Los ingresos de Skydance aumentan un 5% en el tercer trimestre, mientras la deuda bruta alcanza los 87.000 millones de dólares

El anuncio de resultados del tercer trimestre de Skydance Corporation, publicado el 9 de noviembre de 2026, mostró que Paramount Skydance (PSKY ) registró ingresos de 7.025 millones de dólares en el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026, un aumento del 5% sobre una base pro forma complementaria interanual, y un EBITDA ajustado de 1.000 millones de dólares. Los resultados excluyen a Warner Bros. Discovery, que Skydance adquirió el 6 de octubre de 2026 mediante 47.000 millones de dólares en nuevo capital y 57.000 millones de dólares en nueva deuda garantizada, lo que dejó a la empresa combinada con 87.000 millones de dólares de deuda bruta tras el cierre y las operaciones de deuda relacionadas.

Los ingresos de explotación fueron de 368 millones de dólares e incluyeron 187 millones de dólares en costos de reestructuración y relacionados con la transacción. Los beneficios netos atribuibles a la sociedad matriz fueron de 73 millones de dólares. Los beneficios netos ajustados ascendieron a 506 millones de dólares; la conciliación incluyó 275 millones de dólares en partidas fiscales puntuales, principalmente una provisión para posiciones fiscales inciertas, además de ajustes por reestructuración y relacionados con la transacción.

Las comparaciones por segmento utilizan presentaciones pro forma complementarias y cifras reformuladas de 2025, ya que la transacción anterior de Skydance dividió los resultados del año previo en períodos contables separados y la empresa adoptó una nueva estructura de segmentos en 2026.

El crecimiento del streaming y los estudios compensa la caída de los medios televisivos

Los ingresos del segmento directo al consumidor aumentaron un 11%, hasta los 2.510 millones de dólares, impulsados por un alza del 21% en los ingresos de Paramount+. El crecimiento reflejó el aumento de suscriptores y un incremento de aproximadamente el 14% en los ingresos promedio por usuario; la dirección atribuyó la mejora de la monetización a los ajustes de precios anteriores y a la aceleración del crecimiento de la publicidad. El EBITDA ajustado del segmento fue de 225 millones de dólares, ya que las inversiones previstas en UFC y en programación original elevaron los costos.

Los ingresos de los estudios crecieron un 23%, hasta los 1.496 millones de dólares, gracias a las licencias en mercados secundarios y a los contenidos producidos para terceros. Los ingresos de los medios televisivos cayeron un 7%, hasta los 3.024 millones de dólares, debido a la disminución de los ingresos por publicidad y por afiliación. La comparación de los ingresos publicitarios reflejó la ausencia de Telefe y Chilevisión tras su venta, mientras que los ingresos por afiliación se vieron afectados por la continua pérdida de suscriptores de televisión de pago. Los medios televisivos generaron un EBITDA ajustado de 1.028 millones de dólares, con un margen del 34,0% que Skydance atribuyó a las iniciativas de ahorro de costos.

El flujo de caja libre, que Skydance define como el flujo de caja de las operaciones menos los gastos de capital, fue de 31 millones de dólares, tras 174 millones de dólares en costos de reestructuración, relacionados con la transacción y de transformación. Esa generación de efectivo precedió al aumento de la deuda bruta derivado de la adquisición, desde los 15.000 millones de dólares al cierre del trimestre.

La reducción de la deuda depende de los ahorros derivados de la integración

La dirección se propone lograr sinergias anualizadas de al menos 6.000 millones de dólares, netas de reinversión, en un plazo de tres años. El trabajo abarca los gastos generales corporativos, los bienes inmuebles y las instalaciones, el marketing, la tecnología, las compras y la gestión de proveedores.

Skydance prevé costos extraordinarios en efectivo de aproximadamente 4.000 millones de dólares para el conjunto de la transformación, incluidos entre 1.500 y 2.000 millones de dólares aproximadamente en 2027. Sus objetivos son alcanzar una ratio de apalancamiento neto de 3,0x para finales de 2029 y métricas crediticias de grado de inversión en aproximadamente tres años desde el cierre. Hasta alcanzar el objetivo de apalancamiento, el efectivo excedente, una vez descontadas la reinversión en el negocio y el dividendo actual, se destinará al pago de la deuda.

La cartera de películas de Warner Bros. reduce las expectativas para el cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé que el desempeño inferior al esperado de la cartera de películas de Warner Bros. frene el crecimiento de los ingresos de los estudios y reduzca los beneficios hasta en 200 millones de dólares frente a las expectativas anteriores, lo que más que compensaría la mejora de los resultados de las películas de Paramount. Está previsto que las previsiones para todo el año 2027 se publiquen junto con los resultados del cuarto trimestre de 2026.

Skydance se propone generar más de 10.000 millones de dólares de flujo de caja libre anual en 2030. Con la incorporación de Warner Bros. Discovery a los resultados consolidados en el cuarto trimestre, la pregunta clave es si el crecimiento del streaming y los estudios, junto con los ahorros previstos, puede generar ese efectivo mientras la empresa absorbe los costos de integración y reduce la deuda de adquisición.