Estado de los Tokens de Seguridad 2023 – Adopción Actual y Proyectada

Al igual que nosotros aquí en Securities.io, el equipo detrás de Security Token Advisors (STA) cree firmemente en el futuro de los valores digitales o ‘tokens de seguridad’. Con ese objetivo, STA ha, por tercer año consecutivo, publicado su completo informe ‘State of Security Tokens‘. Aquí analizamos algunos de los puntos clave que se encuentran en lo que es la primera parte de una serie de tres.

Según el informe, los emisores de productos públicos no temen a la tokenización. De hecho, están aún más ansiosos que los gestores de activos privados. El aumento de proyectos que tokenizan activos está impulsado por la necesidad de que un amplio espectro de inversores obtenga mayor exposición en los mercados privados. En cuanto a aquellos que aún no están listos para productos invertibles dirigidos a clientes, STA les aconseja al menos familiarizarse con las operaciones de blockchain y la digitalización.

Un Cambio de Paradigma

Se ha producido un cambio significativo en los últimos años, con los participantes de la tokenización de activos aplicando la tecnología blockchain en los mercados privados y activos alternativos.

Blockchain está cambiando las reglas del juego al poder aplicarse de forma económica en los mercados privados y activos alternativos, donde los inversores son menos, pero más adinerados, y los productos están más personalizados.

La adopción de la tecnología blockchain por parte del capital privado se está acelerando a medida que la clase de activo la ve cada vez más como un camino para acceder a billones de dólares en capital invertible que poseen personas adineradas en todo el mundo.

La tecnología está ampliando el conjunto de inversores en capital privado, que actualmente está limitado mayormente a inversores institucionales y a personas extremadamente ricas y de ultra alto patrimonio neto (UNWI) que pueden permitirse los montos mínimos de inversión, que típicamente comienzan en millones de dólares.

Blockchain se está utilizando para crear valores digitales, también conocidos como tokens de seguridad, que representan activos subyacentes del mundo real y permiten a los poseedores de tokens comerciar con otros mercados, inversores y propietarios de activos a nivel global, pero con acciones de intermediarios limitadas.

El desarrollo de mercados secundarios para tokens de fondos privados también está preparado para convertirse en un cambio importante en el capital privado.

Aumento de la Tokenización On-Chain

Un informe de la firma de consultoría global BCG y del intercambio digital de mercados privados ADDX predice que esta tokenización de activos del mundo real crecerá hasta convertirse en una oportunidad comercial de 16,1 billones de dólares para 2030.

Titulado “La relevancia de la tokenización de activos en un invierno de criptomonedas”, el informe fue redactado por Sumit Kumar, Rajaram Suresh, Bernhard Kronfellner y Aaditya Kaul de la firma global de consultoría de gestión BCG, y Darius Liu de ADDX.

El informe indicó que una gran parte de la riqueza mundial hoy está bloqueada en activos ilíquidos como bienes raíces, recursos naturales, tierras, materias primas e infraestructura pública. Estos activos ilíquidos suelen negociarse con descuento y se caracterizan por volúmenes de negociación bajos y una descubrimiento de precios imperfecto.

Sin mencionar que estas clases de activos solo son accesibles a un número limitado de inversores adinerados o instituciones debido a restricciones en el tamaño de la inversión, como acciones pre-IPO, fondos de cobertura, proyectos de infraestructura y crédito privado.

Este entorno de capital limitado actuaría como una fuerza impulsora para canalizar eventualmente el capital y el talento hacia aplicaciones viables de blockchain, como la tokenización de activos on-chain, que tiene el potencial de desbloquear dramáticamente la liquidez, el acceso y la variedad para múltiples instrumentos de inversión a gran escala. Las empresas incumbentes y los reguladores también están reconociendo cada vez más y pilotando la oportunidad de la tokenización de activos.

El informe señala los indicadores vitales del creciente protagonismo de la tokenización de activos on-chain, incluyendo que el mercado global de tokenización de activos on-chain superó los 2.300 millones de dólares en 2021 y alcanzó los 5.600 millones de dólares para 2026. Además, el volumen diario de negociación de activos digitales a nivel global creció cinco veces, llegando a 150.000 millones de euros en 2022.

“Según proyecciones de expertos, el potencial de la tokenización de activos on-chain solo en Asia se acerca a los 3 billones de dólares estadounidenses”, afirmó el informe.

Pero, por supuesto, existen riesgos presentes en forma de una mayor vigilancia regulatoria, variaciones en las regulaciones entre mercados cruciales, falta de conciencia en mercados clave como India, una posible adopción más lenta dada la fidelidad de los usuarios a los incumbentes existentes, y riesgos inherentes a la DLT y los contratos inteligentes.

El Mercado de Valores Privados Crecerá a 30 Billones de Dólares para 2030

Hoy en día, la digitalización de activos privados se ha acelerado, especialmente en acciones y deuda, junto con activos tradicionales como bonos gubernamentales y renta fija. Hemos visto la digitalización de activos no negociables como obras de arte, pero ninguno de esos experimentos iniciales ha ganado mucha tracción; esencialmente son tokenizaciones de activos que, en su mayor parte, son poco atractivos para los inversores institucionales.

Una encuesta de todas las empresas basadas en blockchain que existían en 2017 — más de 200 compañías, incluidos custodios, intercambios, desarrolladores y otros — muestra que ninguna firma en ese momento se especializaba en tokenización. Pero esto está cambiando ahora, con la prominencia de plataformas como Securitize y Security Token Market.

Y con eso, se espera que el mercado de valores privados crezca de 7 billones de dólares en 2021 a 30 billones de dólares para 2030, según el informe de STA.

En los mercados privados, actualmente, los inversores solo pueden acceder al flujo de acuerdos a través de intercambios y OPI, lo que implica mucha opacidad, complejidad, normas y regulaciones con los valores privados. El Sistema de Negociación Alternativa (ATS) ofrece una solución única aquí. Una vez que un proyecto ha recaudado capital, se incorpora al ATS para permitir a los emisores monetizar esas acciones.

El informe de STA señala que los fondos privados son el objetivo de bajo esfuerzo del lado institucional de la tokenización de activos en los mercados de capital. Empresas como KKR, Apollo y Hamilton Lane (HLNE ) lanzaron con éxito productos de fondos tokenizados en tres plataformas diferentes. Mientras tanto, SPiCE VC ha surgido como el primer fondo de capital de riesgo tokenizado, logrando dos pagos a inversores mientras se lista en múltiples Sistemas de Negociación Alternativa (ATS) digitales.

“Los megafondos se dirigen en esa dirección, y el capital privado y los gestores de activos alternativos pueden simplemente seguir sus pasos ahora”, añadió el informe.

Se Prevê que la Tokenización de Bonos Crezca en 2023 y 2024

Además del mercado de valores privados, se espera que la tokenización de bonos sea un segmento influyente en 2023 y 2024, según el informe de STA.

Ya hemos visto a empresas como Goldman Sachs (GS ) y HSBC pasar de soluciones de terceros a sus propias plataformas de tokenización de bonos. “Esto rara vez ocurre a menos que las instituciones perciban dinero”, destacó el informe.

Goldman Sachs ha estado trabajando con muchas partes y proyectos en este espacio, que van desde decenas de millones hasta cientos de millones de dólares. Por lo tanto, “es posible que la industria vea una emisión de bonos tokenizados de más de mil millones de dólares de Goldman en el próximo año calendario”, según el informe.

Mientras tanto, una encuesta institucional a través de Arca y Coalition Greenwich también encontró que el 77 % de los participantes de los mercados de capital creen que los valores tradicionales se digitalizarán dentro de 5‑10 años. Esto, junto con la estimación de 30 billones de dólares en valores privados, puede usarse para triangular un mercado estimado de valores tokenizados de más de 20 billones de dólares para finales de la década.

Aunque la disrupción de los mercados de capital liderada por la tecnología se ha contemplado e implementado con éxito limitado en el pasado, la tecnología blockchain está convirtiendo estos cambios en una realidad. A través de la tokenización, las instituciones pueden crear mayor liquidez al facilitar la asignación de activos y su intercambio entre inversores. Estos tokens podrían luego usarse para transferir tokenizaciones, liquidar y negociar por otro token que represente un activo diferente, y así sucesivamente.

Los 108 encuestados del estudio provenían de una variedad de tipos de organizaciones, incluidos Bancos/Corredores/Intercambios/Infraestructura de Mercado, Tecnología y empresas del lado de la compra con diferentes roles funcionales, nombrando la transparencia y la liquidación en tiempo real como los principales beneficios de blockchain.

Los inversores institucionales buscan regularmente formas de reducir costos y simplificar procesos, y la tokenización reduce los costos de transacción, ya que se elimina la cadena de intermediarios. El 61 % de los participantes encuestados dijo que les gustaría ver los valores tradicionales como activos tokenizados porque permite transferencias punto a punto, elimina intermediarios y mejora la eficiencia operativa.

Además, los fondos de inversión tokenizados podrían permitir a los emisores acceder a una mayor variedad de clases de activos, así como ofrecerlos a nuevos grupos de inversores. La propiedad fraccionada, la liquidación en tiempo real, la liquidez, la transparencia, la transferencia P2P y la ausencia de necesidad de un corredor‑dealer fueron citados como beneficios clave de los valores digitales por los encuestados.

En general, con cada vez más clases de activos siendo tokenizadas, el creciente interés y adopción por parte de las instituciones, y la ampliación del talento en el sector, el espacio de valores digitales está listo para crecer a un ritmo rápido, como señala el informe de STA ‘The State of Security Tokens – 2023’.