Q1 FY 2024, los ingresos crecieron un 5,3 % y los beneficios operativos un 13 %.

Konami no ha desarrollado una nueva licencia importante de videojuegos en mucho tiempo, pero las existentes siguen siendo sólidas y rentables. También es uno de los desarrolladores que logró monetizar temprano sus IP a través de películas (Silent Hill).

Por lo tanto, puede ser una acción para inversores dispuestos a apostar a que los gamers rara vez abandonan un IP que apreciaron previamente y podrían incluso transmitir ese interés a sus hijos. Y con más películas u otras adaptaciones mediáticas posibles en el futuro, especialmente Castlevania y Metal Gear Solid, considerando el reciente éxito de la película de Mario Bros y el entusiasmo de Hollywood por IP nuevas.

8. Capcom Co., Ltd.

9697.T Gráfico de precios

Capcom comenzó como fabricante y distribuidor de juegos arcade en 1979. Desde entonces, ha creado muchos juegos icónicos, como la serie Resident Evil, Monster Hunter, Devil May Cry y Street Fighter. En sus 40 años de historia, Capcom ha vendido más de 500 millones de unidades de juego.

Fuente: Capcom

Los videojuegos representan el 80 % de los ingresos de la compañía, con el otro 20 % de arcade legado y máquinas de pachinko de colección/juego, populares en Japón.

La compañía lanzó recientemente Resident Evil 4, una remake del juego de 2005. Recibió elogios críticos y vendió más de 5 millones de copias. Entre sus 10 juegos más vendidos, 6 se han lanzado desde 2018, demostrando la relevancia de las marcas de la compañía.

Esto, a su vez, ha permitido a la compañía crecer sus ingresos significativamente, casi duplicándolos desde 2020 y con fuertes márgenes operativos superiores al 50 %.

Fuente: Capcom

En un futuro cercano, los accionistas de Capcom pueden esperar una nueva película de acción real de Street Fighter y una serie de TV, con un acuerdo de producción firmado en 2022.

Nuevos juegos de calidad de las licencias existentes y la nostalgia por remakes de juegos antiguos mantienen a Capcom relevante y rentable. Mientras esto siga siendo cierto, los accionistas de Capcom pueden estar seguros de que la compañía seguirá siendo rentable y, al menos, crecerá con el mercado de gaming en general.

9. Square Enix Holdings Co., Ltd.

Square Enix es, en teoría, una compañía de videojuegos con muchas marcas en su portafolio, incluyendo Kingdom Hearts, Dragon Quest y la serie Chrono.

Pero lo que, de lejos, impulsa más ingresos y es la cara de la compañía es su serie Final Fantasy, con el lanzamiento de Final Fantasy 16 en 2023.

Fuente: Final Fantasy

Final Fantasy (o FF para los fans) ha llegado a representar el típico JRPG (Japanese Role‑Playing Game) para muchos jugadores.

En algún momento, Final Fantasy XIV fue el MMO más jugado del mundo. Incluso en 2023, 13 años después de su lanzamiento, el juego sigue teniendo 1,6 millones de jugadores diarios.

En 2022, Square Enix vendió muchas marcas heredadas a Embracer Group, incluyendo Tomb Raider, Deus Ex, Thief y Legacy of Kain.

En 2020, la compañía publicó un remake de Final Fantasy 7, la iteración más querida de la franquicia. El remake es el primero de 3 juegos dedicados a cubrir la totalidad del juego de PlayStation de 1997. La segunda parte será Final Fantasy VII Rebirth, programada para el 29 de febrero de 2024.

La compañía ha enfrentado algunos obstáculos con el lanzamiento de Final Fantasy 16, con críticas negativas de los críticos a pesar de ser gráficamente hermosa pero narrativamente vacía. Las acciones de la compañía han sufrido algo, retrocediendo a niveles de 2017.

Esto no sería la primera vez que una entrega de la serie Final Fantasy decepciona, con algunas entregas anteriores en la serie de 16 juegos recibiendo una recepción similar. Sin embargo, no debería causar un daño duradero a la marca.

Los inversores en la acción podrían ver la actual debilidad del precio de la acción como una oportunidad para comprar con descuento y esperar la próxima entrega de la serie Final Fantasy y Final Fantasy VII Rebirth en febrero de 2024 para restaurar una reputación algo golpeada pero no destruida.

10. Ubisoft Entertainment SA

Ubisoft es un desarrollador franco‑canadiense de videojuegos más conocido por su franquicia de mundo abierto Assassin Creed. La licencia es conocida por su diseño consistente y ha tenido una gran influencia en el diseño de otros juegos de mundo abierto.

Fuente: Ubisoft

También posee los derechos de la serie de construcción de ciudades Anno y Settlers, los juegos de carreras The Crew, Prince of Persia y Far Cry. La compañía también suele ser contratada para crear juegos para otros titulares de IP, por ejemplo, Avatar de James Cameron o Star Wars.

Ubisoft busca crear nuevas licencias, con el próximo RPG pirata Skulls and Bones, así como remakes de Splinter Cell y Prince of Persia y nuevos juegos de Tom Clancy.

Mientras tanto, Ubisoft también continúa la serie Assassin’s Creed con 2 nuevos opus, Mirage, y Jade, lanzados respectivamente en octubre de 2023 y 2024.

La compañía ha estado en una racha ganadora últimamente, con el reciente lanzamiento de The Crew Motorfest, el mayor lanzamiento de la franquicia hasta la fecha. Esto contrasta con un ánimo más desanimado en enero de 2023, cuando el CEO de Ubisoft dijo: “Estamos claramente decepcionados por nuestro rendimiento reciente.”

El negocio ha estado durante mucho tiempo plagado de deuda excesiva y riesgos de adquisición hostil, recientemente aliviados por el aumento de participación de Tencent en Ubisoft. Estas preocupaciones sobre la estabilidad financiera de la compañía han borrado gran parte de su valoración de mercado, retrocediendo a 2016 e incluso 2008.

Esto podría ofrecer a los inversores una oportunidad de asumir el riesgo, considerando que los 3 juegos más vendidos de Assassin’s Creed se lanzaron en 2017, 2018 y 2020, lo que indica que los gamers están lejos de estar cansados de la serie.

El resultado de Assassin’s Creed Mirage a finales de 2023 probablemente será un catalizador para un rebote del precio de la acción o una mayor debilidad, dependiendo de su rendimiento.