Entrevistas
Terence McMenamin, CEO y cofundador de Techdollar – Serie de entrevistas
Terence McMenamin, CEO y cofundador de Techdollar, es un emprendedor y ejecutivo fintech con experiencia que abarca tecnología educativa, activos digitales y mercados privados. Un fundador de edtech que salió anteriormente, ha pasado más de seis años construyendo y escalando productos cripto e infraestructura financiera. Antes de lanzar Techdollar, McMenamin se desempeñó como Jefe de Estrategia en Dinero Labs, que luego fue adquirida por Plume Network, donde ayudó a diseñar productos de inversión institucional estructurados y colaboró en el lanzamiento de un fondo ETH de alto rendimiento respaldado por Galaxy y gestionado por Laser Digital de Nomura. También co‑lideró incubaciones en Build-a-Bera y ayudó a recaudar más de $40 millones de inversores institucionales. En Techdollar, McMenamin supervisa la estrategia de producto, la visión de la empresa y la ejecución go‑to‑market mientras la firma busca desbloquear liquidez para los participantes del mercado privado.
Techdollar es una empresa fintech centrada en proporcionar soluciones de liquidez para empleados, fundadores e inversores que poseen acciones en empresas privadas. En lugar de requerir que los accionistas vendan sus participaciones, la plataforma permite a los usuarios acceder a capital mediante préstamos garantizados contra sus acciones de empresas privadas, lo que les permite desbloquear valor mientras retienen la propiedad a largo plazo y el potencial de upside. Al combinar la verificación de propiedad auditada, datos del mercado privado y un proceso de suscripción simplificado, Techdollar busca abordar uno de los mayores desafíos en los mercados privados: la imposibilidad de acceder fácilmente a liquidez antes de una adquisición, IPO o evento de venta secundaria. La compañía se está posicionando en la intersección de fintech, préstamos alternativos e infraestructura de mercado privado a medida que crece la demanda de opciones de financiación flexibles vinculadas a la equidad de empresas privadas.
Has creado empresas y plataformas de inversión en capital de riesgo, cripto y productos de rendimiento institucional antes de lanzar Techdollar. ¿Qué brecha específica en los mercados privados te convenció de que era el momento adecuado para fundar Techdollar, y cómo tus experiencias en Dinero Labs y Monarch dieron forma a la visión de la empresa?
Cada empresa que he creado reveló la misma realidad subyacente desde una perspectiva diferente: los mercados financieros a menudo son lentos para reconocer nuevas clases de activos hasta que alguien fuerza un evento de revaloración.
En Dinero Labs, ayudamos a estructurar un producto institucional de ETH que transformó la forma en que las finanzas tradicionales veían los activos digitales. La experiencia me mostró que lo que parece ser un activo especulativo hoy puede convertirse en un instrumento financiero reconocido mañana una vez que la infraestructura de apoyo madure.
Vi la misma oportunidad en la equidad de empresas privadas. Hoy hay cientos de unicornios de IA privados y compañías tecnológicas de alto crecimiento que valen colectivamente billones de dólares. Los empleados, fundadores e inversores tempranos a menudo poseen una participación significativa pero tienen opciones muy limitadas para acceder a liquidez sin vender sus acciones. Mientras tanto, los mercados secundarios han madurado lo suficiente para proporcionar señales de precios reales, sin embargo gran parte de la industria de préstamos todavía trata estos activos como altamente especulativos.
La brecha existe porque el mercado secundario maduró más rápido que los mercados de crédito privado. Construimos Techdollar en la intersección de crédito, activos digitales y mercados privados para ayudar a cerrar esa brecha.
Techdollar se está posicionando como la capa de crédito para los mercados privados. ¿Por qué crees que la equidad de empresas privadas se está convirtiendo en una forma cada vez más importante de garantía para los prestamistas?
La equidad de empresas privadas ha evolucionado significativamente en la última década.
Anteriormente, prestar contra acciones de startups era difícil porque había poca descubrimiento de precios, liquidez limitada y ninguna forma fiable de valorar las posiciones. Hoy, los mercados secundarios activos, los escritorios de negociación OTC y la creciente cantidad de datos de transacciones proporcionan una visibilidad mucho mejor del valor de muchas empresas privadas.
Cuando los mercados pueden establecer precios reales, los activos comienzan a pasar de tenencias especulativas a garantías viables.
También hay una consideración económica más amplia. Muchas de las principales empresas privadas de hoy están construyendo infraestructura crítica para la próxima generación de tecnología e industria. A medida que estas compañías se vuelven cada vez más importantes para la economía global, los prestamistas están comenzando a ver su equidad como un activo financiero legítimo en lugar de simplemente una apuesta de capital de riesgo.
Tradicionalmente, los fundadores y empleados que buscan liquidez han sido obligados a vender acciones en mercados secundarios. ¿Qué ventajas ofrece un préstamo respaldado por equidad en comparación con una venta secundaria directa?
Vender acciones suele ser una decisión permanente. Una vez que la equidad se vende, el propietario normalmente desencadena un evento fiscal y renuncia al potencial de apreciación futura en la empresa.
Un préstamo respaldado por equidad ofrece una alternativa. El prestatario conserva la propiedad de las acciones, preserva el potencial de apreciación futura y puede acceder a liquidez sin vender su participación.
Muchos empleados y fundadores siguen estando muy confiados en las perspectivas a largo plazo de las empresas que ayudaron a construir. No necesariamente quieren salir de sus posiciones; simplemente necesitan acceso a capital.
Nuestro objetivo es hacer que la liquidez sea más rápida y accesible, al tiempo que permitimos que las personas permanezcan alineadas con la creación de valor a largo plazo de sus participaciones accionarias.
Muchos empleados de startups poseen una riqueza en papel significativa pero tienen dificultades para acceder a liquidez. ¿Qué tan grande crees que se ha vuelto esta oportunidad, particularmente en sectores como IA, robótica, aeroespacial, defensa y otras tecnologías de frontera?
La oportunidad es enorme y sigue expandiéndose.
La IA por sí sola representa billones de dólares en valor de empresas privadas, y esa cifra crece sustancialmente cuando se incluyen los sectores de robótica, aeroespacial, defensa y otras tecnologías de frontera. Muchas de las compañías más influyentes en estas industrias están optando por permanecer privadas durante períodos más largos, extendiendo el tiempo que los empleados e inversores tempranos deben esperar para eventos de liquidez.
Al mismo tiempo, los prestamistas tradicionales a menudo se centran en prestatarios con posiciones de garantía muy grandes, dejando a muchos empleados sin servicio.
Creemos que hay una demanda sustancial de soluciones de financiación diseñadas específicamente para individuos que tienen una exposición significativa a la equidad pero carecen de opciones prácticas de liquidez.
La transparencia de valoración sigue siendo uno de los mayores desafíos en los mercados privados. ¿Cómo evalúa Techdollar el valor de la garantía y gestiona el riesgo al prestar contra activos que pueden negociarse con poca frecuencia?
La gestión de riesgos comienza a nivel de la empresa.
Nos enfocamos en empresas que tienen actividad activa en el mercado secundario, respaldo institucional y vías realistas hacia liquidez futura. Esto crea un marco donde la garantía puede evaluarse usando señales de mercado observables en lugar de depender exclusivamente de rondas de financiamiento históricas.
También empleamos ratios de préstamo-valor conservadores que varían según la calidad y liquidez del activo subyacente.
Además, mantenemos acceso a datos de valoración en tiempo real cuando están disponibles, realizamos la verificación de propiedad mediante auditorías independientes y trabajamos con múltiples venues de liquidez para asegurar que la garantía pueda venderse eficientemente si es necesario.
El objetivo es sencillo: solo prestar contra activos que puedan valorarse responsablemente y liquidarse si es necesario.
Después de pasar años trabajando en cripto, activos digitales y finanzas institucionales, ¿qué lecciones de esas industrias influyeron en la forma en que diseñaste el modelo de préstamo y suscripción de Techdollar?
Varias lecciones resultaron particularmente valiosas.
La primera es la importancia de la fijación de precios en tiempo real. Los mercados de activos digitales demostraron los beneficios de monitorear continuamente los valores de la garantía en lugar de depender de valoraciones periódicas.
La segunda es que el capital institucional exige estructuras sólidas. A los inversores les importa la certeza legal, la propiedad verificada, la colateralización conservadora y la gobernanza transparente.
Finalmente, aprendí que la infraestructura en sí rara vez es el producto final. El valor real proviene de los servicios financieros construidos sobre esa infraestructura. Nuestro enfoque no está en los rieles utilizados para mover dinero, sino en crear productos de préstamo eficientes y bien estructurados.
El crédito privado se ha convertido en uno de los segmentos de mayor crecimiento de las finanzas alternativas. ¿Qué cambios importantes esperas ver en los mercados de crédito privado en los próximos cinco a diez años?
Creo que el crédito privado se volverá mucho más sofisticado en la forma en que evalúa la equidad de empresas privadas.
Hoy, muchos prestamistas aplican supuestos generales a todos los activos privados. Con el tiempo, el aumento de datos de mercado, la actividad de negociación secundaria y la información de liquidez permitirán a los prestamistas valorar el riesgo con mayor precisión.
También espero que el acceso se expanda más allá de los fundadores y ejecutivos senior. Los préstamos respaldados por equidad podrían eventualmente convertirse en un beneficio financiero estándar disponible para los empleados de empresas de alto crecimiento.
A medida que los mercados maduren, los productos de crédito vinculados a la equidad privada pueden asemejarse cada vez más a los productos de préstamo respaldados por valores disponibles en los mercados públicos, con una ejecución más rápida, precios mejorados y mayor accesibilidad.
El cumplimiento regulatorio es cada vez más importante tanto en los préstamos como en los mercados privados. ¿Cuáles son los principales desafíos legales y operativos que Techdollar debe enfrentar a medida que escala?
La base es garantizar intereses de garantía ejecutables, propiedad verificada y cumplimiento de las restricciones de transferencia asociadas con las acciones de empresas privadas.
Desde una perspectiva regulatoria, hay múltiples capas que navegar, incluidas las regulaciones de préstamos, requisitos a nivel estatal, consideraciones de valores, marcos de protección al consumidor y obligaciones de cumplimiento operativo.
A medida que el mercado crece, uno de los desafíos operativos más importantes será crear procesos escalables de recuperación y liquidación. Construir esos sistemas de manera responsable es crítico para apoyar el crecimiento a largo plazo.
¿Ves que la cadena de bloques y la tokenización juegan un papel significativo en el futuro de la liquidez del mercado privado, o la infraestructura financiera tradicional seguirá dominando este espacio?
Creo que ambos desempeñarán papeles importantes.
La tecnología blockchain ofrece ventajas significativas para la liquidación, la transparencia y el movimiento de fondos. Estos beneficios son reales y cada vez más útiles.
Sin embargo, tokenizar la garantía no siempre es la solución óptima. Los marcos legales tradicionales siguen siendo muy efectivos para establecer derechos de propiedad y hacer cumplir los intereses de garantía en acciones de empresas privadas.
En lugar de ver la cadena de bloques y las finanzas tradicionales como sistemas competidores, los veo como herramientas complementarias. El enfoque más eficaz es usar cada una donde aporte la mayor ventaja.
Mirando hacia el futuro, ¿cuál es tu visión a largo plazo para Techdollar y cómo ves que la empresa transforma la forma en que fundadores, empleados e inversores acceden a liquidez a partir de la equidad de empresas privadas?
Nuestra visión a largo plazo es convertir el crédito respaldado por equidad en una parte estándar del ecosistema de mercado privado.
Hoy, muchas estrategias de riqueza sofisticadas están disponibles solo para fundadores, ejecutivos o individuos con acceso a relaciones de banca privada. Creemos que los empleados y accionistas de toda una organización deberían tener acceso a herramientas financieras similares.
Con el tiempo, queremos que los préstamos respaldados por equidad se conviertan en una capa fluida integrada directamente en la infraestructura del mercado privado. Si tiene éxito, los empleados e inversores ya no verán la venta de acciones como el único camino hacia la liquidez. En su lugar, tendrán acceso a un conjunto más amplio de opciones financieras que les permitan mantener la propiedad mientras acceden a capital cuando lo necesiten.
Gracias por la gran entrevista, los lectores que deseen obtener más información deben visitar Techdollar.
