El token MKR se dispara en medio de la turbulencia del mercado y los desarrollos alcistas de Maker

El mercado de criptomonedas se vio bajo presión al comenzar el nuevo mes. El miércoles, los precios se recuperaron un poco tras las pérdidas del martes, que dejaron a Bitcoin cayendo a alrededor de $28,800 y a Ether a un mínimo de seis meses de $1,815 debido a una reciente vulnerabilidad en el gigante DeFi Curve.

Al momento de escribir, Bitcoin cotiza a $29,482 y Ether se negocia a $1,854.

El último mes del verano suele ser un mes lento para los mercados. Pero como agosto se menciona como un riesgo estacional, “en realidad nos hace pensar que es menos probable que sea el caso”, dice FundStrat. Los ETF de Bitcoin, en particular, siguen siendo el punto focal del mercado. Sin embargo, la consolidación en curso ha hecho que la dominancia de mercado de Bitcoin retroceda al 48% desde más del 50% el 30 de junio.

La última turbulencia en los criptoactivos se observó después de que el juez federal Jed Rakoff del Distrito Sur de Nueva York declarara que algunos criptoactivos son valores sin importar el contexto en que se vendan. Esto contradice una sentencia anterior de la jueza Analisa Torres del mismo tribunal que afirmó que el XRP de Ripple podría no clasificarse como un valor cuando se vende a través de exchanges.

Esto solo aumenta la incertidumbre y la ambigüedad regulatoria que rodea a las criptomonedas, lo que, según Stephen Palley, socio legal en Brown Rudnick, continuará mientras el Congreso no actúe.

Mientras tanto, según un informe del Wall Street Journal, a pesar de la prohibición de cripto en China, el país es el mayor mercado de Binance, seguido por Corea del Sur, Turquía, Vietnam y luego las Islas Vírgenes Británicas. De hecho, el exchange de criptomonedas más grande del mundo, Binance, cuenta con 900,000 usuarios activos en China, lo que representa un mercado de futuros de $80.6 mil millones y un mercado spot de $9.4 mil millones para la plataforma de negociación, según el WSJ.

El informe también indicó que los operadores con sede en China utilizan una Red Privada Virtual (VPN) así como un programa de residencia digital como RNS.ID de Palau para eludir las restricciones geográficas. Además, Binance mantiene un mercado cripto peer‑to‑peer activo que permite operar pares denominados en yuan chino (CNY) y facilita la entrada de fiat a través de WeChat Pay y Alipay.

MKR continúa su rally

En lo que respecta a la recuperación del mercado, la moneda de finanzas descentralizadas (DeFi) MKR está teniendo un buen desempeño. Después de perder más del 7 % de su valor esta semana, el precio de MKR subió un 12,5 % y ahora cotiza a $1,346. Y al momento de escribir, MKR se cotiza a $1,313 mientras gestiona $142 millones en volumen de operaciones de 24 horas, lo que representa un aumento del 14,60 % respecto al día anterior.

La criptomoneda con una capitalización de mercado de $1,200 millones ha subido un 15 % en la última semana, un 44 % en el último mes y también está en verde con un 27 % en el último año.

El comienzo de 2023 no fue tan interesante para MKR como lo fue para muchas otras criptomonedas, ya que su precio solo subió un 88,5 % a principios de marzo. En los tres meses siguientes, el precio continuó su tendencia a la baja.

Sin embargo, fue después de la significativa caída del 33 % en el precio durante este período, que llevó a MKR a desplomarse a alrededor de $615 el 12 de junio, cuando MKR realmente experimentó un cambio sustancial.

En menos de dos meses, el valor de MKR ha aumentado más del 116 %. Aún así, el token está lejos de su máximo histórico (ATH) de $6,292 y actualmente está bajo casi un 79 %.

MKR es el token nativo de utilidad y gobernanza del ecosistema Maker, que consta de varios componentes.

MakerDAO es una entidad administrada por los poseedores del token MKR. Los titulares de MKR regulan el Protocolo Maker así como los riesgos financieros de DAI mediante votaciones ejecutivas y encuestas de gobernanza. En el sistema de MakerDAO, cuanto más tokens MKR tenga bloqueado un votante en el contrato, mayor será su poder de decisión.

El Protocolo Maker, por su parte, permite la creación de la tercera stablecoin más grande, DAI. Es una de las dApps más grandes en la blockchain de Ethereum, que incluye componentes como bóvedas de colateral, oráculos y votaciones. El Protocolo, creado en 2015 por Rune Christensen, utiliza un sistema de dos tokens, DAI y MKR. Todo este ecosistema está respaldado por la Maker Foundation y la Dai Foundation.

Actualmente, poco más de 901 millones de tokens MKR están circulando en el mercado. Estos tokens se generan en función de la demanda y oferta de la stablecoin DAI. Por lo tanto, no son fijos y continúan cambiando.

El proyecto sigue prosperando todos estos años con $5,144 mil millones en valor total bloqueado (TVL) en MakerDAO, aunque está por debajo de los máximos de $19,56 mil millones que alcanzó en diciembre de 2021, según DeFi Llama.

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Factores que contribuyen al rendimiento de MKR

Con el precio de MKR manteniéndose en verde, la resistencia inmediata al alza se sitúa en $1,360, la cual, si MKR supera, el precio podría dispararse a $1,600, con la siguiente resistencia disponible en $1,900. Sin embargo, a la baja, el precio cuenta con soporte en $1,200 y luego en $1,079, la EMA de 20 días, y por debajo de eso en $1,000.

Por ahora, el Índice de Movimiento Direccional (DMI) de MKR muestra que el índice direccional positivo está por encima del índice direccional negativo, lo que indica que la fuerza de los compradores de MKR supera a la de sus vendedores.

¿Pero qué está detrás de esta acción del precio? Hay varios catalizadores para la tendencia alcista que el precio de MKR ha experimentado en los últimos dos meses.

Para empezar, las comisiones totales del protocolo aumentaron un 22,57 % en los últimos 30 días, alcanzando $5,18 millones, mientras que las comisiones analizadas subieron un 43,50 % a $62,97 millones, según Token Terminal. Las comisiones aquí se definen como intereses totales, PnL positivo de liquidaciones devuelto a gastos operativos y comisiones PSM pagadas por los prestatarios.

Recompra y quema de tokens

Un catalizador destacado para este aumento de precio fue un programa de recompra de tokens introducido hace un par de semanas.

Este programa, llamado Smart Burn Engine, tiene como objetivo retirar tokens MKR del mercado. La plataforma lo introdujo después de que MakerDAO desplegara sus contratos en cadena en junio. Este sistema de contratos inteligentes está diseñado para asignar cualquier exceso de stablecoins DAI y, al mismo tiempo, mejorar la liquidez en cadena de su token de utilidad MKR con el tiempo. La eliminación de aproximadamente $7 millones en MKR, junto con un aumento de la demanda, provocó un notable repunte en el valor del token.

Lo que diferencia a este Smart Burn Engine del diseño de quema anterior es que los tokens MKR ahora se adquirirán del pool Uniswap V2 DAI/MKR. Esto se combinará con DAI adicional proveniente del Surplus Buffer, que se suministrará al mismo mercado para aumentar la liquidez en cadena de MKR. Mientras tanto, los tokens LP de este pool se transferirán a una dirección del protocolo.

El límite superior del surplus buffer es de 50 millones de DAI, reducido desde el objetivo actual de 250 millones de DAI, lo que significa que el Smart Burn Engine se activará cuando los tokens DAI disponibles en el Surplus Buffer superen este límite.

Este esquema ha sido un éxito hasta ahora, con MKR alcanzando su precio más alto del año.

Aumento de las tasas de DAI

Otro factor que podría estar detrás del aumento del precio de MKR es un incremento temporal en la tasa de interés pagada a los tenedores de DAI. Este aumento se ha realizado bajo el mecanismo Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), que eleva temporalmente la Dai Savings Rate (DSR) de los usuarios durante períodos de baja utilización.

Esta medida se tomó para estimular la demanda de DAI, ya que al mejorar la tasa de interés que los tenedores de DAI pueden ganar, el protocolo busca atraer a más usuarios y crear un ecosistema favorable para la utilización de DAI.

El fundador de Maker, Christensen, propuso esta medida, elevando la DSR efectiva al 8 % cuando la utilización está entre 0 % y 20 %. A medida que la utilización aumenta, la DSR disminuirá.

Sin embargo, no es la primera vez que se ajusta la DSR. En los últimos meses, el protocolo ha incrementado la DSR tres veces. El aumento más reciente fue en junio, cuando se elevó al 3,49 %, frente al 3,3 % de mayo. Este es un incremento significativo en comparación con la tasa del 1 % de noviembre.

A pesar del reciente aumento, los inversores solo han depositado poco más de $300 millones en la DSR, lo que representa apenas un 6,7 % del suministro total de DAI, según DAI Stats. El suministro de DAI ha disminuido a $4,09 mil millones desde más de $6,9 mil millones en el año anterior.

Mayor respaldo con activos tradicionales

En su intento de mejorar el ecosistema DAI, MakerDAO ha estado respaldando cada vez más su stablecoin DAI con activos convencionales como bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y bonos corporativos.

En medio del mercado turbulento, MakerDAO ha diversificado sus tenencias de inversión, con activos tradicionales que representan más de la mitad de sus tenencias totales. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años rondando el 4 %, MakerDAO se beneficia de sus considerables tenencias de activos tradicionales de $2,5 mil millones. Es importante señalar que MakerDAO no paga intereses sobre la mayor parte del suministro de DAI, y este excedente de su cartera de activos del mundo real y préstamos cripto productivos le permite comprar fácilmente millones de MKR al mes.

El aumento de la exposición del protocolo a los bonos del Tesoro de EE. UU. y al alza de tasas por parte de la Reserva Federal está incrementando el rendimiento de DAI y, posteriormente, los ingresos del protocolo. Además de todo esto, el protocolo presentó una ambiciosa hoja de ruta de cinco fases, denominada “Endgame”, a mediados de mayo, que incluye una nueva blockchain, un rebranding y funcionalidades de token actualizadas.

Reequilibrio de la cartera

En medio de todo esto, datos en cadena revelaron que la importante firma de capital de riesgo a16z ha estado reduciendo su posición en MKR. Depositó $7 millones de tokens MKR en el exchange de criptomonedas Coinbase, potencialmente para vender.

Otra firma de capital de riesgo, Paradigm Capital, aparentemente trasladó su reserva de $3,5 millones en MKR para vender, según datos de blockchain de Arkham Intelligence. Paradigm también vendió alrededor de $20 millones en tokens MKR en marzo.

Ambas firmas invirtieron temprano en MakerDAO, con a16z adquiriendo el 6 % de todos los tokens MKR por $15 millones en 2018 y Paradigm comprando el 5,5 % del suministro en una ronda de inversión de $27,5 millones con Dragonfly Capital a finales de 2019.

Al mismo tiempo, el fundador Christensen ha estado aumentando su participación en MKR mientras reduce sus posiciones en Lido DAO (LIDO), según su dirección pública de Ethereum. Además, los datos de distribución del suministro de MKR de Nansen muestran que las carteras de “dinero inteligente” han estado acumulando MKR desde principios de este año.

¿Corrección inminente?

Aunque MKR es actualmente una de las monedas con mejor desempeño entre los 100 principales activos del espacio criptográfico, esto podría no mantenerse a largo plazo. Esto se debe a que los inversores de MKR están reteniendo una gran cantidad de ganancias, lo que significa que podrían vender pronto sus monedas para cosechar los beneficios.

Esto se puede observar con la métrica en cadena, la “relación Market Value to Realized Value (MVRV)”, que mide la proporción entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada de MKR. La métrica se utiliza para determinar si un criptoactivo está sobrevaluado o subvaluado.

El valor de mercado es la valoración total habitual del activo a su precio actual, mientras que el valor realizado calcula el valor de cualquier token al precio al que el token fue transferido por última vez en la blockchain. Si la relación MVRV es mayor que 1 (es decir, si la capitalización de mercado supera al valor realizado), el valor de MKR es mayor que lo que los poseedores han aportado. Con esto, se puede asumir que el inversor promedio está obteniendo una ganancia y podría decidir vender para materializarla.

Con la relación MVRV de Maker a 365 días aumentando rápidamente, superando el 50 %, junto con el precio, una corrección podría llegar pronto para MKR. Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) también está alto, en 73,46, y se encuentra en estado de sobrecompra.

Reflexión final

Aunque el precio de MKR está siendo sostenido por varios desarrollos en el ecosistema Maker, se espera que el criptoactivo experimente una desaceleración después de registrar ganancias de tres cifras en los últimos dos meses. Esta corrección del mercado a corto plazo es una respuesta natural al reciente crecimiento agresivo.

A pesar de esta prevista desaceleración a corto plazo, es crucial no perder de vista el panorama general.

Las iniciativas continuas para desarrollar su ecosistema pueden estimular una adopción más amplia del protocolo.

A medida que el protocolo Maker atrae a más usuarios, podríamos esperar un escenario alcista a largo plazo para el token MKR. La creciente base de usuarios puede crear una demanda sostenible, lo que a su vez podría influir positivamente en el precio del token MKR.

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