Bitcoin (BTC) Cada vez Más Utilizado en Reservas de Tesorería Fuera del Sector de Activos Digitales – Estas Empresas Lideran el Camino

El mercado de criptoactivos está en alza. Los indicadores de crecimiento son innegables, ya que la capitalización de mercado ha superado 2.3 trillion. Bitcoin, como era de esperar, ha ocupado la porción más significativa de este mercado.

Consideramos que su ocupación no es sorprendente, ya que ha sido el activo más prominente y representativo en el espacio cripto. A menudo, hemos visto una correlación directa entre el ascenso de Bitcoin y el crecimiento del ecosistema de criptoactivos. Esta vez no es una excepción. Mientras redactamos este artículo, vemos que el precio de Bitcoin ronda los US$64,000. 

La aparición de las criptomonedas ha sido un fenómeno de poco más de una década, ganando impulso significativo en los últimos cinco o seis años. Inicialmente, se consideraba un activo de nicho, disfrutado solo por un grupo determinado de inversores digitales y expertos en tecnología. Sin embargo, esa barrera se ha reducido recientemente. La SEC de EE. UU. y las autoridades canadienses han aprobado la negociación pública de Bitcoin spot ETFs, y muchos otros países están considerando dar este paso. Además, las autoridades nacionales en muchas de estas jurisdicciones también están planeando introducir sus monedas digitales.

En conjunto, hay entusiasmo y un entorno de confianza alrededor de los activos digitales y Bitcoin. Esto está impulsando a empresas que no pertenecen al sector blockchain a adoptar BTC en sus reservas de tesorería. Estas compañías provienen de una variedad de industrias, incluyendo automotriz, software, videojuegos, pagos, etc.

En los siguientes segmentos, analizaremos las razones por las que estas empresas están adoptando BTC en sus reservas, las estrategias que despliegan para diversificar sus carteras con activos digitales, y lo que dicen sobre su visión a largo plazo. También analizaremos si el macroescenario representa una tendencia sostenible y en ascenso o simplemente una moda pasajera.

Exposición a Bitcoin: ¡El ‘Por Qué’ y el ‘Cómo’!

1. Tesla

Según la información más reciente, las tenencias de activos digitales de Tesla (TSLA ), compuestas principalmente por Bitcoin, se mantienen sin cambios. Se valoraron en US$184 millones para el trimestre que terminó el 31 de marzo de 2023, y permanecieron iguales para el trimestre que terminó el 31 de marzo de 2024.

Aparte de Bitcoin, la compañía posee algunos Dogecoins, la criptomoneda meme que acepta para ciertos productos. Sin embargo, la empresa califica la cantidad como ‘mínima’.

Tesla invirtió US$1.5 mil millones en Bitcoin en el primer trimestre de 2021, y a finales del segundo trimestre de 2022, la compañía había convertido casi el 75 % de su Bitcoin a moneda fiat. El informe mostró que la tenencia neta de activos digitales de Tesla había descendido a US$218 millones a finales del segundo trimestre de 2022, desde los US$1,261 millones que tenía en el trimestre anterior. Durante ese trimestre, el CEO de Tesla, Elon Musk fue citado diciendo:

“Sin duda estamos abiertos a aumentar nuestras tenencias de bitcoin en el futuro.”

Sin embargo, la compañía también dijo que su ingreso operativo interanual del segundo trimestre se vio afectado por una deterioración del bitcoin.

En el segundo trimestre de 2022, el estado de flujo de efectivo de la compañía mostró ingresos por ventas de activos digitales en torno a US$936 millones. Esta fue solo la segunda vez que la empresa registró tales ingresos. La única otra ocasión en que el estado de flujo de efectivo de Tesla mostró ventas de activos digitales fue en el primer trimestre de 2021, cuando los ingresos ascendieron a US$272 millones.

Dos citas de Elon Musk son cruciales para entender la decisión de la compañía de mantener y vender sus activos de Bitcoin. La primera cita fue la siguiente:

“La razón por la que vendimos una gran parte de nuestras tenencias de bitcoin fue que no estábamos seguros de cuándo se aliviarían los confinamientos por Covid en China. Por lo tanto, era importante para nosotros maximizar nuestra posición de efectivo, dada la incertidumbre de los confinamientos por Covid en China.”

Por lo tanto, no fue un juicio sobre la usabilidad o el potencial de Bitcoin. Fue más bien una estrategia de la compañía para optimizar su liquidez en los tiempos inciertos de los confinamientos por COVID.

Sobre la visión de Tesla que la impulsa a tener Bitcoins en su balance, Elon Musk dijo:

“Podemos aumentar o disminuir nuestras tenencias de activos digitales en cualquier momento según las necesidades del negocio y nuestra visión del mercado y las condiciones ambientales… Creemos en el potencial a largo plazo de los activos digitales tanto como inversión como alternativa líquida al efectivo.”

2. MicroStrategy

Mientras Tesla se mantiene estática con sus tenencias de Bitcoin, MicroStrategy sigue añadiendo a su reserva. Los últimos informes sugieren que durante el primer trimestre de 2024, la compañía compró más Bitcoin, lo que llevó su tenencia neta a un total de 214,400 BTC, valorados en aproximadamente US$13.6 mil millones.

MicroStrategy es quizás la entidad más singular entre las empresas poseedoras de Bitcoin porque su estrategia corporativa se basa parcialmente en adquirir y mantener Bitcoin. Sus tenencias totales de Bitcoin constituyen casi el 1 % del suministro total circulante de Bitcoin.

Además de ser un activo para mantener a futuro, las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy ofrecen a sus accionistas la oportunidad de obtener exposición al activo digital sin tener que poseerlo directamente. La acción de MicroStrategy equivale a un derivado de Bitcoin, que ha ganado tracción tras la aprobación por parte de la SEC de EE. UU. de al menos once ETFs de Bitcoin spot.

En general, durante el último trimestre, el negocio de software de MicroStrategy registró un crecimiento de ingresos de dos dígitos para los servicios de suscripción. Sin embargo, reportó una pérdida operativa neta de US$53.1 millones. El cargo por deterioro de activos digitales se registró en US$191.6 millones.

3. Nexon

La participación de Nexon con Bitcoin es pionera. El día 288 de este año, la compañía, una conocida editorial de videojuegos, se convirtió en la primera empresa japonesa cotizada en bolsa en invertir en Bitcoin.

La inversión de Nexon en Bitcoin ascendió a US$100 millones, equivalente a JPY11.1 mil millones, representando menos del 2 % del efectivo y equivalentes total de la compañía. Tradicionalmente, la empresa ha creído en mantener efectivo y equivalentes en su balance para generar intereses. Sin embargo, con pronósticos de tasas de interés inciertos y crecientes preocupaciones sobre la devaluación de la moneda, Nexon vio a Bitcoin como un activo con mayor poder adquisitivo, liquidez y conveniencia.

Al explicar la decisión de inversión, el CEO de Nexon, Owen Mahoney, dijo:

“En este entorno, vemos a BTC [Bitcoin] como una forma de efectivo que probablemente mantendrá su valor, aunque aún no sea ampliamente reconocida como tal. Aunque no entraremos en cada característica de BTC (otros lo hacen mejor), algunos atributos destacan.”

Mahoney también destacó el factor de escasez de Bitcoin, señalando que es un activo con solo 21 millones de Bitcoins que existirán, de los cuales el 85 % ya ha sido minado.

Sin embargo, la respuesta inicial del mercado a la decisión de Nexon de invertir en Bitcoin podría describirse como neutral. La acción solo subió un 0.8 % a un máximo intradiario de JPY3,640 antes de cerrar en JPY3,610, igual que el cierre del día anterior.

4. Metaplanet, Inc.

Otra empresa que capitaliza el potencial de rendimiento de Bitcoin es la compañía cotizada Metaplanet, Inc. Al igual que MicroStrategy, continúa aumentando sus tenencias de Bitcoin.

El 16 de julio de este año, la compañía anunció su última compra de bitcoin, añadiendo otros 21.88 BTC a su cartera por 200 millones de yenes, o aproximadamente US$1.26 millones.

Según las últimas estimaciones, la cartera de la compañía ahora asciende a 225.611 BTC, adquiridos a un promedio de 9,972,933 yenes cada uno, totalizando 2.25 mil millones de yenes o $14.197 millones. Estas adquisiciones forman parte de la estrategia bien pensada de la compañía, que denomina ‘Política de Bitcoin como Activo de Tesorería’.

Además de la velocidad y consistencia de compras que coinciden con la estrategia de MicroStrategy, Metaplanet también ha copiado a MicroStrategy al emitir bonos para comprar Bitcoin. Como una firma con capital relativamente más pequeño y una rotación de beneficios moderada, la decisión de Metaplanet de apostar todo por Bitcoin apunta a una estrategia a largo plazo para generar ganancias considerables y hacer crecer su capital significativamente. Con el precio de Bitcoin fluctuando entre las fuerzas opuestas de mercados bajistas y alcistas, la confianza de Metaplanet en Bitcoin como inversión refleja la credibilidad que el activo digital ha ganado a lo largo de los años.

5. Square, Inc./Block

Square cambió su nombre a Block en diciembre de 2021. Según informes, la compañía ya ha acumulado una considerable reserva de Bitcoin. Compró 4,709 bitcoins en octubre de 2020 y otros 3,318 a principios de 2021. A principios de mayo, con el precio de Bitcoin alrededor de US$59,000, las tenencias de Bitcoin ascendieron a casi US$4.7 mil millones.

Como sugiere el volumen de compra, Block ejecuta todas estas acciones como parte de una estrategia robusta y bien formulada. Comenzó con un programa de promedio de costo en dólares (DCA). Desde abril de este año, la compañía ha destinado el 10 % de su beneficio bruto mensual relacionado con Bitcoin para comprar bitcoins adicionales. La empresa planea continuar esto cada mes durante el resto de 2024. Para comprender la magnitud de esta inversión, es importante notar que Block logró un beneficio bruto de Bitcoin de US$80 millones solo en el primer trimestre.

Lo más interesante es que Block ha publicado un Bitcoin Blueprint for Corporate Vision, que no solo explica su visión sino que también profundiza en sus estrategias de compra. La compañía dice:

“Al asignar una parte de nuestras ganancias brutas mensuales de bitcoin a la inversión en bitcoin en una cadencia preestablecida y recurrente, evitamos los desafíos de cronometrar el mercado. El precio de bitcoin puede ser altamente volátil y difícil de predecir, ya que su acción de precio no siempre se correlaciona con las clases de activos existentes. Creemos que este enfoque nos permite optimizar nuestra posición de inversión a largo plazo mientras minimizamos los riesgos de precio asociados con intentar agrupar compras menos frecuentes y de mayor tamaño.”

Es evidente que Block es sincero en su enfoque y, por lo tanto, lo suficientemente cauteloso como para optimizar la inversión.

6. Meitu

Otra empresa que ha estado reforzando su tesorería con Bitcoin es la compañía tecnológica china Meitu. Las tenencias de criptomonedas de Meitu han aumentado a aproximadamente $100 millones, impulsadas por compras estratégicas, incluida una inversión significativa de $10 millones en Bitcoin. Esta adquisición en particular implicó la compra de 175.67798279 unidades de Bitcoin a un precio promedio de alrededor de $57,000 cada una. Esta iniciativa forma parte de una estrategia de inversión más amplia de Meitu, que ve la tecnología blockchain como un posible disruptor similar al impacto del internet móvil en las industrias tradicionales.

Financieramente, Meitu ha demostrado un crecimiento y rentabilidad sustanciales. Para el año 2023, la compañía reportó ingresos de RMB 2.7 mil millones, marcando un impresionante aumento interanual del 29.3 %. Este crecimiento se atribuye en gran medida a sus segmentos centrales: productos de imagen, video y diseño, que generaron solos RMB 1.33 mil millones, creciendo un 52.8 % respecto al año anterior. El éxito de este segmento se debe significativamente a su modelo de suscripción paga, que ahora cuenta con más de 9.11 millones de miembros pagos.

El beneficio neto ajustado de la compañía aumentó un 233.2 % a RMB 370 millones. Su negocio publicitario también contribuyó notablemente, generando RMB 760 millones en ingresos, un 20.5 % interanual.

Inversión en Bitcoins: ¿Una Moda Pasajera o una Tendencia Emergente?

Para comprender las decisiones de invertir en criptoactivos, debemos retroceder unos años. En mayo de 2022, el Banco Central Europeo publicó un informe titulado ‘Descifrando los Riesgos de Estabilidad Financiera en los Mercados de Criptoactivos.‘

El informe, en su observación inicial, señaló la tendencia. Admitió la ‘creciente participación de inversores institucionales’ en el ecosistema de criptoactivos y el hecho de que, a pesar de los riesgos, la demanda de criptoactivos por parte de los inversores estaba en aumento.

Entre los riesgos mencionados estaban la falta de valor económico intrínseco o activos de referencia, alta volatilidad y consumo de energía, y la asociación con la financiación de actividades ilícitas. A pesar de estas preocupaciones, los inversores estaban ansiosos por capitalizar el potencial de ganancias rápidas y las características únicas de los criptoactivos, como la programabilidad. También valoraban los beneficios de la diversificación de carteras, especialmente desde una perspectiva institucional.

Los números de 2021 demostraron que el interés de los inversores institucionales en los activos digitales estaba aumentando. El 56 % de los inversores institucionales europeos encuestados por el proveedor de servicios de custodia y ejecución Fidelity Digital Assets indicó que tenían algún nivel de exposición a activos digitales, frente al 45 % en 2020.

La pregunta que surge ahora es si fue una moda o si el crecimiento se ha sostenido. Según informes de 2024, Forbes afirma haber accedido a una nota enviada por Goldman Sachs (GS ) a sus clientes, en la que 19 compañías con la mayor exposición a blockchain y criptomonedas han superado significativamente al mercado más amplio hasta ahora este año.

Tales rendimientos positivos de las inversiones en BTC animan a las empresas a participar más en el ecosistema cripto. En marzo de 2024, el jefe de activos digitales de Goldman Sachs, Mathew McDermott, dijo lo siguiente al explicar el crecimiento en los precios de Bitcoin:

“La acción del precio … sigue siendo impulsada principalmente por los minoristas. Pero son las instituciones las que hemos empezado a ver entrar. Ahora, el apetito se ha transformado.”

Otra encuesta se realizó en Canadá por KPMG y la Asociación Canadiense de Activos Alternativos & Estrategias para medir el interés de los inversores tras la aprobación de los ETFs. En 2023, cuatro de cada 10 inversores institucionales informaron tener alguna exposición a criptomonedas, un aumento del 31 % en 2021. Notablemente, un tercio de los inversores indicó que al menos el 10 % de su cartera estaba invertida en criptoactivos, comparado con una quinta parte de los encuestados dos años antes.

Cuando se les preguntó la razón para invertir en cripto, el 67 % mencionó que el mercado maduro y la infraestructura de custodia eran factores impulsores, frente al 14 % en 2021, mientras que el 58 % citó un fuerte desempeño del mercado.

Este interés no se limita solo a los inversores institucionales. Una encuesta dirigida a asesores financieros también destacó un creciente entusiasmo por recomendar oportunidades relacionadas con cripto a sus clientes. Realizada por el Consejo de Activos Digitales de Profesionales Financieros, la encuesta encontró que más de un tercio (35 %) de los encuestados ahora dice que animará a los clientes a invertir en el espacio de activos digitales, frente al 21 % a finales del año pasado.

En conjunto, los datos verificables indican que la adopción de blockchain en reservas institucionales está aumentando. Según Goldman Sachs, la aprobación de los ETFs de Bitcoin ha jugado un papel significativo en esta tendencia. A medida que los inversores institucionales muestran mayor interés, esto podría llevar a Bitcoin a alcanzar nuevos máximos.

Muchos analistas de la industria y participantes del sistema también han reiterado la declaración de los funcionarios de Goldman Sachs. Por ejemplo, según Nathan McCauley, CEO de Anchorage Digital, una plataforma cripto: “Las instituciones tradicionales estaban ausentes; hoy están aquí con toda su fuerza como los principales impulsores del mercado alcista de cripto.”

Explicando la naturaleza del interés mostrado por los inversores institucionales, el CEO de CF Benchmarks, proveedor del índice para seis de los ETFs, dijo:

“Para las instituciones, el atractivo central de Bitcoin es el potencial de diversificación que ofrece.”

En conjunto, la adopción de BTC en las reservas de tesorería de una empresa tiene muchos factores que la impulsan.

La aprobación por parte de la SEC de EE. UU. de 11 ETFs de Bitcoin spot ha inspirado confianza. Las expectativas sobre la devaluación de las monedas fiat en muchos países del mundo han llevado a muchos a diversificar en activos digitales. Las tasas de interés en descenso también han desanimado a muchos de mantener una gran suma bajo el concepto de ‘Efectivo y Equivalentes’.

En general, la creciente inversión en activos digitales indica claramente una tendencia robusta y duradera más que una moda pasajera. Estas decisiones son estratégicas y se centran en beneficios a largo plazo, subrayando la adopción real y sostenida de la tecnología.

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