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El resultado operativo de Seaboard cae a 13 millones de dólares en el tercer trimestre por las pérdidas del segmento porcino
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Seaboard Corporation (SEB ) informó el 3 de noviembre de 2026 que las ventas netas de los tres meses finalizados el 3 de octubre de 2026 aumentaron a US$2,77 mil millones, frente a US$2,54 mil millones en el trimestre correspondiente de 2025, mientras que el resultado operativo cayó a 13 millones de dólares, frente a 84 millones. La pérdida operativa del segmento porcino contrarrestó las mejoras en Combustibles líquidos, Comercio de materias primas y molienda, y Marítimo. El beneficio neto atribuible a Seaboard descendió a 28 millones de dólares, o 29,23 dólares por acción, frente a 109 millones, o 113,71 dólares por acción.
Además, el consejo declaró un dividendo trimestral en efectivo de 2,25 dólares por acción ordinaria, pagadero el 23 de noviembre de 2026 a los accionistas registrados al cierre de operaciones del 13 de noviembre de 2026.
El segmento porcino impulsa el descenso del resultado operativo
El informe trimestral atribuye el descenso de 71 millones de dólares en el resultado operativo consolidado principalmente al deterioro de 138 millones en el segmento porcino, compensado en parte por una mejora de 52 millones en Combustibles líquidos. Como el retroceso del segmento porcino superó el descenso total, las ganancias de los demás segmentos absorbieron buena parte de su debilidad.
Los resultados por segmento de los tres meses finalizados el 3 de octubre de 2026 y el 27 de septiembre de 2025 muestran la gran divergencia en el desempeño. Las cifras están expresadas en millones de dólares estadounidenses.
| Segmento | Ventas netas 2026 | Ventas netas 2025 | Resultado (pérdida) operativo 2026 | Resultado (pérdida) operativo 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Porcino | $461 | $534 | ($80) | $58 |
| Comercio de materias primas y molienda | $1,501 | $1,350 | $54 | $37 |
| Marítimo | $425 | $375 | $32 | $18 |
| Combustibles líquidos | $312 | $178 | $15 | ($37) |
| Energía | $40 | $69 | $3 | $21 |
La caída de los precios de mercado de los productos porcinos redujo las ventas del segmento en 49 millones de dólares; el menor volumen las redujo en 8 millones, y los precios más bajos de venta de cerdos de mercado explicaron un descenso adicional de 16 millones. El deterioro operativo se debió principalmente a la reducción de los precios de venta, al aumento de los costos generales de producción porcina y a un ajuste de inventario de 51 millones de dólares para reflejar el menor valor entre el costo y el valor neto realizable. El ajuste se produjo tras la reducción de las previsiones de precios de la carne de cerdo y el aumento de los costos de producción previstos, incluidos los del alimento para animales.
La dirección prevé que el segmento porcino no será rentable durante el resto de 2026 y advierte que es difícil prever los precios de mercado, la producción, los costos de los cerdos adquiridos a terceros, las enfermedades y los acontecimientos geopolíticos.
Los demás segmentos compensan parcialmente el descenso
En Combustibles líquidos, el aumento de las ventas de combustibles aportó 68 millones de dólares al incremento de las ventas netas, y el aumento de las ventas de créditos ambientales aportó 66 millones. Los costos de las materias primas aumentaron un 31 %, mientras que los ingresos por créditos fiscales a la producción subieron 5 millones de dólares. La planta de diésel renovable estuvo cerrada por mantenimiento programado durante la última semana del trimestre; la dirección prevé reanudar las operaciones en noviembre de 2026 y espera que el segmento sea rentable durante el resto de 2026.
La mejora operativa de Comercio de materias primas y molienda se debió principalmente a un aumento de 15 millones de dólares en las ganancias a valor de mercado de los contratos de derivados sobre materias primas. El crecimiento de las ventas de Marítimo se debió a un aumento del 9 % en el volumen de carga y del 4 % en las tarifas promedio de flete, mientras que los costos de combustible de los buques aumentaron 12 millones de dólares.
Energía evolucionó en sentido contrario, después de que la barcaza generadora EDM III permaneciera fuera de servicio durante la mayor parte del trimestre. Los daños en la turbina se detectaron durante una inspección rutinaria a mediados de julio de 2026. La dirección no prevé que las reparaciones concluyan antes de finales de 2026 y anticipa que el segmento no obtendrá beneficios durante el resto del año.
Los ingresos de la filial en Turquía también cayeron, de 26 millones a 9 millones de dólares, principalmente debido a un acuerdo judicial relacionado con Butterball. Por tanto, la presión fue más allá del resultado operativo: el beneficio antes de impuestos descendió de 125 millones a 37 millones de dólares, pese al aumento de otros ingresos, de 23 millones a 35 millones.
Mejora el beneficio de los primeros nueve meses, pero se debilita el flujo de caja
En los nueve meses finalizados el 3 de octubre de 2026, las ventas netas aumentaron a 8,09 mil millones de dólares, frente a 7,34 mil millones en el período correspondiente de 2025. El resultado operativo subió a 209 millones de dólares, frente a 174 millones, y el beneficio neto atribuible a Seaboard aumentó a 300 millones, o 313,22 dólares por acción, frente a 243 millones, o 251,47 dólares por acción.
La mejora del resultado operativo de los nueve meses se debió principalmente a un aumento de 194 millones de dólares en el resultado operativo de Combustibles líquidos, compensado en parte por un descenso de 111 millones en el segmento porcino. Estas cifras muestran cuánto de la mejora general del año provino de Combustibles líquidos, pese al mantenimiento programado del segmento durante el tercer trimestre.
La generación de efectivo evolucionó en sentido contrario. El flujo de caja operativo cayó a 236 millones de dólares, frente a 380 millones, principalmente porque el efectivo destinado al capital de trabajo aumentó en 172 millones, compensado en parte por un incremento de 79 millones en los dividendos recibidos de empresas afiliadas. El mayor uso de inventario se debió sobre todo al momento en que se realizaron las ventas y las compras de Comercio de materias primas y molienda.
Los gastos de capital ascendieron a 299 millones de dólares, incluidos 119 millones en el segmento de Energía, destinados principalmente a pagos a plazos por la barcaza EDM IV, que está en construcción. Ese gasto superó en 63 millones de dólares el flujo de caja operativo, según el cálculo basado en las cifras comunicadas, y la dirección ha presupuestado aproximadamente 145 millones de dólares adicionales en gastos de capital para el resto de 2026.
Al 3 de octubre de 2026, Seaboard tenía casi 1.500 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, además de una capacidad de endeudamiento disponible de 743 millones de dólares, con 711 millones de dólares utilizados de sus líneas de crédito.
La cuestión central para el resto de 2026 es si las ganancias en Combustibles Líquidos, comercio y transporte marítimo podrán seguir compensando las pérdidas del segmento porcino y la debilidad del segmento de Energía relacionada con las reparaciones, mientras los gastos de capital superan la generación de caja operativa. Los resultados de los nueve meses muestran una mejora, pero el tercer trimestre demuestra lo vulnerable que sigue siendo ese avance ante los precios de las materias primas y los costos de producción.
