El precio de XRP se dispara mientras Ripple reclama la victoria en la demanda de la SEC

La industria de criptomonedas está disfrutando mucho mientras Ripple emerge como el vencedor en su batalla judicial contra los reguladores estadounidenses, cuando un juez federal dictó el jueves que la venta de su activo digital en bolsas públicas cumplía con las leyes de valores. Esta pronta desestimación de algunas alegaciones regulatorias sobre la venta de más de 1.400 millones de dólares en XRP ha puesto al mercado en euforia.

Durante años, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha sostenido que los activos digitales constituyen valores y deberían estar sujetos a las mismas regulaciones estrictas que las acciones. El mes pasado, el regulador demandó a dos de los mayores intercambios de criptomonedas, Binance y Coinbase, acusándolos de comercializar valores no registrados al público. Y en sus demandas contra compañías cripto, la SEC nombró varios tokens como MATIC, SOL y ADA.

Recientemente, un alto funcionario de la SEC también dijo que la industria tiene “una ética basada en la no‑cumplimiento”.

Pero la sentencia del jueves ha proporcionado a la industria cripto los argumentos para defenderse en los tribunales. El director jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, calificó la decisión como “una victoria para la industria cripto en general.” 

“La decisión de hoy establece los controles y equilibrios adecuados sobre la campaña de regulación mediante la aplicación de la SEC”, dijo Alderoty en una entrevista.

Fundada en 2012, la misión de Ripple ha sido facilitar los pagos globales utilizando su token nativo XRP. Con los años, el token se convirtió en una de las criptomonedas más valiosas, solo para que la SEC demandara a la empresa, lo que provocó que algunos intercambios eliminaran XRP. Como resultado, durante el mercado alcista de 2021, XRP no logró alcanzar un nuevo máximo.

La SEC demandó a Ripple, con sede en San Francisco, en diciembre de 2020, acusando a la empresa y a su cofundador, Chris Larsen, y al CEO, Brad Garlinghouse, de engañar a los inversores y violar las leyes de valores en una de las primeras grandes batallas legales que involucran criptomonedas. La agencia alegó que las ventas de XRP de la compañía constituían una oferta de valores no registrada.

Sentencia en Ripple vs. SEC

En la sentencia de 34 páginas dictada el jueves, el tribunal determinó que Ripple no violó la ley cuando el activo digital creado para facilitar pagos transfronterizos se vendió en bolsas públicas.

Sin embargo, la jueza Analisa Torres del Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York sí encontró que Ripple violó la ley de valores al vender XRP a inversores institucionales, como fondos de cobertura sofisticados.

Torres dictaminó que no había evidencia de que los minoristas pudieran interpretar las numerosas declaraciones realizadas por Ripple sobre XRP. Además, muchas de las declaraciones citadas por la SEC pueden no haber sido compartidas con el público en general.

El tribunal discrepó del argumento de la SEC sobre por qué XRP era un valor, citando la “prueba Howey” de la Corte Suprema. Según el tribunal, los compradores del mercado secundario nunca recibieron ninguna promesa por parte de Ripple. Torres también señaló que, en más de 75 años de jurisprudencia de leyes de valores después de Howey, “los tribunales han encontrado la existencia de un contrato de inversión incluso en ausencia de los elementos esenciales del demandado.”

En el juicio sumario, el tribunal determinó que los 757,6 millones de dólares en tokens XRP que la compañía vendió en ventas programáticas a compradores minoristas, así como el uso del token digital como pago de salarios de empleados y otros servicios, no cumplían con los criterios de un contrato de inversión. Sin embargo, esto no cubre los 80 mil millones de tokens XRP del suministro total de 100 mil millones que el equipo fundador de Ripple entregó a Ripple Labs para desarrollar la cadena de bloques. 

Esto se debe a que “los compradores institucionales razonablemente esperaban que Ripple utilizara el capital recibido de sus ventas para mejorar el ecosistema de XRP y, de ese modo, aumentar el precio de XRP; los compradores programáticos no podían esperar razonablemente lo mismo”, indicó.

Con la jueza determinando que los 728,9 millones de dólares en XRP vendidos por la compañía a inversores institucionales constituyen una oferta ilícita, la sentencia quedó corta de una victoria completa para Ripple y la industria cripto. 

Según la sentencia, los inversores razonables o compradores institucionales habrían adquirido el activo cripto esperando obtener ganancias de los esfuerzos de la empresa. Después de todo, a diferencia de los minoristas, dijo la jueza Torres, los compradores institucionales habrían comprendido que la compañía cripto estaba “presentando una propuesta de valor especulativa para XRP con potenciales ganancias derivadas de los esfuerzos empresariales y de gestión de Ripple.”

Una victoria parcial 

Esta fue una victoria parcial para Ripple Labs. La sentencia no significa que la industria cripto ganará sus otros casos, ya que los jueces que manejan los procesos contra Binance, Coinbase y otras acciones de la SEC contra compañías relacionadas con cripto no están necesariamente obligados por el fallo de ayer. 

Además, la sentencia de la jueza Torres no sienta un precedente, sino que puede servir solo como un comentario persuasivo para que futuros tribunales lo sigan si lo desean. Tendrán que hacer determinaciones separadas donde la SEC argumentó que una amplia gama de criptomonedas constituyen valores. 

Aunque la decisión del tribunal de distrito no es vinculante en otros lugares, indica que la insistencia de la SEC de que la mayoría de los activos digitales son valores que deben registrarse puede ser desafiada con éxito. De esta manera, la sentencia tiene implicaciones para otras acciones tomadas por el regulador de valores de EE. UU. contra varias compañías cripto. 

Según Stephen Palley, copresidente de la práctica de comercio digital, esta sentencia no trata de si las transacciones secundarias son o no transacciones de valores. Debido a que no había forma de que alguien que utilizara estos intercambios cripto supiera que Ripple estaba del otro lado, el tribunal concluyó que no podía haber una expectativa de ganancia basada en los esfuerzos de Ripple.

“No veo cómo se puede concluir que una transacción donde Ripple estaba de una parte no sería una transacción de valores, pero sí lo sería una transacción entre dos partes que no son Ripple”, dijo Palley. Se espera que la SEC apele esta sentencia y la lleve a la Corte Suprema, donde la decisión de la jueza Torres podría ser revocada. 

El mercado, sin embargo, por ahora, está viendo el lado positivo, considerándola una decisión favorable para la industria de activos digitales, con el tribunal concluyendo que XRP no es un valor.

Pero sigue siendo una gran victoria

En su mayor parte, la industria cripto lo celebra como una gran victoria para el mercado cripto.

Tyler Winklevoss, uno de los fundadores del intercambio cripto Gemini, tuiteó “Adiós” al presidente de la SEC, Gary Gensler, quien ha encabezado la represión gubernamental contra la industria cripto. Según él, la sentencia es favorable para Coinbase y “devasta” el caso de la SEC contra la plataforma de negociación. 

Una opinión similar la comparte Elliott Stein, analista senior de litigios de Bloomberg Intelligence. Señaló que la sentencia indica que las ventas directas de cripto por parte de un emisor se consideran valores, pero que las ventas en el mercado secundario probablemente no se consideren valores. Stein enfatiza que esto “es un argumento clave en la defensa de Coinbase contra la SEC”.

Mientras tanto, el hermano gemelo de Tyler, Cameron Winklevoss, calificó la sentencia como un “momento decisivo” para la industria cripto que dificultará que el regulador reclame autoridad sobre las criptomonedas.

El banco de inversión Bernstein calificó la sentencia como un fallo histórico para las criptomonedas. En un informe de investigación, el banco señaló que la decisión es un “gran alivio para todos los tokens vendidos en plataformas secundarias mientras reduce la carga de seguridad sobre aquellos que se venden en bolsas. Además, afirmó que la decisión del tribunal enfatiza la necesidad de un marco separado para activos digitales, lo que “debilita” la postura de la SEC de que “la ley de valores es clara y no se requiere una claridad separada para los activos digitales.”

El fallo desplaza significativamente la “nube regulatoria sobre la industria cripto”, escribieron analistas liderados por Gautam Chhugani, añadiendo que se espera que los inversores institucionales que se habían mantenido alejados de las criptomonedas debido a desafíos regulatorios ahora reconsideren la clase de activo.

Mientras tanto, otros que ven esto como una gran victoria para las criptomonedas dicen que aquellos acusados de listar posibles valores ahora podrían estar libres, al menos en lo que respecta al público general que compra en sus intercambios. Además, la decisión reduce aún más la jurisdicción de la SEC sobre el mercado cripto. Pero lo más importante, con la sentencia del jueves, la financiación previa podría realizarse, y los capitalistas de riesgo tendrán que comprar en el mercado abierto al mismo nivel que los minoristas.

El director de políticas de Paradigm y exasesor de la SEC, Justin Slaughter, acudió a Twitter para afirmar que “las probabilidades son que, incluso si la SEC gana en el nivel de apelación, perderá en la Corte Suprema”. Esto se debe a que la Corte Suprema “ha sido muy hostil con varias agencias recientemente… No espero que pierdan la oportunidad de citar a un juez demócrata para golpear a una agencia importante”, explicó en Twitter. Según Slaughter, esta sentencia “incrementa de manera medible” las posibilidades de que la legislación cripto sea aprobada este año.

Hace mucho tiempo que el mercado cripto no ve de forma constante una avalancha de noticias positivas, lo que está creando un impulso alcista para el sector.

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¿XRP iniciando la temporada de altcoins?

Esta es la última gran noticia positiva para el mercado cripto, que ha estado logrando una buena recuperación después de varios fracasos el año pasado. En las últimas semanas, hemos visto varias solicitudes de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., impulsadas por el gigante gestor de activos BlackRock Inc (BLK ), lo que ha devuelto el sentimiento alcista al mercado.

Ahora, con esta victoria, el mercado experimentó aún más euforia que impulsó el precio de XRP a los cielos. Cuando XRP casi duplicó su valor y superó los $0,90, BNB se convirtió en la cuarta criptomoneda más grande con una capitalización de mercado de $41,84 mil millones.

Desde que alcanzó un máximo de casi $0,95, XRP ha cedido parte de sus ganancias y ahora cotiza a $0,79. El volumen de negociación del activo cripto también se disparó un 2.158 % en un día, alcanzando $13,9 mil millones. 

A medida que XRP comenzó a ganar tracción, el volumen de negociación de XRP contra el won surcoreano (KRW) alcanzó $2,5 mil millones en el mayor intercambio surcoreano, Upbit, representando el 50 % del volumen total de la plataforma. Estos volúmenes crecientes del activo digital muestran una fiebre especulativa.

Además, el precio de XRP casi duplicó su valor y los cortos perdieron $33 millones, según datos de Coinglass. Los traders de Bybit vieron la mayor cantidad de liquidaciones con $21 millones, seguidos por OKX con $14 millones y Binance con $14 millones.

Con la última acción de precios, XRP ha subido un 146,2 % en el último año y un 126,5 % en lo que va del año (YTD). Sin embargo, la altcoin ha caído un 77,24 % desde su máximo histórico de $3,40 alcanzado en enero de 2018.

Cuando XRP se disparó en valor, Uphold, uno de los pocos intercambios cripto donde los inversores pueden comprar XRP, experimentó problemas de retención “debido a la alta demanda”, según su cuenta de Twitter.

El entusiasmo en el mercado también ha impulsado al alza los precios de otras criptomonedas. Al momento de escribir, Bitcoin cotiza a $31.205, con un aumento de aproximadamente el 90 % en 2023 hasta ahora. Pero mientras BTC subió un 2 % en las últimas 24 horas, las altcoins vieron un aumento aún mayor en su valor. Esto ha hecho que la dominancia del rey cripto caiga un 2,6 % a 50,14 %. Los traders cripto y las altcoins creen que una temporada de altcoins podría estar ya sobre nosotros.

Con ganancias del 5,7 % en el mismo período, Ether se negocia ahora a $1.990 después de haber alcanzado $2.020 el jueves.

Con la victoria de XRP, las monedas que también fueron calificadas como valores por la SEC también ganaron significativamente. Entre los principales ganadores en las últimas 24 horas se encuentran Stellar (51 %), Solana (30 %), Lido (26 %), Cardano (23 %), Avalanche (18,6 %), Pepe (17,6 %), Polygon (17,6 %), ApeCoin (16,6 %) y LINK (13 %). Estos verdes han provocado que la capitalización total del mercado cripto aumente un 6,6 % a $1,3 billones, mientras se manejan $92,27 mil millones en volumen de negociación.

A pesar del aumento de precios este año, la liquidez ha sido baja, pero está mejorando de forma constante, especialmente en los principales activos cripto. Los activos cripto ahora se negocian cerca o por encima de los niveles a los que cayeron cuando el intercambio FTX colapsó en noviembre pasado.

El rally se sintió en todo el espacio cripto con MicroStrategy de Michael Saylor, que posee el 0,78 % de todo el suministro de Bitcoin, subió más del 10 % y actualmente cotiza a $461,83, frente a $145 a principios de 2023. De manera similar, el minero cripto Marathon Digital (MARA ) se disparó más del 14 %.

Según el abogado pro‑XRP John Deaton, Coinbase fue el otro “ganador” de la sentencia, y las altcoins pueden beneficiarse. El precio de las acciones de Coinbase se disparó casi un 20 % ya que los inversores vieron la sentencia como alcista para la propia lucha del intercambio contra la SEC. Al momento de escribir, las acciones de COIN cotizan a $105,27, un poco más bajo que $109,2 ayer pero por encima de $50,5 a mediados de junio y $32,5 a principios de año.

Curiosamente, el intercambio dejó de operar con XRP hace más de dos años cuando se anunció la demanda contra Ripple.

Ahora, Coinbase, junto con Kraken, Crypto.com, Bitstamp e iTrustShares, ha relistado XRP en sus respectivas plataformas tras la decisión, lo que impulsó aún más los precios de XRP. Gemini, mientras tanto, sigue en modo de revisión respecto al relistado.

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¡Aún no ha terminado!

Mientras el mercado cripto celebraba, la SEC respondió con una declaración propia. La agencia está revisando la decisión, dijo un portavoz de la SEC.

“Nos complace que el tribunal haya determinado que los tokens XRP fueron ofrecidos y vendidos por Ripple como contratos de inversión en violación de las leyes de valores en ciertas circunstancias. El tribunal estuvo de acuerdo con la SEC en que la prueba Howey rige el análisis de valores de las transacciones cripto y rechazó la prueba inventada por Ripple sobre lo que constituye un contrato de inversión”, dijo el regulador en una declaración.

Mientras tanto, el director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, calificó la sentencia como “una gran victoria para Ripple pero, más importante, para la industria en general en EE. UU.”

En este momento, la compañía también está enfocándose en el mercado de activos tokenizados, que cree podría representar una oportunidad de negocio de $16 billones para 2030. Para aprovechar esta enorme oportunidad, Ripple ha comenzado a desarrollar herramientas para tokenizar activos y facilitar su negociación.

A principios de este mes, el asesor de CBDC de Ripple, Anthony Welfare, también dijo que la compañía está trabajando en un caso de uso real para una stablecoin o CBDC en la Plataforma CBDC de Ripple, lo que permitirá a sus usuarios tokenizar bienes inmuebles como garantía para préstamos. Recientemente, la compañía también colaboró con la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) en un piloto para tokenizar activos inmobiliarios. 

Mientras la compañía continúa trabajando hacia su desarrollo futuro, por ahora, todos están centrados en esta victoria legal que se percibe como un golpe significativo a la “guerra contra las criptomonedas” de los reguladores. Pero aún no es una victoria definitiva para la industria cripto, ya que el caso Ripple está lejos de concluir y se le asignará una fecha de juicio en su debido momento.